新紫光體系浮出水面，資產(chǎn)重整一周年交出怎樣的答卷？

去年7月，紫光集團重整引發(fā)了業(yè)界和媒體的高度關(guān)注。老紫光集團從“高歌猛進”到破產(chǎn)重整，最終花落誰家一時成為業(yè)界焦點。

與資產(chǎn)重整過程的一波三折和萬眾矚目相比，重整后的新紫光似乎遠離聚光燈，顯得低調(diào)而內(nèi)斂。很多關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的人士好奇，紫光現(xiàn)在怎么樣了，重整一年的新紫光會交出一份什么樣的答卷？

數(shù)字背后：財務(wù)健康度和經(jīng)營情況重回正軌

“集團重整完成，公司融資也重新啟動了，員工有了干事的心氣。大家的感覺就是長出一口氣?！弊瞎庀聦佼a(chǎn)業(yè)公司一位高管曾經(jīng)這樣形容。

據(jù)可靠消息，紫光集團資產(chǎn)重整后，經(jīng)過一年的經(jīng)營管理優(yōu)化，集團整體營收提高近20%，有息負(fù)債降至原來的三分之一左右。

上市公司公開數(shù)據(jù)也能看到一些業(yè)務(wù)發(fā)展情況。紫光股份2022年報顯示，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入740.58億元，同比增長9.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤21.58億元，同比增長0.48%。紫光股份擬定增募資不超120億元，用于收購新華三49%股權(quán)，進一步鞏固在ICT市場的領(lǐng)先地位。

紫光國微2022年報顯示，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入71.20億元，同比增長33.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.32億元，同比增長34.71%。

通信板塊代表企業(yè)紫光展銳2022年實現(xiàn)總營收140億元，年度增長20%。5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出貨量同比增長146%，智能機業(yè)務(wù)銷售收入同比增長50%。

此外，紫光集團一直積極協(xié)助優(yōu)質(zhì)的下屬產(chǎn)業(yè)公司推進上市工作，近期西安紫光國芯股份有限公司成立，就標(biāo)志著該公司成功邁出改制上市的重要一步。紫光展銳也頻頻傳出融資和上市準(zhǔn)備動作。

集團旗下各產(chǎn)業(yè)公司在技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)突破方面也表現(xiàn)不俗。搭載紫光展銳芯片的終端應(yīng)用已經(jīng)覆蓋全球133個國家和地區(qū)，通過全球260多家運營商的出貨認(rèn)證。西安紫光國芯歷時7年研發(fā)的嵌入式 DRAM 技術(shù)和平臺大規(guī)模量產(chǎn)，為50余家海內(nèi)外客戶提供全流程設(shè)計服務(wù)。

2022年11月14日，紫光集團與交通銀行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，交通銀行將為紫光集團未來發(fā)展提供全方位服務(wù)，助力紫光集團各項業(yè)務(wù)加速發(fā)展。2023年6月19日，紫光集團與中信銀行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在投資、授信、結(jié)算、現(xiàn)金金融等領(lǐng)域開展更深層合作。這也意味著，紫光集團及下屬產(chǎn)業(yè)公司融資能力恢復(fù)良好，再度得到國內(nèi)大型銀行的認(rèn)可。

甩掉破產(chǎn)重整帶來的種種不利因素影響，紫光的一切正在重回正軌。無須諱言，新紫光雖然手握新牌，其實也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和壓力：重整后新紫光還有部分留存?zhèn)鶆?wù)，導(dǎo)致紫光仍背負(fù)一定的財務(wù)壓力；紫光集團所處的行業(yè)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)方面也還存在著資金需求大、回報周期長的挑戰(zhàn)。

半導(dǎo)體研發(fā)和生產(chǎn)需要巨資投入。三星電子3月8日公布的營業(yè)報告顯示，2022年投入363億美元用于擴張芯片研發(fā)和生產(chǎn)。與此同時，半導(dǎo)體行業(yè)回報周期也比較長，這也導(dǎo)致財務(wù)型的投資人在面對新紫光的投融資項目會比較謹(jǐn)慎和顧慮，也會考慮回報周期和退出機制。

