瓴盛到底怎么了？資本退潮，還有誰在裸泳？（二）

接上文：瓴盛到底怎么了？資本退潮，還有誰在裸泳？（一）

上一篇文章中，杰哥介紹了瓴盛目前面臨的困境。本篇文章，杰哥將按照產(chǎn)品的分類，來討論國內(nèi)芯片公司的生存現(xiàn)狀，以及談一談對芯片行業(yè)未來幾年發(fā)展趨勢的看法。

1、AI芯片廠商——機遇與挑戰(zhàn)并存，技術(shù)與供應(yīng)決勝

從2023年初開始，AIGC領(lǐng)域的大爆發(fā)帶來了底層算力芯片的需求大爆發(fā)。最直接的體現(xiàn)就是，AI芯片巨頭英偉達在過去一年多時間內(nèi)，營收和股價雙雙實現(xiàn)大幅增長。英偉達已經(jīng)成為全球最受關(guān)注的科技企業(yè)，大有趕超蘋果之勢。

然而，對于國內(nèi)AI芯片企業(yè)，情況卻樂觀不起來。即便像華為、寒武紀(jì)、壁仞這些優(yōu)秀的企業(yè)，也都研發(fā)出了具有相當(dāng)競爭力的高性能計算芯片，美國商務(wù)部的實體清單制裁，卻關(guān)閉了這些企業(yè)使用臺積電先進制程工藝來生產(chǎn)制造AI芯片的通道。

好的一面是，美國政府的制裁也限制了英偉達和AMD向國內(nèi)出售先進計算芯片，國內(nèi)巨大的市場需求肯定無法得到滿足。以前使用英偉達產(chǎn)品的國內(nèi)客戶不得不放棄CUDA生態(tài)，轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)AI芯片廠商的產(chǎn)品。那么，問題的關(guān)鍵就在于兩點：一是誰能拿出技術(shù)過硬的產(chǎn)品，二是誰能率先解決供應(yīng)問題。從目前的情況看，各家的發(fā)展情況也都不容樂觀。

華為在美國政府的層層封鎖下，依然推出了能用于大模型訓(xùn)練的昇騰910B，目前已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)大客戶端實現(xiàn)了規(guī)?；鲐洝５鞘芟抻谥撇?，昇騰910B的產(chǎn)能依然無法得到保障，交貨周期相對較長，交付風(fēng)險也相對較大。

早在2022年，寒武紀(jì)就宣布要發(fā)布新一代AI訓(xùn)練芯片思元590，性能全面對標(biāo)英偉達A100。但是，受限于美國政府的制裁，直到現(xiàn)在，思元590也沒有在客戶端實現(xiàn)大規(guī)模出貨。而且寒武紀(jì)還因為上市之后連年虧損，面臨原始股東套現(xiàn)離場、業(yè)務(wù)線大幅收縮裁員的困境。

2022年8月，壁仞發(fā)布了當(dāng)時號稱業(yè)界最強GPU BR100，接著就陸續(xù)陷入客戶端測試結(jié)果不及預(yù)期、美國政府制裁、高管和核心技術(shù)人員出走等風(fēng)波。最終BR100也沒能逃脫無法大規(guī)模生產(chǎn)的厄運。即便成立之初，獲得了資本和技術(shù)的雙重青睞，在AI算力芯片這條道路上，壁仞依然舉步維艱。

即便前路困難重重，國內(nèi)AI芯片企業(yè)依然在堅持，依然在想法設(shè)法走出困境。對于這些企業(yè)來說，機遇與挑戰(zhàn)并存，決勝點還是在于技術(shù)過硬的產(chǎn)品和解決供應(yīng)的能力。

2、MCU芯片廠商——工業(yè)與消費市場利潤新低，集體涌入汽車市場

杰哥前段時間跟業(yè)內(nèi)做MCU的小伙伴們聊天，了解到他們目前的日子也都不好過。2023年工業(yè)與消費電子市場相對低迷，MCU芯片出貨量下滑明顯。而且，前幾年缺芯時大家都高價備了不少貨，現(xiàn)在市場需求疲軟價格下滑，產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降。再加上一百多家競爭對手之間還在相互卷價格，很多初創(chuàng)公司為了打開市場，基本上是在賠本賺吆喝。

