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一張圖看懂安森美/飛兆收購案的必然性

2015/11/28
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上周安森美宣布以 24 億美金收購飛兆半導(dǎo)體。合并后的公司將成為電源模擬和電源分立器件領(lǐng)域的大玩家,也將這兩家公司和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的起源聯(lián)系起來。

飛兆半導(dǎo)體在 1957 年,由八個(gè)離開肖克利半導(dǎo)體的核心人員成立。肖克利半導(dǎo)體由 William Shockley 創(chuàng)建,此人曾在 AT&T 貝爾實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)明了晶體管。飛兆半導(dǎo)體的一位創(chuàng)始人,Robert Noyce 被贊為 1958 年首個(gè)集成電路的聯(lián)合發(fā)明人。Noyce 和另一名飛兆半導(dǎo)體的創(chuàng)始人 Gordon Moore 在 1968 年離開飛兆創(chuàng)建了英特爾。飛兆此后在 1979 年被石油服務(wù)公司 Schlumberger 有限公司收購,又在 1987 年被賣給了國家半導(dǎo)體。在 1997 年,又從國家半導(dǎo)體剝離出來成為獨(dú)立公司。


飛兆是硅谷形成的主要推手,相當(dāng)一部分重要 IC 公司都是由飛兆的前員工創(chuàng)立的。這些公司包括英特爾、國家半導(dǎo)體、Signetics 和 AMD


安森美也和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的起源有很深的淵源。安森美是 1999 年摩托羅拉剝離其分立半導(dǎo)體業(yè)務(wù)時(shí)成立的。摩托羅拉在 1949 年開始半導(dǎo)體研發(fā),1955 年,摩托羅拉開始第一個(gè)商用高功率晶體管的量產(chǎn)。摩托羅拉在 2004 年剝離其剩余的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)成立了飛思卡爾公司。今年飛思卡爾被恩智浦并購。而恩智浦是 2006 年從 N.V 飛利浦剝離出來的。飛利浦是 AT&T 1952 年開發(fā)的晶體管 IP 的一個(gè)主要授權(quán)者,也是歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的先驅(qū)。


可以看到,在 20 世紀(jì) 90 年代末的半導(dǎo)體市場繁榮期,開始成為獨(dú)立公司的安森美和飛兆,營收走向有著截然不同的趨勢。安森美 2000 年的營收為 20.8 億美元。2001 年因?yàn)槭袌霾痪皻鉅I收下降明顯,直到 2008 年也沒有恢復(fù)到 20 億美元以上。而在 2014 年安森美的營收已增加到 31.6 億美元,自 2008 年主要營收增長來自于收購,包括 2008 年收購的 AMIS 公司,2010 年的 California Micro Devices 公司,2011 年的 Sanyo 半導(dǎo)體以及 2011 年收購的賽普拉斯圖像傳感器業(yè)務(wù)。安森美過去幾年利潤頗豐,2014 年凈收入在營收中占比達(dá) 14%,2015 年前三季度這一數(shù)字為 15%。

飛兆的營收在 2000 年達(dá)到峰值 17.8 億美元。從此營收再?zèng)]恢復(fù),在 2007 年降到 16.7 億美元,接著又隨市場衰退而不斷下降。2014 年的營收為 14.3 億美元。飛兆在過去幾年努力創(chuàng)造利潤,在 2013 年實(shí)現(xiàn) 500 萬美元的利潤,但在 2014 年又損失 3520 萬美元。2014 年的損失主要源于 4980 萬美元的重組成本,因?yàn)樗谶@一年關(guān)閉了猶他和韓國的晶圓廠以及馬來西亞的封測廠。飛兆在 2015 年第一季度實(shí)現(xiàn) 110 萬美元利潤但在第二季度損失 90 萬美元,第三季度又損失 820 萬美元。

安森美在 11 月 18 號(hào)宣布收購飛兆也讓電源管理領(lǐng)域的并購成為熱點(diǎn)。據(jù) 2014 年 IHS 的數(shù)據(jù)顯示,安森美合并后的公司將以 11.1%的市占率在功率分立器件領(lǐng)域的排名第二(僅次于英飛凌)。這兩家公司的電源產(chǎn)品僅有少量重疊,安森美專注于中低電壓而飛兆主要在中高電壓產(chǎn)品。根據(jù) 2015 年?duì)I收數(shù)字,安森美+飛兆將在非存儲(chǔ)類半導(dǎo)體廠商中排名第十位。如果包括存儲(chǔ)類廠商,排名將變化為第十四位。


