被誤讀的寒武紀，在爭議中逆襲

今日之寒武紀已非彼時的寒武紀。

新基建，今年最重要的“風”來了。

34 萬億元投資規(guī)模、基建巨頭入局、科技能力加持，新基建項目輻射了包括傳統(tǒng)基建、5G、數(shù)據(jù)中心等在內(nèi)的諸多行業(yè)，被視為有效提振經(jīng)濟的關(guān)鍵。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)與新興科技產(chǎn)業(yè)在這樣宏大的需求之下，打出了前所未有的組合牌，其中不乏阿里、京東、寒武紀這樣的領(lǐng)頭型企業(yè)加入。

新基建究其“新”的關(guān)鍵，在于科技力量的加持，而這其中的最受關(guān)注的莫過于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的進階?？梢哉f作為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，芯片能力的高低將直接影響國內(nèi)包括智能制造在內(nèi)多行業(yè)的成敗，這種成敗不單單是市場份額受影響，更是科技競備道路上的重要關(guān)隘。

而回歸到芯片的技術(shù)本質(zhì)，事實上像寒武紀這樣的芯片公司，它們的創(chuàng)新能力將在很大程度上決定我國的技術(shù)底色及未來，也是決定新基建推進進度的關(guān)鍵因素之一。

被誤讀的寒武紀

然而在這場發(fā)展的浪潮中，我們必須要承認，初創(chuàng)公司的角色常常被誤讀。

通常局外人偏向于認為它們是借時代發(fā)展之勢在上揚，其實在急流勇進中，它們更是不可或缺的一環(huán)。以寒武紀為例，這家 AI 芯片頭部公司所提供的技術(shù)能力恰恰是新基建最需要的。

5 月 20 日，寒武紀回復(fù)上交所第二輪問詢時披露，公司預(yù)計 2020 年主營業(yè)務(wù)收入約達 6 億元至 9 億元，加之早前的華為撤單以及證監(jiān)會二十問，寒武紀在市值、營收、市場拓展、產(chǎn)品應(yīng)用上的能力在過去和當下均遭到過不同程度的質(zhì)疑。這不禁讓人想問，為什么寒武紀還是那個“被需要的”？

成立于 2016 年、即將上市科創(chuàng)板的寒武紀，它的成長之快是有些超乎行業(yè)意料的，尤其是它對產(chǎn)品技術(shù)走勢的敏銳把握，從根本上決定了它的“被需要性”。

我們現(xiàn)在回看市場的質(zhì)疑聲，究其本質(zhì)無非來自于兩方面，一是商業(yè)合作模式的改變，二是 IPO 上市資質(zhì)。但其實質(zhì)疑聲背后，這家初創(chuàng)公司的核心價值——技術(shù)能力被選擇性忽略了，它在商業(yè)模式、市場合作探索上的進步與努力也顯然沒有被發(fā)現(xiàn)。

以華為撤單來說，我們看見的是撤單對寒武紀短期營收的巨大影響，但沒有人留意到寒武紀已經(jīng)針對該市場變化做出了業(yè)務(wù)調(diào)整，亦沒有人看見寒武紀現(xiàn)在的規(guī)劃也具備了一定的抗風險能力。

據(jù)寒武紀對 IPO 問詢的回復(fù)，在 2019 年，它展開了云端智能芯片及加速卡、智能計算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)線；而在原有終端智能處理器 IP、云端產(chǎn)品線的拓展上，它已經(jīng)與杭州雅鴻、廈門星宸、展訊、智芯微、浪潮、金山云等多家公司達成合作；同時在邊緣端等新產(chǎn)品商用的跟進節(jié)奏上，寒武紀也已按照計劃進入產(chǎn)品測試階段。

營收表現(xiàn)是商業(yè)策略最好的反饋。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，從 2017 到 2019 年，寒武紀的營業(yè)收入已經(jīng)從 784.33 萬元增長到 44393.85 萬元，同時其營收結(jié)構(gòu)也日趨豐富和穩(wěn)定，目前已經(jīng)不存在向單個客戶銷售比例超過公司銷售總額 50%的情況。

換句話說，撤單與否不過是華為的一次市場戰(zhàn)略選擇，這項合作從開始最值得被證明的其實只有一點，那就是面對最嚴格的客戶，寒武紀技術(shù)能力確實是行業(yè)首屈一指的，合作中其帶來的短期影響并不會撼動這家公司最核心的優(yōu)勢和總體向上的走勢。

如今回看扛過低谷的寒武紀，它已經(jīng)做到了技術(shù)產(chǎn)品與商業(yè)合作兩條腿走路，且營收結(jié)構(gòu)日趨豐富。難得的是，它通過對市場和技術(shù)的理解，成功地為諸多應(yīng)用項目做技術(shù)支持，將先進技術(shù)落在了實處，為整個行業(yè)樹立了標桿。

寒武紀到底還有哪些牌？

我們毫不懷疑，在人工智能芯片領(lǐng)域，寒武紀是領(lǐng)頭級企業(yè)。

但是雖為國內(nèi) AI 芯片領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，前有傳統(tǒng)大廠入局，后有國外同行競爭，寒武紀的前路依然不好走，因此構(gòu)建自己牢不可破的壁壘，是寒武紀不得不從一開始就考慮的事情。

目前看來，技術(shù)創(chuàng)新、差異化的業(yè)務(wù)模式和獨有的生態(tài)，是它的三張王牌。

首先我們來看技術(shù)創(chuàng)新，它突出體現(xiàn)在了其在云 - 邊 - 端產(chǎn)品的設(shè)計上。在這樣一個市場中，寒武紀勢必要與華為海思、英偉達這樣的巨頭進行競爭，但它在資金投入、軟件生態(tài)和銷售方面自然有所欠缺，這里面技術(shù)的創(chuàng)新就成為關(guān)鍵的影響因素，也是寒武紀的核心優(yōu)勢。

