10月19日,全球最大的晶圓代工企業(yè)臺積電公布了今年第三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)
根據(jù)其報告,臺積電本季度營收172.8億美金,環(huán)比增加10.2%,但同比下降14.6%。營收及毛利的歷史趨勢數(shù)據(jù),見下圖:
由下圖可見,雖然臺積電的營收在Q3有明顯反彈,但實(shí)際晶圓出貨量并沒有增加。最近兩個季度,是平均晶圓單價的大幅提升維持了營收數(shù)據(jù)
具體分析來看(下圖),是臺積電3nm、5nm的營收的暴漲,填補(bǔ)了其它工藝節(jié)點(diǎn)營收下降產(chǎn)生的空缺(注:今年第三季度,臺積電首次在財報里公布了3nm的營收)
由于整體營收增長情況不佳,臺積電明顯收縮了最近三年持續(xù)高企的資本支出。這對于全球半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商而言,會是一個巨大負(fù)面影響
不過與資本支出的情況相反,臺積電在最近季度的研發(fā)支出卻是創(chuàng)了新高。這顯示了臺積電在未來高端工藝領(lǐng)域雄心勃勃的計劃
事實(shí)上,我對比了臺積電營收和全球半導(dǎo)體器件市場的數(shù)據(jù)后可以發(fā)現(xiàn),臺積電的營收低迷的走勢大體和全球半導(dǎo)體市場是一致的。這說明目前問題主要是出在全球整體市場的低迷上,而不是臺積電一家自身的問題
不過,我們對臺積電電未來的發(fā)展還是抱有疑問:在其一家營收已經(jīng)超過全球晶圓代工市場一半以上的前提下,臺積電未來還有多少增長空間?動力在哪里?天花板有多高?
帶著這個問題,我認(rèn)真拆分了臺積電的各個工藝節(jié)點(diǎn)的營收數(shù)據(jù)。大家可以明顯看出,臺積電的每一個新工藝在出現(xiàn)2~3年后營收便基本不再增長,而是有更先進(jìn)的工藝出現(xiàn)后繼續(xù)給臺積電的營收帶來增長點(diǎn)。所以,臺積電的營收增長幾乎完全依賴于先進(jìn)工藝的不斷迭代
下圖是各個工藝節(jié)點(diǎn)營收的占變化趨勢,很好反映了這個現(xiàn)象
為了進(jìn)一步,定量分析,我對臺積電的各節(jié)點(diǎn)營收占比數(shù)據(jù)進(jìn)行了更詳細(xì)的建模分析。通過切換閾值的位置變化,來判斷其各個新工藝的切換時間(周期)速度變化
由此我們可以發(fā)現(xiàn):從7/10nm開始,臺積電新工藝營收的迭代速度明顯放慢了
很顯然,從7nm開始新工藝的研發(fā)難度相較以前有了明顯質(zhì)的提升。下圖是我個人自建模型估算的臺積電各個工藝節(jié)點(diǎn)的研發(fā)投入(估算數(shù)據(jù),僅供參考):5nm的研發(fā)成本已經(jīng)接近了100億美金。未來新工藝發(fā)展的難度可見一斑
工藝迭代的節(jié)奏明顯放慢,市場天花板也逐漸接近,那臺積電未來的發(fā)展還有多大空間呢?會不會被其它競爭者追趕上?
關(guān)于詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析結(jié)果和我個人的結(jié)論及觀點(diǎn),我會放到11月14日晚上19:00點(diǎn)的線上課程和大家分享
有興趣的朋友歡迎從下面海報中的二維碼報名參加。到時候我們好好交流