美國大儲(chǔ)江湖｜深度

作者：潮一 李典，編輯：水鏡

無可爭議，美國在全球儲(chǔ)能江湖已經(jīng)占據(jù)重要位置，且未來地位可能還會(huì)進(jìn)一步提升。

根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)統(tǒng)計(jì)：2023年全球新增投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模52GW，中國、歐洲和美國合計(jì)占比88%，引領(lǐng)全球儲(chǔ)能市場發(fā)展。中國占據(jù)47%的份額穩(wěn)居首位，歐洲占比22%，美國以19%的份額位列全球第三。

綜合各機(jī)構(gòu)預(yù)測，2024年美國市場可能超越歐洲，成為全球儲(chǔ)能第二大市場。

美國儲(chǔ)能市場主要?jiǎng)澐譃楸砬笆袌雠c表后市場，表前市場即對(duì)應(yīng)大型儲(chǔ)能（公用事業(yè)儲(chǔ)能），包括新能源配儲(chǔ)與獨(dú)立儲(chǔ)能兩種形態(tài)，表后市場主要包括工商業(yè)儲(chǔ)能與戶儲(chǔ)。

可以說，大儲(chǔ)幾乎是美國儲(chǔ)能發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，美國2023年儲(chǔ)能裝機(jī)為8.74GW/25.98GWh，其中表前儲(chǔ)能裝機(jī)7.91GW/24GWh，占總裝機(jī)比例超過90%。

另外根據(jù)據(jù)EIA6月數(shù)據(jù)庫，24年大儲(chǔ)已開工建設(shè)項(xiàng)目提升至14.2GW，占比94%，增長勢頭非常強(qiáng)勁。

或受此影響，EIA上修24年美國儲(chǔ)能全年裝機(jī)預(yù)期至15.27GW，約同比增長68%。

不過，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)研究發(fā)現(xiàn)，在美國儲(chǔ)能裝機(jī)量快速增長的背后，“儲(chǔ)能并網(wǎng)復(fù)雜、變壓器短缺、利率高企和碳酸鋰價(jià)格” 等擾動(dòng)因素不容忽視，尤其受到并網(wǎng)受阻影響，美國儲(chǔ)能項(xiàng)目排隊(duì)規(guī)模已達(dá)787GW，其中僅約有10%左右獲得并網(wǎng)許可。

一系列因素影響下，實(shí)際上2023年美國儲(chǔ)能裝機(jī)量與EIA年初公布的預(yù)期值相比，全年的完成度僅為74%。

更為嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)是，為了實(shí)現(xiàn)爭奪儲(chǔ)能領(lǐng)域的全球話語權(quán)與定價(jià)權(quán)，美國在政策層面正在全力 “封堵” 中國儲(chǔ)能企業(yè)，以實(shí)現(xiàn) “將完整的電池供應(yīng)鏈帶回美國” 的戰(zhàn)略目標(biāo)。

美國大儲(chǔ)江湖，對(duì)中資企業(yè)而言即意味著巨大的發(fā)展空間與機(jī)遇，也預(yù)示著激烈的競爭與博弈風(fēng)險(xiǎn)，而留給企業(yè)破局的時(shí)間已經(jīng)非常緊迫了。

美國大儲(chǔ)市場競爭格局與未來趨勢預(yù)測

市場與政策驅(qū)動(dòng)，是美國儲(chǔ)能強(qiáng)勢崛起的兩大基石。

首先看市場層面，根據(jù)華安證券統(tǒng)計(jì)，截至21年9月，美國燃煤電站運(yùn)行212GW ，大多建于1970-1990年，美國燃煤電站平均運(yùn)行年限為45年，目前有超過70%的電網(wǎng)系統(tǒng)工作超25年以上，逐步迎來退役潮。據(jù)EIA，計(jì)劃在2035年前退役的燃煤發(fā)電裝機(jī)占28%(59GW)。

另一方面，美國光伏發(fā)電量從2015年25TWh提升至2023年164TWh，增長勢頭非常強(qiáng)勁。另據(jù)EIA預(yù)計(jì)2021-2050美國可再生能源發(fā)電占比將從21%提升至44%，風(fēng)光新增需求穩(wěn)定且持續(xù)增長。

而美國電網(wǎng)前期通過燃煤電站具有較強(qiáng)的調(diào)峰能力，燃煤電站占比大幅下調(diào)使電網(wǎng)面臨調(diào)峰能力失衡。