安森美預(yù)計(jì)交易結(jié)束 18 個(gè)月后將產(chǎn)生 1.5 億美元的年度節(jié)約。主要來自裁員。安森美有 24500 名員工,飛兆有 6600 名員工。既然是安森美收購了飛兆,那么裁員將主要是在飛兆一方進(jìn)行。安森美可能更愿意在低成本的一些城市如亞利桑那州而不是高成本的加州以及相對(duì)偏遠(yuǎn)的緬因州,工作地在后者的員工比較危險(xiǎn)了。


安森美和飛兆的合并會(huì)是個(gè)成功的案例嗎?有分析師抱樂觀態(tài)度。營收肯定會(huì)有所損失因?yàn)楝F(xiàn)有一些采用飛兆產(chǎn)品的客戶會(huì)把安森美作為第二備選,反之亦然。那現(xiàn)在這些客戶將把業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給其他廠商以保證其供貨商的平衡。據(jù)安森美稱,兩家公司在關(guān)鍵業(yè)務(wù)上鮮有重疊,安森美有比較成功的收購記錄。遺憾的是,收購后,飛兆這個(gè)可勾起很多人對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起源的回憶的名字可能永遠(yuǎn)消失。

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安森美

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歷史安森美半導(dǎo)體前身是摩托羅拉集團(tuán)的半導(dǎo)體元件部門,于1999年獨(dú)立上市,繼續(xù)生產(chǎn)摩托羅拉的分立晶體管,標(biāo)準(zhǔn)模擬和標(biāo)準(zhǔn)邏輯等器件。并購紀(jì)錄2000年四月,完成收購Cherry Semiconductor。2006年,完成收購位于美國俄勒岡州Gresham的LSI Logic設(shè)計(jì)和制造設(shè)施。2008年一月,以184M美元完成收購美國模擬器件公司的穩(wěn)壓及熱管理(Voltage Regulation and Thermal Management)部門。2008年三月,以915M美元完成收購AMI Semiconductor。2008年十月,以115M美元完成收購Catalyst Semiconductor。2009年十一月,以17M美元完成收購PulseCore Semiconductor。2010年一月,以115M美元完成收購California Micro Devices。2010年六月,完成收購Sound Design Technologies, Ltd。2011年一月,完成收購日本三洋電機(jī)的子公司三洋半導(dǎo)體(SANYO Semiconductor)。2011年二月,以$31.4M美元完成收購賽普拉斯半導(dǎo)體(Cypress Semiconductor)的CMOS圖像傳感器業(yè)務(wù)部門。2014年五月,完成收購Truesense Imaging, Inc。2014年七月,安森美半導(dǎo)體和富士通半導(dǎo)體宣布戰(zhàn)略合作(包括晶圓代工服務(wù)協(xié)議,及日本會(huì)津若松市富士通的8吋晶圓廠的10%權(quán)益。)2014年八月,以4億美元完成收購總部位于加州的Aptina Imaging Corp。2015年七月,安森美半導(dǎo)體完成收購Axsem AG。2015年11月18日,以每股20美元,斥資24億美元現(xiàn)金收購飛兆半導(dǎo)體公司。