剎車巨頭Brembo 29億買了個(gè)「避震器」

杰西卡 發(fā)自 副駕寺

兩家世界汽車零部件巨頭，宣布即將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

10月11日，高端剎車制造商布雷博（Brembo）發(fā)布公告稱，將以4.05億美元（約28.6億元）的價(jià)格，從美國(guó)汽車零部件制造商Tenneco（天納克）手中，全資買下瑞典懸架公司歐林斯（?hlins Racing）。

這也是Brembo史上最大規(guī)模的收購(gòu)，而且現(xiàn)金支付，無(wú)債務(wù)，預(yù)計(jì)在2025年初就會(huì)完成。

如此干脆拿下，什么原因？

用Brembo執(zhí)行董事長(zhǎng)的話來(lái)說(shuō)，歐林斯與 Brembo 是“天作之合”。

Brembo擬收購(gòu)Ohlins

10月11日，Brembo發(fā)布公告稱，與天納克簽署了一項(xiàng)協(xié)議：

Brembo將以4.05億美元（約28.6億元）的價(jià)格，全資收購(gòu)天納克旗下歐林斯?100%的股權(quán)。

這是Brembo歷史上最大的一筆收購(gòu)，不過(guò)錢花得很干脆：

收購(gòu)將使用可用現(xiàn)金，以無(wú)債務(wù)方式支付，如果經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)會(huì)在2025年的年初提前完成。

這可不算一筆小數(shù)目，Brembo第二季度總共收入10.1億歐元（約78.2億元人民幣）。

平均算下來(lái)，幾乎相當(dāng)于Brembo一個(gè)月的全部收入，比去年全年的凈利潤(rùn)還高。

不過(guò)為了拿下歐林斯，Brembo做好了充足的準(zhǔn)備：10月初賣掉了輪胎制造商倍耐力5.58%的股份，成功籌集到超過(guò)2.8億歐元（約21.67億元）的現(xiàn)金，再加上年中賬上剩余5.1億歐元（約39.4億元），錢袋子相當(dāng)充裕。

可能有人對(duì)Brembo并不熟悉，它其實(shí)是一家剎車供應(yīng)商，1961年在意大利成立。

起初Brembo只是一個(gè)小型機(jī)械車間，不過(guò)很快因?yàn)樵跈C(jī)械和冶金領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，獲得了阿爾法·羅密歐等重要客戶的認(rèn)可。

1964年，Brembo開始為零配件市場(chǎng)生產(chǎn)首批意大利制動(dòng)盤，之后又逐漸擴(kuò)展到制動(dòng)系統(tǒng)的其他部件，產(chǎn)品以其高性能、可靠性和耐用性著稱，慢慢在國(guó)際上獲得認(rèn)可，成為歐洲制動(dòng)盤零配件巨頭 。

如今Brembo的工廠遍布德國(guó)、西班牙和美國(guó)等12個(gè)國(guó)家，每年為全球30多家不同的OEM廠商，提供超過(guò)3200萬(wàn)套制動(dòng)轉(zhuǎn)子。

包括豐田、本田、通用、寶馬、大眾等等車企巨頭，吉利、奇瑞、小米、蔚來(lái)等中國(guó)車企，都是Brembo的客戶。

除了汽車的制動(dòng)系統(tǒng)，Brembo的業(yè)務(wù)還擴(kuò)展到了摩托車和賽車的制動(dòng)系統(tǒng)。

從這次的收購(gòu)計(jì)劃來(lái)看，Brembo的胃口似乎更大了，已經(jīng)不再滿足于剎車領(lǐng)域，開始向其他汽車零部件延伸。

歐林斯是誰(shuí)？

被收購(gòu)的歐林斯，也是一家汽車零部件大佬，專注汽車的減震系統(tǒng)，以在賽車運(yùn)動(dòng)中的卓越性能聞名。

歐林斯于1976年在瑞典成立，創(chuàng)始人Kent ?hlins還是一名越野摩托車手。

起初歐林斯只是做排氣管、引擎以及避震等裝置的制造，并且以電單車產(chǎn)品為主；到了1980年代初期，開始專注減震系統(tǒng)的研發(fā)，后來(lái)逐漸涉足到汽車市場(chǎng)，開發(fā)懸架技術(shù)。