尤其是大量新增光伏電站并網(wǎng)，間歇性發(fā)電特性則進(jìn)一步影響了電網(wǎng)穩(wěn)定性。IEA研究表明，當(dāng)可再生能源占比達(dá)到15%時(shí)，消納瓶頸將會(huì)體現(xiàn)，

事實(shí)上，美國目前電網(wǎng)消納問題已開始顯現(xiàn)。我們以美國西部加利福尼亞州所在的加州獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營商(CAISO)為研究對(duì)象，加州光照資源豐富，是美國能源轉(zhuǎn)型步伐較快的地區(qū)，加州制定了2045年實(shí)現(xiàn)全州電力100%來自可再生能源這一較為激進(jìn)的目標(biāo)。截至2024年4月底，加州已投運(yùn)19.1GW光伏和8.1GW風(fēng)電，相較2017年底分別增加了71.1%和29.5%。

隨著風(fēng)光裝機(jī)增長，美國加州地區(qū)也出現(xiàn)了棄風(fēng)棄光率大幅上升的情況，從月度數(shù)據(jù)看，2022年之前CAISO棄光率基本能維持在10%以內(nèi)，但2022年4月、2023年3月、2024年3月棄光率分別達(dá)到了16.4%/22.3%/19.4%。

此外，隨著美國凈負(fù)荷曲線由 “鴨子” 變?yōu)?“峽谷”，時(shí)間維度的消納限制接踵而至。

眾所周知，由于新能源發(fā)電具有間歇性，光伏只能在白天有日照的時(shí)間段發(fā)電，為了滿足電力系統(tǒng)的用電需求，傳統(tǒng)電源出力需要配合新能源出力變化進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)節(jié)，傳統(tǒng)電源需要滿足的調(diào)節(jié)需求被稱為凈負(fù)荷（凈負(fù)荷=總負(fù)荷-風(fēng)光出力）。隨著新能源尤其是光伏裝機(jī)增長，美國加州電力系統(tǒng)中午時(shí)段凈負(fù)荷逐年下降，由于總負(fù)荷和凈負(fù)荷曲線構(gòu)成的形狀酷似一只鴨子，因此得名 “鴨子曲線”。

以每年3月的CAISO典型凈負(fù)荷曲線為例，2024年3月加州地區(qū)中午時(shí)段凈負(fù)荷進(jìn)一步下降，“鴨子曲線” 正在演變成 “峽谷曲線”，凈負(fù)荷的劇烈變化給電力系統(tǒng)的調(diào)度運(yùn)營帶來了巨大挑戰(zhàn)。當(dāng)電力系統(tǒng)凈負(fù)荷低于0時(shí)，意味著僅風(fēng)光出力便能滿足該時(shí)刻所有用電需求，除非通過儲(chǔ)能電站儲(chǔ)存起來，否則多余的光伏電量只能選擇棄掉。

顯然未來美國加州新能源消納不僅僅需要面臨空間維度的限制（電網(wǎng)阻塞），也將面臨時(shí)間維度的限制（缺少儲(chǔ)能）。

為了解決新能源消納問題，截至23年9月，美國已規(guī)劃投入高壓電網(wǎng)線路共36條，可消納187GW新能源項(xiàng)目，相當(dāng)于可令當(dāng)前新能源消 納能力幾乎翻倍，整體輸電容量提高15%。

據(jù)華安證券統(tǒng)計(jì)，這36條已規(guī)劃高壓電網(wǎng)線路建設(shè)項(xiàng)目成本預(yù)算共640億美元；截至23年9月已有10條開始建設(shè)，10條已開建項(xiàng)目成本預(yù)算共225億美元。已開建項(xiàng)目中，提議至開工花費(fèi)時(shí)間從2年至17年不等，平均9.7年，可額外消納 19.5GW發(fā)電項(xiàng)目。

而據(jù)美國能源部估算，1.6GWh的儲(chǔ)能項(xiàng)目可為20MW的輸電線路升級(jí)節(jié)省40%成本（建設(shè)3500萬美元的儲(chǔ)能項(xiàng) 目，將輸電線路升級(jí)投資的4.46億美元降低至2.69億美元，可推遲必要電網(wǎng)建設(shè)的投入）。

