中國(guó)鋰電上市企業(yè)財(cái)務(wù)健康指數(shù)排行榜(2024)｜獨(dú)家

作者：24潮產(chǎn)業(yè)研究院（TTIR），編輯：潮一 水鏡

不可否認(rèn)，在鋰電大退潮席卷全球的當(dāng)下，財(cái)務(wù)健康已經(jīng)成為衡量企業(yè)持續(xù)生存與發(fā)展力最核心的指標(biāo)，甚至沒(méi)有之一。

事實(shí)上，在近代商業(yè)世界里，因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題破產(chǎn)的明星企業(yè)，甚至產(chǎn)業(yè)巨頭不計(jì)其數(shù)，比如曾經(jīng)強(qiáng)盛一時(shí)，后陷入破產(chǎn)重整的海航、恒大等都是前車之鑒；而縱觀中國(guó)，乃至全球鋰電池產(chǎn)業(yè)20年發(fā)展史，特別是在過(guò)去十年間，產(chǎn)業(yè)已歷過(guò)了幾輪瘋狂的野蠻生長(zhǎng)和殘酷洗牌。比如據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，僅過(guò)去五年，我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)在經(jīng)歷大洗牌后，能夠配套車型的電池生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從2017年的81家降至36家（2023年4月），降幅達(dá)55.56%。那些倒下的明星企業(yè)，甚或產(chǎn)業(yè)巨頭，大多死于 “現(xiàn)金流斷裂引發(fā)的資金危機(jī)”。

時(shí)隔幾年，新一輪更為慘烈的產(chǎn)業(yè)洗牌浪潮正洶涌而至。據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)此前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示：截止目前，在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、正極材料、負(fù)極材料、電解液與鋰電隔膜這6大核心賽道上，已知的企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃均遠(yuǎn)超2025年第三方研究機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)上限，未來(lái)三年內(nèi)產(chǎn)業(yè)大洗牌似乎已經(jīng)不可避免。

企查查數(shù)據(jù)則顯示，截至目前，我國(guó)登記狀態(tài)處于注銷、吊銷、撤銷、清算、停業(yè)、歇業(yè)、除名、責(zé)令關(guān)閉等異常狀態(tài)的儲(chǔ)能企業(yè)數(shù)量已接近3萬(wàn)家，其中有3200余家儲(chǔ)能企業(yè)僅成立了一年。

影響與沖擊深刻改變著全球鋰電格局與發(fā)展趨勢(shì)。歐洲電池制造商N(yùn)orthvolt在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日正式向美國(guó)法院申請(qǐng)破產(chǎn)重組。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，自成立以來(lái)，Northovolt一共完成了14輪融資，總?cè)谫Y金額高達(dá)150億美元（約人民幣1087億元），投資方更是多達(dá)有62家，幾乎集齊了全歐洲之力。但根據(jù)Northvolt的聲明，該公司目前現(xiàn)金儲(chǔ)備僅剩3000萬(wàn)美元，同時(shí)還背負(fù)58.4億美元的債務(wù)，資金鏈已經(jīng)瀕臨斷裂。申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)成為其解決財(cái)務(wù)問(wèn)題的方式之一。

“競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)到了深水區(qū)，很多公司都在生死邊緣?！?我們認(rèn)為，在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)形勢(shì)下，財(cái)務(wù)健康的重要性無(wú)論怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。面對(duì)行業(yè)寒冬，財(cái)務(wù)健康的公司將有充足彈藥穿越周期成為贏家，而那些財(cái)務(wù)脆弱的公司將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，未來(lái)不排除會(huì)又更多企業(yè)發(fā)生債務(wù)違約甚至倒閉破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)認(rèn)為，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，研究分析中國(guó)鋰電上市公司財(cái)務(wù)健康指數(shù)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、投資者、政府等方方面面，均具有重大意義。

本文，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)參照主體信用評(píng)級(jí)及債券信用評(píng)級(jí)等相關(guān)做法，并根據(jù)：1.資本結(jié)構(gòu)，涵蓋資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化率；2.償債能力，涵蓋速動(dòng)比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金類資產(chǎn)/短期債務(wù)、EBITDA利息倍數(shù)、全部債務(wù)/EBITDA、全部債務(wù)/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額等兩大維度及8個(gè)（2024年前季度）核心指標(biāo)，制定了 “中國(guó)鋰電上市企業(yè)財(cái)務(wù)健康指數(shù)排行榜（2024年）” 榜單，相信對(duì)于讀者朋友更為直觀且深入的了解企業(yè)財(cái)務(wù)健康度能有一定的參考價(jià)值，具體指標(biāo)權(quán)重與評(píng)分詳見(jiàn)下表，也歡迎讀者朋友予以指正，補(bǔ)充。（注：部分港美股上市企業(yè)未披露2024年三季報(bào)，所以未予統(tǒng)計(jì)，如有遺漏，歡迎讀者朋友補(bǔ)充、指正。）