擴(kuò)產(chǎn)火熱、鎖單鋰鹽，頭部電池企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈高景氣

三季度至今，以寧德時(shí)代、億緯鋰能為代表的電池企業(yè)投擴(kuò)產(chǎn)活動(dòng)重啟，甚至以10GWh級(jí)別以上的大項(xiàng)目為主。

投擴(kuò)產(chǎn)之外，頭部電池企業(yè)相繼鎖單鋰鹽，設(shè)備與材料供應(yīng)鏈行情同步升溫，強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度走高。

僅寧德時(shí)代一家新增產(chǎn)能就超百GWh

回顧2024上半年，甚至追溯至2023，在鋰電池產(chǎn)能過剩、電芯價(jià)格戰(zhàn)彌漫、各環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率整體處于低位的調(diào)整期，鮮少出現(xiàn)投擴(kuò)產(chǎn)活動(dòng)，更多的是項(xiàng)目中止或取消。但近期行業(yè)一改低迷，頭部電池企業(yè)領(lǐng)頭擴(kuò)產(chǎn)。僅龍頭寧德時(shí)代一家企業(yè)8月底至今就規(guī)劃新增產(chǎn)能超100GWh。

10月21日，福鼎時(shí)代5號(hào)工廠動(dòng)工，投資64.7億元，規(guī)劃新增4條電池超級(jí)生產(chǎn)線及智能制造設(shè)備，動(dòng)力電池年產(chǎn)能25GWh，預(yù)計(jì)2025年6月投產(chǎn)。9月9日晚，寧德時(shí)代宣布與洛陽市人民政府及國(guó)宏集團(tuán)簽署合作協(xié)議，計(jì)劃新增中州時(shí)代項(xiàng)目二期，新增電池年產(chǎn)能達(dá)60GWh。8月31日，四川時(shí)代八期項(xiàng)目啟動(dòng)，項(xiàng)目總投資達(dá)60億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)30GWh的動(dòng)力電池生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施，預(yù)計(jì)將于明年底建成投產(chǎn)。

億緯鋰能則重押圓柱，同樣擴(kuò)產(chǎn)氣勢(shì)洶洶。億緯鋰能10月期間公告顯示，擬募資不超過50億元，用于實(shí)施“23GWh 圓柱磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池項(xiàng)目”和 “21GWh大圓柱乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目”，以應(yīng)對(duì)未來5年的客戶需求，截至2024年9月末，公司磷酸鐵鋰圓柱電池客戶意向性需求合計(jì)約 81GWh，三元大圓柱電池意向性需求約483GWh。10月17日，億緯鋰能成都龍泉驛第33工廠投產(chǎn)，主要生產(chǎn)21700和26105型三元圓柱電池，本次投產(chǎn)為鋁殼動(dòng)力電池產(chǎn)線，鋼殼圓柱全極耳電池產(chǎn)線將于12月投產(chǎn)。

供應(yīng)鏈迎來新一輪行情

設(shè)備、材料供應(yīng)鏈久違地迎來火熱行情，雖不及兩年前，但提振效果顯著。設(shè)備端在本輪擴(kuò)產(chǎn)中直接受益。以儲(chǔ)能、動(dòng)力電池產(chǎn)線單GWh設(shè)備投資1-2億元，新一輪擴(kuò)產(chǎn)將撬動(dòng)百億元規(guī)模設(shè)備訂單。高工鋰電也通過設(shè)備企業(yè)得到證實(shí)，在本輪擴(kuò)產(chǎn)中與電池企業(yè)的合作正密集推進(jìn)，動(dòng)力、儲(chǔ)能領(lǐng)域都迎來新訂單。材料端，電池大廠下發(fā)鋰鹽長(zhǎng)單是最明顯的信號(hào)。

