穿越面板周期仍是待解難題，聚焦液晶面板最長(zhǎng)漲價(jià)周期

近期，歷時(shí)13個(gè)月的面板漲價(jià)迎來(lái)拐點(diǎn)，全球面板價(jià)格逐漸回落，行業(yè)進(jìn)入新一輪整合周期。本輪面板價(jià)格上漲時(shí)間長(zhǎng)、漲幅大、全尺寸普漲、尺寸分化明顯，對(duì)行業(yè)影響持久而深遠(yuǎn)。中國(guó)電子報(bào)聚焦此次液晶面板最長(zhǎng)漲價(jià)周期，進(jìn)行系列報(bào)道，以饗讀者。

經(jīng)歷了史上最長(zhǎng)液晶面板漲價(jià)周期之后，近日，多家研究機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了九月下旬的面板報(bào)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，各尺寸面板價(jià)格創(chuàng)下歷史單月降幅最大的紀(jì)錄。進(jìn)入10月份，面板價(jià)格的走勢(shì)問(wèn)題在業(yè)內(nèi)的關(guān)注度有增無(wú)減。這意味著，面板行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下一輪周期。

對(duì)于面板周期，如何認(rèn)識(shí)？怎樣把握？能否破解？為此，《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪到了多位專家與行業(yè)分析人士，就上述問(wèn)題進(jìn)行了深入探討。其中，中國(guó)光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)液晶分會(huì)常務(wù)副秘書長(zhǎng)胡春明表示：“顯示行業(yè)周期性問(wèn)題中長(zhǎng)期還會(huì)存在，我們正在進(jìn)入下一輪周期。短期內(nèi)受外部環(huán)境不確定性的影響，顯示周期可能還會(huì)有變化，但目前的外部環(huán)境是否會(huì)對(duì)周期性產(chǎn)生影響，尚需進(jìn)一步觀察。”

最長(zhǎng)周期波動(dòng)背后的推手

過(guò)去30年的時(shí)間里, LCD產(chǎn)品在顯示面板產(chǎn)業(yè)中一直占據(jù)著重要地位。雖然TFT-LCD技術(shù)傳入中國(guó)大陸是在2000年以后，入局較晚，但目前中國(guó)大陸的液晶顯示面板產(chǎn)業(yè)已在全球占據(jù)了主導(dǎo)地位。全球顯示面板格局的每一次劇變，往往伴隨著面板周期的發(fā)生。

“周期性基本上是所有制造業(yè)的常態(tài)，區(qū)別在于強(qiáng)度和周期性的表現(xiàn)。”胡春明向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示，顯示行業(yè)過(guò)去一直被認(rèn)為是“強(qiáng)周期性”行業(yè)，主要是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的利潤(rùn)水平變化非常大，且這種變化與供需關(guān)系和市場(chǎng)規(guī)模有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

在中國(guó)電子視像行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)董敏看來(lái)，面板行業(yè)的周期性主要是由于產(chǎn)能和需求周期，再疊加上經(jīng)濟(jì)周期造成的。對(duì)此，他向《中國(guó)電子報(bào)》記者進(jìn)一步解釋道，顯示面板是重資產(chǎn)資源性的工業(yè)品行業(yè)，參與企業(yè)少，投入產(chǎn)出周期長(zhǎng)，在行業(yè)景氣高峰期，產(chǎn)能無(wú)法快速跟進(jìn)；大量的資本支出必然會(huì)產(chǎn)生龐大的折舊和攤銷且與產(chǎn)量強(qiáng)相關(guān)，因此在行業(yè)低谷期，產(chǎn)能調(diào)整彈性亦很小。而面板的終端應(yīng)用產(chǎn)品大多數(shù)是消費(fèi)電子產(chǎn)品，與經(jīng)濟(jì)周期密切關(guān)聯(lián)，而且市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)充分，需求變化迅速。因此，作為上游主要核心部件的面板需要相當(dāng)長(zhǎng)的反應(yīng)時(shí)間。在反應(yīng)期間，隨著供需的失衡，產(chǎn)品價(jià)格振幅巨大，利潤(rùn)對(duì)價(jià)格的變化極為敏感。

奧維睿沃高級(jí)研究經(jīng)理榮超平從面板行業(yè)本身的角度，解釋了液晶面板產(chǎn)業(yè)周期的形成。他認(rèn)為主要有兩個(gè)因素，首先是高世代線對(duì)低世代線的替代。隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，新進(jìn)入國(guó)家或地區(qū)會(huì)布局更高的世代線，對(duì)現(xiàn)有的低世代線進(jìn)行降維打擊，所以整體面板產(chǎn)能一直在增長(zhǎng)。其次是面板成本的下探。伴隨著顯示產(chǎn)業(yè)鏈完善、技術(shù)升級(jí)、效率提升，在產(chǎn)業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)下，面板成本持續(xù)下探。從市場(chǎng)供需變化來(lái)看，供應(yīng)/需求端偶發(fā)事件導(dǎo)致供需關(guān)系失衡，帶來(lái)面板行業(yè)周期性轉(zhuǎn)變。