在這份看得見的答卷背后，新紫光做了什么，又在布局什么？面對挑戰(zhàn)，新紫光又將如何應(yīng)對？

“新紫光體系”浮出水面？

接近紫光的人士表示，目前紫光提出一個“新紫光體系”的概念，也就是紫光集團與投資方智路資本和建廣資產(chǎn)（以下簡稱智路建廣）控股的企業(yè)融合形成了一個覆蓋廣泛的產(chǎn)業(yè)體系。

紫光集團涵蓋芯、云、網(wǎng)、邊、端，年營收總規(guī)模超千億人民幣；而智路建廣旗下控股差不多20家半導(dǎo)體的企業(yè)，涉及芯片設(shè)計（及IP）、芯片制造/IDM、封測、半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、ODM等。

當(dāng)初勢頭強勁的老紫光號稱要打造“從芯到云”的產(chǎn)業(yè)鏈，緣何走向破產(chǎn)重整？除了資金方面的錯配以外，分析人士認(rèn)為，還缺少兩個東西：一是產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，下屬企業(yè)眾多、體系龐大，卻沒有進行完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)存在明顯的短板；二是產(chǎn)業(yè)協(xié)同，集團內(nèi)的企業(yè)都是各自為戰(zhàn)，沒有資源共享、協(xié)同管理，沒有發(fā)揮出合力。

因此，在順利完成股權(quán)交接后，新紫光就對一些明顯薄弱環(huán)節(jié)進行調(diào)整補充和提升，并推動紫光原有產(chǎn)業(yè)和智路建廣旗下產(chǎn)業(yè)進行協(xié)同和融合。

觀察人士分析，一方面看，新紫光體系體量大、產(chǎn)業(yè)全，帶來的好處就是內(nèi)部有深度融合的巨大空間，甚至可以自建生態(tài)，如半導(dǎo)體封測、材料、設(shè)備、晶圓制造、軟件等幾個方面，智路建廣的布局可以為紫光提供不同程度的供應(yīng)鏈保障，補足部分產(chǎn)業(yè)鏈上的短板；利用智路建廣已有的資源優(yōu)勢，紫光的部分企業(yè)還可以進入原來市場占有率不高的汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域，并進一步鞏固和加強紫光在消費電子、移動通信和物聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢地位。

據(jù)悉，目前紫光集團下屬產(chǎn)業(yè)公司已經(jīng)在與智路建廣控股的封測、設(shè)計、材料、功率器件企業(yè)推進一批協(xié)同項目，并在技術(shù)、產(chǎn)能、市場等方面產(chǎn)生一定的效果。此外，紫光集團也不斷傳出消息在多個省市地區(qū)布局產(chǎn)能建設(shè)項目。

協(xié)同，是一道難解的題

產(chǎn)業(yè)協(xié)同，不是一個新話題。相比于老紫光，新紫光是如何推進旗下一兩百家企業(yè)協(xié)同管理？

由于歷史原因，紫光旗下企業(yè)數(shù)量較多，且分散在國內(nèi)外各地，統(tǒng)籌管理難度大；所處行業(yè)比較細(xì)分，不少企業(yè)彼此之間并無強關(guān)聯(lián)的合作，往來不多。歷史發(fā)展背景迥異的成員企業(yè)，整體文化認(rèn)同感低，凝聚力方面也更像一盤散沙。

據(jù)一位不具名老員工透露，由于老紫光采取弱管控原則，不同板塊企業(yè)各自為戰(zhàn)，彼此缺乏協(xié)同。雖然老紫光也試圖通過不斷的并購湊齊產(chǎn)業(yè)鏈，但是由于猛吞過來之后缺乏消化吸收，更缺少協(xié)同機制，所以沒有形成1+1>2的效果。