目前的產(chǎn)品主要包括減震器、前叉、轉(zhuǎn)向阻尼器、軟件和算法以及OEM和售后市場(chǎng)的配件。

MotoGP、F1方程式、世界拉力錦標(biāo)賽(WRC)等等國(guó)際賽事的頂級(jí)車隊(duì)，就在用歐林斯提供的減震系統(tǒng)。

預(yù)計(jì)歐林斯今年全年的營(yíng)業(yè)收入將在1.44 億美元（約10.2億元）左右，調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率在21%至22%之間。

事實(shí)上，這并不是這家避震巨頭第一次被收購(gòu)，此前曾屬于美國(guó)公司天納克。

天納克也是汽車零部件制造商，2018年全球汽車市場(chǎng)“并購(gòu)”盛行，汽車行業(yè)呈現(xiàn)整合趨勢(shì)，天納克也希望壯大自身的汽車零部件市場(chǎng)。

而歐林斯避震技術(shù)積累頗深，擁有連續(xù)可控電子避震技術(shù)（CES）專利，天納克又恰好是CES的授權(quán)生產(chǎn)廠家，雙方技術(shù)互補(bǔ)。所以歐林斯以1.6億美元的價(jià)格被天納克收購(gòu)，創(chuàng)始人Kent ?hlins保留了歐林斯的少數(shù)股權(quán)。

不過(guò)，2022年天納克被Apollo Global Management, Inc.的關(guān)聯(lián)公司運(yùn)營(yíng)的投資基金收購(gòu)，并從紐約證券交易所退市。

剎車+減震的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

那么天納克為什么要把歐林斯轉(zhuǎn)手賣給Brembo呢？

其一是天納克出于公司自身狀況的考慮，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)需要“輕裝上陣”，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)組合并，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表，所以打算把歐林斯劃出去。

其二是Brembo想擴(kuò)大汽車市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)范圍，以及把業(yè)務(wù)線從制動(dòng)系統(tǒng)擴(kuò)展到懸掛系統(tǒng)。

本次收購(gòu)歐林斯，也是延續(xù)了Brembo在摩托車和賽車領(lǐng)域的投資動(dòng)作。

2021 年，Brembo收購(gòu)了丹麥的 SBS Friction 和西班牙的 J.Juan，完成了兩輪車專用制動(dòng)系統(tǒng)解決方案的提供。今年 2 月，Brembo宣布在泰國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地，專門為摩托車制造商生產(chǎn)制動(dòng)系統(tǒng)。

而現(xiàn)在，Brembo又把目光瞄準(zhǔn)了汽車零部件的組合。

歐林斯在原始設(shè)備、賽車運(yùn)動(dòng)和售后市場(chǎng)的減震技術(shù)方面的產(chǎn)品線豐富，又恰好歐林斯與Brembo“志趣相投”——都涉足賽車領(lǐng)域。歐林斯的加入，對(duì)Brembo而言可謂是如虎添翼。

于歐林斯而言，天納克的CEO?Jim Voss表示，這次出售也為歐林斯及其員工，在Brembo的領(lǐng)導(dǎo)下繼續(xù)在市場(chǎng)上取得成功提供了機(jī)會(huì)。

從汽車行業(yè)的層面看，這筆近29億元的交易引起不少關(guān)注，同時(shí)也可能預(yù)示一個(gè)重要的信號(hào)。

如今，歐林斯正在開發(fā)下一代適用于公路和賽道的機(jī)電懸掛技術(shù)。

懸掛技術(shù)和制動(dòng)技術(shù)的雙強(qiáng)結(jié)合，也許會(huì)給Brembo，乃至給整個(gè)汽車行業(yè)，帶來(lái)更高性能的汽車零部件和移動(dòng)解決方案。

對(duì)于中國(guó)而言，Brembo已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)建立了生產(chǎn)基地，而歐林斯此前主要還是通過(guò)進(jìn)口方式進(jìn)入中國(guó)。如果收購(gòu)整合完成，可能也會(huì)推進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的本地化生產(chǎn)，帶來(lái)更低成本。