芝能月報｜2023年1月電驅(qū)動系統(tǒng)市場報告

有分析師認(rèn)為電驅(qū)動領(lǐng)域是長坡厚雪，我們其實也想知道在這個領(lǐng)域是否能誕生偉大的企業(yè)。接下來主要對2023年1月新能源乘用車電驅(qū)動系統(tǒng)進(jìn)行一些探討。關(guān)于電驅(qū)動這里有不同的數(shù)據(jù)來源：

根據(jù)NE研究院的數(shù)據(jù)：

• 純電動乘用車的三合一和多合一系統(tǒng)（電驅(qū)動系統(tǒng)）1月搭載量為18.8萬套，同比下降9.7%
• 電機(jī)1月搭載量為33.7萬套，同比下降3.5%
• 電控1月搭載量為33.6萬套，同比下降3.3%

而根據(jù)科瑞咨詢的數(shù)據(jù)，TOP10 的電機(jī)和電驅(qū)分別為25.1萬和25.9萬。兩家計算方式差異主要在：是否考慮四驅(qū)系統(tǒng)，以及是否考慮PHEV里面的雙電機(jī)系統(tǒng)。

備注：我們理解這里是沒有拆分PHEV里面雙電機(jī)系統(tǒng)，實際如果計算PHEV雙電機(jī)的話，整個數(shù)量比較起來會比較復(fù)雜。

圖1 2023年1月主要的數(shù)據(jù)

我們能看到目前電驅(qū)動領(lǐng)域，是車企和車企孵化的公司占據(jù)了主導(dǎo)的地位；第三方的電驅(qū)動公司只有在A00的小功率電機(jī)的車型市場、和有限的標(biāo)準(zhǔn)品市場，才有少量的生存空間。

圖2 主要的供應(yīng)商分解

電機(jī)和電驅(qū)需求的分解討論

1）電機(jī)領(lǐng)域數(shù)據(jù)分解

我們在這里做了一些分解，大概從幾個維度來看差異在哪里。

圖3的數(shù)據(jù)，是我們基于引言部分的原始數(shù)據(jù)，再根據(jù)PHEV的雙電機(jī)、增程的驅(qū)動模式（四驅(qū)）和純電的驅(qū)動方式來進(jìn)行調(diào)整和估算——統(tǒng)一按電機(jī)的實際數(shù)量，而不是車的數(shù)量。在這里，我們能看到目前中國的四驅(qū)的比例在提高。

圖3 2023年1月的主要數(shù)據(jù)分解

圖4將車型按電氣化水平（純電、增程、插電）和驅(qū)動形式這兩個維度，做了一個分布的比例圖，可以清楚地看到不同電氣化水平的車，在選擇驅(qū)動的傾向性是非常清楚的。而不同品牌對于驅(qū)動形式和動力性的偏好是完全不同的（圖4右）。

圖4 中國新能源汽車四驅(qū)的比例

從市場表現(xiàn)來看，電機(jī)企業(yè)中已經(jīng)上市的幾家（精進(jìn)電動、大洋電機(jī)等）還不如一些傳統(tǒng)零部件企業(yè)（聯(lián)電、蜂巢易創(chuàng)等）。對此我們理解是，一方面電機(jī)本身的技術(shù)難度不大；另一方面只有追求高性能體驗的部分車企才重視在電機(jī)上做出性能的差異化，而這些汽車品牌大多數(shù)都選擇自己來做電機(jī)的設(shè)計開發(fā)和制造，只有少數(shù)車企才有意愿把高性能電機(jī)的這部分需求開放給第三方供應(yīng)商。

因此，電機(jī)企業(yè)很難找到有價值的客戶，只能做低價格低性能的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，把電機(jī)的生意做成了白菜價。

圖5 電機(jī)供應(yīng)的視角

目前，電機(jī)領(lǐng)域除了新勢力以外沒有特別好的客戶，隨著新勢力進(jìn)入這個高性能電機(jī)設(shè)計領(lǐng)域，整體的市場又變小了。

圖6 第三方電機(jī)企業(yè)的生存空間

2）電驅(qū)逆變器領(lǐng)域數(shù)據(jù)分解

電驅(qū)動逆變器的設(shè)計制造門檻降低以后，也出現(xiàn)了大量車企自己來設(shè)計和制造的情況。而高性能的驅(qū)動系統(tǒng)還需要在功率模塊領(lǐng)域選擇合適的供應(yīng)商——在成本和性能上做出平衡的妥協(xié)，這使得目前領(lǐng)頭的幾家驅(qū)動逆變器企業(yè)的發(fā)展并不如人意。

圖7 驅(qū)動逆變器的供應(yīng)格局

和電機(jī)一樣，除了A00級市場以外，目前電驅(qū)動逆變器企業(yè)中，戰(zhàn)斗力比較強(qiáng)的供應(yīng)商主要包括匯川聯(lián)合動力、聯(lián)合電子、日本電產(chǎn)這幾家。

圖8 驅(qū)動逆變器的企業(yè)

電驅(qū)動產(chǎn)業(yè)月度點評

目前來看整車企業(yè)自制或者有整車背景的供應(yīng)商（孵化），在下行周期中，訂單情況普遍是好于第三方企業(yè)。這背后確實是有一些基本原因的：

• 電機(jī)的效率差異，并沒有那么明顯，而汽車企業(yè)通過投資還是比較容易能獲取產(chǎn)線技術(shù)。而供應(yīng)商在沒有獨特技術(shù)的情況下，無法獲得很大的溢價。
• 功率模塊是逆變器生產(chǎn)的主要瓶頸，車企現(xiàn)在針對大價值量和長周期芯片進(jìn)行管控，肯定會自己來做一些功率模塊的采購，這客觀上直接導(dǎo)致了一部分逆變器設(shè)計和代工的需求。
• 電驅(qū)動產(chǎn)業(yè)，從三合一到多合一，車企還是要根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的訴求來配置自己的生產(chǎn)能力。

因此電驅(qū)動產(chǎn)業(yè)過早進(jìn)入了紅海，客觀上使得這個領(lǐng)域所有的企業(yè)利潤都不高，價值鏈的大頭會落在功率模塊企業(yè)。

小結(jié)：在電驅(qū)動產(chǎn)業(yè)里面，有價值的內(nèi)容需要更多時間進(jìn)行分解和思考，我們將努力挖掘這些信息，來完善這份月報。后續(xù)也會有功率模塊跟蹤的相關(guān)內(nèi)容。