事實上，與華為海思相比，寒武紀在人工智能芯片微架構(gòu)、指令集等核心技術(shù)上有一定的特色和優(yōu)勢；而與英偉達相比，雖然技術(shù)儲備和生態(tài)無法與之相比，但因為架構(gòu)更優(yōu)，它的芯片產(chǎn)品在性能功耗比和性能價格比上有顯著優(yōu)勢。

簡單來說，靈活利用技術(shù)創(chuàng)新，做出更優(yōu)產(chǎn)品、最大化自己的競爭優(yōu)勢是寒武紀在產(chǎn)品設(shè)計上的核心思想，而在與華為合作期間，其技術(shù)商業(yè)化能力也在落地過程中得到了全面探索，寒武紀如今在商業(yè)能力上的信心也似乎更多。

在問詢回復(fù)中，他們就提到，其芯片架構(gòu)針對人工智能應(yīng)用及各類算法進行了優(yōu)化，積累了一批核心技術(shù)與關(guān)鍵專利，技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)得到業(yè)界廣泛認可。

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當然，除了賣芯片和 IP，寒武紀還首創(chuàng)了“AI+IDC”商業(yè)模式，開辟了智能計算集群系統(tǒng)這一新的產(chǎn)品線，以豐富自身的生態(tài)。

通過對市場的研究，寒武紀發(fā)現(xiàn)，人工智能領(lǐng)域涌現(xiàn)了大量 AI 計算需求，它主要體現(xiàn)在應(yīng)用程序對高性能、高計算密度、高處理能力和高能效硬件計算資源的需求，而既有的通用計算集群無法滿足這類需求，因此它認為智能計算集群系統(tǒng)必然是大勢所趨。

“由于以 X86 CPU 為主的通用計算集群較難滿足人工智能應(yīng)用對計算性能、能耗、吞吐和延遲等方面的較高要求，智能計算集群已逐漸成為人工智能應(yīng)用發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。而與浪潮、聯(lián)想等開發(fā)的通用計算集群系統(tǒng)不同，寒武紀專注于智能領(lǐng)域，基于自身的芯片和加速卡產(chǎn)品來研發(fā)系統(tǒng)，與他們形成協(xié)同關(guān)系?！?/p>

兼顧技術(shù)發(fā)展，同時避開大廠既有的業(yè)務(wù)，寒武紀更喜歡探索鮮有人觸及的領(lǐng)域，也形成了自己豐富且獨特的技術(shù)生態(tài)。

目前，除了智能處理器重大協(xié)同創(chuàng)新平臺、并行異構(gòu)深度學(xué)習處理器等硬件技術(shù)，為了進一步完善生態(tài)，寒武紀也不忘布局第四代智能代理器 IP Cambricon 1V、新一代高性能片上網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等前沿技術(shù)。

一邊開發(fā)新技術(shù)，一邊不忘做好芯片及加速卡產(chǎn)品的適配、認證等工作，寒武紀已經(jīng)在一點點搭建獨特的智能生態(tài)。它選擇避開傳統(tǒng)廠商既有業(yè)務(wù)、強調(diào)兼容性、打造軟硬件能力，大致也源于此。

在問詢回復(fù)中，它也反復(fù)強調(diào)，“寒武紀定位于獨立、中立的芯片公司，采用的是類似安卓理念的中立生態(tài)策略，底層芯片與系統(tǒng)軟件都充分服務(wù)客戶和開發(fā)者，但不開展人工智能應(yīng)用解決方案（基于芯片進一步提供應(yīng)用軟件或算法）的業(yè)務(wù)，避免與自身的芯片客戶發(fā)生競爭，通過中立來吸引更多客戶?！?/p>

也正是因此，寒武紀的技術(shù)生態(tài)已經(jīng)在不知不覺中滲透到方方面面，這里面包括制造、交通、教育等多領(lǐng)域。

最后

不難發(fā)現(xiàn)，今天的寒武紀已非曾經(jīng)的寒武紀，它對商業(yè)模式的探索，對研發(fā)和銷售的高度重視，使其不再像一家初出茅廬的公司。

因為存在長期難以盈利、發(fā)展速度慢等普遍現(xiàn)象，以寒武紀為代表的科技創(chuàng)新公司難免面臨爭議，但科創(chuàng)板的出現(xiàn)正是為了支持這樣的公司發(fā)展，從而改變中國經(jīng)濟的“技術(shù)底色及未來”，上市科創(chuàng)板，寒武紀應(yīng)當獲得支持。其實論生態(tài)、論技術(shù)、論影響力，寒武紀是 AI 芯片行業(yè)的頭部，曾經(jīng)是，現(xiàn)在依然是。

做芯片產(chǎn)品從來都不是一蹴而成的事情，技術(shù)創(chuàng)新也只是開始，真正打造出好的產(chǎn)品需要經(jīng)歷迭代，完善兼容性、算法生態(tài)等一系列細枝末節(jié)的事情。從實驗室里的阿爾法狗到觸手可及的 AI 應(yīng)用，技術(shù)創(chuàng)新日新月異、飛速迭代，中國的科技行業(yè)需要我們更大的信心，走在科技前沿的“寒武紀”們也需要更多的耐心和支持。畢竟，AI 芯片行業(yè)雖然道阻且長，卻充滿可能。