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張通社 zhangtongshe.com
近日，上海韋爾半導體股份有限公司（以下簡稱“韋爾股份”）披露三季報，2024年前三季度公司實現營業(yè)收入189.08億元，同比增長25.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.75億元，同比增長544.74%。
其中，第三季度營業(yè)收入68.17億元，同比增長9.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.08億元，同比增長368.33%。
韋爾股份由虞仁榮成立于2007年5月，位于上海張江高科技園區(qū)，是一家以自主研發(fā)、銷售服務為主體的半導體器件設計和銷售為主的企業(yè)，是中國最大的傳感器企業(yè)、全球第三大CMOS圖像傳感器公司，被評為“高新技術企業(yè)”、“專精特新中小企業(yè)”以及“制造業(yè)單項冠軍企業(yè)”。
值得注意的是，在最新發(fā)布的“胡潤百富榜”中，虞仁榮以425億元財富排名富豪榜94位，成為中國“芯片首富”。
01、前三季度凈利潤大漲544.74%
創(chuàng)始人虞仁榮1985年以“鎮(zhèn)海狀元”的身份考入清華大學無線電EE85班，這是一個極其特殊的存在，紫光集團董事長趙偉國、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東均出自85級。
從清華畢業(yè)后，虞仁榮先輾轉于國企、后做銷售，然后下海做起電子元器件分銷生意，后來在2007年正式成立韋爾股份。成立之初，韋爾股份主要從事功率器件和電源IC等產品的半導體設計業(yè)務，2013年收購北京鴻志和香港華清，開始做起了半導體分銷業(yè)務。
2019年，韋爾股份收購北京豪威、思比科、視信源。其中，豪威科技由一群清華大學畢業(yè)的留學生在美國成立的公司，2000年就在納斯達克上市，是全球第三大CIS芯片企業(yè)。這也為韋爾股份日后的主營業(yè)務CIS芯片打好了基礎。
CIS芯片又叫CMOS圖像傳感器，是一種能將光信號轉換為電信號的光學傳感器，是手機、汽車等終端產品攝像頭里不可或缺的核心部件，目前主要集中在手機端。
此外，豪威的多款產品成為韋爾股份的營收支柱，如OV50H采用的就是豪威集團的PureCel?Plus-S晶片堆疊技術，可用于高端手機；OX08D10圖像傳感器可用在汽車，尺寸要比其他同類車外傳感器小50%，這也是豪威首款2.1微米TheiaCel?技術的圖像傳感器，能夠在高達200米之外實現HDR圖像捕捉。
成功并購后，韋爾股份一躍成為全球第三，中國第一的CIS芯片廠商。
2020年，韋爾股份收購美國Synaptics亞洲的TDDI業(yè)務，公司形成了圖像傳感器、觸控顯示、模擬解決方案3+N產品布局模式。2022—2023年，公司在模擬解決方案發(fā)力，增持北京君正，收購芯力特布局車載模擬、存儲芯片業(yè)務，擴充模擬解決方案版圖。
通過并購的方式，韋爾股份的業(yè)務版圖一步步擴大。近日，韋爾股份公布了2024年前三季度業(yè)績。報告稱，2024年前三季度公司實現營業(yè)收入189.08億元，同比增長25.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.75億元，同比增長544.74%。
02、CIS全球業(yè)務，市占率高達43%
從單季度來看，公司在2024年第三季度實現營業(yè)收入68.17億元，同比提升了9.55%，環(huán)比第二季度提升了5.73%，再次刷新了公司單季度營收新高。
Q3單季度公司實現歸母凈利潤10.08億，扣非后歸母凈利潤9.21億，同比分別提升了368.33%和341.01%，環(huán)比分別提升了24.60%和14.24%，盈利能力顯著提升。
第三季度公司取得的非經常性損益主要因為公司持有的上市公司股票在報告期末公允價值有了較為明顯的提升。公司前三季度綜合毛利率為29.61%，同比提升8.33個百分點，第三季度單季度毛利率為30.44%，毛利率水平穩(wěn)中有增。
受到產品結構優(yōu)化以及成本控制等因素影響，公司產品毛利率逐步恢復，報告期內公司綜合毛利率為29.61%，同比增加8.33個百分點。第三季度單季度毛利率為30.44%，毛利率水平穩(wěn)中有增。
