張江這家企業(yè)，“買”了一家英國(guó)半導(dǎo)體廠商

張通社 zhangtongshe.com

一筆半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)際并購(gòu)案誕生，收購(gòu)方來(lái)自中國(guó)。

近日，中巨芯科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中巨芯”）發(fā)布公告，其參股子公司晶恒希道（上海）科技有限公司（下稱“晶恒希道”）擬以現(xiàn)金購(gòu)買HeraeusConamic UK Limited（下稱“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)。

公告顯示，標(biāo)的公司是半導(dǎo)體高純石英材料制造商，在全球范圍內(nèi)為半導(dǎo)體及光學(xué)行業(yè)提供天然熔融石英和合成熔融石英等產(chǎn)品，用于各種半導(dǎo)體刻蝕工藝和光學(xué)應(yīng)用。據(jù)悉，本次標(biāo)的公司股權(quán)收購(gòu)價(jià)款預(yù)估位于1351萬(wàn)英鎊（約1.2億人民幣）至1410萬(wàn)英鎊（約1.3億人民幣）之間。

中巨芯成立于2017年，由浙江巨化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巨化股份”）和國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家大基金”）為主投資設(shè)立，公司專注于集成電路、顯示面板等半導(dǎo)體行業(yè)所需的電子化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

中巨芯參股子公司晶恒希道成立于2024年1月底，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，位于上海張江高科技園區(qū)。

01、豪擲1個(gè)億收購(gòu)英國(guó)半導(dǎo)體廠商

當(dāng)前，全球半導(dǎo)體晶圓廠產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)建，進(jìn)而推動(dòng)上游半導(dǎo)體材料供應(yīng)商產(chǎn)能的擴(kuò)張，這也導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)于高純石英產(chǎn)品的需求大幅增長(zhǎng)。

公開資料顯示，標(biāo)的公司位于英國(guó)沃爾森德，成立于1998年，隸屬于賀利氏科納米的業(yè)務(wù)板塊，總部位于德國(guó)哈瑙市。

據(jù)悉，賀利氏成立時(shí)間最早可追溯到1660年，目前的業(yè)務(wù)有貴金屬及回收、醫(yī)療健康、半導(dǎo)體及電子和工業(yè)應(yīng)用這四大商業(yè)平臺(tái)。標(biāo)的公司是一家全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體高純石英材料制造商，產(chǎn)品廣泛用于各種半導(dǎo)體刻蝕工藝和光學(xué)應(yīng)用，在全球范圍內(nèi)為半導(dǎo)體及光學(xué)行業(yè)提供天然熔融石英和合成熔融石英等產(chǎn)品。

但一組數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年各期，標(biāo)的公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3320.9萬(wàn)英鎊、1802.8萬(wàn)英鎊；（EBITDA）稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)分別為113.2萬(wàn)英鎊、-348.9萬(wàn)英鎊。

這意味著，標(biāo)的公司近兩年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

再來(lái)看此次項(xiàng)目收購(gòu)方晶恒希道，成立于2024年1月。據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖顯示，股東中中巨芯持股40%、盛芯基金持股30%和云德半導(dǎo)體持股30%。晶恒希道重點(diǎn)聚焦于半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，專注于半導(dǎo)體材料相關(guān)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研究與開發(fā)以及半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的投資布局。

中巨芯專注于集成電路、顯示面板等半導(dǎo)體行業(yè)所需的電子化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前，公司業(yè)務(wù)已涵蓋電子濕化學(xué)品、電子特種氣體和前驅(qū)體材料三大業(yè)務(wù)板塊。

目前，陳剛在中巨芯擔(dān)任總經(jīng)理。公開資料顯示，陳剛出生于1969年，于1990年進(jìn)入巨化股份旗下的浙江衢化氟化學(xué)有限公司。至今以來(lái)，一直在巨化股份及其關(guān)聯(lián)企業(yè)中任職。企業(yè)工商信息顯示，晶恒希道的法人代表恰好也是陳剛。

今年3月，中巨芯就謀劃本次交易，一方面完成了對(duì)晶恒希道的增資，使其認(rèn)繳注冊(cè)資本從2000萬(wàn)元提高到1.33億元；另外，還簽署了相關(guān)收購(gòu)協(xié)議。