綜上可見，美國發(fā)展儲(chǔ)能，尤其大儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)正當(dāng)時(shí)也。據(jù)LBNL，2013年后風(fēng)光需求快速反彈并屢創(chuàng)新高，催化儲(chǔ)能項(xiàng)目2018年排隊(duì)容量迎來高速發(fā)展期，其中2018-2023每年新增排隊(duì)獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目從14GW/年提升至219GW/年，同時(shí)風(fēng)光配儲(chǔ)排隊(duì)數(shù)量亦增長顯著。

目前在美國電網(wǎng)存在較強(qiáng)輔助需求和套利機(jī)會(huì)的情況下，儲(chǔ)能行業(yè)獲取收益來源渠道呈現(xiàn)多元化發(fā)展，主要包括：容量市場、現(xiàn)貨電力市場套利、輔助服務(wù)市場（調(diào)頻、旋轉(zhuǎn)/非旋轉(zhuǎn)備用等）等。

而且美國電力系統(tǒng)旺盛的輔助需求也促使儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展出豐富的應(yīng)用場景。根據(jù)EIA披露，截止2022年，美國在運(yùn)行的儲(chǔ)能設(shè)備可分為12種不同的應(yīng)用場景。其中，規(guī)模較大的有頻率調(diào)節(jié)、套利、斜坡/旋轉(zhuǎn)備用、能量時(shí)移，分別為6.7、5.2、4.9、3.0GW，占比為26%、20%、19%、11%。

從增量看，22年增長最多的應(yīng)用場景為頻率調(diào)節(jié)、斜坡/旋轉(zhuǎn)備用、套利、能量時(shí)移，分別增長3.7、2.9、2.5、1.5GW，占到總增量的29%、23%、19%、12%，這些功能可以幫助電網(wǎng)快速平衡電力供需之間的臨時(shí)差異。除此之外，備用電力和負(fù)荷跟蹤也取得較快增長，分別同比增長315%/102%。

政策方面，在2022年8月，拜登簽署了7500億美元的《通脹削減法案》(Inflation Reduction Act)，其中提供3690億美元用于企業(yè)生產(chǎn)能源的投資。

其中，《通脹削減法案》將ITC（投資稅收抵免）延長10年，通過經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助政策直接對(duì)相關(guān)企業(yè)給與補(bǔ)貼。以特斯拉為例，根據(jù)2023年度營收及出貨量數(shù)據(jù)測算當(dāng)前儲(chǔ)能系統(tǒng)成本為332美元/kWh，完全自制電芯和儲(chǔ)能設(shè)備可以幫助公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率提升13.6個(gè)百分點(diǎn)，若考慮逆變器補(bǔ)貼這一比例將會(huì)更高。對(duì)于下游客戶，特斯拉在美國超級(jí)工廠制造的儲(chǔ)能設(shè)備可以獲得最高10%的ITC額外補(bǔ)貼，提升了儲(chǔ)能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。

該政策進(jìn)一步刺激了美國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。政策發(fā)布當(dāng)月，美國未并網(wǎng)儲(chǔ)能備案量提升至 22.68GW，環(huán)比增長35.0%，較往月增速明顯提升。

此外，美國的50個(gè)州中有37個(gè)州制定了可再生能源組合標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)，17個(gè)州出臺(tái)了儲(chǔ)能相關(guān)的補(bǔ)助政策。其中，力度較大的政策有內(nèi)華達(dá)的NV儲(chǔ)能激勵(lì)計(jì)劃以及加州的自發(fā)電激勵(lì)計(jì)劃(SGIP），這些政策成功推動(dòng)了當(dāng)?shù)氐膬?chǔ)能行業(yè)發(fā)展。

在一系列政策支持與驅(qū)動(dòng)下，美國已成為全球儲(chǔ)能市場發(fā)展的強(qiáng)力引擎之一。據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì)，美國儲(chǔ)能裝機(jī)量從2017年的0.29GW/0.65GWh到2023年8.74GW/25.98GWh,短短6年時(shí)間，增長了近30/39倍，增長非常迅猛。

根據(jù)平安證券研究所預(yù)測2024年美國儲(chǔ)能裝機(jī)量可能為12.4GW，超越歐洲，成為全球第二大儲(chǔ)能市場。

而根據(jù)EIA測算，假設(shè)美國電網(wǎng)二氧化碳排放量2025年減少95%，2050年減少100%，則風(fēng)/光/儲(chǔ)2035年累計(jì)裝機(jī)容量將達(dá)570/990/370GW。對(duì)應(yīng)2020-2035年均儲(chǔ)能裝機(jī)量約為25GW，儲(chǔ)能增長空間巨大。

