市場觀察｜如何看待上海捷能智電這家公司？

在此前的世界新能源大會(huì)上，上汽集團(tuán)董事長陳虹聊到：在電動(dòng)化方面將逐漸布局固態(tài)電池領(lǐng)域，與中石化、中石油、寧德時(shí)代合作，共同開展車電分離換電業(yè)務(wù)。而這家多方合作的公司也在9月底悄悄起航了，那么，“上海捷能智電新能源科技有限公司”是什么樣的公司呢？

備注：以下簡稱捷能智電

從工商登記來看，這家公司的注冊(cè)資本為40億，這比蔚來汽車的電池資產(chǎn)公司武漢蔚能電池資產(chǎn)有限公司的18億注冊(cè)資本多了一倍多。

我們最大的疑問是，為什么中國的兩桶油和上汽集團(tuán)，加上寧德時(shí)代來做這樣一個(gè)公司？車企、寧王和中國最大的兩家石油企業(yè)切入電池資產(chǎn)，他們幾家的聯(lián)合能帶來什么？

我的理解，這是一次車電分離的國家隊(duì)的合作，是中國最大的汽車集團(tuán)、中國最大的電池企業(yè)，中國最大的傳統(tǒng)能源企業(yè)的聯(lián)合。

● 中石油中石化：毋庸置疑，在傳統(tǒng)車和燃料提供方面，這個(gè)分工很清晰。在電動(dòng)汽車的時(shí)代，是否依靠車企來自建補(bǔ)能體系，讓這兩家最大的能源提供商干等著。我們看到這兩家已經(jīng)在做出嘗試，通過車電分離和綜合補(bǔ)能體系的探索來回答這個(gè)問題

● 上汽集團(tuán)：一直說上汽在新能源汽車方面先發(fā)，這次圍繞標(biāo)準(zhǔn)化電池和車電分離，嘗試從自主、集團(tuán)到社會(huì)層面，上汽是鉚足力氣做嘗試

● 寧德時(shí)代：中國也是世界最大的動(dòng)力電池企業(yè)，在這個(gè)領(lǐng)域布局和支持，也是探索不同的模式

這幾家的聯(lián)合組隊(duì)，是有著非常大的意義的。

Part 1、電池資產(chǎn)，車電分離的三個(gè)基礎(chǔ)

在2022年，受需求暴漲和疫情的影響，電動(dòng)汽車的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，尤其是當(dāng)前電池上游原材料的大幅漲價(jià)更令人不安。在一年左右的時(shí)間，碳酸鋰的價(jià)格爆漲10倍，整車廠等價(jià)值鏈中下游企業(yè)都在為上游的礦主打工，承受巨大的成本壓力，這種情況嚴(yán)重干擾了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

就在前不久，寧德時(shí)代發(fā)布其換電服務(wù)過程中，有一張圖讓人非常印象深刻，也就是說在2022年，寧德時(shí)代就看到，動(dòng)力電池市場規(guī)模的擴(kuò)大，帶來電池成本曲線的上揚(yáng)。

在中國缺乏鋰資源的情況下，中國的新能源汽車如何破局呢？要知道，我們今年新能源汽車的保有量剛剛達(dá)到1000萬臺(tái)（其中20%還是電池小的插電混動(dòng)），中國還有4億臺(tái)機(jī)動(dòng)車，而且各行各業(yè)都在電氣化，對(duì)鋰資源的需求量非常大。

▲圖1. 電池價(jià)格

一種路徑是對(duì)電池成本和技術(shù)做攻關(guān)，這是目前很多企業(yè)做的，甚至有車企努力自己去做電池。另外一種模式，是將動(dòng)力電池作為獨(dú)立資產(chǎn)進(jìn)行管理，動(dòng)力電池一般占到了電動(dòng)汽車成本的50%左右，而且電池的情況決定著電動(dòng)汽車的續(xù)航、安全等性能指標(biāo)，這些屬性使其比一般的汽車零部件具有更高的價(jià)值。

