中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)首富，構(gòu)建龐大清華系芯片帝國(guó)，撐起440億身家

縱觀全球高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史，投資并購(gòu)是巨頭們成長(zhǎng)過(guò)程中必不可少的故事。

2011年，連接器廠商安費(fèi)諾年?duì)I收僅約250億人民幣。10年后，2021年安費(fèi)諾年?duì)I收創(chuàng)歷史地突破720億元人民幣，并且從連接器廠商成為全球傳感器巨頭之一，如何實(shí)現(xiàn)？

答案是，10年30次并購(gòu)。以連接器為中心，安費(fèi)諾通過(guò)大量并購(gòu)，迅速擴(kuò)張了自己的帝國(guó)版圖。2013年，安費(fèi)諾整體收購(gòu)GE傳感器部門(mén)，大舉跨界傳感器領(lǐng)域。此后10年，通過(guò)并購(gòu)?fù)顿Y，安費(fèi)諾建立起一個(gè)龐大的傳感器帝國(guó)，旗下足足擁有15種傳感器品牌。

與此類(lèi)似，我國(guó)最大的傳感器企業(yè)，也是通過(guò)并購(gòu)而來(lái)，其實(shí)控人更成為中國(guó)半導(dǎo)體首富，并以傳感器為中心通過(guò)并購(gòu)、投融資打造出自己的半導(dǎo)體帝國(guó)。

▲安費(fèi)諾的傳感器矩陣（來(lái)源：南山林雪萍）

從破產(chǎn)到上市，清華同學(xué)做引，傳感器首富新增兩家A股上市半導(dǎo)體公司，背后龐大半導(dǎo)體帝國(guó)隱現(xiàn)

今年3月22日，新恒匯電子股份有限公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板IPO成功過(guò)會(huì)，這是中國(guó)首家智能卡封裝載帶生產(chǎn)企業(yè)。

新恒匯本次IPO擬募資5.18億元，發(fā)行的新股將占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，由此推算，新恒匯的IPO估值約為20.72億元。

▲新恒匯主要財(cái)富數(shù)據(jù)，來(lái)源：新恒匯招股書(shū)

柔性引線框架是用于智能卡芯片封裝的一種關(guān)鍵專(zhuān)用基礎(chǔ)材料，主要起到保護(hù)安全芯片及作為芯片和外界刷卡設(shè)備之間的通訊接口的作用，其價(jià)格的變化往往會(huì)直接影響到智能卡模塊的價(jià)格。

該行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，目前全球具備大批量穩(wěn)定供貨的柔性引線框架生產(chǎn)廠家主要有3家，除了法國(guó)Linxens與韓國(guó)LG Innotek，就是新恒匯，其柔性引線框架每年產(chǎn)能20億顆，居全球第二位。

而新恒匯之所以引起許多關(guān)注，更多的是因?yàn)?strong>其背后實(shí)控人、最大股東是中國(guó)傳感器以及半導(dǎo)體首富虞仁榮，據(jù)招股書(shū)披露，虞仁榮持股31.41%為最大股東。

這也意味著，虞仁榮繼韋爾股份后，在中國(guó)A股上將又收獲一家上市公司。

▲來(lái)源：新恒匯招股書(shū)

而新恒匯之所以進(jìn)入虞仁榮囊中，除了資本運(yùn)作之外，還因?yàn)橛萑蕵s的清華校友關(guān)系。

據(jù)招股書(shū)披露，2017年，受山東淄博當(dāng)?shù)亍皳?dān)保圈”問(wèn)題的影響，新恒匯的前身恒匯電子和凱勝電子陷入債務(wù)危機(jī)。此時(shí)紫光同芯為恒匯電子的大客戶，為保證自身供應(yīng)鏈安全，計(jì)劃并購(gòu)恒匯電子。

當(dāng)年?duì)款^負(fù)責(zé)收購(gòu)的是任志軍——當(dāng)前新恒匯第二大股東，但因恒匯電子資不抵債，收購(gòu)議案在紫光同芯集團(tuán)內(nèi)部未獲批準(zhǔn)。

失敗后，任志軍并未放棄，開(kāi)始動(dòng)用個(gè)人關(guān)系找到了清華校友虞仁榮、 投資機(jī)構(gòu)上海矽澎加入，計(jì)劃以投資人名義完成并購(gòu)。2018年，虞仁榮、任志軍、上海矽澎，以4.65億元受讓了重組后的新恒匯90.29%的股權(quán)，由此，虞仁榮和任志軍成為新恒匯實(shí)控人。值得一提的是，任志軍受讓新恒匯股權(quán)的11625萬(wàn)元，來(lái)源于虞提供的借款。由此，虞仁榮持有新恒匯31.41%股份，為第一大股東。

