寧德時代2024上半年盤點：強者恒強

在全球新能源汽車行業(yè)面臨激烈價格戰(zhàn)和市場競爭的背景下，似乎連特斯拉都放棄了2024年增長的速度，那么整個行業(yè)里面，誰的情況最穩(wěn)定呢？無疑是寧德時代！

上半年寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入1667.67億元，同比下降11.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為228.65億元，同比增長10.37%。

寧王靠在動力電池里面的主導地位，實現(xiàn)了盈利能力的顯著提升。本文將探討其在盈利能力、市場競爭和全球擴展等方面的發(fā)展趨勢。

Part 1、盈利能力增強：減收增利的背后

首先我們來看有一個很有意思的現(xiàn)象：營收降低，但是利潤增長。

寧德時代在2024年上半年實現(xiàn)了1667.67億元的營收，同比減少11.88%，但歸母凈利潤卻同比增長10.37%，達到228.65億元。

這種看似矛盾的表現(xiàn)主要得益于毛利率的提升。上半年，寧德時代的綜合毛利率達到26.5%，同比提升4.9個百分點。寧德時代解釋是電池價格下降，但成本也在快速下降，這幫助公司單位毛利保持穩(wěn)健。

隨著整個電池進入了增長比較慢的增速，寧德時代在整個國內(nèi)和國外的市場占據(jù)了主導地位。2024年上半年，寧德時代在國內(nèi)動力電池市場的裝車量市占率上升至46.4%，全球市場份額則達到37.5%。

所以在這樣的市場地位下，通過與上游合作伙伴建立緊密的合作關(guān)系，直接布局礦產(chǎn)和原材料業(yè)務(wù)，以及大規(guī)模采購，顯著降低了原材料成本。

在磷酸鐵鋰電池方面，寧德時代的市場份額為37.2%，仍然保持領(lǐng)先地位，通過推出的超充特性電池，如麒麟電池和神行電池，在市場上獲得了高度認可，產(chǎn)品不僅在快充性能上有優(yōu)勢，還具備一定的價格競爭力。神行plus電池還是給市場帶來很大的變化，實現(xiàn)了系統(tǒng)容量密度超200Wh/kg，還兼?zhèn)?000公里續(xù)航及4C超充性能。

所以如果我們拆開來看，動力電池的收入其實掉很快，業(yè)務(wù)同比下降19.2%，毛利率為26.9%。儲能這塊增速是正的，但是要進一步往前也挺困難。還有一個很重要的，就是海外的增速下降了，這點很重要。

Part 2、全球擴展：應對貿(mào)易壁壘與開拓新市場

隨著全球電動化進程的推進，寧德時代也在積極開拓海外市場，深化與BMW、Daimler、Stellantis、VW、Ford、Hyundai、Honda、Volvo的關(guān)系，歐洲市場因戰(zhàn)爭和能源價格上漲等因素影響，今年表現(xiàn)平穩(wěn)，但寧德時代在歐洲的擴展計劃仍在穩(wěn)步推進，在匈牙利正在建設(shè)70GWh的產(chǎn)能。

當然確實歐美市場今年的動力需求增長很有限。但是寧德時代還是充分找到了儲能的需求，在美國市場，寧德時代的儲能出貨量顯著增長，計劃通過技術(shù)授權(quán)等方式繼續(xù)推進業(yè)務(wù)。

此外，公司在中東、東南亞、南美和非洲等新興市場也看到了巨大的增長潛力，這些市場的儲能電池項目增速可能超過30%。

客觀來說，寧德時代也存在幾個挑戰(zhàn)：

● 不再有定價權(quán)：在比亞迪的強勢下，純電動和插電產(chǎn)品具備定價權(quán)，這使得全球車企在目前這個價格體系下，做增量很慢，幾乎所有的寧德時代的核心客戶都放慢了推廣的節(jié)奏。

● 單車帶電量減少：從利潤結(jié)構(gòu)來看，除了特斯拉之外，寧德時代的車企客戶在純電動上面的盈利狀態(tài)是比寧德時代差的。所以大量客戶都在發(fā)展插電混動才行，這樣每臺車的需求量就是客觀下降的。

● 電動化進度減速：從發(fā)展長周期來看，原定要2030年、2035年完成純電動化，但是由于寧德時代單一供應商占據(jù)了很大份額，車企扶持的電池企業(yè)都沒有競爭力，從商業(yè)邏輯來看是不具備合理博弈的條件。

因此大部分車企整體的電動化速度會放緩，只有比亞迪這種垂直一體化成功的企業(yè)，才會堅定推動。而比亞迪越堅定，寧德時代的客戶越困難。

小結(jié)

寧德時代在2024年上半年取得的出色業(yè)績，在激烈的市場競爭中展現(xiàn)了卓越的經(jīng)營能力和強大的市場影響力，財務(wù)狀況很穩(wěn)健。