大基金、京東方參投，北京最老牌芯片廠沖刺科創(chuàng)板

擬募資40億，還要建12英寸晶圓產(chǎn)線。

芯東西4月13日?qǐng)?bào)道，昨日，北京燕東微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“燕東微”）于科創(chuàng)板申報(bào)IPO獲受理。燕東微采用IDM+Foundry（垂直整合制造+代工）的經(jīng)營(yíng)模式，1987年由中國(guó)首家專(zhuān)業(yè)化IC（集成電路）廠國(guó)營(yíng)第878廠（東光電工廠）與北京市半導(dǎo)體器件二廠聯(lián)合組建而成。

目前，燕東微計(jì)劃投資75億元建設(shè)以國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備為主的12英寸晶圓生產(chǎn)線。燕東微產(chǎn)品包括分立器件、模擬集成電路、特種集成電路及器件，并提供晶圓制造和封測(cè)服務(wù)。在分立器件領(lǐng)域，其數(shù)字三極管產(chǎn)品年出貨量達(dá)20億只以上；燕東微的ECM（駐極體電容式）前置放大器年出貨量同樣達(dá)20億只以上。

而根據(jù)法國(guó)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Yole Developpement研究報(bào)告，2019年全球ECM麥克風(fēng)市場(chǎng)出貨量約為32億只，燕東微在這一領(lǐng)域有著較高的市場(chǎng)份額。報(bào)告期內(nèi)，燕東微承擔(dān)了16項(xiàng)國(guó)家級(jí)及省部級(jí)科研或技改項(xiàng)目，其中包括1項(xiàng)國(guó)家科技重大專(zhuān)項(xiàng)。該公司還參與了4項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及1項(xiàng)電子行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作，并連續(xù)五年獲得“中國(guó)半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè)”稱號(hào)。

2021年，燕東微的營(yíng)收出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，其2019年、2020年和2021年?duì)I收分別為10.41億元、10.30億元和20.35億元。燕東微的控股股東及實(shí)際控制人為北京電控。本次IPO，燕東微計(jì)劃募資40億元，將分別用于“基于成套國(guó)產(chǎn)裝備的特色工藝12吋集成電路生產(chǎn)線”與“補(bǔ)充流動(dòng)資金”兩個(gè)項(xiàng)目。

▲燕東微募集資金計(jì)劃

01.出身中國(guó)首家IC專(zhuān)業(yè)工廠2021年?duì)I收20億元

燕東微由國(guó)營(yíng)第878廠（東光電工廠）與北京市半導(dǎo)體器件二廠于1987年聯(lián)合組建，是北京市國(guó)資委下屬的二級(jí)國(guó)有控股企業(yè)。878廠則成立于1968年，由當(dāng)時(shí)的第四機(jī)械工業(yè)部（四機(jī)部，1982年改組為電子工業(yè)部）從北京電子管廠（774廠）抽調(diào)一部分技術(shù)力量設(shè)立而成，是國(guó)內(nèi)的第一家IC專(zhuān)業(yè)化工廠。878廠曾和上海無(wú)線電十九廠并稱為“北霸”和“南霸”。1987年6月，北京燕東微電子聯(lián)合公司正式成立。2000年，燕東微聯(lián)合進(jìn)行債轉(zhuǎn)股并設(shè)立有限公司，2021年3月變更設(shè)立為股份公司。

報(bào)告期內(nèi)，燕東微各年?duì)I收分別為10.41億元、10.30億元和20.35億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.77%，呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019年、2020年和2021年燕東微凈利潤(rùn)分別為-1.76億元、2481.57萬(wàn)元和5.69億元。招股書(shū)寫(xiě)道，2019年燕東微凈利潤(rùn)為負(fù)，主要原因是子公司燕東科技的8英寸生產(chǎn)線尚處于投產(chǎn)建設(shè)階段，且四川廣義的6英寸生產(chǎn)線未達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能。

▲2019年-2021年燕東微營(yíng)收、凈利潤(rùn)變化情況

招股書(shū)顯示，燕東微2019年至2021年研發(fā)投入分別為9549.11萬(wàn)元、1.85億元和1.62億元，平均研發(fā)投入占比保持在10%左右。截至2021年12月31日，燕東微研發(fā)及技術(shù)人員共有419人，占員工總數(shù)的23.21%。

作為具備芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測(cè)試能力的企業(yè)，燕東微主營(yíng)業(yè)務(wù)既包括分立器件及模擬集成電路、特種集成電路等產(chǎn)品，也可以提供6/8英寸晶圓制造和封裝測(cè)試服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，燕東微的特種集成電路及器件和晶圓制造業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，成為其最主要的收入來(lái)源。

