IDM向后，F(xiàn)oundry向前，再議IDM與Foundry之涼熱

誰更適合中國產(chǎn)業(yè)？

過去三年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張，按理對擁有可控產(chǎn)能的IDM來說應(yīng)該形勢更好，但實際上卻是Fabless增速迅猛，與IDM走勢出現(xiàn)明顯分化。從營收來看，2019 年， IDM 跌 20%，F(xiàn)abless跌1%；2020年，F(xiàn)abless增長22%，IDM增長9%；2021年，F(xiàn)abless增長36%，IDM增長21%。最近Foundry業(yè)龍頭臺積電預(yù)計今年增長可達(dá)30%。預(yù)估大陸代工龍頭中芯和華虹今年也有較大增長。以上數(shù)據(jù)都印證了芯謀研究在《Foundry向熱，IDM向冷，產(chǎn)能過剩下的辯證分析》一文中的判斷。由于前文引發(fā)激烈討論，在此我們有必要做進(jìn)一步分析，到底IDM與Foundry哪個更適合中國市場？

討論之前分享一個對比。國際Fabless巨頭身懷重金，不差錢，但對自建產(chǎn)線毫不動心，卻依然通過加價長單等多種方式在Foundry鎖定產(chǎn)能。有意思的是，體量連國際巨頭十分之一都不到的一些國內(nèi)Fabless大廠，不?？硢?，不愿花小錢鎖定產(chǎn)能，但卻對需要花大錢建產(chǎn)線熱情高漲。有錢的不愿花大錢，缺錢的不愿花小錢，反而愿意花大錢。兩相比較，道不盡的魔幻。

IDM還是Foundry，這在國際上已不是問題，產(chǎn)業(yè)內(nèi)已有定論。英特爾幾年前萬人大裁員，現(xiàn)在收購TOWER向Foundry轉(zhuǎn)型。傳感器、模擬器件等產(chǎn)品看似更適合IDM，但是相關(guān)巨頭如博世、ST、恩智浦，毫不猶豫地走向了輕代工的Fab-lite模式；Foundry龍頭臺積電創(chuàng)紀(jì)錄地大幅擴產(chǎn)；高通、AMD這些國際Fabless巨頭晶圓需求大，技術(shù)實力強，風(fēng)險抵抗強，也有較強工藝技術(shù)水平，但依然堅持Fabless。

趨勢已經(jīng)非常明確，國際領(lǐng)先的IDM大幅收縮，轉(zhuǎn)向Fab-lite；國際領(lǐng)先的Fabless堅持Fabless毫不動搖。一眼望去，IDM的盡頭，要么Foundry，要么Fabless。

或許國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其特殊性，但這種特殊性能否超越產(chǎn)業(yè)的規(guī)律性？ 

Foundry優(yōu)勢

為什么Foundry和Fabless是未來終極形態(tài)，我們從臺積電是如何戰(zhàn)勝英特爾、AMD是如何起死回生的歷史來剖析。這或許是人盡皆知的故事，但其中真正的秘密即便業(yè)內(nèi)也少有人知曉。

英特爾的IDM模式是封閉的，臺積電的Foundry模式是開放的。因此，英特爾與臺積電是它與它們的競爭，是個體與群體的較量。英特爾的先進(jìn)工藝研發(fā)，無論人、錢還是其他資源只能靠自己；臺積電則撬動整個行業(yè)來為自己發(fā)展先進(jìn)工藝，它發(fā)展了一個強大的朋友圈：蘋果、高通、華為（2020年7月16號之前）、AMD和英偉達(dá)這些超級客戶為臺積電的研發(fā)出人、出錢、出技術(shù)。隨著先進(jìn)工藝研發(fā)更加復(fù)雜，投入需求更多，市場變化加快情況下。Fabless輕裝上陣，推動Foundry更快發(fā)展。

所以，IDM與Foundry的模式競爭，表面看是英特爾與臺積電在競爭，實際上卻是英特爾與臺積電+高通、蘋果、華為、AMD等Fabless組成的聯(lián)盟的競爭。隨著臺積電的平臺越開放，服務(wù)的企業(yè)越多，獲得客戶的支持就越多，臺積電技術(shù)上的優(yōu)勢就越發(fā)明顯。

AMD的翻身也是道路選擇的勝利，它于2012年放棄Global Foundries股份，完全走上Fabless模式。為此AMD甚至向Global Foundries支付4.25億美元的“解約金”，跨過Fab-lite,直接從IDM轉(zhuǎn)型為Fabless。十年來AMD沒有走過回頭路，成就了自己的驚天大逆轉(zhuǎn)。

事實上，F(xiàn)abless巨頭在Foundry技術(shù)研發(fā)中的參與之深，超乎外界想象。Fabless和Foundry利益高度一致，深度合作沒有顧慮。而IDM和Fabless往往是競爭對手，二者的合作必然不斷有沖突。

