華為2023年財(cái)報(bào)里，藏著哪些值得探究的細(xì)節(jié)信息？

3月29日，華為在官網(wǎng)低調(diào)地發(fā)布了2023年年度報(bào)告，并未如去年一樣召集新聞媒體舉辦業(yè)績發(fā)布會(huì)，雖然今年的財(cái)報(bào)業(yè)績相比去年靚麗了很多：華為2023年實(shí)現(xiàn)銷售收入7042億，同比增長了9.64%；營業(yè)利潤1044億，同比暴增147%！

在2023年年報(bào)的封面上，華為選用了一副春暖花開時(shí)節(jié)旅人為眼前的雪山美景振臂歡呼的照片，與2019年年報(bào)封面的驚濤駭浪拍打燈塔、2020年的星光照耀跋涉者、20221年的巨輪破冰航行和2022年的梅花傲雪綻放相比，2023年的封面照片充滿了歡樂和生機(jī)，似乎寓意著華為終于憑借堅(jiān)韌不拔的精神走出了自2019年以來遭受美國政府全面打壓的生存困境，迎來了穩(wěn)定發(fā)展的光明前景。

除了封面照片選擇上的心思之外，華為2023年財(cái)報(bào)里還埋藏著一些易被忽視的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)信息，同樣值得探究：

一、2023年，華為總體實(shí)現(xiàn)了7,042億元人民幣的銷售收入，比2022年增收618億，同比增幅9.6%。

從2022年開始，為了匹配公司業(yè)務(wù)管理架構(gòu)變化，華為在財(cái)報(bào)里新增了產(chǎn)業(yè)視角的分部收入信息。

與往年按照“運(yùn)營商業(yè)務(wù)”、“企業(yè)業(yè)務(wù)”、“終端業(yè)務(wù)”的客戶視角相比，除“終端業(yè)務(wù)”保持不變之外，華為主要是把“企業(yè)業(yè)務(wù)”進(jìn)行了拆分：一部分與“運(yùn)營商業(yè)務(wù)”合并為“ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)”，另一部分拆成“云計(jì)算業(yè)務(wù)”、“數(shù)字能源業(yè)務(wù)”和“智能汽車解決方案業(yè)務(wù)”三個(gè)部分；前者是華為傳統(tǒng)的核心基石業(yè)務(wù)，后三者則是華為寄予厚望的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向。

2023年，作為華為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，雖然運(yùn)營商客戶的5G網(wǎng)絡(luò)投資在2023年開始放緩，但國內(nèi)政企客戶受政策驅(qū)動(dòng)在數(shù)智化轉(zhuǎn)型上加大投入，兩者相互補(bǔ)充，推動(dòng)華為的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)增收了80億，達(dá)到3,620億，雖然增幅只有2.3%，但仍然維持了收入占比最大業(yè)務(wù)單元的地位。

華為的三大新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)單元?jiǎng)t實(shí)現(xiàn)了良好增長，數(shù)字能源業(yè)務(wù)同比增長3.5%，云計(jì)算業(yè)務(wù)同比增長21.9%，智能汽車解決方案業(yè)務(wù)由于基數(shù)低，同比增長也最為迅猛，達(dá)到了128.1%。這三大新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)單元共計(jì)增收了144億，對(duì)于華為2023年整體營收增長的貢獻(xiàn)超過了傳統(tǒng)的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

而對(duì)華為2023年整體營收增長貢獻(xiàn)最大的則是扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的終端業(yè)務(wù)。

自美國政府在2019年對(duì)華為的手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)施斷供打壓以來，華為的終端業(yè)務(wù)收入已經(jīng)從2020年巔峰時(shí)期的4,830億元，一路下滑到2022年的2,145億元；2023年，華為的終端業(yè)務(wù)收入2,515億元，三年以來首次重拾升勢(shì)，17%的同比增幅雖然比不上云計(jì)算業(yè)務(wù)和智能汽車解決方案業(yè)務(wù)，但370億元的增量，則占了華為2023年整體增量的60%。

華為終端業(yè)務(wù)的構(gòu)成，除了消費(fèi)者比較熟知的手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能手表、藍(lán)牙耳機(jī)之外，還包括涵蓋了智慧屏、路由器、智能門鎖、智能開關(guān)在內(nèi)的智能家居產(chǎn)品，以及最近風(fēng)光無限的華為智選車。