▲2019年-2021年燕東微各業(yè)務(wù)占比情況

報(bào)告期內(nèi)，燕東微的前五大客戶較為穩(wěn)定，其前五大客戶包括北京電控、上海芯導(dǎo)電子、宜芯微和廈門(mén)芯一代集成電路有限公司，以及未知名的A集團(tuán)、B集團(tuán)和C集團(tuán)。

▲報(bào)告期內(nèi)燕東微前五大客戶

燕東微的主要采購(gòu)項(xiàng)目則包括硅片、芯片、委外封測(cè)服務(wù)和外殼等。其硅片供應(yīng)商為未署名的L集團(tuán)和杭州立昂微電子股份有限公司；外殼供應(yīng)商是未署名的I單位；封測(cè)供應(yīng)商為揚(yáng)州江新電子有限公司和甬矽電子（寧波）股份有限公司；芯片供應(yīng)商為深圳市正和興電子有限公司。

▲報(bào)告期內(nèi)燕東微前五大供應(yīng)商

02.8吋產(chǎn)能超5萬(wàn)片/月代工業(yè)務(wù)毛利率低于平均水平

目前，燕東微的產(chǎn)品主要集中于分立器件及模擬集成電路，功率器件是其重要的產(chǎn)品組成。根據(jù)招股書(shū)，燕東微已連續(xù)五年獲得“中國(guó)半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè)”稱號(hào)。在射頻功率器件方面，燕東微擁有從20V到100V的全電壓射頻工藝制造平臺(tái)，可制造高頻三極管、 射頻VDMOS、射頻LDMOS等不同功率的高頻器件，年出貨量達(dá)4000萬(wàn)只以上。

在ECM前置放大器領(lǐng)域，其產(chǎn)品主要用于智能家居、醫(yī)療輔助系統(tǒng)、安防及各類(lèi)消費(fèi)電子領(lǐng)域的麥克風(fēng)。根據(jù)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Yole Developpement的研究報(bào)告，2019年全球ECM麥克風(fēng)市場(chǎng)總出貨量約為32億只。燕東微2019年至2021年ECM麥克風(fēng)前置放大器年均出貨量超20億只，具有較高的市場(chǎng)份額。在模擬集成電路上，燕東微的電壓調(diào)整電路系列產(chǎn)品年出貨量達(dá)2億只，鐘振控制器電路和光電碼盤(pán)專(zhuān)用控制電路已累計(jì)出貨100萬(wàn)套。

▲燕東微模擬集成電路產(chǎn)品產(chǎn)品情況

在浪涌保護(hù)電路領(lǐng)域，燕東微是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)能力的浪涌保護(hù)器件廠商，其中部分產(chǎn)品可以直接替代國(guó)外特色高性能產(chǎn)品。燕東微的特種集成電路及器件產(chǎn)品則包括光電及分立器件、數(shù)字集成電路、模擬集成電路和混合集成電路等，有著自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片制造技術(shù)，產(chǎn)品封裝包括金屬、陶瓷、表貼、塑封等形式。

▲燕東微特種集成電路產(chǎn)品產(chǎn)品情況

燕東微還具備6英寸和8英寸晶圓制造實(shí)力，其6英寸產(chǎn)能已超過(guò)6萬(wàn)片/月，可制造基于平面MOS、平面IGBT、BJT、TVS、JFET、SBD、FRD、模擬IC等工藝的產(chǎn)品；8英寸產(chǎn)能超過(guò)5萬(wàn)片/月，可生產(chǎn)溝槽MOSFET、溝槽IGBT、CMOS、BCD、MEMS等工藝產(chǎn)品。

此外，燕東微還能提供超小型封裝服務(wù)，產(chǎn)品被用于通訊、物聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備、汽車(chē)電子、工業(yè)控制和安防監(jiān)控等市場(chǎng)。由于有著芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測(cè)試能力，燕東微有較強(qiáng)的供應(yīng)鏈把控能力，有助于保持生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定。

在8英寸產(chǎn)線的建設(shè)上，燕東微還率先實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)成套關(guān)鍵設(shè)備在大規(guī)模產(chǎn)線上的量產(chǎn)應(yīng)用驗(yàn)證，促進(jìn)了國(guó)產(chǎn)集成電路裝備的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。不過(guò)相比于國(guó)際龍頭，燕東微在技術(shù)積累、人才集聚、品牌知名度和市場(chǎng)占有率等方面均有著較大的劣勢(shì)，這些也是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展普遍面臨的主要瓶頸。

相比國(guó)內(nèi)的同行業(yè)可比公司，燕東微由于特種集成電路業(yè)務(wù)毛利率較高，其產(chǎn)品整體毛利率水平超過(guò)行業(yè)平均值。該公司的晶圓制造和封測(cè)服務(wù)則由于此前晶圓產(chǎn)線未達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能，毛利率為負(fù)。隨著晶圓制造產(chǎn)能逐漸達(dá)標(biāo)，2021年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率轉(zhuǎn)正，但仍低于華虹半導(dǎo)體。

