圍觀，中外元器件分銷巨頭的大號優(yōu)衣庫

前言：當(dāng)你看到以下兩張表格，不要吃驚，這就是公開的秘密。在中國大陸，上市和不上市，完全是天上和地下的區(qū)別。大聯(lián)大在中國臺灣的市值，現(xiàn)在就只是一個科通，或者兩個潤欣；安富利嘛，也只是三個科通而已??！

風(fēng)景各自妖嬈
2015 年，三架馬車?yán)瓌淤Y本眼球，科通芯城，力源信息，潤欣科技三家純分銷性質(zhì)的本土企業(yè)掀起狂飆，靚麗風(fēng)景遠遠超越了國際分銷三巨頭。我們先來看看他們 2015 年的報表：

1、科通芯城
截至 2015 年 12 月 31 日，總商品交易額(GMV)為人民幣 139 億元，按年增長 65.5%；錄得總收入人民幣 9453.4 百萬元，按年增長 38.0%。其中，67.5%來自自營銷售額，21.7%來自第三方平臺交易額，10.8%來自供應(yīng)鏈融資貸款額。整體而言，GMV 的 46.8%產(chǎn)生自藍籌客戶，53.2%產(chǎn)生自中小型企業(yè)客戶。

2、力源信息
2015 年度，力源本部營業(yè)收入 4.83 億，較 2014 年增長 20.91%，主要來自智能新硬件、第三方支付等新興行業(yè)的增長；鼎芯無限營業(yè)收入 5.38 億元，較 2014 年增長了 16.27%,主要得益于安防產(chǎn)品、無線通信、智能電表等產(chǎn)品線的銷售增長所致；2015 年公司整體毛利率為 15.29%，與 2014 年基本持平。

3、潤欣科技
2015 年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 114,340.07 萬元，較上年同期增長 13.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 4,120.19 萬元，較上年同期增長 7.54%。公司業(yè)績的達成，主要得益于國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的平穩(wěn)增長。公司與此相關(guān)的 WiFi 及網(wǎng)絡(luò)處理器芯片、移動支付及安全芯片等方面的業(yè)務(wù)收入增長顯著。

4、AAW 的辛酸
反觀分銷 AAW 三巨頭，雖然總體盤子很大，市場占有率很大。但是，無論是毛利，凈利，還是市盈率，都無法和本土分銷三家公司相比，如下圖。回過頭來看，中國本土分銷上市公司是多么多么多么的幸運，這么小體量的業(yè)績居然撐起了這么大的資本容器。如果安富利來到中國上市，那就是一個 3000 多億規(guī)模的中石化！這樣的“優(yōu)衣庫”，換做誰，都會不顧一切沖進去的。

        
國際頂級代理的秘密        
以下這張圖，是一個代理商朋友流傳出來的 2015 年數(shù)據(jù)。依照我的理解和認(rèn)識，Gartner 還是比較權(quán)威的，這份數(shù)據(jù)應(yīng)該沒有太多的水分。大聯(lián)大在半導(dǎo)體分銷區(qū)域，果然具有雄厚的實力；同時，也說明半導(dǎo)體分銷的格局在發(fā)生微妙的變化。

1、亞洲分銷依然堅挺。不管是大聯(lián)大、文曄、益登，還是日本的豐田通商，Macnica, ，都在強勢增長。另外，日系企業(yè)增長依靠的是整合，看來中小分銷商的命運，還是要緊緊抱大腿。

2、被動才是利潤現(xiàn)金牛。雖然安富利和艾睿在半導(dǎo)體領(lǐng)域交出了掌舵權(quán)，但是他們的利潤反而得到了提升。看來，安富利和艾睿也是聰明至極，抓住了核心資源的核心。半導(dǎo)體的利潤已經(jīng)格外透明，而被動元件的利潤則是隱藏極深，這樣的肥肉，這樣的高湯，還是自己人享用吧！

3、中國本土分銷在崛起。隨著資本市場對中國本土分銷的青睞，加上元器件電商的蓬勃發(fā)展，本土設(shè)計企業(yè)的興盛，中國分銷企業(yè)迎來了成為中國版 AAW 的最好機遇。當(dāng)然，在目前的風(fēng)口浪尖上，企業(yè)家的格局更重要，整合的道路不會是一馬平川。

4、大蕭條下的烏拉河。在全球制造業(yè)低迷的情況下，大家都在尋找讓發(fā)動機轟鳴的創(chuàng)新“機油”。隨著谷歌，蘋果、三星等行業(yè)領(lǐng)頭羊的介入，VR 和人工智能成為了新的風(fēng)口。加上企業(yè)之間的合并重組窗口期來臨，烏拉河的流水將有機會再次咆哮起來。

2015 全球分銷半導(dǎo)體銷售前 10 強，數(shù)據(jù)來源 Gartner

編后語：要利潤還是要規(guī)模，永遠都是分銷商商業(yè)模式里矛盾的統(tǒng)一體。不過，這個世界是有潛規(guī)則的，也是有先來后到的；繁榮之下，未必就是春華秋實，柴扉之中，也有世外桃源。要么賺面子，要么賺里子，誰也不要客氣！

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