當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)周期就是中國(guó)大陸G8.5/8.6/10.5降維打擊韓國(guó)7代線，結(jié)果是韓國(guó)面板廠從2019年開(kāi)始逐步退出市場(chǎng)，正好又遇到疫情這個(gè)黑天鵝事件，因此面板行業(yè)出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月供不應(yīng)求局面。

賽迪智庫(kù)集成電路所馬蓓蓓向《中國(guó)電子報(bào)》記者補(bǔ)充道，顯示面板產(chǎn)業(yè)周期主要受到產(chǎn)能建設(shè)周期、市場(chǎng)需求波動(dòng)、技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用升級(jí)等因素的影響。顯示面板產(chǎn)線建設(shè)、爬坡周期相對(duì)較長(zhǎng)，通常需要2至3年的時(shí)間，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)可能帶動(dòng)新一輪產(chǎn)線建設(shè)熱潮，但實(shí)際開(kāi)建與建成投產(chǎn)的時(shí)間差是造成面板周期波動(dòng)的主要原因。

“產(chǎn)生周期性特點(diǎn)的根本原因是投資產(chǎn)能轉(zhuǎn)化成供給所需要的時(shí)間與需求變化的時(shí)間不匹配。從這個(gè)意義上說(shuō)，不匹配的差異越大，周期性就越強(qiáng)。”胡春明指出，顯示行業(yè)走入半導(dǎo)體顯示技術(shù)以來(lái)，高科技特性越來(lái)越明顯，即從決定投資、形成產(chǎn)能到轉(zhuǎn)化為有效供給的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)。而需求自信息時(shí)代進(jìn)入智能時(shí)代，其變化的時(shí)間則是越來(lái)越短，所表現(xiàn)出來(lái)的也是行業(yè)利潤(rùn)水平的變化很大，因此才有了所謂“強(qiáng)周期性”的說(shuō)法。

面板周期悄然生變

從2020年6月至2021年7月，一場(chǎng)歷時(shí)最長(zhǎng)的液晶面板漲價(jià)周期持續(xù)了13個(gè)月之久。“周期最長(zhǎng)、漲幅最大、全尺寸普漲、尺寸分化明顯”的顯著特征，讓這一輪的周期不同尋常，更是給液晶面板行業(yè)留下了持久而深遠(yuǎn)的影響。那么，在此輪漲價(jià)周期結(jié)束之后，面板行業(yè)將走向何處？面板周期是否從此之后會(huì)有所改變？關(guān)于面板行業(yè)接下來(lái)的走勢(shì)，董敏的看法較為樂(lè)觀。他認(rèn)為，盡管面板行業(yè)剛剛經(jīng)歷了罕見(jiàn)的13個(gè)月以上的單邊上漲行情且近期下跌明顯，但是從近幾年來(lái)面板價(jià)格的變化和過(guò)程中呈現(xiàn)的特點(diǎn)來(lái)看，顯示面板行業(yè)正在努力走出周期性的特征，成為相對(duì)確定性的行業(yè)。接下來(lái)，產(chǎn)業(yè)中的存量產(chǎn)能逐步退出，新增產(chǎn)能逐步釋放，顯示面板行業(yè)將由過(guò)往固定的大而強(qiáng)的周期逐漸轉(zhuǎn)化為由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、需求淡旺季影響的小而緩周期，波幅將顯著減小。董敏強(qiáng)調(diào)：“追求資源類工業(yè)品的長(zhǎng)期穩(wěn)定平衡是不現(xiàn)實(shí)的。”

不過(guò)，也有部分業(yè)內(nèi)人士持慎重的觀點(diǎn)。“面板周期性有所減弱，但是不會(huì)完全消失。”榮超平認(rèn)為，雖然整體產(chǎn)能在往中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，中國(guó)大陸面板廠也擁有了更大的話語(yǔ)權(quán)，但是之前隨著需求的好轉(zhuǎn)，各家面板廠產(chǎn)能擴(kuò)張的行動(dòng)并沒(méi)有停止，需求回歸以后，面板行業(yè)又再次陷入到供大于求的窘境中，所以面板走勢(shì)仍具有一定的周期性。

由此可見(jiàn)，面板周期性問(wèn)題并不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)消失，但是會(huì)發(fā)生一些改變。那么，面板周期的存在意味著什么？