太平洋證券等機(jī)構(gòu)的預(yù)測則更為樂觀，其預(yù)測2024美國儲(chǔ)能新增裝機(jī)37.95GWh,約同比增長67.51％，是2021年的3.7倍。

美國能源部政策辦公室首席副主任Carla Frisch此前在2024美國儲(chǔ)能峰會(huì)上表示，預(yù)計(jì)到2040年美國部署儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)容量將超過200GW。

據(jù)華安證券預(yù)測，25年美國大儲(chǔ)并網(wǎng)需求將達(dá)到16-18GW。中信證券分析認(rèn)為，美國儲(chǔ)能2026年新增市場空間達(dá)到700億元以上，2024-2026年三年累計(jì)市場空間接近1800億元，市場空間廣闊。

美國大儲(chǔ)市場的調(diào)整與應(yīng)對(duì)策略

當(dāng)然，美國儲(chǔ)能狂飆的背后，也有潛在的壓力與競爭風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中信期貨研究所分析，受到儲(chǔ)能并網(wǎng)復(fù)雜、變壓器短缺、利率高企和碳酸鋰價(jià)格等因素?cái)_動(dòng)，2023年美國各個(gè)月份儲(chǔ)能裝機(jī)完成度始終不及預(yù)期。與年初預(yù)期相比，2023全年的完成度約為74%。從單個(gè)月份看，大部分月份的完成度不足50%，許多項(xiàng)目不斷延期。

進(jìn)一步了解發(fā)現(xiàn)，在2022年底預(yù)測的8.63GW裝機(jī)項(xiàng)目中，有43%的項(xiàng)目為實(shí)際完成，有36%的項(xiàng)目因?yàn)檠悠?-11個(gè)月而無法完工，有20%需要延期12個(gè)月及以上而無法完工，此外，有1%的項(xiàng)目取消、無限延期或缺乏后續(xù)信息。

具體而言，美國儲(chǔ)能項(xiàng)目并網(wǎng)審核時(shí)間過長，導(dǎo)致排隊(duì)時(shí)間長是項(xiàng)目并網(wǎng)不斷延期的核心因素之一。

據(jù)了解，美國大儲(chǔ)項(xiàng)目并網(wǎng)流程長，需經(jīng)歷電網(wǎng)公司多輪研究審核獲取并網(wǎng)許可后才能開始建設(shè)，該過程耗時(shí)約3年，后進(jìn)行融資、建設(shè)、采購等進(jìn)一步流程，通常會(huì)維持約2年。期間如果研究不通過被打回，等待期限還要延長；如果需要修改計(jì)劃中的部分細(xì)節(jié)，則需要重新排隊(duì)。

根據(jù)勞倫斯伯克利國家實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，截止23年9月份，加州地區(qū)CAISO的平均排隊(duì)時(shí)長已達(dá)到43.4個(gè)月，光儲(chǔ)項(xiàng)目從提出到投運(yùn)的總時(shí)間超過70個(gè)月。根據(jù)美國勞倫斯伯克利國家實(shí)驗(yàn)室(LBNL)，美國儲(chǔ)能并網(wǎng)排隊(duì)規(guī)模約787GW。增并網(wǎng)（儲(chǔ)能）排隊(duì)項(xiàng)目908GW（22年：759GW），累積約2700GW（22年：約2000GW）。

BNEF數(shù)據(jù)則顯示，截至2024年1月，美國七家獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營商的風(fēng)電、光伏和電池儲(chǔ)能裝機(jī)容量并網(wǎng)申請(qǐng)中只有11%獲批，仍在等待批準(zhǔn)的裝機(jī)容量高達(dá)1131GW，是2023年底美國全國大型項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)容量288GW的近四倍。

為了解決這一問題，2023年7月28日，F(xiàn)ERC頒布了并網(wǎng)新規(guī)，從多個(gè)方面簡化了并網(wǎng)流程，如將可行性評(píng)估和設(shè)備影響評(píng)估被壓縮到150天內(nèi)完成，較之前的450余天有顯著提速；將原本的逐一研究模式改為分批次集群研究，減少了排隊(duì)時(shí)間，并減小了排隊(duì)序列中靠前項(xiàng)目的延期對(duì)于靠后項(xiàng)目的影響。新規(guī)于2023年11月6日起實(shí)施，有望加快并網(wǎng)節(jié)奏，減少儲(chǔ)能項(xiàng)目延期或取消。