2023年8月底，華為憑借Mate 60系列手機(jī)重回5G市場(chǎng)，但由于交付時(shí)間主要為四季度且產(chǎn)能受限，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Counterpoint Research的報(bào)告，華為2023年的手機(jī)出貨量約為3500萬部，比2022年增加了約500萬部，大致按照平均6000元的價(jià)格核算約增收300億元，成為扭轉(zhuǎn)華為終端業(yè)務(wù)收入增長趨勢(shì)的主力軍。

此外，華為智選車作為終端業(yè)務(wù)單元增收的“第二曲線”，也功不可沒。

幾經(jīng)搖擺最終決定“不造車”的華為，一方面通過智能汽車解決方案業(yè)務(wù)單元為車企提供包括智能座艙、智能駕駛、智能車控、智能車云、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭、網(wǎng)關(guān)、AR HUD、智能大燈、T-Box等產(chǎn)品與解決方案，幫助車企“造好車”；另一方面也借助其在消費(fèi)電子行業(yè)積累的高端品牌運(yùn)作、營銷經(jīng)驗(yàn)及銷售網(wǎng)絡(luò)，通過終端業(yè)務(wù)單元旗下的華為智選車模式幫助車企“賣好車”，問界品牌汽車的熱銷成為華為智選車模式的成功樣板。

2023年華為將智選車業(yè)務(wù)全面升級(jí)為“鴻蒙智行”，發(fā)布了問界新M7、問界M9和智界S7等爆款車型，全年累計(jì)交付超過9萬輛，相比2022年全年交付7.5萬輛，增加了1.5萬輛以上，大致按照平均25萬元的價(jià)格核算約為華為增收近40億。

當(dāng)然，類似“授權(quán)經(jīng)銷商”的華為智選車與作為車企供應(yīng)商的華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)，在銷售收入核算上有交叉重合的部分，另外華為數(shù)字能源業(yè)務(wù)旗下包括電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)、動(dòng)力云等解決方案的“智能電動(dòng)”業(yè)務(wù)板塊，也與華為智選車和華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)存在著業(yè)務(wù)交叉。

這種不同業(yè)務(wù)單元之間因業(yè)務(wù)交叉而造成的收入重復(fù)計(jì)算，共計(jì)306億元，在財(cái)報(bào)里被記錄為各單元業(yè)務(wù)收入?yún)R總之上的“抵銷”。

2023年11月，華為與長安汽車簽署了《投資合作備忘錄》，華為擬成立一家聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車的智能駕駛系統(tǒng)及增量部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的新公司，華為擬將智能汽車解決方案業(yè)務(wù)的核心技術(shù)和資源整合至新公司。除長安汽車有意向入股該公司外，華為還向賽力斯、北汽、奇瑞、江淮等幾家智選車合作伙伴發(fā)出投資新公司邀請(qǐng)，由此華為的智能汽車解決方案業(yè)務(wù)或?qū)ⅹ?dú)立，成為華為控股的合資公司。

該業(yè)務(wù)在2023年錄得的47億收入，同比增幅高達(dá)128%，增勢(shì)迅猛，表面看獨(dú)立為合資公司后可能導(dǎo)致華為總體業(yè)務(wù)收入失掉這部分增量，但其與華為其他智能汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的交叉核算亦不需再做“抵銷”，或許將對(duì)華為未來的總體業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生正面影響。

展望2024年，由于三大運(yùn)營商的CAPEX投資將出現(xiàn)大幅收縮，預(yù)計(jì)華為的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)將繼續(xù)承壓；但隨著華為Mate 60系列手機(jī)的產(chǎn)能爬坡和最新P70系列手機(jī)的發(fā)布，以及華為鴻蒙智行更多“界”字輩新車推向市場(chǎng)，預(yù)計(jì)終端業(yè)務(wù)將繼續(xù)挑起推動(dòng)華為總體業(yè)務(wù)收入上行的大梁，并且很有可能會(huì)在收入規(guī)模上超過ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)而重新成為華為收入占比最大的業(yè)務(wù)單元。

二、華為2023年實(shí)現(xiàn)的1,044億營業(yè)利潤里，出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益貢獻(xiàn)了559億，貢獻(xiàn)率超過53%

2023年，華為實(shí)現(xiàn)了1,044億元人民幣的營業(yè)利潤，相比2022年的422億，同比增長了622億，增幅高達(dá)147.3%。

從具體經(jīng)營業(yè)績來看，華為在2023年的銷售毛利為3,254億，扣除包括研發(fā)費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用在內(nèi)的期間費(fèi)用后的盈利為417億，與2022年422億的營業(yè)利潤大體相當(dāng)，但是一筆價(jià)值559億的“處置子公司及業(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)”的錄入，導(dǎo)致其營業(yè)利潤增加到了1,044億。