接手紫光后，新的管理團隊將紫光的產(chǎn)業(yè)版圖細(xì)分為八大板塊，在紫光集團設(shè)立業(yè)務(wù)總部、賦能總部和管理總部三大總部，從戰(zhàn)略、研發(fā)、生產(chǎn)、管理等多維度為下屬產(chǎn)業(yè)公司賦能，提升全集團的協(xié)同聯(lián)動效應(yīng)，統(tǒng)籌推動“大研發(fā)、大制造、大市場”戰(zhàn)略。

以研發(fā)為例，紫光集團設(shè)立前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院，完成主要產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)品技術(shù)現(xiàn)狀的調(diào)研分析，初步確定一些重點技術(shù)研發(fā)方向；籌建紫光集團科學(xué)技術(shù)委員會，逐步實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)公司重大科研項目的管理，賦能和支持產(chǎn)業(yè)公司重大項目申報、資質(zhì)申請、前沿技術(shù)交流，唐山晶源國家企業(yè)技術(shù)中心資質(zhì)已正式獲批。

據(jù)接近紫光的人士透露，一年來，各產(chǎn)業(yè)公司協(xié)同意識有所加強，逐步打開門戶，資源開始共享。

例如，紫光計算機充分發(fā)掘集團內(nèi)部資源，主動引入西安國芯、紫光西數(shù)、唐山晶源、無錫微電子、展銳、紫光軟件、紫光云、新華三、紫光數(shù)碼等的產(chǎn)品或服務(wù)。

尤其值得一提的是，紫光旗下三個重點產(chǎn)業(yè)公司——新華三、紫光云與紫光展銳密切合作，線下優(yōu)化業(yè)務(wù)保障流程，保障展銳數(shù)據(jù)中心資源需求；線上協(xié)同開發(fā)了紫光芯片云平臺，不僅在滿足展銳研發(fā)業(yè)務(wù)需求的同時最大限度降本增效。

借助成功經(jīng)驗及服務(wù)紫光展銳的標(biāo)桿效應(yīng)，新華三、紫光云、展銳乘勝出擊，舉辦“央國資&高端制造業(yè)CIO走進展銳”活動，持續(xù)突破國內(nèi)一大批重點集成電路客戶，為集團帶來可觀的收入。

業(yè)內(nèi)人士評價，三方合作的價值更體現(xiàn)在加強了各自的行業(yè)競爭力，推動了新一輪的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)及能力的升級。展銳從業(yè)務(wù)應(yīng)用真實場景出發(fā)，為新華三的產(chǎn)品推廣給出針對性的意見，總結(jié)出適用芯片仿真場景的典型機型，幫助新華三完善自身產(chǎn)品提升集成電路行業(yè)的競爭力和服務(wù)能力。

由此可見，新紫光的做法不是強迫拉郎配，強點鴛鴦譜，而是在尊重市場的前提下強化統(tǒng)籌。

當(dāng)然，作為大型集團公司總部，管多了影響?yīng)毩⒔?jīng)營，管少又成了放任自流，如何處理好這個尺度和平衡，也時刻考驗新紫光管理團隊精細(xì)化管理的水平和“走平衡木”的藝術(shù)。

千億級別的集團企業(yè)，旗下企業(yè)超過兩百家，紫光的資產(chǎn)重整可謂浴火重生，復(fù)雜程度和難度不言而喻。一年的時間，既要調(diào)整戰(zhàn)略方向和思路，又要構(gòu)建新的治理架構(gòu)，還要強化集團的協(xié)同和生態(tài)建設(shè)，客觀來說成績可圈可點。

新紫光未來如何駕馭這個科技領(lǐng)域的航母艦隊，考驗的是管理團隊面對科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻產(chǎn)業(yè)環(huán)境的戰(zhàn)略定力，以及躬身入局、腳踏實地夯實競爭力基礎(chǔ)的運營與協(xié)同管理能力。