兼具半導(dǎo)體分銷與研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力，上海韋爾半導(dǎo)體到底幾斤幾兩？

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近日，上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，股票已于 2017 年 6 月 5 日起連續(xù)停牌，預(yù)計(jì)不超過一個(gè)月。有消息稱韋爾公司停牌的舉動(dòng)是為了收購攝像頭大廠 OminiVison，業(yè)內(nèi)分析師也證實(shí)了一點(diǎn)。此消息引起了不小的轟動(dòng)，今天與非網(wǎng)小編亞亞君帶大伙來認(rèn)識(shí)這家公司。

做了很多期的《中國芯勢力》，上海韋爾半導(dǎo)體的官網(wǎng)是我見過比較不可思議的，首頁給我的感覺就是“不啰嗦，咱們直接看產(chǎn)品?！辈⑶以凇瓣P(guān)于我們”這一欄，除了非常簡單的介紹，剩下就是被“洗劫一空”的既視感。

上海韋爾半導(dǎo)體有限公司（下稱“韋爾半導(dǎo)體”）成立于 2007 年 5 月，總部坐落于有“中國硅谷”之稱的上海張江高科技園區(qū)，在深圳、中國臺(tái)灣、香港等地設(shè)立辦事處。雖然公司成立的時(shí)間是在 2007 年，但早在 2005 年，作為公司創(chuàng)始人的虞仁榮和其團(tuán)隊(duì)就已經(jīng)涉足半導(dǎo)體行業(yè)。

據(jù)現(xiàn)有資料顯示，虞仁榮出生于 1966 年，1990 年 7 月畢業(yè)于清華大學(xué)無線電系，在浪潮集團(tuán)干了兩年工程師，隨后的 6 年（1990 年~1998 年）任香港龍躍電子北京辦事處銷售經(jīng)理。1998 年 2 月至 2001 年 9 月，任北京華清興昌科貿(mào)有限公司董事長，2001 年 9 月至今，任北京京鴻志執(zhí)行董事；2006 年 9 月至 2007 年 5 月，任香港華清董事長；2007 年 5 月至 2011 年 4 月，任公司副董事長、總經(jīng)理；2011 年 4 月至今，任公司董事長；2014 年 7 月至今，任北京泰合志恒董事長；2014 年 9 月至今，任無錫中普微董事長；2014 年 7 月至今，任武漢果核科技有限公司董事； 2015 年 9 月至今，任上海京恩資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人。

韋爾股份董事長虞仁榮（右起第 5 個(gè)）

看完創(chuàng)始人的簡歷，我們將目光回到韋爾半導(dǎo)體上，在公司成立的那一年，韋爾半導(dǎo)體研制了 TVS 瞬態(tài)電壓抑制器第一代產(chǎn)品。在 2008 到 2009 年間，因?yàn)榧译姾褪謾C(jī)行業(yè)更新迭代，半導(dǎo)體行業(yè)也迎來了一次產(chǎn)業(yè)升級換代，有許多公司倒在了這次轉(zhuǎn)型的浪潮中，韋爾半導(dǎo)體渡過了轉(zhuǎn)型期。

2011 年 6 月 低壓 MOSFET 產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目列入新型電力電子器件產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)。

2012 年，韋爾半導(dǎo)體進(jìn)行了內(nèi)部整合，將公司劃分為四個(gè)研發(fā)體系和兩個(gè)分銷體系。

2013 年 6 月，子公司韋爾香港收購了香港華清 100%股權(quán)，上海韋爾收購了北京京鴻志 100%股權(quán)。

2014 年 8 月收購北京泰合志恒，其主要設(shè)計(jì)及研發(fā)衛(wèi)星直播芯片等。

2015 年 1 月韋爾半導(dǎo)體收購無錫中普微，其主要進(jìn)行的是射頻芯片等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與研發(fā)等，這一年韋爾半導(dǎo)體還設(shè)立了子公司上海韋玏，主要進(jìn)行 LNA 和 BLE 芯片產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及研發(fā)。

2016 年公司設(shè)立子公司上海磐巨，主要進(jìn)行 MEMS 傳感器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及研發(fā)。

2017 年，進(jìn)入公司業(yè)務(wù)體系的韋孜美主要進(jìn)行高性能品質(zhì)的模擬 IC 的設(shè)計(jì)與研發(fā)。

2017 年 3 月 IPO 上市啟動(dòng)。

圖片來源：上海韋爾半導(dǎo)體股票招股說明書

韋爾半導(dǎo)體是國內(nèi)少數(shù)具備半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)和半導(dǎo)體分銷能力的企業(yè)，下面將從研發(fā)設(shè)計(jì)和分銷能力兩方面闡述韋爾半導(dǎo)體的實(shí)力。

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半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)

對于半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，韋爾半導(dǎo)體采取 Fabless 生產(chǎn)模式，晶圓及封裝測試均向第三方采購。目前，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的晶圓供應(yīng)商主要為上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司、上海先進(jìn)半導(dǎo)體制造有限公司，封裝外協(xié)廠商主要為江蘇長電科技股份有限公司、蘇州固锝電子股份有限公司、通富微電子股份有限公司。