▲燕東微與同行業(yè)可比公司毛利率對(duì)比

截至2022年2月28日，燕東微共擁有專(zhuān)利243項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利54項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利185項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利4項(xiàng)。燕東微核心技術(shù)人員共有4人，分別為企業(yè)技術(shù)中心常務(wù)副主任張彥秀、企業(yè)技術(shù)中心副主任韋仕貢、企業(yè)技術(shù)中心副主任周源和技術(shù)總監(jiān)ZHANG XIAOLIN。

張彥秀2002年7月加入燕東微，歷經(jīng)工程師、研發(fā)部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng)、企業(yè)技術(shù)中心常務(wù)副主任等職務(wù)。在工作中，張彥秀主導(dǎo)了數(shù)十款半導(dǎo)體器件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和量產(chǎn)工作，累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利十余項(xiàng)，曾多次參與完成省部級(jí)科研項(xiàng)目。韋仕貢2006年7月加入燕東微，主要負(fù)責(zé)新產(chǎn)品、新工藝的研究開(kāi)發(fā)，共申請(qǐng)專(zhuān)利20余項(xiàng)。韋仕貢曾主持的兩個(gè)部級(jí)項(xiàng)目“低壓差電壓調(diào)整器電路開(kāi)發(fā)”和“霍爾效應(yīng)數(shù)字開(kāi)關(guān)集成電路開(kāi)發(fā)”都已順利通過(guò)驗(yàn)收，并作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人承擔(dān)了國(guó)家級(jí)重大科技項(xiàng)目“高頻功率MOSFET的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)”。周源2009年7月加入燕東微，2021年3月至今，任燕東微企業(yè)技術(shù)中心副主任。他作為第一發(fā)明人擁有發(fā)明專(zhuān)利8項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利28項(xiàng)；ZHANG XIAOLIN則曾在北京電子管廠半導(dǎo)體分廠、新加坡科研局微電子研究院、新加坡格羅方德半導(dǎo)體、AAC科技有限公司新加坡研發(fā)中心等公司和機(jī)構(gòu)任職。2018年6月至今，ZHANG XIAOLIN為燕東微技術(shù)總監(jiān)。

03.北京電控控股，大基金、京東方參投

燕東微的控股股東及實(shí)際控制人為北京電控。北京電控直接持有41.26%的股份，并通過(guò)下屬單位電控產(chǎn)投、京東方創(chuàng)投、電子城分別間接持有0.91%、9.14%和2.22%的股份，以及經(jīng)一致行動(dòng)人鹽城高投及聯(lián)芯一號(hào)等十家員工持股平臺(tái)間接控制燕東微4.44%和2.26%的股份，合計(jì)控制60.23%的股份。

▲燕東微股權(quán)結(jié)構(gòu)

京東方和燕東微同屬北京電控投資企業(yè)，且和北京電子管廠有著深厚的淵源，據(jù)悉這兩家公司有著較為深厚的關(guān)系。2021年8月，京東方發(fā)布公告，向燕東微電子出資10億元，用于建設(shè)特色工藝12英寸集成電路生產(chǎn)線項(xiàng)目。

本次投資后，京東方通過(guò)子公司京東方創(chuàng)投持有燕東微9.14%的股份。此外，國(guó)家集成電路基金（俗稱“大基金”）還持有燕東微11.09%的股份，是燕東微第三大股東。

▲燕東微股本情況

04.結(jié)語(yǔ)：細(xì)分功率器件市場(chǎng)份額較高未來(lái)或存營(yíng)收下降風(fēng)險(xiǎn)

燕東微是中國(guó)半導(dǎo)體功率器件產(chǎn)業(yè)的重要組成，其特色工藝產(chǎn)品在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體器件行業(yè)中有著較為領(lǐng)先的性能和市場(chǎng)份額。大基金、京東方等產(chǎn)業(yè)基金和產(chǎn)業(yè)上下游重要玩家的參投，也側(cè)面反映了燕東微在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的重要作用。

同時(shí)，燕東微的8英寸產(chǎn)線批量導(dǎo)入了國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵半導(dǎo)體設(shè)備，幫助推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備在產(chǎn)線中的應(yīng)用和驗(yàn)證。但需注意的是，燕東微的主要收入來(lái)自特種集成電路產(chǎn)品和晶圓制造兩大業(yè)務(wù)，且其晶圓制造產(chǎn)線產(chǎn)能、良率不穩(wěn)定，毛利率較低。隨著國(guó)際芯片代工巨頭的成熟產(chǎn)能擴(kuò)充，燕東微的營(yíng)收在未來(lái)或面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

作者 |  高歌

編輯 |  Panken