攻勢兇猛！揭秘寧德時代4600億投資背后的帝國版圖｜深度

作者：潮一，編輯：水鏡

寧德時代的對手只有自己。

7月26日晚間，根據(jù)寧德時代發(fā)布的2024年半年財報：盡管其2024年上半年營業(yè)收入同比下降了11.88%至1667.67億元，但歸母凈利潤卻同比增長了10.37%至228.65億元，盈利能力已經(jīng)連續(xù)4年刷新同期歷史記錄。

從季度趨勢看，2024年第一季度和第二季度寧德時代毛利率分別為26.42%、26.64%，分別同比增長了5.15和4.68個百分點；另外寧德時代在這兩個季度分別盈利（歸母凈利潤）111.96億元、136.83億元，分別同比增長了11.06%和20.11%，可見寧德時代盈利能力還在持續(xù)提升。

而反觀其海外最大競爭對手，LG新能源7月8日公布的初步財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，該公司營收同比下滑30%，至6.16萬億韓元（約合323.4億元人民幣）；營業(yè)利潤同比大跌58%，至1953億韓元（約合10.3億元人民幣），低于行業(yè)預(yù)期。甚至，若不計入美國《通脹削減法案》提供的稅收抵免金額，LG新能源該季度實際上出現(xiàn)了2525億韓元（約合13.3億元人民幣）的營業(yè)虧損。

LG新能源近日表示，公司正在根據(jù)市場情況高效靈活地調(diào)整計劃投資執(zhí)行的步伐，已暫停美國亞利桑那州工廠儲能系統(tǒng)(ESS)電池生產(chǎn)線的建設(shè)。該電池工廠是LG新能源在美國建設(shè)的第二家獨立工廠，已于今年4月開始建設(shè)，計劃生產(chǎn)用于電動汽車的46系列圓柱形電池和用于儲能系統(tǒng)的磷酸鐵鋰軟包電池。

身邊有朋友問筆者，在新能源這樣一個充分競爭、且歷經(jīng)多次經(jīng)濟與行業(yè)洗禮的領(lǐng)域，寧德時代憑什么能稱霸全球？

我想或許答案就隱藏在歷史資料及投資數(shù)據(jù)里。筆者分析認為兇猛、高效，且持續(xù)聚焦動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)鏈是寧德時代快速崛起、稱霸全球的核心因素之一。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計，2018年至今，寧德時代約發(fā)布了27個重大投資項目公告，項目總投資預(yù)算超4000億元，其中單個投資預(yù)算在100以上的項目多達19個，投資領(lǐng)域主要覆蓋動力電池、儲能電池、正負極材料及鋰電池回收一體化項目、海外研發(fā)基地等，其投資頻率之快，規(guī)模之兇猛，業(yè)內(nèi)根本沒有匹敵者。

而歷史證明，寧德時代絕非紙上談兵之輩，其已經(jīng)展現(xiàn)了強悍的戰(zhàn)略執(zhí)行力。據(jù)24潮統(tǒng)計，2014年-2024年上半年，寧德時代累計對外投資（現(xiàn)金流）達2776.62億元，期間，寧德時代固定資產(chǎn)規(guī)模由2014年末的2.43億元增長至2024年6月末的1131.43億元，增長了464.61倍。

另據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計，過去9年間（2015年-2023年），寧德時代動力電池及儲能系統(tǒng)產(chǎn)能增長了211.31倍，截止2023年末其產(chǎn)能規(guī)模達552GWh，在建產(chǎn)能達100GWh。

財報顯示，截止2024年6月末，寧德時代在歐洲、華東、西南、華中和華南地區(qū)還有很多超級工程進入執(zhí)行（施工）階段，項目總投資預(yù)算達3730.24億元，同比增長了149.47%。

根據(jù)目前產(chǎn)能規(guī)劃，至2025年底寧德時代總產(chǎn)能將超過700GWh，主要因四川時代、中州時代、匈牙利時代等基地建設(shè)所致。

一系列戰(zhàn)略布局下，寧德時代已構(gòu)建了極具領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢，筆者認為，未來數(shù)年內(nèi)，其第一位置都很難被超越。

事實上，寧德時代戰(zhàn)略投資規(guī)劃遠不止4000億，近些年寧德時代還在持續(xù)投入重金構(gòu)建一體化版圖。

24潮團隊分析發(fā)現(xiàn)，寧德時代資本觸手已延伸至鋰礦、磷酸鐵鋰、鋰電池生產(chǎn)設(shè)備、鎳礦資源、汽車芯片等新能源汽車核心產(chǎn)業(yè)鏈，甚至對金融產(chǎn)業(yè)也有所深度布局，其所投資企業(yè)大多處于行業(yè)龍頭，或領(lǐng)先地位，總投資合計超600億元。

根據(jù)中信建投分析預(yù)測，預(yù)計寧德時代2024年碳酸鋰、正極、負極的權(quán)益自供比例約為17%、12%、5%。

綜上分析，寧德時代在動力與儲能電池領(lǐng)域霸主地位的基礎(chǔ)上，其資本觸角已經(jīng)延伸至上游多個核心產(chǎn)業(yè)鏈，同時在金融領(lǐng)域也有前瞻性布局，已形成了一個龐大的商業(yè)帝國。

另一方面，筆者分析認為，不斷提升的資本實力也在為寧德時代持續(xù)擴張的商業(yè)帝國提供強力支撐。據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計，截止目前寧德時代資金儲備已增至2723.03億元，剔除短期有息負債后其資金凈值達2471.3億元，資本實力遠超行業(yè)競爭對手。

至此，寧德時代真正的投資版圖與戰(zhàn)爭潛力已近乎全部呈現(xiàn)在我們面前，可以預(yù)見的是，伴隨著這些項目的穩(wěn)步推進、以及產(chǎn)能的快速釋放，寧德時代在產(chǎn)業(yè)新變局中將占據(jù)更加有利的位置，未來也很可能給其帶來豐厚的業(yè)績回報。