對蘋果依賴不小，收購歐司朗后 AMS 能否反轉(zhuǎn)？

關(guān)于歐司朗的并購交易已經(jīng)持續(xù)了好幾個月的時間了，在經(jīng)歷了一系列的劇情反轉(zhuǎn)后，這次看起來是要大結(jié)局了。

蘋果公司供應(yīng)商艾邁斯半導(dǎo)體（AMS，原奧地利微電子）周日宣布，已經(jīng)向德國照明設(shè)備集團(tuán)歐司朗（Osram ）提議全現(xiàn)金收購，出價為每股 38.5 歐元。AMS 表示，該出價對歐司朗的企業(yè)估值為 43 億歐元，約 340 億人民幣。
 
不斷反轉(zhuǎn)，歐司朗到底還賣不賣？

早在今年 2 月中旬的時候，就有消息傳出，美國投資公司貝恩資本和凱雷集團(tuán)要聯(lián)手收購歐司朗 100%股權(quán)，雙方管理層就收購事宜密切談判當(dāng)中。
 
到了 7 月 5 日，貝恩資本和凱雷集團(tuán)正式向歐司朗提出了公開的收購要約，并表示在完成盡職調(diào)查和充分考慮過公司、股東和其他利益相關(guān)者的最佳利益后，大家對于收購都是支持的。收購價格為每股 35 歐元的現(xiàn)金，相當(dāng)于為歐司朗開出了 34 億歐元(約 263.5 億人民幣)的估值。
 
歐司朗隨即確認(rèn)了該消息，并表示是否接受這個報價要考慮考慮，然后股票就開始漲，漲完后也沒有消息了。
 
過了十來天，大約七月中旬的時候，就有新聞報道了 AMS 要以每股 38.50 歐元的報價收購歐司朗。也不知道是不是想壓價，隨后 AMS 否認(rèn)了該消息，稱在評估之后，公司認(rèn)為沒有充分的基礎(chǔ)繼續(xù)與歐司朗協(xié)商收購案。
 
在多次反轉(zhuǎn)后，大家都對于歐司朗能不能成功賣出產(chǎn)生了質(zhì)疑，這次 AMS 又站了出來，并且報價十分的誘人，有要終結(jié)這起并購案的意思。
 
收購將有助于 AMS 減少對蘋果的依賴
作為蘋果公司的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，AMS 的傳感器解決方案十分的先進(jìn)，全球眾多的知名制造商都在使用 AMS 的傳感技術(shù)。其廣泛的產(chǎn)品組合包括基于 VCSEL 的 3D 傳感解決方案、高品質(zhì)管理包括 OLED 和 TrueColor 技術(shù)、微尺度接近傳感、生物和光譜傳感以及其他光學(xué)應(yīng)用。
 
隨著智能手機(jī)市場對 3D 光學(xué)傳感器需求的上漲，AMS 的業(yè)績也十分亮眼。

從其公布第二季度財報來看，第二季度 AMS 營收為 4.152 億美元，較去年同期增長了 72%，比預(yù)期營收要好很多。整個上半年，AMS 的營收為 8.012 億美元，比 2018 年上半年增長了 22%。對于業(yè)績的增長，AMD 在業(yè)績概述中表示主要是由于消費業(yè)務(wù)的推動。
 
雖然業(yè)績喜人，但同樣作為蘋果的供應(yīng)商，有了 Dialog 和 Intel 手機(jī)業(yè)務(wù)部門的前車之鑒，AMS 想要極力減少對蘋果的依賴，正在大舉投資進(jìn)軍汽車行業(yè)，開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)。
 
比如汽車行業(yè)中使用的 VCSEL 是一種紅外激光技術(shù)，有助于增加視野范圍和提高探測小尺寸障礙物的能力。AMS 在 2017 年通過收購美國公司 Princeton Optronics 進(jìn)入了 VCSEL 市場。
 
對于今年第三季度業(yè)績期望，AMS 預(yù)計第三季度營收能達(dá)到 6—6.4 億美元，比分析師的預(yù)期還要高。對此，Mirabaud 的分析師 Neil Campling 表示，這很可能得益于其 VCSEL 產(chǎn)品的成長。
 
歐司朗目前在汽車行業(yè)的艱難處境正好為 AMS 提供了一個契機(jī)，上述分析師表示：“在我們看來，AMS 收購歐司朗的戰(zhàn)略，與其業(yè)務(wù)的延伸十分的契合。”
 
艱難的歐司朗？ 
歐司朗集團(tuán)總部設(shè)于德國慕尼黑，是一家擁有超過 110 年品牌歷史的全球領(lǐng)先的高科技公司。歐司朗于 1995 年進(jìn)駐中國，總部位于佛山，并在上海、無錫、深圳、廣州、昆山和香港設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。其在中國共有 4 個生產(chǎn)基地和 5 個研發(fā)中心，員工總數(shù)達(dá)到了 5000 人。
 
歐司朗產(chǎn)品主要基于半導(dǎo)體技術(shù)，擁有廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，包括虛擬現(xiàn)實、自動駕駛、智能手機(jī)，以及建筑和城市中的智慧互聯(lián)照明解決方案等等。在汽車照明領(lǐng)域，歐司朗是全球市場和技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者。
 
歐司朗作為自動駕駛汽車供應(yīng)商的潛力讓其成為眾多財團(tuán)的目標(biāo)收購對象，雖然是香餑餑，但歐司朗不得不面對的是目前汽車行業(yè)的疲軟和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)放緩，這可以通過其業(yè)績中看出一些端倪。
 
7 月的最后一天，歐司朗公布了其 2019 財年第三季財報，財報并沒有明顯的復(fù)蘇跡象。整個第三季營收為 8.5 億歐元，同比下降 14.9%。在進(jìn)行相關(guān)調(diào)整后，EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)為 5800 萬歐元，較上年同期低 58％；受轉(zhuǎn)型成本影響，凈收入為負(fù) 3500 萬歐元。
 
第三季度，光電半導(dǎo)體部門的銷售額下降至 3.61 億歐元，降幅約 21％。汽車事業(yè)部的銷售額下降至 4.31 億歐元，降幅約 12.5％。
 
有熟悉內(nèi)情的人士向彭博社稱，潛在的融資機(jī)構(gòu)對歐司朗未來能否持續(xù)盈利感到擔(dān)憂。在過去 12 個月內(nèi)，歐司朗已經(jīng)連續(xù)六次發(fā)布盈利下滑預(yù)警。而且在去年歐司朗估計到達(dá) 79.58 歐元的巔峰后，現(xiàn)在市值已經(jīng)暴跌了六成。

再反轉(zhuǎn)？

不過，這一切的一切都不影響歐司朗的估值，從原先的 263.5 億人民幣，到如今的 340 億人民幣，幾經(jīng)反轉(zhuǎn)后，市值暴漲了約 78%。
 
其實在這之前，歐司朗發(fā)布 2019 財年第三季財報的時候，在提交的聯(lián)合合理答復(fù)中，監(jiān)事會和董事會已經(jīng)建議歐司朗股東接受美國投資者 263.5 億人民幣估值的收購要約。是哪位大佬選擇了拒絕？面對 AMS 的報價，歐司朗還會再等等嗎？