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本月的臺積電投資者電話會議內(nèi)容非常有趣，臺積電主席張忠謀在問答環(huán)節(jié)的表現(xiàn)可圈可點。作為一個半導(dǎo)體行業(yè)的專業(yè)人士，我認為有一些問題非?？尚Γ苍S這些問題對財務(wù)投資者很有價值。Randy 的這個問題我認為就很精明，值得在這里討論一下：
Randy Abrams
我想問你的第一個問題，你預(yù)計代工產(chǎn)業(yè)明年的營收增長 5-10%，臺積電營收的表現(xiàn)基本和行業(yè)規(guī)模增長速度一致，你能談?wù)勗谶^去幾年都跑贏整個行業(yè)之后，為什么今年會和行業(yè)平均增速步調(diào)一致嗎？此外，臺積電能夠應(yīng)對來自中國大陸的代工業(yè)務(wù)的沖擊嗎？我們看到中國大陸代工廠增長速度很快，比如中芯國際過去兩年的營收同比增長速度在 20%到 30%之間，臺積電如何在成熟節(jié)點上爭取更多的市場份額或保護既有的市場份額？要知道，中國大陸的代工產(chǎn)業(yè)在成熟節(jié)點上的增長更快。
（臺積電是中芯國際的一個大股東，臺積電當年贏得知識產(chǎn)權(quán)訴訟案后獲得了中芯國際 10%的股權(quán)，臺積電已經(jīng)剝離了這部分產(chǎn)權(quán)？）
首先也是最重要的，臺積電這幾年來都比較保守，因為他們總是把蘋果當成頭號客戶捧得高高在上，并保護他們這個第一大客戶。可是，如果蘋果下一代 iPhone 和 iPad 是臺積電 10nm 工藝的唯一客戶的話，它很難在下半年取得 5%的增長，我之前曾經(jīng)提到，臺積電 2017 年的營收增長速度可能會再次達到兩位數(shù)（10-15%）。
對于晶圓代工來說，這是又一個表現(xiàn)強勁的年頭，但是有趣的是，雖然半導(dǎo)體代工業(yè)務(wù)錄得了兩位數(shù)增長，而整個半導(dǎo)體行業(yè)的整體表現(xiàn)卻比較平淡。
其次，中芯國際目前正在大力推進其第二營收來源，因為他們正在量產(chǎn)與臺積電 28nm 兼容的工藝，大部分客戶是在中國。臺積電如何反擊或保護它在成熟節(jié)點的成果呢？在中國，他們并沒有直面反擊，而是把市場拓展到 FinFET 工藝上。要知道，臺積電 FinFET 工藝并不是 GDS 兼容的，而中芯國際直到 2020 年左右才有可能推出自己的 FinFET 工藝。同時，TSMC 正準備發(fā)布針對密度和成本優(yōu)化的第四代 FinFET 工藝（12nm）。事實上，英特爾幾年前發(fā)布了一個讓人大倒胃口的芯片工藝縮放圖，我希望臺積電能給出一個更新的版本。
上面這個圖表來自于英特爾在臺積電開始生產(chǎn) 16nm 工藝之前，臺積電相繼發(fā)布了 16FF+、16FFC，現(xiàn)在已經(jīng)推進到了 12nm。
我個人猜想，就芯片密度和單個晶體管的成本而言，臺積電的 12nm 應(yīng)該能很容易地與英特爾 14nm 打個平手。
不幸的是，英特爾仍在使用這個過時的幻燈片。事實上，就在本月舉行的摩根士丹利技術(shù)論壇上，英特爾客戶計算事業(yè)部副總裁 Navin Shenoy 就表示，英特爾的 14nm 相當于三星和臺積電的 10nm，所以他們正在考慮重新命名他們的 10nm：
“我相信，當我們的 10nm 工藝出來后，可能應(yīng)該重新命名一下這個工藝，我們會考慮工藝命名的，10nm 出來后，我相信，無論是在密度、性能還是在功耗上，我們的 10nm 都比業(yè)內(nèi)其他公司的 10nm 具備明顯的優(yōu)勢。”
好吧，暫且不論英特爾的論斷是否正確。 不幸的是，英特爾的 10nm 出來的時間跟臺積電的 7nm 出來的時間一樣，所以這樣一來，英特爾仍然不會有明顯的密度優(yōu)勢。
張忠謀
我認為 2017 年制造工藝的表現(xiàn)會相當強勁，對于 16nm FinFET 或者 14nm FinFET 而言，這將是一個表現(xiàn)搶眼的年份。我們的市場份額主要體現(xiàn)在 16nm FinFET 上，它現(xiàn)在的市場份額確實很高，但是還沒有達到我的期望，實際上可以達到 70%或者在 65-70%之間。當然，這個份額占比還比不上我們的 28nm 工藝，即使是現(xiàn)在，我們在 28nm 上的市場份額也高達將近 80%。我認為，2017 年將是一個非常好的年景。
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