2016年八月,安森美半導(dǎo)體宣布已就出售點(diǎn)火IGBT業(yè)務(wù)給 Littelfuse 達(dá)成協(xié)議,出售其瞬態(tài)電壓抑制二極管和開關(guān)型晶閘管產(chǎn)品線,售價(jià)共1.04億美元現(xiàn)金。2016年九月,安森美半導(dǎo)體完成收購飛兆半導(dǎo)體公司。產(chǎn)品安森美半導(dǎo)體制造以下的各種產(chǎn)品:定制:ASIC;定制代工服務(wù);定制ULP存儲(chǔ)器;定制CMOS圖像傳感器;集成無源器件分立:雙極晶體管;二極管和整流器;IGBT和FET;晶閘管;可調(diào)諧組件電源管理:AC-DC控制器和穩(wěn)壓器;DC-DC控制器、轉(zhuǎn)換器和穩(wěn)壓器;熱管理;驅(qū)動(dòng)器;電壓和電流管理邏輯:時(shí)鐘產(chǎn)生;時(shí)鐘及數(shù)據(jù)分配;存儲(chǔ)器;微控制器;標(biāo)準(zhǔn)邏輯信號(hào)管理:放大器和比較器;模擬開關(guān);音頻/視頻的ASSP;數(shù)字電位計(jì);EMI/RFI濾波器;接口;光電、圖像及觸摸傳感器產(chǎn)品部安森美半導(dǎo)體的各個(gè)產(chǎn)品部門:模擬方案部(ASG) - Bob Klosterboer(高騰博),執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理圖像傳感器部(ISG) – Taner Ozcelik,高級(jí)副總裁兼總經(jīng)理電源方案部(PSG) – Bill Hall(賀彥彬),執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理解決方案工程中心日本:大阪; 東京中國:上海德國:慕尼黑中國臺(tái)灣:臺(tái)北美國:加州圣荷西; 俄勒岡州波特蘭; 底特律韓國:首爾設(shè)計(jì)中心美國:亞利桑那州鳳凰城(Phoenix)、亞利桑那州錢德勒(Chandler)、得州奧斯?。ˋustin)、得州普萊諾(Plano)、羅德島州東格林尼治(East Greenwich)、科羅拉多州Longmont、加州圣克拉拉(Santa Clara)、愛達(dá)荷州波卡特洛(Pocatello)、賓夕法尼亞州Lower Gwynedd、猶他州林頓(Lindon)、愛達(dá)荷州楠帕(Nampa)加拿大:伯靈頓(Burlington), 滑鐵盧(Waterloo)比利時(shí):梅赫倫(Mechelen),奧德納爾德(Oudenaarde),菲爾福爾德(Vilvoorde)法國:圖盧茲(Toulouse)德國:慕尼黑羅馬尼亞:布加勒斯特(Bucharest)斯洛伐克:布拉迪斯拉發(fā)(Bratislava)愛爾蘭:利默里克(Limerick)瑞士:Marin捷克:Roznov,布爾諾(Brno)韓國:首爾中國臺(tái)灣:臺(tái)北印度:班加羅爾(Bangalore),諾伊達(dá)(Noida)日本:岐阜市,群馬菲律賓:德拉克市(Tarlac City)制造工廠美國:亞利桑那州鳳凰城、亞利桑那州錢德勒、俄勒岡州Gresham、愛達(dá)荷州波卡特洛、愛達(dá)荷州楠帕、緬因州南波特蘭加拿大:伯靈頓 (安大略省)比利時(shí):奧德納爾德捷克:Roznov中國:樂山、深圳、蘇州日本:群馬縣、埼玉縣羽生市、新潟縣新潟市韓國:富川菲律賓:Carmona, Cavite、Tarlac City、宿霧市馬來西亞:森美蘭州芙蓉市越南:邊和市、順安市社