按照華為財(cái)報(bào)的注釋，這筆價(jià)值559億人民幣的“其他凈收支”源于其在2021年出售榮耀業(yè)務(wù)及服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)子公司的財(cái)務(wù)處理。根據(jù)相關(guān)協(xié)議條款，兩項(xiàng)交易的收購方均將分期支付收購對(duì)價(jià)，由此華為最終可獲得的對(duì)價(jià)存在不確定性。因此，華為一直將這兩項(xiàng)交易形成的金融工具均以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益。

華為財(cái)報(bào)披露，華為與榮耀業(yè)務(wù)收購方在2023年簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，華為與該項(xiàng)交易相關(guān)的合同權(quán)利和義務(wù)已行使或履行完畢；同時(shí)，“于2023年12月31日，出售服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)子公司產(chǎn)生的金融工具列報(bào)在其他負(fù)債中”；說明華為出售榮耀業(yè)務(wù)及服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益核算終于進(jìn)入了收尾結(jié)算階段。

那么，這兩筆業(yè)務(wù)出售的交易究竟為華為帶來多少收益呢？

在兩項(xiàng)交易相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債完成交割后的2021年財(cái)報(bào)中，華為在“處置子公司及業(yè)務(wù)的凈收益” 的科目下，首度確認(rèn)了574億的處置收益，隨后又在2022年財(cái)報(bào)中確認(rèn)了5,900萬的處置收益；加上2023年財(cái)報(bào)中559億人民幣的“處置子公司及業(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)”，則華為出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益總額或?qū)⒏哌_(dá)1,133億，與華為全年1,044億的經(jīng)營利潤總額相當(dāng)。

暨出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，華為又在2023年宣布將智能汽車解決方案業(yè)務(wù)獨(dú)立，并邀請(qǐng)長安汽車等公司入股，雖然目的在于謀求智能汽車業(yè)務(wù)能有更大的發(fā)展，但從財(cái)務(wù)角度來看也是為虧損業(yè)務(wù)融資，同時(shí)也將通過出售股權(quán)獲得收益。

據(jù)界面新聞此前報(bào)道，華為擬成立的智能汽車系統(tǒng)及部件公司向投資者出售股權(quán)后，估值可高達(dá)2500億元人民幣，那么即使僅出讓40%的股權(quán)，也將能夠?yàn)槿A為貢獻(xiàn)1,000億的營業(yè)利潤；這對(duì)于此前 “累計(jì)研發(fā)投入超過300億人民幣”，但2023年?duì)I收僅47億的智能汽車解決方案業(yè)務(wù)而言，無疑是最好的變現(xiàn)。

展望2024年，與出售榮耀和服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)的559億的“其他凈收支”，或?qū)摹疤幹米庸炯皹I(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)” 轉(zhuǎn)計(jì)為“處置子公司及業(yè)務(wù)的凈收益”，繼續(xù)支撐華為的經(jīng)營利潤水平，同時(shí)如果智能汽車解決方案業(yè)務(wù)如期在2024年獨(dú)立為新公司，那么相關(guān)股權(quán)出讓的收益的計(jì)入，或?qū)⒐餐苿?dòng)華為的經(jīng)營利潤創(chuàng)出歷史新高。

三、華為2023年錄得高達(dá)7,560億的負(fù)債總額和3,084億的借款總額，雙雙創(chuàng)下新高紀(jì)錄

2023年，華為的負(fù)債總額達(dá)到了7.560億人民幣，相比年初增加了1,293億，同比增幅20.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了9.6%的收入增幅和18.8%的資產(chǎn)增幅。

在華為7,560億人民幣的負(fù)債總額中，包括長期和短期在內(nèi)的對(duì)外借款總額高達(dá)3,084億，占比41%，同比年初增加了1,113億，所以正是同比增長了56.4%的對(duì)外借款推升了華為2023年負(fù)債總額的大幅增加。

回顧華為近五年來的負(fù)債與借款總額，可以看到即使在華為遭受美國政府?dāng)喙┐驂鹤罾щy的2019年至2022年，華為的借款和負(fù)債總額也沒有像2023年這樣出現(xiàn)如此大幅度增加。

特別是2022年，華為通過壓強(qiáng)式的研發(fā)投入，在“器件替代、單板重構(gòu)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、產(chǎn)品開發(fā)工具、CRM/ERP/PDM/MES 等取得了非常大的進(jìn)展，解決了有無問題”，由此導(dǎo)致當(dāng)年的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)1,615億，占全年收入的25.1%，為歷年之最，但華為當(dāng)年的借款總額也僅有1,971億，同比僅增加了12.6%而已。