此外，美國變壓器交付延期，也拖累了儲(chǔ)能整體裝機(jī)進(jìn)度。

眾所周知，變壓器是光儲(chǔ)項(xiàng)目并網(wǎng)的重要設(shè)備。近年來美國由于新能源項(xiàng)目建設(shè)，疊加老舊電網(wǎng)更新，變壓器需求旺盛，但由于美國變壓器產(chǎn)能嚴(yán)重不足，進(jìn)口依賴度較高，存在供需缺口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，23年前11月，美國變壓器進(jìn)口額已達(dá)到51.73億美元，占總市場比例為77%。

目前，美國全年有2/3的變壓器用于老舊電網(wǎng)改造，僅有1/3用于電網(wǎng)擴(kuò)展和新能源并網(wǎng)。用于儲(chǔ)能項(xiàng)目的變壓器產(chǎn)能嚴(yán)重不足。

而海外新增變壓器產(chǎn)線建設(shè)需要較長周期，預(yù)計(jì)22年新開工項(xiàng)目到25年開始投產(chǎn)，美國變壓器市場將處于短缺狀態(tài)。

根據(jù)PTR數(shù)據(jù)顯示，美國電力變壓器交貨時(shí)間從疫情之前的12-14個(gè)月增至當(dāng)前的38個(gè)月，拖累光儲(chǔ)項(xiàng)目的整體進(jìn)度。

根據(jù)美國政府問責(zé)署(U.S. GAO)對(duì)美國公用事業(yè)公司的采訪，在過去的3年里，幾種大小的配電變壓器的報(bào)價(jià)交貨時(shí)間從平均10個(gè)月增加到1到7年。此外，由于現(xiàn)有的積壓和相應(yīng)的延誤，一些制造商已經(jīng)完全停止接受新訂單。至少未來兩年美國變壓器市場都將處于短缺狀態(tài)。

近年來，為提升電網(wǎng)可靠性以及對(duì)老舊設(shè)備進(jìn)行升級(jí)改造，美國逐漸加大對(duì)電網(wǎng)領(lǐng)域的投資。相關(guān)刺激政策有望對(duì)美國變壓器在內(nèi)的電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來有效的拉動(dòng)。

在政策與市場驅(qū)動(dòng)下，面對(duì)近兩三年來行業(yè)的旺盛需求，美國市場變壓器廠商加大了相關(guān)投資。例如，日立能源于2022年5月和10月分別宣布投資1000萬美元、3700萬美元擴(kuò)建其美國變壓器工廠；WEG于2022年4月對(duì)位于美國密蘇里州華盛頓的中型變壓器廠投資超1000萬美元，在此之前的五年里，WEG在其美國變壓器設(shè)施上投資了近4700萬美元，其后于2023年12月宣布未來三年投資12億雷亞爾（1雷亞爾=1.46人民幣），以擴(kuò)大巴西、墨西哥和哥倫比亞的變壓器產(chǎn)能，以滿足拉美和美國對(duì)電力變壓器的持續(xù)和不斷增長的需求。此外，GE與墨西哥能源和食品行業(yè)龍頭公司Xignux的合資公司Prolec GE也在今年加大對(duì)變壓器產(chǎn)能的投資。

伴隨著相關(guān)企業(yè)新建設(shè)產(chǎn)能的釋放，有望緩解美國變壓器不足的狀況。

此外，當(dāng)前美國的高利率對(duì)于美國儲(chǔ)能建設(shè)的收益構(gòu)成較大影響。尤其是在22年3月-23年7月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息11次，聯(lián)邦基金利率共提升525個(gè)基點(diǎn)。大儲(chǔ)項(xiàng)目系重資產(chǎn)項(xiàng)目，貸款杠桿比例較高，貸款比例約為45%-60%，加息對(duì)項(xiàng)目盈利能力產(chǎn)生較大影響，影響資本成本和建設(shè)意愿。

據(jù)華安證券測算，美國新能源項(xiàng)目貸款比例平均約為55%，大型儲(chǔ)能項(xiàng)目長期貸款固定利率通常在4%左右。我們假定貸款8年貸款比例為55%，固定貸款融資利率0.5%-7.5%的范圍中，融資利率每下降1%，IRR上升0.39%-0.42%。

