缺席新科技資本盛宴的5G，第一股不了了之？

內(nèi)容精要：擁有萬億投資規(guī)模的想象空間，5G 被譽為“新基建”最核心驅(qū)動力，不管是一級市場的風險投資，還是二級市場的瘋狂投機，都把 5G 作為了一個關(guān)注焦點。在這樣一個要市場有市場，要技術(shù)有技術(shù)的行業(yè)，然而遺憾的是，迄今為止沒有一家新興 5G 企業(yè)登錄甚至申報科創(chuàng)板。像 5G 通訊解決方案公司佰才邦這樣的新秀，也僅僅處在緊鑼密鼓的融資階段，而前些日子準備從東山精密分拆獨立創(chuàng)業(yè)板上市的 5G 陶瓷介質(zhì)濾波器艾福電子，通過了董事會決議，后來也因為不明原因，被無限期擱置。5G，依舊缺席新科技資本盛宴。

2020 年 3 月 2 日，東山精密（002384）第四屆董事會第五十五次會議決議公告，決定擬將控股子公司艾福電子分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

艾福電子是實打?qū)嵉?5G 標的，擁有陶瓷介質(zhì)波導濾波器件、介質(zhì)濾波器及相關(guān)組件、陶瓷諧振器等三大系列產(chǎn)品。其主打產(chǎn)品 5G 陶瓷介質(zhì)濾波器是 5G 行業(yè)核心器件之一，技術(shù)含量和市場規(guī)模都不可小覷。

基站濾波器是移動通信基站設備中對射頻信號具有頻率選擇性的器件，主要用于濾除接收或發(fā)射通道的干擾和雜波，對于保證通信信號質(zhì)量有著至關(guān)重要的作用。

目前移動通信基站領域，小型化金屬濾波器和陶瓷介質(zhì)濾波器并存。3G、4G 時代，金屬腔體濾波器是主流。

隨著我國 5G 的正式商用，相關(guān)基站設備進行了技術(shù)改進，對濾波器提出了小型化、輕量型、低損耗以及性價比的要求，陶瓷介質(zhì)波導濾波器成為主流方案。而 Massive MIMO（大型矩陣天線技術(shù)）可以提高接收端的效率而將被大規(guī)模應用，導致射頻通道數(shù)增加，進一步帶動陶瓷介質(zhì)波導濾波器需求量提升。

5G 時代，普遍認為，陶瓷介質(zhì)濾波器是未來趨勢。而全球最大的 5G 基站設備商華為，在推進純介質(zhì)波導濾波器的應用上最為激進。

東山精密此次董事會公告的決定分拆上市的艾福電子，其主營業(yè)務正是通信用 5G 陶瓷介質(zhì)濾波器。

如果按照董事會決議的規(guī)劃推進，艾福電子有著 5G 和分拆上市的雙重概念，將成為又一個 IPO 關(guān)注重點標的。因為證監(jiān)會發(fā)布在 2019 年 12 月 12 日才剛剛發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，對分拆上市解禁，很多上市公司都摩拳擦掌躍躍欲試，而東山精密屬于行動比較迅速的。

東山精密是在 2017 年 9 月收購并獲取艾福電子的控制權(quán)的，直接持有艾福電子 56.25%的股份，是艾福電子的控股股東。

然而遺憾的是，就在 3 月 2 日董事會決議召開 2020 年度第三次臨時股東大會對相關(guān)議案進行審核后，3 月 9 日又召開董事會，決定取消本次臨時股東大會，理由是新冠肺炎疫情影響，外地股東無法按時出席現(xiàn)場會議。

這應該只是一個托詞，具體原因不得而知。

從上市公司東山精密及其控股的艾福電子基本面情況來看，基本上符合《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》的要求。其中幾個硬性指標也都滿足，比如上市公司股票境內(nèi)上市已滿 3 年，扣除艾福電子歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于 6 億元，艾福電子的凈利潤未超過歸屬于上市公司股東的凈利潤的 50%，上市公司享有的艾福電子的凈資產(chǎn)未超過歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)的 30%。

不過從艾福電子財務狀況來看，如果按照目前創(chuàng)業(yè)板對于 5000 凈利潤的隱性門檻，還是顯得有點兒單薄，2018 年凈利潤僅為 483.4 萬元，2019 年三季度凈利潤雖然大幅增加，但也僅僅 3317.42 萬元。即便四季度業(yè)績樂觀，估計也很難滿足創(chuàng)業(yè)板目前要求。

不過都在推測創(chuàng)業(yè)板也在推動注冊制，不過靴子尚未落地，也許艾福電子暫停分拆上市，是在等待創(chuàng)業(yè)板的注冊制？