02、專注于電子化學(xué)材料領(lǐng)域國(guó)家大基金參與投資

中巨芯總部位于浙江省衢州市，專注于電子化學(xué)材料領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)生產(chǎn)電子濕化學(xué)品、電子特種氣體以及前驅(qū)體材料的企業(yè)之一，廣泛應(yīng)用于集成電路、顯示面板以及光伏等領(lǐng)域的清洗、刻蝕、成膜等制造工藝環(huán)節(jié)。

2017年底，巨化股份聯(lián)合國(guó)家大基金、遠(yuǎn)致富海、盈川基金、盛芯基金、聚源聚芯共同出資設(shè)立中巨芯。其中，巨化股份和國(guó)家大基金并列中巨芯第一大股東，各自持有35%的股份。

據(jù)悉，國(guó)家大基金一期成立于2014年，第一大股東是國(guó)家財(cái)政部，成立目的是以市場(chǎng)化機(jī)制對(duì)集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行股權(quán)投資，至今對(duì)外投資項(xiàng)目超100個(gè)，支持集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

而另一大股東巨化股份是全國(guó)特大型化工聯(lián)合企業(yè)，目前已經(jīng)成為全國(guó)最大的氟化工先進(jìn)制造業(yè)基地和浙江省最大的化工基地。2018年初，巨化股份分別將其全資持有的博瑞電子、凱圣氟化學(xué)100%股權(quán)，以7.37億元、2.02億元的價(jià)格出售給中巨芯。其中，凱圣氟化學(xué)業(yè)務(wù)聚焦于電子濕化學(xué)品領(lǐng)域，博瑞電子則以電子特種氣體為主業(yè)，后又開始實(shí)施前驅(qū)體材料項(xiàng)目。

在一眾資本的支持下，中巨芯形成了電子濕化學(xué)品、電子特種氣體及前驅(qū)體材料三大業(yè)務(wù)板塊。招股書顯示，2020-2022年間，中巨芯的總營(yíng)業(yè)收入分別是4.00億元、5.66億元和7.99億元。

此外，中巨芯還是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠?yàn)?2英寸28nm制程穩(wěn)定批量供應(yīng)電子級(jí)硫酸的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)首家量產(chǎn)并供應(yīng)1x納米制程所需電子級(jí)氫氟酸的企業(yè)。

值得注意的是，中巨芯還擁有全球一流的高純電子氣體工廠，也是國(guó)內(nèi)首家同時(shí)具備高純氯氣、高純氯化氫、高純氟化氫等蝕刻清洗用電子氣體產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)。

去年9月，中巨芯正式在科創(chuàng)板掛牌上市。如今，中巨芯產(chǎn)品的主要客戶有SK海力士、中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹集團(tuán)、中芯集成、廈門聯(lián)芯、德州儀器、華潤(rùn)微、士蘭微、立昂微、河北普興、上海晶盟、京東方、華星光電、惠科等。

此次收購(gòu)對(duì)于中巨芯而言，具有重要意義。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能供應(yīng)普通石英材料的廠商較多，但能提供天然熔融石英產(chǎn)品方面企業(yè)仍然較少，主要以進(jìn)口為主，此次收購(gòu)或可補(bǔ)充公司石英材料供應(yīng)鏈上的不足。

本次交易也將增強(qiáng)中巨芯在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的發(fā)展和布局，助力其與全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備廠商建立聯(lián)系，進(jìn)而開發(fā)布局與先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備機(jī)臺(tái)配套使用的高端電子化學(xué)材料，進(jìn)一步提高國(guó)際市場(chǎng)份額。

03、半導(dǎo)體并購(gòu)潮，要來(lái)了

近年來(lái)，半導(dǎo)體的投資市場(chǎng)從火到冷。從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，2022年下半年以來(lái)，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于下行周期，2023年主要去庫(kù)存，今年半導(dǎo)體行業(yè)逐步復(fù)蘇。

面臨IPO收緊和依舊不太明朗的市場(chǎng)環(huán)境，部分?jǐn)MIPO企業(yè)尋求通過(guò)并購(gòu)的方式快速?zèng)_向資本市場(chǎng)，正好也滿足投資機(jī)構(gòu)通過(guò)出售股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出的需求。與此同時(shí)，為打通產(chǎn)業(yè)鏈、豐富產(chǎn)品線，增強(qiáng)自身實(shí)力，一些上市公司和國(guó)有企業(yè)也存在潛在并購(gòu)需求。