此外，今年5月19日，中科飛測(cè)登陸科創(chuàng)板，中科飛測(cè)是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備主要廠商，市值超過(guò)230億。

據(jù)中科飛測(cè)招股書(shū)顯示，虞仁榮是其前十自然人股東之一，IPO前持有114.94萬(wàn)股，持股比例為0.48%。中科飛測(cè)成為今年虞仁榮首家直接投資的上市半導(dǎo)體公司，上市后中科飛測(cè)股價(jià)翻倍，為其掙得數(shù)倍的賬面回報(bào)。

至此，中國(guó)傳感器首富的半導(dǎo)體帝國(guó)隱現(xiàn)。

▲來(lái)源：中科飛測(cè)招股書(shū)

中國(guó)傳感器首富的半導(dǎo)體帝國(guó)，清華竟是關(guān)鍵基石？！

中國(guó)芯片首富是誰(shuí)？中國(guó)半導(dǎo)體首富是誰(shuí)？中國(guó)傳感器首富是誰(shuí)？

這些頭銜都屬于同一個(gè)人，那就是韋爾股份實(shí)控人——虞仁榮。據(jù)胡潤(rùn)富豪榜、福布斯富豪榜等多份財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2023年虞仁榮擁有財(cái)富約440億元，蟬聯(lián)中國(guó)半導(dǎo)體第一首富寶座。

虞仁榮最大的財(cái)富，來(lái)自其持股超過(guò)39%的韋爾股份，這是中國(guó)最大的傳感器企業(yè)，也是全球第三大圖像傳感器公司，市值巔峰超2000億。

韋爾股份是A股半導(dǎo)體上市公司中，少數(shù)憑借并購(gòu)華麗轉(zhuǎn)型的典型案例，其“螞蟻吞大象”并購(gòu)豪威科技，韋爾股份從一家電子元器件分銷(xiāo)企業(yè)轉(zhuǎn)身成為全球知名CMOS圖像傳感器芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，成為中國(guó)最大的圖像傳感器公司，一舉攪動(dòng)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)云。

▲韋爾股份發(fā)展歷史，來(lái)源：財(cái)通證券

那么，虞仁榮怎么構(gòu)建這個(gè)龐大的帝國(guó)？

現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，進(jìn)入名校清華，是虞仁榮日后構(gòu)建龐大半導(dǎo)體帝國(guó)的基石，并購(gòu)豪威科技、投資半導(dǎo)體企業(yè)背后都隱現(xiàn)“清華系”身影。

1985年，虞仁榮高考順利考入清華大學(xué)無(wú)線通信系（現(xiàn)為電子工程系）85級(jí)EE85班，這是極富傳奇色彩的班級(jí)，被媒體稱(chēng)為“中國(guó)芯片半壁江山”，日后攪動(dòng)中國(guó)芯片、傳感器產(chǎn)業(yè)的許多風(fēng)云人物都出自這里。

譬如兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明（國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片龍頭企業(yè)）、卓勝微聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉（國(guó)產(chǎn)射頻芯片龍頭）、格科微創(chuàng)始人趙立新（中國(guó)第二大圖像傳感器企業(yè)）、燧原科技創(chuàng)始人趙立東（國(guó)產(chǎn)人工智能芯片領(lǐng)先企業(yè)）以及原清華紫光和長(zhǎng)江存儲(chǔ)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)等等，這些中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域的知名人物都畢業(yè)于清華EE85班，與虞仁榮是同學(xué)關(guān)系。

▲韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮，圖源：網(wǎng)絡(luò)

從清華畢業(yè)后，虞仁榮先到浪潮集團(tuán)擔(dān)任工程師——浪潮集團(tuán)此前剛被美國(guó)嚴(yán)厲制裁，2年后，跳槽至代理分銷(xiāo)電子元器件的香港龍躍電子，1998年，虞仁榮創(chuàng)辦了北京華清興昌科貿(mào)有限公司，抓住國(guó)產(chǎn)手機(jī)的機(jī)遇逐漸崛起。2006年，虞仁榮的公司已成為北京地區(qū)最大的分銷(xiāo)商，在國(guó)內(nèi)電子元器件分銷(xiāo)領(lǐng)域擁有一定知名度。

