TWS之星恒玄科技沖刺科創(chuàng)板，創(chuàng)造奇跡

恒玄科技申報(bào)科創(chuàng)板并被受理，一家集成電路新銳公司即將登陸科創(chuàng)板。

成立只有短短 5 年不到的時(shí)間，這種速度，在半導(dǎo)體這個(gè)燒錢特別多、周期特別長的行業(yè)里，堪稱光速。在集成電路行業(yè)，5 年時(shí)間，大部分企業(yè)估計(jì)還處在燒錢階段，能不能大規(guī)模量產(chǎn)，并進(jìn)入主流供應(yīng)鏈都是問題。恒玄的速度，有運(yùn)氣成分，趕上了 TWS 耳機(jī)的風(fēng)口，但對于一家需要科技實(shí)力支撐的芯片設(shè)計(jì)公司，光靠運(yùn)氣是不夠的，沒有足夠的技術(shù)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)積累，風(fēng)口來了也很難抓住，這種天時(shí)地利的事情，羨慕也沒有用啊。

根據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站披露消息，恒玄科技首次公開發(fā)行并在科創(chuàng)板上市申請已經(jīng)被受理，網(wǎng)站已經(jīng)公開了申請資料和招股說明書。負(fù)責(zé)恒玄科技科創(chuàng)板上市的券商為中信建投證券。

根據(jù)公開的招股說明書，恒玄科技成立于 2015 年 6 月 8 日，由趙國光、湯曉冬及上海千碧富共同出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)注冊資本為 295 萬元。

所以，從設(shè)立到提交 IPO 申報(bào)，只有短短 5 年不到的時(shí)間。恒玄科技的成長和 IPO 速度，在半導(dǎo)體這個(gè)燒錢特別多、周期特別長的行業(yè)里，堪稱光速。

擱別的集成電路公司，5 年時(shí)間，估計(jì)還處在燒錢階段，能不能大規(guī)模量產(chǎn)，并進(jìn)入主流供應(yīng)鏈都是問題。

恒玄的速度，有運(yùn)氣成分，趕上了 TWS 耳機(jī)的風(fēng)口，業(yè)績大幅增長，三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了由巨虧向大幅盈利的逆襲，簡直就是為科創(chuàng)板而生。

但對于一家需要科技實(shí)力支撐的芯片設(shè)計(jì)公司，光靠運(yùn)氣是不夠的，沒有足夠的技術(shù)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)積累，風(fēng)口來了也很難抓住。

這種天時(shí)地利的事情，羨慕也沒有用啊。

這一點(diǎn)從公司的研發(fā)投入和知識(shí)產(chǎn)權(quán)也能得到印證。

恒玄科技 2017 年至 2019 年研發(fā)費(fèi)用高達(dá)為 4,493.67 萬元、8,724.02 萬元及 13,236.29 萬元，復(fù)合增長率為 71.63%。從知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面看，已經(jīng)擁有 24 項(xiàng)境內(nèi)發(fā)明專利、4 項(xiàng)境內(nèi)實(shí)用新型專利和 11 項(xiàng)境外專利。

值得一提的是，根據(jù)最新消息，恒玄科技申請了一項(xiàng)名為“高可靠性的雙耳無線耳機(jī)及用于雙耳無線耳機(jī)的通信方法”的發(fā)明專利（申請?zhí)枺?01910120949.8），即“IBRT 真無線技術(shù)”，能夠?qū)崿F(xiàn) TWS 耳機(jī)業(yè)界一直難以更好突破的雙通道音頻傳輸問題，并可以有效避開蘋果的雙通道嗅探技術(shù)專利，增加傳輸?shù)目煽啃?，改善主從耳機(jī)接收藍(lán)牙音頻數(shù)據(jù)幀的同步性從而優(yōu)化立體聲效果。

根據(jù)業(yè)界消息反饋，該項(xiàng)專利技術(shù)芯片產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用于小米、OPPO 等多款 TWS 耳機(jī)產(chǎn)品。

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TWS 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也促成了恒玄科技亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)， 足以讓很多集成電路企業(yè)分外眼紅。

從恒玄科技最近的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，也 2019 年公司營業(yè)收入 6.49 億，凈利潤 6737.88 萬元，不僅要看絕對值，這幾年的成長速度也很惹眼。