由于電池是有使用壽命的，其性能的逐漸衰退是正常現(xiàn)象，這就意味著無論車主還是車企，都應(yīng)該更加妥善管理和處理動(dòng)力電池。車電分離將電池獨(dú)立管理，一方面可以降低車主的購車門檻，減少由于車輛和電池性能衰退周期不匹配造成的損失，同時(shí)也能更好地實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池的性能發(fā)揮和回收再生，推動(dòng)整個(gè)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

▲圖2. 電池成本的估計(jì)

事實(shí)上，在上汽捷能領(lǐng)導(dǎo)朱軍總的采訪中，也支持車電分離、電池銀行。電池銀行可充分挖掘電池價(jià)值，能使消費(fèi)者初次購車成本大幅下降，并且為電池的安全管理帶來很大的好處。

在電池?cái)?shù)據(jù)管理方面，因?yàn)閯?dòng)力電池實(shí)時(shí)地被應(yīng)用于換電站和電動(dòng)車上，因此將動(dòng)力電池?cái)?shù)字化，需要對(duì)電池的特性檢測，通過云端監(jiān)測來收集，并且通過創(chuàng)新的商業(yè)模式加以充分利用。

▲圖3. 創(chuàng)新的商業(yè)模式

Part 2、中石油和中石化的作用

1）從賣油給消費(fèi)者到圍繞電池資產(chǎn)提供租賃產(chǎn)品，有哪些意義

捷能智電這家公司有兩個(gè)重要的股東中石化、中石油，兩家是傳統(tǒng)的能源供應(yīng)商，在面向新能源時(shí)代也不甘落后，過往也在布局換電站等補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。它們?cè)谥爸饕ㄟ^與奧動(dòng)、蔚來等聯(lián)合建立換電站的方式，來運(yùn)營換電站。

2021 年，中石化提出建成充5000 座換電站的目標(biāo)，以此正式入局換電服務(wù)。到2021年12月，中石化與蔚來、奧動(dòng)、吉利等公司合作建成換電站 65 座，同時(shí)加強(qiáng)研發(fā)，共同推動(dòng)通用型換電站落地。

中國石油按照“清潔替代、戰(zhàn)略接替、綠色轉(zhuǎn)型”三步走總體部署，加快構(gòu)建化石能源與清潔能源全面融合發(fā)展的“低碳能源生態(tài)圈”，持續(xù)推進(jìn)充換電業(yè)務(wù)拓展再升級(jí)，目前，在四川、貴州、北京、海南、黑龍江、廣西等20多個(gè)省區(qū)建設(shè)投用充換電站203座。

而在捷能智電公司中，中石油和中石化的大力投資則是繼續(xù)加注，某種意義上，目前在換電方面的嘗試是為整個(gè)社會(huì)、整個(gè)行業(yè)做服務(wù)的。而兩家在電池資產(chǎn)上的投入，也是推動(dòng)自身從能源行業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型為新能源服務(wù)提供商。

至于說優(yōu)勢，我們客觀地能看到：

●  兩家央企，具備更多的土地資源優(yōu)勢，也能承擔(dān)從加油站往補(bǔ)能設(shè)施方向改造；

●  石油行業(yè)中的企業(yè)投資更多在前端，而圍繞新能源汽車的投資，目前關(guān)鍵的環(huán)節(jié)就是在電池上。

2） 城市礦山和電池均等化的使用

從全球的電池資源來看，中國的鋰資源相比世界來看是比較少的。全球鋰資源主要集中在智利和澳大利亞，中國資源量僅占7%，目前隨著中國的動(dòng)力電池需求增長，也刺激了國內(nèi)鋰鹽加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也導(dǎo)致了中國鋰資源對(duì)外依賴度達(dá)70%，主要來源為澳大利亞。

國內(nèi)鋰資源主要以鹽湖鹵水形式分布，占資源總量近八成。當(dāng)前優(yōu)質(zhì)的鋰礦資源基本都已經(jīng)處在開發(fā)階段，主要鹽湖方面，察爾汗鹽湖屬于鹽湖股份和藏格礦業(yè)；西臺(tái)吉乃爾鹽湖屬于中信國安鋰業(yè)和恒信融；扎布耶鹽湖由西藏礦業(yè)、比亞迪、天齊鋰業(yè)共同持有。主要鋰礦方面，李家溝歸屬于川能動(dòng)力、雅化集團(tuán)；甲基卡134號(hào)脈由融捷鋰業(yè)控制；業(yè)隆溝屬于盛屯鋰業(yè)和阿壩州國資委。