歷史安森美半導(dǎo)體前身是摩托羅拉集團(tuán)的半導(dǎo)體元件部門,于1999年獨(dú)立上市,繼續(xù)生產(chǎn)摩托羅拉的分立晶體管,標(biāo)準(zhǔn)模擬和標(biāo)準(zhǔn)邏輯等器件。并購紀(jì)錄2000年四月,完成收購Cherry Semiconductor。2006年,完成收購位于美國俄勒岡州Gresham的LSI Logic設(shè)計(jì)和制造設(shè)施。2008年一月,以184M美元完成收購美國模擬器件公司的穩(wěn)壓及熱管理(Voltage Regulation and Thermal Management)部門。2008年三月,以915M美元完成收購AMI Semiconductor。2008年十月,以115M美元完成收購Catalyst Semiconductor。2009年十一月,以17M美元完成收購PulseCore Semiconductor。2010年一月,以115M美元完成收購California Micro Devices。2010年六月,完成收購Sound Design Technologies, Ltd。2011年一月,完成收購日本三洋電機(jī)的子公司三洋半導(dǎo)體(SANYO Semiconductor)。2011年二月,以$31.4M美元完成收購賽普拉斯半導(dǎo)體(Cypress Semiconductor)的CMOS圖像傳感器業(yè)務(wù)部門。2014年五月,完成收購Truesense Imaging, Inc。2014年七月,安森美半導(dǎo)體和富士通半導(dǎo)體宣布戰(zhàn)略合作(包括晶圓代工服務(wù)協(xié)議,及日本會(huì)津若松市富士通的8吋晶圓廠的10%權(quán)益。)2014年八月,以4億美元完成收購總部位于加州的Aptina Imaging Corp。2015年七月,安森美半導(dǎo)體完成收購Axsem AG。2015年11月18日,以每股20美元,斥資24億美元現(xiàn)金收購飛兆半導(dǎo)體公司。2016年八月,安森美半導(dǎo)體宣布已就出售點(diǎn)火IGBT業(yè)務(wù)給 Littelfuse 達(dá)成協(xié)議,出售其瞬態(tài)電壓抑制二極管和開關(guān)型晶閘管產(chǎn)品線,售價(jià)共1.04億美元現(xiàn)金。2016年九月,安森美半導(dǎo)體完成收購飛兆半導(dǎo)體公司。產(chǎn)品安森美半導(dǎo)體制造以下的各種產(chǎn)品:定制:ASIC;定制代工服務(wù);定制ULP存儲(chǔ)器;定制CMOS圖像傳感器;集成無源器件分立:雙極晶體管;二極管和整流器;IGBT和FET;晶閘管;可調(diào)諧組件電源管理:AC-DC控制器和穩(wěn)壓器;DC-DC控制器、轉(zhuǎn)換器和穩(wěn)壓器;熱管理;驅(qū)動(dòng)器;電壓和電流管理邏輯:時(shí)鐘產(chǎn)生;時(shí)鐘及數(shù)據(jù)分配;存儲(chǔ)器;微控制器;標(biāo)準(zhǔn)邏輯信號(hào)管理:放大器和比較器;模擬開關(guān);音頻/視頻的ASSP;數(shù)字電位計(jì);EMI/RFI濾波器;接口;光電、圖像及觸摸傳感器產(chǎn)品部安森美半導(dǎo)體的各個(gè)產(chǎn)品部門:模擬方案部(ASG) - Bob Klosterboer(高騰博),執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理圖像傳感器部(ISG) – Taner Ozcelik,高級(jí)副總裁兼總經(jīng)理電源方案部(PSG) – Bill Hall(賀彥彬),執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理解決方案工程中心日本:大阪; 東京中國:上海德國:慕尼黑中國臺(tái)灣:臺(tái)北美國:加州圣荷西; 俄勒岡州波特蘭; 底特律韓國:首爾設(shè)計(jì)中心美國:亞利桑那州鳳凰城(Phoenix)、亞利桑那州錢德勒(Chandler)、得州奧斯?。ˋustin)、得州普萊諾(Plano)、羅德島州東格林尼治(East Greenwich)、科羅拉多州Longmont、加州圣克拉拉(Santa Clara)、愛達(dá)荷州波卡特洛(Pocatello)、賓夕法尼亞州Lower Gwynedd、猶他州林頓(Lindon)、愛達(dá)荷州楠帕(Nampa)加拿大:伯靈頓(Burlington), 滑鐵盧(Waterloo)比利時(shí):梅赫倫(Mechelen),奧德納爾德(Oudenaarde),菲爾福爾德(Vilvoorde)法國:圖盧茲(Toulouse)德國:慕尼黑羅馬尼亞:布加勒斯特(Bucharest)斯洛伐克:布拉迪斯拉發(fā)(Bratislava)愛爾蘭:利默里克(Limerick)瑞士:Marin捷克:Roznov,布爾諾(Brno)韓國:首爾中國臺(tái)灣:臺(tái)北印度:班加羅爾(Bangalore),諾伊達(dá)(Noida)日本:岐阜市,群馬菲律賓:德拉克市(Tarlac City)制造工廠美國:亞利桑那州鳳凰城、亞利桑那州錢德勒、俄勒岡州Gresham、愛達(dá)荷州波卡特洛、愛達(dá)荷州楠帕、緬因州南波特蘭加拿大:伯靈頓 (安大略省)比利時(shí):奧德納爾德捷克:Roznov中國:樂山、深圳、蘇州日本:群馬縣、埼玉縣羽生市、新潟縣新潟市韓國:富川菲律賓:Carmona, Cavite、Tarlac City、宿霧市馬來西亞:森美蘭州芙蓉市越南:邊和市、順安市社收起

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