三年時(shí)間，由虧損 1.4 億完成了向盈利 6737.88 萬元的逆襲。

簡直就是為科創(chuàng)板而生！

當(dāng)然了，恒玄科技的業(yè)績大幅提升，也是有真材實(shí)料的業(yè)務(wù)支撐的。

主要原因就在于恒玄科技的產(chǎn)品上，根據(jù)招股說明書公開信息，恒玄科技國際領(lǐng)先的智能音頻 SoC 芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為智能音頻 SoC 芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，為客戶提供 AIoT 場景下具有語音交互能力的邊緣智能主控平臺(tái)芯片，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能藍(lán)牙耳機(jī)、Type-C 耳機(jī)、智能音箱等低功耗智能音頻終端產(chǎn)品。

翻譯成白話文就是，恒玄科技的拳頭產(chǎn)品是用于音頻設(shè)備的智能音頻 SoC 芯片，以 TWS 耳機(jī)（真無線立體聲耳機(jī)）為最典型代表。

自 2019 年開始，TWS 耳機(jī)就在電子消費(fèi)市場火了一把，受到業(yè)界的廣泛追捧。而恒玄科技的藍(lán)牙 5.0 真無線解決方案正是迎合了 TWS 耳機(jī)的火爆，才使公司業(yè)務(wù)有了飛躍發(fā)展。

根據(jù)恒玄科技披露信息，公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入全球主流安卓手機(jī)品牌，包括華為、三星、OPPO、小米及 Moto 等，同時(shí)產(chǎn)品性能也被專業(yè)的音頻設(shè)備廠商認(rèn)可，客戶包括哈曼、JBL、AKG、ONY、Skullcandy、萬魔及漫步者等一流品牌。

如果只把 TWS 耳機(jī)看成一個(gè)聽音樂的小物件，可能未來的想象空間也是有限的。

根據(jù)“創(chuàng)道咨詢”前幾日的文章《TWS 耳機(jī)的未來——可穿戴生態(tài)的入口》一文中，就曾分析到，智能耳機(jī)未來的發(fā)展方向，除了耳機(jī)本身的音頻性能提升外，各種人工智能語音識(shí)別模塊、運(yùn)動(dòng)健康監(jiān)測模塊也不斷豐富著 TWS 耳機(jī)的功能，未來，TWS 耳機(jī)的發(fā)展方向，是成為可穿戴生態(tài)的語音入口。

我們也看到，恒玄科技的客戶除了上面提到的智能手機(jī)和專業(yè)音頻設(shè)備廠商，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局智能語音入口，產(chǎn)品也已經(jīng)延伸到了人工智能生態(tài)體系，進(jìn)入了谷歌、阿里及百度的智能語音終端。

除此之外，恒玄科技的股東也非常值得關(guān)注，一些半導(dǎo)體領(lǐng)域的頭部基金出現(xiàn)在股東列表之中，比如小米長江產(chǎn)業(yè)基金、元禾璞華、阿里巴巴、Beijing Integrated Circuit Industry International Fund,L.P.（北京集成電路產(chǎn)業(yè)國際基金）、深創(chuàng)投、北京集成電路設(shè)計(jì)與封測股權(quán)投資中心等。

當(dāng)然了，鑒于恒玄科技的產(chǎn)品屬于非常細(xì)分的領(lǐng)域，未來發(fā)展空間，相信這也是很多投資機(jī)構(gòu)關(guān)心的問題。

從恒玄科技未來發(fā)展愿景來看，將聚焦于 AIoT 市場，提供低功耗邊緣智能 AIoT 主控平臺(tái)芯片，以智能音視頻、傳感器數(shù)據(jù)處理等 AIoT 需求為抓手，圍繞終端智能化的發(fā)展趨勢，在智能可穿戴及智能家居設(shè)備領(lǐng)域縱深發(fā)展。

新一代智能語音技術(shù)，將承擔(dān)智能生態(tài)入口的重任。

當(dāng)然，僅靠 TWS 耳機(jī)自身，也許很難形成 AIoT 生態(tài)，并不能成為核心。但作為語音入口，將是智能手機(jī)、智能可穿戴及智能家居設(shè)備生態(tài)不可或缺的一環(huán)，足以影響整個(gè)生態(tài)的發(fā)展，也會(huì)被各個(gè)生態(tài)的主導(dǎo)廠商越來越重視。

借助資本市場力量，由點(diǎn)到線到面，資源整合，不斷橫向縱向延伸，將是未來中國集成電路行業(yè)必然發(fā)展方向。

這是一個(gè)大時(shí)代。