張江這家芯片“小巨人”，發(fā)起重大資產(chǎn)重組

張通社 zhangtongshe.com

康希通信在智能物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域進(jìn)一步布局。

近日，格蘭康希通信科技（上海）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“康希通信”）發(fā)布公告，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)公司已參股公司深圳市芯中芯科技有限公司（簡(jiǎn)稱“芯中芯”）的部分股權(quán)，將持股比例提高到51%，本次交易完成后公司將實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的控股。此次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，標(biāo)志著康希通信在智能物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域的進(jìn)一步布局。

康希通信成立于2014年，位于上海張江，專注于Wi-Fi射頻前端芯片，是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)Wi-Fi 6 FEM量產(chǎn)的企業(yè)之一，2023年11月于科創(chuàng)板上市。芯中芯成立于2007年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供基于Wi-Fi、音頻DSP、Bluetooth、AIoT等技術(shù)的智能控制模塊與解決方案。

半導(dǎo)體大廠海歸創(chuàng)業(yè)搶先布局?Wi-Fi FEM市場(chǎng)

康希通信的創(chuàng)始人是PING PENG和趙奐，在海外從事射頻芯片研發(fā)設(shè)計(jì)多年。2014年，兩人從美國(guó)半導(dǎo)體大廠RFaxis Inc離職回到上海，開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)之路。

他們看好Wi-Fi通信市場(chǎng)的發(fā)展前景，致力于研發(fā)高效率、高線性度、高可靠性的Wi-Fi FEM（射頻前端）芯片及模組。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)對(duì)于Wi-Fi射頻前端芯片的認(rèn)知還停留在小眾市場(chǎng)，在2018年前，Wi-Fi射頻前端國(guó)產(chǎn)芯片在市場(chǎng)應(yīng)用上幾乎是空白。

事情很快迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。隨著Wi-Fi版本不斷更新迭代，外掛FEM成為保證通信效率和距離的關(guān)鍵。2020年2月，雷軍在發(fā)布會(huì)上介紹年度旗艦機(jī)小米10搭載了Wi-Fi 6技術(shù)，網(wǎng)速更快，性能更佳，同時(shí)還發(fā)布了首款支持Wi-Fi 6的小米AIoT路由器AX3600。一時(shí)間，Wi-Fi 6迅速成為熱門(mén)話題，而Wi-Fi FEM也一時(shí)火爆。

機(jī)會(huì)往往留給有準(zhǔn)備的人，康希通信印證了這一點(diǎn)。此時(shí)，在業(yè)內(nèi)堅(jiān)持耕耘了數(shù)年之久的康希通信已然成為行業(yè)翹楚。在2020年上半年，公司更是率先推出了第一代Wi-Fi 6 FEM產(chǎn)品，成功搶占市場(chǎng)先機(jī)。截至目前，康希通信已形成Wi-Fi 5 FEM、Wi-Fi 6 FEM以及Wi-Fi 6E FEM等廣覆蓋的產(chǎn)品體系，且在不同無(wú)線協(xié)議下，形成了面向不同場(chǎng)景及領(lǐng)域的細(xì)分產(chǎn)品線布局。

據(jù)悉，康希通信已成功進(jìn)入中興通訊、TP-Link、京東云等知名通信設(shè)備品牌廠商，以及共進(jìn)股份、中磊電子、劍橋科技等行業(yè)知名ODM廠商的供應(yīng)鏈體系。同時(shí)，康希通信在國(guó)際市場(chǎng)也展露了實(shí)力，通過(guò)ODM廠商間接供應(yīng)于歐美等諸多海外知名電信運(yùn)營(yíng)商。

日前，康希通信公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)芯中芯的部分股權(quán)，將持股比例從3%提高到51%，從而取得標(biāo)的公司的控制權(quán)。根據(jù)公告信息計(jì)算得到，交易對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)在1.68億元-1.92億元之間。據(jù)了解，今年7月，芯中芯在其A輪融資中曾接受康希通信3%股權(quán)投資。