所以，英特爾新任CEO基辛格上任后，立刻擴大技術(shù)聯(lián)盟，與IBM合作開發(fā)下一代制程，收購Tower補充射頻、傳感器等方面的技術(shù)空白。正如基辛格所言，“收購Fab是為了積累Foundry的DNA。”英特爾所謂的IDM2.0實質(zhì)就是Foundry2.0。

此外，市場方面Foundry也占盡優(yōu)勢。得益于其開放模式，大型Foundry有幾十種工藝平臺，上千家客戶，涵蓋產(chǎn)品領(lǐng)域無數(shù)。芯片制造是規(guī)模經(jīng)濟，訂單越多，其種類越多元化，東方不亮西方亮，產(chǎn)線的騰挪空間就越大，抵御風(fēng)險的能力就強。

以臺積電為例，它的客戶非常多元化，既有主流電子產(chǎn)品的大客戶，比如主攻手機芯片的蘋果、高通、華為（2021年之前）等，又有通訊、GPU、汽車芯片、礦機芯片等專屬領(lǐng)域的產(chǎn)品，還是ST和ADI等傳統(tǒng)成熟工藝的產(chǎn)品。不僅種類覆蓋多，工藝跨度也大。先進(jìn)工藝，成熟工藝同時多方覆蓋。

所以臺積電的產(chǎn)品不僅有量，還有層次和差異性。這樣的好處一是可以捕捉不同的市場熱點，不錯失大的市場機會；二是先進(jìn)工藝和成熟工藝之間可以互補。當(dāng)新技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槌墒旒夹g(shù)，重金造就的產(chǎn)線不會因為高端客戶的轉(zhuǎn)移而閑置，可以保證公司的良好運營與足夠的安全冗余。

而IDM更適合單一產(chǎn)品市場巨大的企業(yè)，但由于現(xiàn)在及未來市場日趨分散，終端產(chǎn)品多元化，導(dǎo)致芯片也多元化，單一大量的產(chǎn)品越來越少。同時產(chǎn)品的更新?lián)Q代加快，產(chǎn)品的生命周期縮短。導(dǎo)致從PC到手機，到萬物互聯(lián)，量大單一的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品越來越少。

這對IDM造成很大影響。旺季時可以保證飽和生產(chǎn)，但淡季時產(chǎn)線就不得不閑置。因為IDM只服務(wù)自己，在產(chǎn)線空置之后，即便想服務(wù)其它企業(yè)，但技術(shù)上、服務(wù)平臺上短期內(nèi)很難匹配。

IDM、Fabless和Foundry是非常不同的商業(yè)模式，F(xiàn)abless的核心在于設(shè)計，F(xiàn)oundry在于制造，IDM的核心在于產(chǎn)品。Foundry更像是服務(wù)業(yè)，開門招徠八方賓客，提升制造平臺的技術(shù)能力和產(chǎn)能；而完全靠自己的IDM，正如前文所述，它的工藝研發(fā)和產(chǎn)能擴張必然落后于Foundry；沒有制造積累的Fabless，向制造轉(zhuǎn)移的難度那就更大。所以，專心于設(shè)計業(yè)務(wù)的Fabless，專心于制造的Foundry，比自給自足的IDM活得更好。

今年第一季度，全球排名前五的純晶圓代工廠的業(yè)績無不取得高增長，排名第五的華虹營收同比上升95.1%；國際大型Fabless也高歌猛進(jìn)，高通營收同比增長41%，英偉達(dá)營收同比增長46%。這與IDM形成明顯的對比，IDM頭羊英特爾一季度營收同比下降7%。

國內(nèi)Fabless轉(zhuǎn)型IDM之劣勢

趨勢如此，相比國際大型設(shè)計企業(yè)，國內(nèi)設(shè)計企業(yè)選擇轉(zhuǎn)型IDM時要更加謹(jǐn)慎。理由如下：

一，國內(nèi)設(shè)計企業(yè)的體量普遍偏小，抗風(fēng)險能力太弱。

如上圖所示，國內(nèi)設(shè)計公司與國際企業(yè)相比體量差距巨大。有意思的是，行業(yè)前十中，中國臺灣有四家企業(yè)，尤其聯(lián)發(fā)科做通信芯片，聯(lián)詠、瑞昱與奇景產(chǎn)品也側(cè)重相對單一的產(chǎn)品，但是它們從沒傳出要做IDM的消息。

Fabless關(guān)鍵是要看產(chǎn)品量級和產(chǎn)品的定義能力，國內(nèi)芯片設(shè)計公司數(shù)量很多，但多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品線單一，訂單量小，抗風(fēng)險能力弱，經(jīng)不起市場波動。