中信證券分析認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，貸款利率100bp的降幅對(duì)應(yīng)回本周期縮短3個(gè)月。華安證券也表示，美國開啟降息后，從融資成本和機(jī)會(huì)成本兩方面提振儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)意愿，建設(shè)至并網(wǎng)亦需時(shí)間，25年有望迎來大儲(chǔ)建設(shè)高峰期。

另外，碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下降，也引發(fā)業(yè)主方觀望情緒。2023年，由于全球碳酸鋰產(chǎn)能釋放，供給寬松，價(jià)格一路下行。美國碳酸鋰價(jià)格由22年底的8萬美元/噸回落至1.5萬美元/噸，帶動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備價(jià)格回落。以特斯拉MegaPack 2h為例，價(jià)格從23年4月份的188萬美元/臺(tái)降低至24年3月的128萬美元/臺(tái)，降幅超過30%。

在原材料價(jià)格快速回落階段，部分業(yè)主方可能希望等待成本進(jìn)一步下降，保持觀望態(tài)度。目前，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)接近底部，前期因觀望碳酸鋰價(jià)格而推遲的項(xiàng)目有望加快開工建設(shè)。

據(jù)華安證券測算，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本在0.15美元/Wh-0.50美元/Wh范圍時(shí)，系統(tǒng)成本每降低0.05美元/Wh，IRR將提升1.69%-4.55%。當(dāng)美國大儲(chǔ)系統(tǒng)報(bào)價(jià)在0.15-0.3美元/Wh范圍時(shí)，系統(tǒng)每降低0.05美元/Wh，IRR將提升超3%，IRR對(duì)系統(tǒng)報(bào)價(jià)波動(dòng)較為敏感，若后續(xù)美國儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)有下滑趨勢，有望大幅刺激終端裝機(jī)需求。

當(dāng)前，對(duì)于中國儲(chǔ)能企業(yè)而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)可能還是政策風(fēng)險(xiǎn)。

9月13日，美國政府發(fā)布聲明，確定將于2024年9月27日起執(zhí)行對(duì)中國開展的301關(guān)稅政策，大幅度上調(diào)中國產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅，其中對(duì)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅100%，新能源汽車用的動(dòng)力鋰電池加征關(guān)稅25%。非電動(dòng)汽車用鋰離子電池將于2026年1月1日起征收25%關(guān)稅（原關(guān)稅7.50%）。

市場猜測，這或許將對(duì)中國儲(chǔ)能企業(yè)在美國的發(fā)展與進(jìn)程產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，甚至沖擊。

中國玩家決戰(zhàn)美國大儲(chǔ)江湖

一場政策風(fēng)暴與變革正在深刻影響，甚至改變著美國儲(chǔ)能江湖競爭格局。

好在憑借著強(qiáng)大的技術(shù)與成本控制力，中資企業(yè)在美國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)競爭中仍占據(jù)優(yōu)勢地位。

根據(jù)中信期貨此前測算，美國儲(chǔ)能企業(yè)的單位生產(chǎn)成本在320-330美元/KWh，該法案為美國本土生產(chǎn)電池企業(yè)提供的補(bǔ)貼相當(dāng)于儲(chǔ)能單位成本的10%，并為購買儲(chǔ)能產(chǎn)品的項(xiàng)目方提供10%的OTC補(bǔ)貼，因此對(duì)于終端客戶而言，該法案的補(bǔ)貼比例在10%-20%之間（視生產(chǎn)廠商讓利幅度決定）。

而即便加征25%的關(guān)稅后，中國儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格依然維持在139-156美元/KWh，相較于美國儲(chǔ)能企業(yè)的生產(chǎn)成本不到50%。因此倘若美國電池生產(chǎn)成本沒有明顯下降，單純依靠IRA法案補(bǔ)貼和對(duì)中國鋰電加征25%的關(guān)稅，美國生產(chǎn)的電池及儲(chǔ)能設(shè)備無法從經(jīng)濟(jì)上趕超中國生產(chǎn)的電池及設(shè)備。

所以，中信期貨認(rèn)為，此次關(guān)稅政策雖然會(huì)在一定程度上影響電池和儲(chǔ)能設(shè)備的出口，但短期內(nèi)美國本土生產(chǎn)的電池不論是從成本上還是規(guī)模上都難以取代中國進(jìn)口，美國難以擺脫對(duì)于中國進(jìn)口電池的依賴。