那么，為什么華為在2023年對(duì)于資金需求如此饑渴從而導(dǎo)致其對(duì)外借款突然暴增56.4%呢？

在財(cái)報(bào)中，華為給出的說法是：“截至2023年底，長短期借款余額較年初增加人民幣111,270百萬元，主要是為了保障公司面向未來基礎(chǔ)研究與開放創(chuàng)新的持續(xù)研發(fā)投入”。

然而，華為在2023年度的研發(fā)費(fèi)用為1,647億，僅比2022年度的1,615億微增了32億；并且由于銷售收入同比增長了618億，所以華為2023年的研發(fā)費(fèi)率反而還有所下滑，從2022年的25.1%降到了23.4%。

所以，比較合理的解釋應(yīng)該是2023年華為的資金需求與供給出現(xiàn)了時(shí)間錯(cuò)配，而不得不通過加大對(duì)外借款來解決。

從華為此前發(fā)布的季度報(bào)告來看，華為在2023年上半年面臨著多重的資金壓力：一方面由于終端業(yè)務(wù)尚未恢復(fù)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了531億的負(fù)值；另一方面華為還在第二季度進(jìn)行了720億的現(xiàn)金分紅，資金缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。

更為重要的是，2023年上半年華為自研芯片的研發(fā)、生產(chǎn)以及Mate 60手機(jī)的上市正處在關(guān)鍵階段，剛好又是最需要資金支持的節(jié)點(diǎn)。

因此，華為在2023年上半年的籌資活動(dòng)中擴(kuò)大了對(duì)外借款的力度，“取得借款收到的現(xiàn)金”金額高達(dá)1,267億。橫向比較前幾年的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，這創(chuàng)下了華為歷史上最高的借款紀(jì)錄，短短半年時(shí)間里的借款金額已超過2021年和2022年兩年的總和。

這一方面說明華為為了實(shí)現(xiàn)自研芯片突破和回歸5G手機(jī)市場(chǎng)，幾乎是孤注一擲地進(jìn)行了巨額投入，另一方面也見證了國內(nèi)銀行對(duì)于華為的大力扶持；但同時(shí)新貸加舊貸，也使得華為資產(chǎn)負(fù)債表中的“長短期借款”總額僅在2023年上半年就增加到了2,466億。

好在華為在上半年的投入很快就獲得了回報(bào)。2023年下半年，Mate 60系列手機(jī)橫空出世與鴻蒙智行的問界汽車熱銷在市場(chǎng)上掀起了華為熱潮，終端業(yè)務(wù)的吸金能力迅速幫助華為在消費(fèi)者市場(chǎng)上以較短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的資金回籠。

由此，華為的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流伴隨著銷售收入的增長在第四季度由負(fù)轉(zhuǎn)正，最終到年底實(shí)現(xiàn)了698億的凈額，同比2022年增加了292.2%；同時(shí)現(xiàn)金與短期投資也由2022年的3,735億增加到4,753億，
同比增加了27.3%。

但是，由于華為3,084億的對(duì)外借款中，長期借款占了95%，所以仍然作為整體負(fù)債的一部分停留在華為2023年的資產(chǎn)負(fù)債表上。

華為長期借款的年浮動(dòng)利率為3.69%，在2023年給華為帶來了117億的借款利息費(fèi)用，同比2022年的76億利息費(fèi)用增加了54%。

展望2024年，隨著華為銷售收入，特別是吸金能力強(qiáng)的終端業(yè)務(wù)收入恢復(fù)增長，華為的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流將得到進(jìn)一步提升，資金壓力的減輕也有助于華為加快償債進(jìn)度，預(yù)計(jì)其2023年度3084億的借款總額和7560億的負(fù)債總額或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)折向下的峰值。

【結(jié)語】

4月2日，華為最新公布，將向股東分紅770億。

華為財(cái)報(bào)披露，其員工持股計(jì)劃參與人數(shù)為151,796人，均為華為在職員工或退休保留人員，則華為持股員工平均分紅約50萬元。

從華為2023年財(cái)報(bào)披露的信息來看，華為最困難的日子或許已經(jīng)過去，向2024年走的每一步或?qū)⒍际窍蛏系奶雇荆匀A為才會(huì)在2023年財(cái)報(bào)的封面上采用了面向雪山、春暖花開，每一個(gè)人都在振臂歡呼的照片吧……