對(duì)于此次并購(gòu)，康希通信表示，擬通過(guò)本次收購(gòu)股份事項(xiàng)，加快現(xiàn)有物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的布局。

標(biāo)的公司芯中芯主要面向智能物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，提供基于Wi-Fi、音頻DSP、Bluetooth、AIoT等技術(shù)的智能控制模塊與解決方案。康希通信稱，本次交易有助于進(jìn)一步加快上市公司IoT產(chǎn)品線在智能音頻、智能家居等市場(chǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用及拓展。

通過(guò)并購(gòu)加速物聯(lián)網(wǎng)布局破除原有客戶依賴

芯中芯作為并購(gòu)標(biāo)的，正好符合康希通信并購(gòu)的發(fā)展需求，有利于擴(kuò)大其下游應(yīng)用和客戶群體，提升業(yè)務(wù)體量。

芯中芯成立于2007年，致力于開(kāi)發(fā)云數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+、無(wú)線音頻等核心前沿技術(shù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供基于Wi-Fi、音頻DSP、Bluetooth、AIoT等技術(shù)的智能控制模塊與解決方案，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居、智能穿戴、智能健康等各類智能物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的智能終端，主要終端客戶包括美的、海爾、哈曼、LG等品牌廠商。同時(shí)，公司還涉及國(guó)內(nèi)貿(mào)易、貨物及技術(shù)進(jìn)出口、軟件開(kāi)發(fā)、電氣信號(hào)設(shè)備裝置銷(xiāo)售、軟件銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。

公司擁有一支龐大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，其中包括100人以上的硬件和軟件技術(shù)人員，專注于智能無(wú)線領(lǐng)域的研發(fā)與創(chuàng)新。芯中芯作為行業(yè)賽道上的一只?“潛力股”，已在市場(chǎng)磨礪中嶄露頭角。當(dāng)下其預(yù)估值鎖定在3.5億至4億元區(qū)間，這般身價(jià)彰顯出其在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)份額、產(chǎn)品體系等多維度積累的深厚 “家底”。

值得注意的是，本次交易設(shè)有業(yè)績(jī)承諾，業(yè)績(jī)承諾期為2025-2027年，業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)標(biāo)的公司三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約10,500萬(wàn)元。對(duì)于康希通信而言，這是一份保障，確保注入資金與資源后能收獲相應(yīng)回報(bào)。

康希通信曾在上市前業(yè)績(jī)高增，但此后遇到了業(yè)績(jī)困境。數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司營(yíng)收為4.2億元，同比增速22.9%，凈利潤(rùn)為0.2億元，同比增速近50%。但到了今年，公司首次出現(xiàn)虧損，三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為3.78億元，同比增長(zhǎng)34.04%；歸母凈利潤(rùn)為-3386.46萬(wàn)元，同比下降2629.75%。

這背后的原因是康希通信對(duì)大客戶的依賴。年報(bào)顯示，2023年公司向前五大客戶銷(xiāo)售的金額為3.09億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例為74.51%。2022年以來(lái)，隨著公司同第一大客戶合作關(guān)系的不斷加深、產(chǎn)品銷(xiāo)售量及新合作產(chǎn)品型號(hào)數(shù)量增加，第一大客戶會(huì)對(duì)部分采購(gòu)量較大、Wi-Fi標(biāo)準(zhǔn)普及率較高的Wi-Fi FEM產(chǎn)品型號(hào)提出價(jià)格調(diào)整訴求，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

芯中芯累計(jì)1.05億的凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)承諾，或許能夠幫康希通信實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，扳回一局。通過(guò)收購(gòu)芯中芯，康希通信進(jìn)一步加快在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局，特別是在智能音頻和智能家居市場(chǎng)的應(yīng)用拓展，一方面豐富自身的產(chǎn)品線，一方面拓展更寬的客戶渠道，破除大客戶依賴，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)芯中芯一方，也是不小的挑戰(zhàn)，需要在從4G向5G乃至未來(lái)6G演進(jìn)進(jìn)程中，快速適配新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、推出高性價(jià)比芯片產(chǎn)品。