事實(shí)也確實(shí)如此。據(jù)電池中國不完全統(tǒng)計(jì)，包括特斯拉、FlexGen、Powin、Fluence、Primergy、Nextera、Energy Vault、SUNPIN SOLAR等在美儲(chǔ)能業(yè)主，已與寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科、瑞浦蘭鈞、遠(yuǎn)景動(dòng)力等中國電池企業(yè)達(dá)成相關(guān)合作，預(yù)估相關(guān)儲(chǔ)能電池訂單合計(jì)或超60GWh。

除了電池制造企業(yè)，中國儲(chǔ)能電池設(shè)備制造商也構(gòu)建了全球領(lǐng)先優(yōu)勢。3月18日，先導(dǎo)智能與美國電池制造商American Battery Factory公司(ABF)正式簽署全球戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容：先導(dǎo)智能將為ABF公司提供總目標(biāo)為20GWh的鋰電池智慧產(chǎn)線服務(wù)。據(jù)悉這是迄今為止中國企業(yè)在美國獲得的最大規(guī)模鋰電池設(shè)備訂單。

先導(dǎo)智能董事長王燕清表示，本次與ABF公司建立合作，是公司開拓美國及北美市場的關(guān)鍵布局，雙方將共同打造自動(dòng)化、高效率、高智能的超級(jí)電池工廠網(wǎng)絡(luò)，為美國本土鋰電及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)智造力量。

但未來可以預(yù)見，為了爭奪全球儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)權(quán)與定價(jià)權(quán)，美國政府對(duì)中資企業(yè)的政策 “圍剿” 范圍與力度大概率還會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。競爭就是如此殘酷，我們不應(yīng)該抱有任何的僥幸心理。

如今美國政府正在試圖從鋰礦開采到電池生產(chǎn)制造等多個(gè)動(dòng)力電池核心領(lǐng)域，對(duì)保持領(lǐng)先的中國企業(yè)實(shí)行全面 “封堵” 。美國總統(tǒng)拜登在多個(gè)場合毫不避諱地直言稱：“我們的目標(biāo)是將完整的電池供應(yīng)鏈帶回家?！?/p>

而以特斯拉、FLUENC等美國本土儲(chǔ)能巨頭在政策支持下都在加快產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)程。

2月1日，彭博社援引知情人消息報(bào)道稱，特斯拉計(jì)劃擴(kuò)大再美國內(nèi)華達(dá)州的儲(chǔ)能電池生產(chǎn)，新工廠初期產(chǎn)能規(guī)劃為10GWh，預(yù)計(jì)于2025年投產(chǎn)運(yùn)營，“若項(xiàng)目進(jìn)展順利，產(chǎn)量還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大”。

報(bào)道稱，除了新工廠的計(jì)劃，特斯拉還打算今年將加利福尼亞州的電池工廠產(chǎn)能提升一倍。而馬斯克在1月底的電話會(huì)議室曾表示，“特斯拉今年的電池儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長速度將超過電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)”。

一系列操作與布局有助于特斯拉拿到美國的政府補(bǔ)貼。據(jù)了解，特斯拉已經(jīng)于2023年率先開始獲得IRA的制造信用補(bǔ)助。按照IRA規(guī)定，在美國本土制造電芯和儲(chǔ)能設(shè)備可以分別獲得35/10美元/kWh的PTC補(bǔ)貼。根據(jù)特斯拉23年?duì)I收及出貨量數(shù)據(jù)測算當(dāng)前儲(chǔ)能系統(tǒng)成本為332美元/kWh，完全自制電芯和儲(chǔ)能設(shè)備可以幫助公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率提升13.6pct，若考慮逆變器補(bǔ)貼這一比例將會(huì)更高。IRA政策補(bǔ)貼已經(jīng)部分反應(yīng)在23年毛利率的增長中，并將隨著自制電芯產(chǎn)能釋放而繼續(xù)增厚利潤。

為了突破國際貿(mào)易與政策壁壘，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，中國儲(chǔ)能企業(yè)全球化發(fā)展已經(jīng)勢在必行?？紤]到一座電池工廠建成投產(chǎn)需要三到四年，“回血” 需要5-6年，按照這個(gè)時(shí)間線，留給中資企業(yè)國際化布局與發(fā)展的時(shí)間已經(jīng)非常緊迫了。