這些資源需要逐步兌現(xiàn)，短期內(nèi)跟不上中國動(dòng)力電池的發(fā)展。

▲圖4. 世界鋰礦地圖

中國的發(fā)展需要依靠“城市礦山”，開采“城市礦山”中的鋰資源，擁有對(duì)鋰離子電池中鈷、鎳、錳、鋰等多種金屬進(jìn)行資源化綜合回收利用技術(shù)。由于動(dòng)力電池中含有鋰、鎳、鈷、錳等貴金屬，在國際貴金屬尤其是鋰資源價(jià)格持續(xù)上漲的今天，電池的退役和處置十分重要。

事實(shí)上，電池資產(chǎn)公司最重要的事情，就是可以通過分析市場情況和電池安全性能、預(yù)期壽命、剩余價(jià)值等，引導(dǎo)客戶何時(shí)退役處置電池資產(chǎn)，以最小的成本來完成動(dòng)力電池的回收再生。這件事情，由兩家大的央企來切入和嘗試是非常有價(jià)值的，他們有能力實(shí)現(xiàn)這些電池的資本化。

Part 3、寧德時(shí)代的支持

寧德時(shí)代在2022年初發(fā)布換電服務(wù)品牌 EVOGO，通過「換電塊、快換站、APP」組合換電整體解決方案，解決消費(fèi)者里程焦慮、補(bǔ)能焦慮和購置成本的三大痛點(diǎn)，覆蓋 A00 級(jí)到 C 級(jí)的乘用車市場。動(dòng)力電池是電池資產(chǎn)管理公司和車電價(jià)值分離的關(guān)鍵，寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，擁有產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢，這是其投身換電新商業(yè)模式的信心來源。

某種意義上，換電體系是寧德時(shí)代貫通動(dòng)力電池生產(chǎn)端與回收再利用端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。寧德時(shí)代將形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，這個(gè)閉環(huán)包含研發(fā)、生產(chǎn)、使用、回收，最終實(shí)現(xiàn)全生命周期管理。

但是，這牽涉到如何合作的問題。在這個(gè)公司里面，我們看到寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)頭羊，也是和上汽集團(tuán)合作，在嘗試推進(jìn)動(dòng)力電池規(guī)格的統(tǒng)一和電池銀行模式的推廣。

Part 4、上汽的作用

從上海出發(fā)，從上汽集團(tuán)到全國的企業(yè)，可充可換全方面的服務(wù)。

在這里還有耕耘多年的上汽，平臺(tái)化動(dòng)力電池的推展，目標(biāo)是推廣共用的電池包，低端車能用，高端車也能用，推出統(tǒng)一規(guī)格的電池，從支持上汽集團(tuán)的智己、R標(biāo)、榮威、MG、上汽通用，還有商用車、大通Maxus的需求。長寬一致，共有3個(gè)厚度系、4個(gè)電化學(xué)系：厚度包括，110mm、125mm以及135mm，可以支持50—130度以上的能量需求。從技術(shù)容量配置來看，這個(gè)跨度是非常大的。

再有，通過支持快換技術(shù)，可以讓車企平臺(tái)化的電池包，從上汽起步推廣到不同層級(jí)的車輛來，這是一次很有意義的嘗試。

小結(jié)：

我的理解，捷能智電這個(gè)公司對(duì)于以上幾個(gè)股東方都很有價(jià)值。某種意義上，這個(gè)公司是一個(gè)開拓，以40億的注冊(cè)資本，開創(chuàng)一種能源服務(wù)商、電池企業(yè)和車企的合作，這對(duì)中國下一步電動(dòng)化來說是個(gè)樣板間。通過它我們可以看到，這種統(tǒng)一的模式，是否有更大的空間和發(fā)展，能否推廣到全國，在后續(xù)能為中國新能源汽車的破局發(fā)展提供一個(gè)解法。