9月，寧德時(shí)代向雅化集團(tuán)鎖單，與其簽訂了電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰的采購協(xié)議，將在2026年1月至2028年12月期間，向雅安鋰業(yè)采購相關(guān)產(chǎn)品，具體交付數(shù)量和價(jià)格由雙方協(xié)商確定。?中創(chuàng)新航也在近期鎖定2年鋰鹽供應(yīng)。據(jù)盛新鋰能公告，中創(chuàng)新航與盛新鋰能、惠絨礦業(yè)簽署了《鋰產(chǎn)品合作框架協(xié)議》，有效期截至2026年12月31日。中創(chuàng)新航將提前鎖定盛新鋰能的鋰鹽供應(yīng)量，盛新鋰能將根據(jù)中創(chuàng)新航的要求進(jìn)行供貨；惠絨礦業(yè)將為盛新鋰能提供鋰精礦原料保障，支持盛新鋰能與中創(chuàng)新航的合作。正負(fù)極、隔膜、電解液、集流體等鋰電材料領(lǐng)域也接到新一輪需求，除了出貨量提升，也相繼出現(xiàn)投擴(kuò)產(chǎn)活動(dòng)。

消納接近尾聲

產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)蛻變

結(jié)合近期產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)行情況，對(duì)此前過剩的消納進(jìn)入尾聲。三季度至今，電池排產(chǎn)穩(wěn)中有進(jìn)，產(chǎn)能利用率攀升。電池端，年中價(jià)格戰(zhàn)最激烈之時(shí)，電芯價(jià)格沉至0.35元/Wh水平的低谷，進(jìn)入下半年至今并未有明顯變化，但電池企業(yè)產(chǎn)能利用率顯著提升，寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能現(xiàn)階段產(chǎn)能利用率超70%，欣旺達(dá)更是超80%，相比年初40%的水平顯著提升。而歷經(jīng)調(diào)整，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體實(shí)現(xiàn)升級(jí)。

一是訂單進(jìn)一步向頭部集中。頭部企業(yè)經(jīng)過降本增效、降本提質(zhì)、以及技術(shù)升級(jí)的調(diào)整，與腰部及以下企業(yè)在和盈利能力上的差距進(jìn)一步拉開。寧德時(shí)代三季度凈利率就實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，至14.2%。反之，對(duì)于在調(diào)整期尚未構(gòu)建自身核心的競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，持續(xù)的以價(jià)換量只能以越做越虧收?qǐng)觥?/p>

二是應(yīng)用場(chǎng)景更加多元，考驗(yàn)電池企業(yè)的市場(chǎng)開拓能力。從今年電池企業(yè)所獲訂單中可見，全面電動(dòng)化趨勢(shì)下，電池企業(yè)2024年訂單表現(xiàn)出新能源汽車、儲(chǔ)能、兩輪車、電動(dòng)船舶多領(lǐng)域并舉的特點(diǎn)，全面電動(dòng)化需求浮現(xiàn)。電池企業(yè)也開始攻堅(jiān)細(xì)分市場(chǎng)，推出海陸空全域場(chǎng)景下的電池解決方案，乘用車領(lǐng)域中更是尤為關(guān)注增混市場(chǎng)。電池企業(yè)的合作伙伴中，也從過去的以傳統(tǒng)車企、造車新勢(shì)力為主，出現(xiàn)更多的央地國(guó)企，以推進(jìn)全面電動(dòng)化。

三是在新一輪擴(kuò)產(chǎn)、訂單中，新技術(shù)產(chǎn)品成為“主角”。產(chǎn)線設(shè)備除了實(shí)現(xiàn)效率、良率的提升，新一輪投擴(kuò)產(chǎn)還對(duì)數(shù)字化、智能化提出需求。同時(shí)，數(shù)智化產(chǎn)線改造也為設(shè)備企業(yè)貢獻(xiàn)訂單，AI技術(shù)加速導(dǎo)入。新材料加速上量，正極材料中的高壓密鐵鋰、磷酸錳鐵鋰；負(fù)極材料中的快充型人造石墨、硅碳負(fù)極；電解液中的低黏度電解液、長(zhǎng)循環(huán)型電解液；隔膜中的極薄隔膜、PVDF替代、半固態(tài)隔膜；箔材中的4μm極薄銅箔。這些新技術(shù)趨勢(shì)也為具備技術(shù)實(shí)力的材料企業(yè)率先打開增量。

但值得注意的鋰鹽端供需格局尚未徹底扭轉(zhuǎn)。截至2024年10月25日，電池級(jí)碳酸鋰均報(bào)價(jià)7.3萬元/噸，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，近期碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)存在觀望情緒，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)下跌。

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