政策的支持也為并購(gòu)潮的來(lái)臨，添了把火。新“國(guó)九條”、“科創(chuàng)板八條”等政策的相繼發(fā)布，9月24日，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布“并購(gòu)六條”明確支持跨界并購(gòu)、允許并購(gòu)未盈利資產(chǎn)，更是進(jìn)一步活躍市場(chǎng)并購(gòu)重組行為，提升產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率，助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、做大做強(qiáng)。

并購(gòu)，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段必須面臨的問(wèn)題。對(duì)比國(guó)外巨頭企業(yè)的發(fā)展歷程，其實(shí)很多半導(dǎo)體企業(yè)都是經(jīng)歷了大量的并購(gòu)才成為頭部企業(yè)。而國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)間的野蠻擴(kuò)張，現(xiàn)在行業(yè)整體非常內(nèi)卷，接下來(lái)就是殘酷的“淘汰賽”，想要活下來(lái)，并購(gòu)是一個(gè)好的“求生”路徑。

一組數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿前，今年A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已有超30家企業(yè)披露重大重組事件或進(jìn)展，比如富樂(lè)德、雙成藥業(yè)、百傲化學(xué)、文一科技、中創(chuàng)環(huán)保、至正股份、奧特維、光智科技等紛紛披露并購(gòu)計(jì)劃。

早在3月，長(zhǎng)電科技出資6.24億美元收購(gòu)了西部數(shù)據(jù)所持的晟碟半導(dǎo)體（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晟碟半導(dǎo)體”）80%的股權(quán)。晟碟半導(dǎo)體的最終產(chǎn)品主要用于移動(dòng)通信、工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)、汽車等行業(yè)，是西部數(shù)據(jù)存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的下游。此次收購(gòu)，長(zhǎng)電科技旨在提升自己在存儲(chǔ)芯片封測(cè)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，加強(qiáng)其在高端封測(cè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

10月以來(lái)，除中巨芯參股子公司收購(gòu)海外資產(chǎn)外，文一科技于10月8日發(fā)布公告稱，因公司控股股東三佳集團(tuán)及其一致行動(dòng)人瑞真商業(yè)正在籌劃有關(guān)公司的重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

10月10日，至正股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，擬置入資產(chǎn)主要從事半導(dǎo)體封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擬置出資產(chǎn)為公司子公司上海至正新材料有限公司100%股權(quán)。

產(chǎn)業(yè)鏈整合，增加協(xié)同效應(yīng)，是諸多上市公司并購(gòu)重組的目的。日前，納芯微發(fā)布關(guān)于擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)上海麥歌恩微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麥歌恩”）股份進(jìn)展暨簽訂《財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》的公告。

麥歌恩的主要產(chǎn)品包括磁性開關(guān)位置檢測(cè)芯片、磁性電流/線性位置檢測(cè)芯片、磁性編碼芯片、磁傳感器及相關(guān)模組等，廣泛應(yīng)用于手機(jī)終端、無(wú)人機(jī)、掃地機(jī)、兩輪電動(dòng)車等消費(fèi)電子領(lǐng)域，機(jī)器人、工業(yè)控制、安防等工業(yè)領(lǐng)域，以及三電、底盤、BMS等新能源汽車領(lǐng)域。

過(guò)去幾年，行業(yè)泡沫催生了許多芯片公司，但如今中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新的拐點(diǎn)，進(jìn)入“大魚吃小魚、優(yōu)勝劣汰”的并購(gòu)時(shí)代，通過(guò)并購(gòu)重組整合資源，可以更好地整合行業(yè)資源，打破行業(yè)中低端產(chǎn)品“同質(zhì)化”的桎梏，讓行業(yè)回歸良性競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。

眼下，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)浪潮才剛剛開始，依舊充滿很多挑戰(zhàn)，譬如缺少長(zhǎng)期有耐心的資本以及經(jīng)驗(yàn)豐富的并購(gòu)經(jīng)理人才等。不管是中小企業(yè)想要自救存活下來(lái)，還是業(yè)內(nèi)巨頭想要通過(guò)并購(gòu)夯實(shí)自身競(jìng)爭(zhēng)力，走向國(guó)際舞臺(tái)，要想穿越行業(yè)周期，就得迎接這場(chǎng)浪潮的考驗(yàn)和洗禮。

如中巨芯所言，本次收購(gòu)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的發(fā)展和布局，助力公司與全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備廠商建立聯(lián)系，進(jìn)而開發(fā)布局與先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備機(jī)臺(tái)配套使用的高端電子化學(xué)材料，為下游客戶提供更好的服務(wù)，從而在推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

文字｜章同林? ????編輯｜吳曉晴