所以，假如國內(nèi)設(shè)計企業(yè)自建產(chǎn)線，以目前體量，極易陷入小馬拉大車的窘境。

制造業(yè)艱難之處在于，若產(chǎn)能過小，則沒有規(guī)模效應(yīng)；若產(chǎn)能做大了，固定支出就會增多。開工動土無小事，支撐一條產(chǎn)線，各種配套一個不能少，攤子只要鋪開，就要24小時不停燒錢，設(shè)備成本、運營成本，人力成本、綜合費用等各種成本就撲面而來。大炮一響黃金萬兩，F(xiàn)ab一建燒錢過萬，F(xiàn)ab看似是印鈔機，實際也是吞金獸。

而且建產(chǎn)線并不能為設(shè)計公司帶來更多市場，即便能為設(shè)計企業(yè)省下代工費用和驗證費用，但能否抵消養(yǎng)活產(chǎn)線的成本？能否有較高的資本回報率？答案應(yīng)該很明確，否則高通、英偉達(dá)這樣的公司，在行市大熱的時候，寧愿缺產(chǎn)能，也不自建產(chǎn)線。

二，國內(nèi)設(shè)計公司對Foundry嚴(yán)重依賴，這一點與國際大型設(shè)計公司完全不同。國際企業(yè)不僅有巨大的產(chǎn)能需求，而且多是COT（Customer Owned Tooling）客戶。它們雖然是Fabless，但并不代表它們在工藝的know how上也Fabless。相反，它們的工藝積累很深，強大到可以幫助Fab提升工藝研發(fā)。實際上，國際領(lǐng)先的Fabless除了Fab less，其它并不less。

而國內(nèi)設(shè)計公司大多依賴于第三方IP、依賴于EDA工具、依賴于Fab的工藝和支撐，多數(shù)情況下缺乏工藝know how ，相比而言更依賴Fab。所以，大部分國內(nèi)公司在制造方面是真正的Fabless。當(dāng)然，也不排除國內(nèi)少數(shù)設(shè)計公司有工藝的積累，但即便有積累也多是在標(biāo)準(zhǔn)工藝上做些修修改改。這種情況下，國內(nèi)Fabless自建產(chǎn)線，縱然有一定工藝積累，但距離Fab的水平還差很遠(yuǎn)。 

三，IDM靈活性太低，產(chǎn)能小了不夠用，建多了又會造成巨大浪費，遇到淡季僅僅養(yǎng)產(chǎn)線就是巨大負(fù)擔(dān)。尤其國產(chǎn)芯片的市場波動較大，國內(nèi)IDM的騰挪空間較小，就顯得彈性更加不足。今年一季度國內(nèi)芯片企業(yè)庫存暴增，如果設(shè)計企業(yè)自建產(chǎn)線，遭遇這樣的淡季，產(chǎn)線閑置浪費巨大。

總結(jié)

不可否認(rèn)，國內(nèi)有一部分踏實做事的設(shè)計公司，由于其產(chǎn)品特殊，自身前期必要的技術(shù)積累，也有自己的市場需求，確實有自建產(chǎn)線的必要和可能性。但這少之又少。芯謀研究希望國內(nèi)Fabless轉(zhuǎn)向IDM時要更加謹(jǐn)慎。

不理性的轉(zhuǎn)做IDM就好比一個人去飯店吃飯，因為某一次人太多不得不排隊，就一氣之下買了整個酒樓。如果是真土豪倒也罷了，但如果是借錢買酒樓就該反省反省。因為隔壁的真土豪，還在酒樓前老老實實地排著隊，至多也只是加價提前定個位子，或者成為VIP會員擁有一個固定包間。

當(dāng)然，我們也不能無視中國芯片設(shè)計企業(yè)的產(chǎn)能焦慮。正因為弱小無力預(yù)定產(chǎn)能，在產(chǎn)能緊張時，因為沒有預(yù)定產(chǎn)能，拿不到訂單，這是一個不可忽視的惡性循環(huán)。既然相關(guān)方有財力支撐企業(yè)建新產(chǎn)線，為何不在預(yù)定產(chǎn)能，與現(xiàn)有的代工企業(yè)合作等方面多做文章？甚至支持芯片設(shè)計企業(yè)與Foundry合建產(chǎn)線。只要有發(fā)展的決心，辦法總會有，不過無論哪一種都比自建產(chǎn)線更為聰明。

人類社會的本質(zhì)是分工協(xié)作。中國臺灣半導(dǎo)體正是依靠專業(yè)分工，依靠開放式的平臺，實現(xiàn)整體崛起。國內(nèi)設(shè)計企業(yè)也可以遵從這個趨勢，在強大制造合作伙伴的幫助下，通過多種形式的緊密合作，做大做強。