除此之外，采用買斷購買方式委托東莞市佳駿電子科技有限公司、立昌先進(jìn)科技股份有限公司、東莞中之實(shí)業(yè)有限公司等供應(yīng)商生產(chǎn)制造公司品牌的成品芯片以及向湖南國科微電子股份有限公司等采購數(shù)字解碼芯片用于電視機(jī)頂盒套片的生產(chǎn)。

韋爾半導(dǎo)體的研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力離不開子公司，在前面公司歷史中所介紹的一些收購行為都提高了其整體實(shí)力，比如收購北京泰合志恒來拓展 SOC 芯片領(lǐng)域（前面已經(jīng)提及，這里不贅述）。

產(chǎn)品方面，韋爾半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)的半導(dǎo)體產(chǎn)品主要有分立器件（包括 TVS、 MOSFET、肖特基二極管等）、電源管理 IC（包括 LDO、 DC-DC、 LED 背光驅(qū)動(dòng)、開關(guān)等）、直播芯片和射頻芯片等。

半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品

半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成

TVS、 MOSFET 是公司設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品，近三年其銷售收入合計(jì)占設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入的比例均在 60%以上。根據(jù)媒體提供的國產(chǎn)手機(jī) TVS 主要供應(yīng)商銷售數(shù)據(jù)，公司自行設(shè)計(jì)生產(chǎn)的 TVS 產(chǎn)品在國產(chǎn)手機(jī)中市場占有率約為 18%，排名第二。?

據(jù)資料顯示，目前公司及子公司共擁有專利權(quán) 38 項(xiàng)（其中發(fā)明專利 13 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 25 項(xiàng)）， 55 項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)、 59 項(xiàng)軟件著作權(quán)，2014 年、 2015 年和 2016 年，公司半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)向前五名供應(yīng)商采購金額分別占半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)當(dāng)期成本的 77.19%、53.24%和 60.04%。

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半導(dǎo)體分銷能力

韋爾半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)主要由子公司香港華清、北京京鴻志、深圳京鴻志電子、蘇州京鴻志以及深圳京鴻志物流等經(jīng)營。半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)主要為授權(quán)代理分銷， 公司下游客戶多為國內(nèi)知名手機(jī)廠商及方案設(shè)計(jì)公司。近年來，隨著移動(dòng)通信等電子類產(chǎn)品市場的興起，公司分銷業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張迅速。2014-2016 年，半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)收入分別為 10.73 億元、13.58 億元和 14.41 億元，占營業(yè)收入的比例分別為 76.21%、68.48%和 66.96%，分銷業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比例較高。

目前，韋爾半導(dǎo)體主要主要代理及銷售光寶、乾坤、南亞、松下、Molex、AVX、江波龍、Lite point、中國臺(tái)灣晶技、國巨、三星等數(shù)十家國內(nèi)外半導(dǎo)體生產(chǎn)廠商的產(chǎn)品。

分銷業(yè)務(wù)按照終端應(yīng)用領(lǐng)域收入構(gòu)成情況

分銷業(yè)務(wù)前五名客戶情況?

根據(jù) Globalpurchasing.com 網(wǎng)站發(fā)布的全球半導(dǎo)體電子分銷商排名，發(fā)行人 2015 年度分銷業(yè)務(wù)收入在全球年收入前 27 名電子元器件分銷商中（大于 7,500 萬美元）排名約為第 17 名，具體排名如下：

目前韋爾半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)以“戰(zhàn)略規(guī)劃、與設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)互補(bǔ)”為目標(biāo)，與設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)相互補(bǔ)充?？此剖且唤M完美配合，其實(shí)背后也存在著諸多經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)，比如由于主要客戶集中在智能手機(jī)制造廠商及方案商領(lǐng)域，一旦智能手機(jī)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)則對韋爾的損害就非常大；再比如存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)最新的招股說明書中顯示，公司存貨凈額分別為 23,933.06 萬元、 27,918.05 萬元和 32,784.57 萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 27.33%、 24.37%和 19.92%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能進(jìn)一步增加，并影響經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。還有等等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

除去這些風(fēng)險(xiǎn)，我們在這份招股說明書中也看到了公司未來的項(xiàng)目規(guī)劃，有射頻芯片研發(fā)項(xiàng)目和 BLE 芯片研發(fā)項(xiàng)目，來順應(yīng)電子產(chǎn)品低功耗發(fā)展趨勢的必然要求。不僅如此，中國半導(dǎo)體需要不斷扎實(shí)自己的技術(shù)實(shí)力，打破依賴進(jìn)口的尷尬局面，提高自主品牌競爭力才是企業(yè)目標(biāo)。當(dāng)然并購也是一條快速壯大自身力量的途徑，韋爾半導(dǎo)體如真能拿下 OV，那未來的發(fā)展必定不容小覷。

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