e世繪︱AMD：Zen的成功只是一小步，匹敵英特爾我有更強(qiáng)武器

概述：在 9 月 13 日的德意志銀行技術(shù)會(huì)議上，AMD 首席技術(shù)官馬克·斐波馬斯特(Mark Papermaster)談到了 AMD 在未來(lái) 2 年的發(fā)展與前進(jìn)方向。與此同時(shí)，Papermaster 的講話提及了臺(tái)式與筆記本電腦的相關(guān)計(jì)劃。

Papermaster 的講話，都透露了哪些信息，又滲透著 AMD 怎樣的發(fā)展戰(zhàn)略？

Radeon 400 系列已售空
Polaris GPU 芯片的成功是不容置疑的。RADEON 400 系列獲得了 8%的市場(chǎng)占有率，并且已經(jīng)銷售一空。這的確是一個(gè)好消息，這與批評(píng)者認(rèn)為的 Polaris 是一個(gè)毫無(wú)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的雞肋產(chǎn)品形成了鮮明的對(duì)比。

同時(shí)，AMD 高級(jí)副總裁 Ruth Cotter 宣布高利潤(rùn)率的 GPU 產(chǎn)品將在第四季度面市：專業(yè)圖像新產(chǎn)品將在第四季度推出，這將開(kāi)辟一個(gè)高利潤(rùn)，這對(duì)我們而言是非常有吸引力的，也將成為一股驅(qū)動(dòng)力！VEGA 有望作為 2017 上半年進(jìn)攻的高端市場(chǎng)的主打產(chǎn)品，高端市場(chǎng)是一個(gè)發(fā)燒友聚集地。

由此可見(jiàn)，VEGA GPU 已經(jīng)離我們不遠(yuǎn)了！

“我們希望可以沖擊到 80%的 TAM 服務(wù)器市場(chǎng)，比如 x86 服務(wù)器市場(chǎng)和高性能臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)，你將再次看到在 AMD 產(chǎn)品在高性能及擴(kuò)展性方面的表現(xiàn)。同時(shí)，我們期待獲得兩位數(shù)的市場(chǎng)份額。”Ruth Cotter 表示。

正如我之前提到的觀點(diǎn)，Zen 是成功的，它給了 AMD 全速前進(jìn)的動(dòng)力，2017 年 AMD 股價(jià)有望突破 10 美元。面對(duì) 80%無(wú)法企及的市場(chǎng)，AMD 當(dāng)前的產(chǎn)品卻似乎無(wú)能為力，如下圖：
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追求整體增長(zhǎng) 40%
Ruth Cotter 表示現(xiàn)在的增速為 31%，長(zhǎng)期的增長(zhǎng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) 36%至 40%。

然而 9% 的增長(zhǎng)其實(shí)是一個(gè)很高的目標(biāo)，在保證運(yùn)營(yíng)成本不變得情況下，只有將研發(fā)經(jīng)費(fèi)降低才可實(shí)現(xiàn)。AMD 將怎樣做？

“我們非常重視 Papermaster 的團(tuán)隊(duì)，也將繼續(xù)保證研究經(jīng)費(fèi)的投入，根據(jù) GPU 的研發(fā)規(guī)劃繼續(xù)進(jìn)行。當(dāng)然，需要在 SG&A 費(fèi)用上面嚴(yán)格把控。”Ruth Cotter 表示。

如果在穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的情況下，2017 年銷售增長(zhǎng)到 50 億美元，達(dá)到 40%的增長(zhǎng)，收益將達(dá)到 4.5 億美元，而股價(jià)也將有 0.45 美元的提升。

客戶的期待
像惠普、戴爾和聯(lián)想這些 AMD 的大客戶，都迫不及待地希望獲得一些與英特爾匹敵的有力“武器”，Papermaster 團(tuán)隊(duì)正致力于此。我認(rèn)為 AMD 將在 2017 年初僅憑借 Zen 處理器便可獲得訂單的劇增，下半年將在大型服務(wù)器上大展身手。2017 年 AMD 的訂單絕對(duì)不是需要考慮的問(wèn)題，而交付卻不一樣。

在半定制化領(lǐng)域，AMD 憑借 IP 業(yè)務(wù)與自身經(jīng)驗(yàn)，將有大量新的業(yè)務(wù)產(chǎn)生。在半定制化正在成為一個(gè)巨大的市場(chǎng)，而 AMD 在此有著多年的經(jīng)驗(yàn)，在游戲機(jī)方面，AMD 占據(jù)著有利的位置，甚至是獨(dú)一無(wú)二的位置，所以基于此去開(kāi)發(fā)的 x86 的半定制化市場(chǎng)并不是難事。

英特爾稱 PC 銷售正在增加。9 月 16 日，英特爾發(fā)布新聞稿指出，第三季度銷售額估計(jì)會(huì)增加，主要由于 PC 市場(chǎng)的需求增加。這對(duì) AMD 來(lái)說(shuō)也是好消息，這意味著 AMD 將在第三季度取得更高的營(yíng)收。Papermaster 表示，收入的增加主要是由 PC 供應(yīng)鏈需求的變化，而且 AMD 也看到了個(gè)人 PC 需求改善的跡象。

結(jié)論：在未來(lái)的 18 個(gè)月，AMD 帶來(lái)的將是好成績(jī)與好消息。盡管最近的股票和債券發(fā)行進(jìn)行重置，而這只是暫時(shí)的。在好成績(jī)不斷的沖擊下，AMD 有望實(shí)現(xiàn) 15 美元的股價(jià)。