所以，我們會看到像兆易創(chuàng)新、樂鑫、國民技術(shù)這些上市公司也都出現(xiàn)營收不及預(yù)期、利潤下滑等問題。很多初創(chuàng)企業(yè)就更困難了，不但營收上不去，而且融資進展也不順利，隨時都可能面臨倒閉的風(fēng)險。

國內(nèi)MCU芯片廠商為了提升競爭力，紛紛殺入汽車市場，希望能夠抓住這根救命稻草。因為車用MCU是目前細分領(lǐng)域里唯一一個還在快速增長的市場，其他領(lǐng)域不是在下滑就是停滯不前。然而，汽車芯片研發(fā)投入大且回報周期長，很多創(chuàng)業(yè)公司可能堅持不到自己的產(chǎn)品正式量產(chǎn)上車的那一天。

而且，從去年開始，國內(nèi)汽車市場競爭非常激烈，以比亞迪為首的各大汽車品牌打起“價格戰(zhàn)”，壓低了整車?yán)麧櫋?strong>車廠為了維持自己的利潤，最終會將這些成本轉(zhuǎn)嫁給各類供應(yīng)商，汽車MCU芯片廠商自然也難以幸免，利潤空間會被進一步擠壓。這也是為什么，國內(nèi)幾大MCU芯片廠商即便已經(jīng)在汽車市場上取得突破，利潤還進一步下滑的原因。

3、模擬芯片廠商——“國產(chǎn)替代”演變成“替代國產(chǎn)”

模擬芯片最近幾年發(fā)展的最大趨勢就是國產(chǎn)替代。以圣邦微、思瑞浦、南芯等為代表的國內(nèi)上市公司，已經(jīng)率先完成了在某些細分領(lǐng)域?qū)τ赥I和ADI產(chǎn)品的國產(chǎn)替代。但是，當(dāng)整個消費電子市場陷入低迷，連老大哥TI都不惜采用降價策略以維持其市場占有率，眾多模擬芯片廠商的處境可想而知。這也是為什么思瑞浦和南芯的股價在去年雙雙破發(fā)的原因。

上市公司尚且如此，那些打著“國產(chǎn)替代”口號的創(chuàng)業(yè)公司，日子就更不好過了。很多初創(chuàng)企業(yè)上一次融資，是在國內(nèi)資本市場對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)追捧熱度最高的2021年。截止到現(xiàn)在，3年時間已經(jīng)過去，大部分公司錢也都花的差不多了。但是，目前的資本市場對于半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資已經(jīng)非常謹(jǐn)慎，現(xiàn)在的融資環(huán)境對于初創(chuàng)企業(yè)來說無異于雪上加霜。那些自身已經(jīng)具備造血能力的公司還可以繼續(xù)生存下去，造血能力不足的公司如果還拿不到融資，很可能就會面臨破產(chǎn)和解散。

國內(nèi)模擬芯片企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在這個階段，有必要擺脫掉“國產(chǎn)替代”這個包袱了。除了一些技術(shù)難度比較大的高端芯片，還要繼續(xù)實現(xiàn)對TI和ADI的替代以外，大部分領(lǐng)域需要的其實是創(chuàng)新。

只有創(chuàng)新，才有可能在產(chǎn)品性能上超越TI和ADI等國外巨頭，才能實現(xiàn)真正意義上的國產(chǎn)替代。如果一味追求pin-to-pin兼容替換，不在產(chǎn)品本身下功夫，國內(nèi)眾多模擬芯片企業(yè)會陷入相互卷價格的模式，最終國產(chǎn)替代會演變?yōu)閲鴥?nèi)企業(yè)之間的相互內(nèi)卷與替代。

全文完。

參考文獻：

[1]瓴盛科技：股東和董事會決策失誤與不作為，受傷的卻是手無寸鐵的員工？https://mp.weixin.qq.com/s/plL2bl50kRDIkJ8c6ONdIw