截至2024年三季度末，公司存貨金額為67.72億元，公司半年度末庫存水平基本持平，與公司銷售規(guī)模的增長相匹配。
韋爾股份的業(yè)績與手機產業(yè)強相關，此前，全球智能手機需求見頂、出貨低迷，因而業(yè)績壓力大。韋爾股份在2021年達到44.76億的凈利潤峰值之后開始萎靡，2022、2023年的凈利潤已分別暴跌至9.9億、5.56億。
隨著下游需求的復蘇和增長，公司在智能手機市場不斷豐富產品序列，實現在智能手機尤其高端手機的市場份額顯著增長，同時，在汽車市場自動駕駛應用的持續(xù)深入滲透過程中，公司汽車CIS產品憑借優(yōu)秀性能獲得更多新設計方案的導入，這是公司前三季度收入增長的主要來源。
值得注意的是，在全球汽車CIS市場中，2024年公司的市占率高達43%，超越安森美，成為全球第一。另外，韋爾股份在手機CIS領域的市占率11%，僅次于索尼和三星，位居世界第三。
不僅如此，公司在安防市場的高端產品性能持續(xù)突破，在新興市場、醫(yī)療成像等領域發(fā)揮技術優(yōu)勢，并著力推進機器視覺應用擴張，推動公司在圖像傳感器業(yè)務上的持續(xù)增長，公司還積極推進產品結構優(yōu)化及供應鏈結構優(yōu)化。
此外，報告期內，伴隨著營收的顯著提升，韋爾股份經營活動產生的現金凈額持續(xù)大幅流入，2024年前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為32.45億元，雖然較上年同期減少了40.50%，但這主要是由于報告期內公司購買商品支付的現金較去年同期有了明顯增長。
具體來看，去年前三季度公司處于庫存消化的階段，顯著減少了生產下單規(guī)模，目前公司已根據下游客戶需求和自身庫存恢復合理下單節(jié)奏，采購所支付的現金同比相應有所增加。
在財務費用方面，公司一方面通過償還銀行貸款降低負債規(guī)模，另一方面通過積極合理的現金管理，使得2024年前三季度財務費用同比下降3.49億元，實現財務費用顯著下降。公司銷售費用、管理費用變化不大。雖然公司營業(yè)收入規(guī)模大幅增長，但三費在公司精細化管理后得到較好的控制。
03、高研發(fā)投入背后手機+汽車的雙線布局
芯片產業(yè)是整個信息產業(yè)的核心部件和基石，想要真正打破封鎖，實現國產替代，必須在研發(fā)上高投入。
目前，韋爾股份在HDR（寬動態(tài)）技術上已經取得突破性進展，其智能手機高端CIS產品已被廣泛應用到國內主流高端智能手機后置主攝傳感器方案中，正在逐步替代海外競爭對手同類產品。
韋爾股份在前三季度的研發(fā)費用為19.27億元，同比增加23.38%。財報顯示，2019—2023年，韋爾股份在半導體設計業(yè)務研發(fā)方面累計投入資金超過125億元。目前，公司在研發(fā)投入上總體呈上升趨勢，在半導體設計業(yè)務上，累計投入超過125億元，擁有近4700項授權專利。在半導體行業(yè)，專利數量僅次于中芯國際，排名第二。
未來，韋爾股份依然堅持兩大核心業(yè)務。在手機端，目前公司5000萬像素的系列產品已經被廣泛地應用于國內主流高端智能手機后置主攝傳感器方案中，正逐步替代海外競爭對手的同類產品，實現了公司在高端智能手機領域市場份額的重大突破，為公司產品價值量及盈利能力穩(wěn)步提升提供了持續(xù)的動能。
韋爾股份也計劃推出多款高端產品，包括更高像素、帶LOFIC不同規(guī)格、具有HDR及低功耗特性的長焦產品等一系列新品，以此豐富產品線并提升市場占有率。
在汽車端，韋爾股份憑借先進緊湊的汽車CIS解決方案已經覆蓋了ADAS、駕駛室內部監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等廣泛的汽車應用。近期，公司推出采用TheiaCel?技術不同規(guī)格的汽車圖像傳感器產品，也發(fā)布了可用于高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和自動駕駛（AD）的高性能前置機器視覺攝像頭新品。
半導體產業(yè)作為高收入，高研發(fā)的產業(yè)，想要提高營收、市場占比，要耐心持續(xù)投入。正如虞仁榮所說：“半導體行業(yè)的發(fā)展需要很長的持續(xù)性，只要我們耐得住寂寞，孜孜不倦地投入技術，深耕十年、二十年，一定會出現幾千億美金市值的芯片公司。我對未來充滿信心?！?/p>
文字｜章同林? ? ? 編輯｜吳曉晴