2007年5月，虞仁榮成立了韋爾半導(dǎo)體，開(kāi)始從事芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，最早做電源管理芯片設(shè)計(jì)，并于2017年在上海證券交易所掛牌上市。據(jù)韋爾股份年度報(bào)告顯示，2017年、2018年韋爾股份的電子元器件代理及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)69.90%和79.01%，因此虞仁榮被不少媒體稱(chēng)為芯片“倒?fàn)敗?，韋爾股份的發(fā)展也不溫不火。

而虞仁榮和韋爾股份的驚人轉(zhuǎn)折，發(fā)生在2019年，成功“螞蟻吞象”收購(gòu)全球第三大CMOS圖像傳感器生產(chǎn)商——豪威科技，當(dāng)時(shí)豪威科技的資產(chǎn)總額幾乎是韋爾股份的5倍，凈資產(chǎn)是其近8倍。

▲韋爾股份收購(gòu)豪威科技?xì)v程，來(lái)源：中泰證券

韋爾股份收購(gòu)豪威科技，“螞蟻吞象”背后都是清華系的身影

虞仁榮在收購(gòu)豪威科技背后，處處都是清華系的身影。

豪威科技是世界上第一家將CMOS圖像傳感器技術(shù)商業(yè)化成功的企業(yè)，因此獲得蘋(píng)果IPhone 3手機(jī)主攝像頭的訂單而騰飛。豪威科技的其中一位聯(lián)合創(chuàng)始人，是1978年考入清華電子工程系的老學(xué)長(zhǎng)陳大同。

▲陳大同，來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

陳大同一口氣在清華讀到博士，后來(lái)在美國(guó)和朋友創(chuàng)立的豪威科技（Omni Visio，業(yè)內(nèi)稱(chēng)OV）。

陳大同形容當(dāng)時(shí)豪威科技的團(tuán)隊(duì)，“80%都是華人，華人里面80%都是留學(xué)生，留學(xué)生里又有80%是清華畢業(yè)生”。

2000年豪威科技在美國(guó)納斯達(dá)克上市，陳大同功成身退辭職回國(guó)，開(kāi)始做天使投資，涉及了半導(dǎo)體、通訊等領(lǐng)域，后來(lái)和幾位合伙人共同創(chuàng)辦華山資本，并擔(dān)任董事長(zhǎng)。華山資本投資了Inside Secure、兆易創(chuàng)新、高拓訊達(dá)、Tilera、安集微電子、VeriSilicon Holdings、Movidius、?？莆㈦娮拥榷嗉倚酒瑒?chuàng)企。

2014年，豪威科技被清華系資本——清芯華創(chuàng)聯(lián)合幾家國(guó)內(nèi)資本進(jìn)行私有化，并在2016年私有化成功，至此豪威科技從美國(guó)企業(yè)變成了中國(guó)企業(yè)。

▲豪威科技私有化過(guò)程，來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

這次是私有化的最終目的，是為了資本“獲利”，在這場(chǎng)資本游戲中，一個(gè)合適的“接盤(pán)俠”十分重要。美國(guó)豪威被私有化，成為北京豪威全資子公司后，2017年清華學(xué)長(zhǎng)陳大同回歸北京豪威出任臨時(shí)CEO，這為韋爾股份收購(gòu)北京豪威創(chuàng)造了條件。

可見(jiàn)，虞仁榮能成功收購(gòu)豪威科技，背后不難想象陳大同與清芯華創(chuàng)等清華系力量發(fā)揮的作用。

最終在2019年，韋爾股份以付出130億元的代價(jià)拿下北京豪威，虞仁榮持有上市公司韋爾股份的股權(quán)比例也從61.32%大幅降至32.7%。除此之外，韋爾股份還一口氣收購(gòu)了思比科42.27%的股權(quán)、視信源79.93%的股權(quán)，思比科、視信源同樣從事圖像傳感器芯片研發(fā)，與豪威科技形成了業(yè)務(wù)互補(bǔ)。

至此，韋爾股份搖身一變，成為國(guó)內(nèi)CIS龍頭，世界第三大圖像傳感器廠商。

半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收也從2018年占比20.99%，變成2019年的83.56%，成為名副其實(shí)的芯片設(shè)計(jì)公司，開(kāi)啟股市長(zhǎng)牛節(jié)奏。

掌握全球第三大圖像傳感器芯片公司，虞仁榮的個(gè)人財(cái)富也開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，并最終成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首富。

虞仁榮背后的百億風(fēng)投資金，建立龐大的半導(dǎo)體帝國(guó)

據(jù)《21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論》記者采訪全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專(zhuān)家安光勇：“外延式擴(kuò)張使韋爾股份能夠迅速進(jìn)入新市場(chǎng)和領(lǐng)域，擴(kuò)大產(chǎn)品線和服務(wù)范圍?！?/strong>