射頻前端芯片國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)智能物聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)需求增加和技術(shù)創(chuàng)新

近年來(lái)，中國(guó)射頻前端芯片市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)射頻前端芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1005.7億元，同比增長(zhǎng)9.98%。這一數(shù)字顯示了行業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

在5G通信的推動(dòng)下，中國(guó)射頻前端芯片行業(yè)加速了對(duì)高頻、寬帶、低功耗等技術(shù)的研發(fā)，滿足了新一代通信系統(tǒng)的需求。國(guó)內(nèi)企業(yè)在射頻前端芯片的設(shè)計(jì)、代工、封裝等環(huán)節(jié)取得顯著進(jìn)展，逐步打破國(guó)際巨頭的壟斷局面。

在Wi-Fi通信領(lǐng)域，射頻前端市場(chǎng)全球前五大廠商美國(guó)Skyworks、美國(guó)Qorvo、美國(guó)Broadcom、美國(guó)Qualcomm、日本muRata合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)80%，且占據(jù)了中國(guó)射頻前端芯片行業(yè)的高端產(chǎn)品市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)射頻前端廠商中，康希通信是Wi-Fi領(lǐng)域芯片國(guó)產(chǎn)化主要參與者，銷(xiāo)售規(guī)模處于國(guó)產(chǎn)廠商中較為領(lǐng)先的地位。

智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品的普及率提高，以及消費(fèi)者對(duì)這些產(chǎn)品功能要求的不斷提升，帶動(dòng)了射頻前端芯片市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)，汽車(chē)電子和工業(yè)無(wú)線控制等領(lǐng)域?qū)ι漕l前端芯片的需求也在持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在汽車(chē)的智能化、電動(dòng)化和互聯(lián)化趨勢(shì)下，射頻前端芯片在車(chē)載通信、雷達(dá)、自動(dòng)駕駛等方面的應(yīng)用不斷增加。

根據(jù)IoT Analytics發(fā)布的最新報(bào)告，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量將在2024年增長(zhǎng)13%，預(yù)計(jì)年末將達(dá)到188億臺(tái)，到2030年將進(jìn)一步攀升至400億臺(tái)。全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的5443.8億美元增長(zhǎng)到2030年的33529.7億美元。中國(guó)在全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，其連接數(shù)占全球的30%左右。

著眼于未來(lái)，物聯(lián)網(wǎng)成為“兵家必爭(zhēng)之地”。智能物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的發(fā)展不僅增加了對(duì)WiFi射頻前端芯片的需求，也推動(dòng)了相關(guān)技術(shù)的創(chuàng)新。隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，智能家居、智能穿戴設(shè)備、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛，這些設(shè)備需要無(wú)線連接和數(shù)據(jù)傳輸，從而增加了對(duì)WiFi射頻前端芯片的需求。智能物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備對(duì)低功耗、小尺寸、高集成度的需求推動(dòng)了WiFi射頻前端芯片技術(shù)的不斷創(chuàng)新。射頻芯片正朝著更高頻率、更大帶寬、更低功耗的方向發(fā)展，以適應(yīng)各種應(yīng)用場(chǎng)景，射頻器件集成化、模組化發(fā)展成為趨勢(shì)。

此次收購(gòu)將更加助力康希通信在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力的提升。通過(guò)整合芯中芯的資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，康希通信將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品線、拓展市場(chǎng)、提高盈利能力。同時(shí)，康希通信將繼續(xù)加大在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展力度，推動(dòng)公司的持續(xù)發(fā)展。

文字｜史雪丁? ? ?編輯｜吳曉晴