此前孚能科技董事長王瑀在參加央視《對(duì)話》欄目時(shí)也曾預(yù)測，以2026年為分水嶺，之后北美、歐洲對(duì)電池必須本地化生產(chǎn)的要求就將進(jìn)入實(shí)操議程。

“誰到海外，誰就是公司的英雄，走出去，到海外去?！?去年底，寧德時(shí)代員工的電腦桌面被統(tǒng)一設(shè)置成這樣一句標(biāo)語，從那時(shí)起，很多員工都感受到，出海正在成為寧德時(shí)代管理層最關(guān)心的大事。

為了應(yīng)對(duì)全球化新的競爭格局與生態(tài)，中國儲(chǔ)能企業(yè)已經(jīng)在加速建設(shè)海外產(chǎn)能戰(zhàn)略步伐。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景動(dòng)力、國軒高科、中創(chuàng)新航、蜂巢能源、孚能科技、億緯鋰能、欣旺達(dá)等10家動(dòng)力電池巨頭都開始計(jì)劃或者已在海外有深度的產(chǎn)業(yè)布局，其公開對(duì)外披露的/媒體公開報(bào)道的投產(chǎn)/計(jì)劃建設(shè)的海外工廠已近50個(gè)，總投資預(yù)算超5000億元。

從投資規(guī)模來看，寧德時(shí)代海外投資力度與決心更大，其計(jì)劃投建的五大海外工廠總投資預(yù)算近260億美元。根據(jù)最新財(cái)報(bào)披露，截止2024年6月末，寧德時(shí)代在歐洲地區(qū)高達(dá)617.42億元人民幣的 “重大在建工程” 進(jìn)入執(zhí)行階段，工程累計(jì)投入占預(yù)算比例（工程進(jìn)度）為21.26%。

從巨頭們的出海路徑分析，出海作戰(zhàn)不止于海外建廠這一商業(yè)模式，也可以選擇技術(shù)支持、專利許可等方式。比如23年2月，寧德時(shí)代和福特汽車達(dá)成協(xié)議，福特將出資35億美元在美國密歇根州新建一座磷酸鐵鋰電池工廠，寧德時(shí)代將提供技術(shù)幫助和專利許可支持。這座新工廠是美國首個(gè)由汽車制造商全資擁有的電池工廠，預(yù)計(jì)于2026年投入生產(chǎn)，年產(chǎn)能約為35GWh。

寧德時(shí)代還與泰國Arun Plus有限公司(Arun Plus)達(dá)成CTP（高效成組技術(shù)）合作協(xié)議，雙方將致力于滿足當(dāng)?shù)?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E7%94%B5%E5%8A%A8%E8%BD%A6/">電動(dòng)車生產(chǎn)需求，助力泰國成為東南亞地區(qū)的電池生產(chǎn)中心。根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代將向Arun Plus提供CTP電池包生產(chǎn)線，分享CTP電池包生產(chǎn)技術(shù)等。

還有就是諸如億緯鋰能、國軒高科等巨頭選擇與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)巨頭合資建廠的方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，合作共贏。

不僅如此，整個(gè)中國儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈都在加速國際化，據(jù)GGII不完全統(tǒng)計(jì)，僅2023年就有超20家鋰電材料企業(yè)赴海外建廠，包括鋰電池關(guān)鍵材料以及結(jié)構(gòu)件等大部分環(huán)節(jié)，規(guī)劃總投資額超1150億元。

綜上所述，美國江湖全面競爭已經(jīng)開始，不可否認(rèn)的是，美國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)與政策變化的背后，對(duì)中國儲(chǔ)能企業(yè)而言，即隱藏著巨大的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也預(yù)示著重大的發(fā)展機(jī)遇，未來誰能最先適應(yīng)市場與政策變化，誰能更快的解決產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，誰就有可能在未來美國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)新競局中搶占先機(jī)，誰就擁有持續(xù)發(fā)展壯大的機(jī)遇與實(shí)力。

考慮到全球經(jīng)濟(jì)與市場需求存在劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在海外深度布局、兇猛擴(kuò)張時(shí)，也要量力而行。任正非在《不做曇花一現(xiàn)的英雄》一文中曾說過，“如果沒有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，擅自擴(kuò)張，那只能是自殺?！?/p>

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議）

參考致謝：

· 中信期貨—美國儲(chǔ)能系列研究1-3

· 華安證券—美國大儲(chǔ)深度報(bào)告-需求篇：現(xiàn)實(shí)與預(yù)期共振向上，多維度支撐增長