馬蓓蓓告訴《中國(guó)電子報(bào)》記者，市場(chǎng)周期波動(dòng)在任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都是客觀存在的，不過(guò)顯示面板產(chǎn)業(yè)資本密集度高，周期波動(dòng)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，帶來(lái)的影響往往更重大。長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的周期波動(dòng)將給企業(yè)可持續(xù)盈利能力帶來(lái)較大壓力，也可能導(dǎo)致低水平重復(fù)建設(shè)無(wú)法及時(shí)被監(jiān)測(cè)到，助長(zhǎng)供需不平衡程度，造成大額投資浪費(fèi)。不過(guò)這一周期變化也為新技術(shù)升級(jí)和新進(jìn)入者提供了一定的有利空間，當(dāng)年韓國(guó)液晶面板產(chǎn)業(yè)就是借助反周期投資超越日本的。如果能夠合理利用產(chǎn)業(yè)周期，與技術(shù)升級(jí)配合通過(guò)時(shí)間差提升投資利用率，就可能為企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)提供幫助。

胡春明向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示，周期性的強(qiáng)度在頭部企業(yè)的努力下是有可能進(jìn)一步減弱的，但還要取決于需求的變化強(qiáng)度、技術(shù)進(jìn)步的速度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的集中度。

調(diào)整策略積極應(yīng)對(duì)下一輪周期

近日，據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，各尺寸面板價(jià)格降幅在9月份創(chuàng)下了歷史單月最大的紀(jì)錄。電視面板在經(jīng)歷了近13個(gè)月的最長(zhǎng)面板漲價(jià)周期后，自今年第三季度開(kāi)始，走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)開(kāi)始下跌，至此已回到了今年第一季度的均價(jià)。

當(dāng)前，顯示面板行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到下一輪周期當(dāng)中，表現(xiàn)為市場(chǎng)需求快速進(jìn)入冰凍期，面板出貨量同比大跌，面板價(jià)格失速下落。榮超平認(rèn)為，這樣的大起大落對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展其實(shí)是非常不利的。此外，賽迪顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究高級(jí)分析師劉暾也向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示：“面板價(jià)格的大跌或大漲并不是一種常規(guī)性的周期變化。”

 “如何穿越周期”一直是顯示面板產(chǎn)業(yè)中的待解難題。

榮超平認(rèn)為，對(duì)面板廠來(lái)說(shuō)，在目前產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩的情況下，應(yīng)該迅速減緩原有產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，積極調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，推動(dòng)新產(chǎn)品和新技術(shù)量產(chǎn)，甚至需要考慮調(diào)整產(chǎn)線稼動(dòng)率，才能扭轉(zhuǎn)目前供大于求的局面，不然面板價(jià)格還會(huì)持續(xù)下跌，面板行業(yè)繼續(xù)往更不利的方向發(fā)展。

董敏告訴《中國(guó)電子報(bào)》記者，從整體行業(yè)來(lái)看，首先需集體加速對(duì)新場(chǎng)景和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)以應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景的增長(zhǎng)瓶頸和淡旺周期。其次，產(chǎn)能的新建、擴(kuò)張和釋放要遵循市場(chǎng)原則。從企業(yè)角度來(lái)看，面板廠要完善客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)線結(jié)構(gòu)來(lái)增加生產(chǎn)柔性和市場(chǎng)彈性。最后，要根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境來(lái)選擇、布局產(chǎn)業(yè)鏈的核心上下游環(huán)節(jié)，改變其主營(yíng)業(yè)務(wù)工業(yè)品的屬性，調(diào)整制造業(yè)利潤(rùn)分配的微笑曲線。

在馬蓓蓓看來(lái)，企業(yè)一方面需要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向的觀察監(jiān)測(cè)，尤其要深入研究整機(jī)終端市場(chǎng)和消費(fèi)者的需求變化，積極與下游客戶溝通，提升對(duì)周期變化的預(yù)判能力；另一方面也要時(shí)刻保持冷靜頭腦，在資金充裕時(shí)期加強(qiáng)研發(fā)和資金儲(chǔ)備，在市場(chǎng)低迷期間適時(shí)反周期投資推動(dòng)技術(shù)升級(jí)，以促成新一輪市場(chǎng)行情上升，占據(jù)更多優(yōu)勢(shì)。榮超平補(bǔ)充說(shuō)道，目前我國(guó)面板產(chǎn)能占據(jù)絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)地位，在價(jià)格上做到了顯著的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但未來(lái)面板廠商要良性競(jìng)爭(zhēng)，避免無(wú)序擴(kuò)張。

“此次周期之后，顯示面板企業(yè)開(kāi)始思索在后疫情時(shí)代擺脫周期性規(guī)律束縛，追求確定性成長(zhǎng)的可能。尤其是頭部企業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大其影響力，在保障供需均衡、適時(shí)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、提高產(chǎn)品附加價(jià)值、提高價(jià)格彈性，特別是豐富應(yīng)用場(chǎng)景等方面起到更加重要的作用。”胡春明向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示。

作者丨楊鵬岳

編輯丨諸玲珍

美編丨馬利亞