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瑞聲科技（02018）在香港舉行2024中期業(yè)績發(fā)布會，交出了一張十分亮眼的成績單。
財報顯示，2024年上半年，瑞聲科技營收為人民幣112.5億元，創(chuàng)上市以來新高，收入同比增長22.0%，毛利率為21.5%，同比提升7.4個百分點。凈利潤為人民幣5.37億元，同比大幅增長257.3%。其中，去年宣布收購的PSS公司，上半年并表收入為人民幣15億元左右，毛利率為25.0%左右。
瑞聲科技CFO郭丹在訪談時表示，2024年上半年瑞聲科技各業(yè)務線都取得了積極進展，盈利能力顯著提升，毛利率持續(xù)增長。更重要的是，中期業(yè)績的表現(xiàn)，蘊含著公司通過戰(zhàn)略轉型所帶來的未來增長價值，預計今年集團（不含PSS）業(yè)務收入較去年提升15%。此外，PSS公司并表會帶來30億左右貢獻。綜合來看，2024年全集團營收預計同比增長超30%，毛利率在22%-25%區(qū)間。
未來1-2年將受益AI手機升級放量
中期業(yè)績發(fā)布會上，AI手機是重點話題之一。對此，郭丹認為，AI手機目前還處于起步階段，功能從軟件端提升推動硬件的升級，已經看到聲學、結構件、麥克風等產品品類在出貨量、ASP整體提升的態(tài)勢，未來隨著AI手機的發(fā)展和功能的進一步體現(xiàn)，預計硬件會在未來幾年持續(xù)提升。
“AI手機有很大的想象空間，未來1-2年會看到一些變化，3-5年變化加速，這給我們帶來了很多機會，對多產品線有驅動作用?！惫づe例稱，硬件端比如折疊機、超薄機型形態(tài)帶來了新的趨勢，公司獨有的創(chuàng)新揚聲器，及揚聲器和馬達二合一產品，可以更好的滿足市場需求。
另外，AI手機的功耗較高，需要更好的散熱方案，而瑞聲科技從材料端，到精益的制程工藝、仿真設計方面都具有行業(yè)領先優(yōu)勢。此外，AI手機人機交互需求提升，需要更精確的語音指令等功能，會進一步推動公司MEMS麥克風升規(guī)升配，驅動價格、利潤率的提升。
今年全集團綜合毛利率預計提升至22%-25%
郭丹透露，隨著下半年更多新機發(fā)布的季節(jié)性影響，業(yè)績表現(xiàn)會比上半年更強勁，預計全年（不包含PSS）業(yè)務較去年將實現(xiàn)15%以上的提升，其中PSS并表將帶來30億左右貢獻。2024年全集團營收預計同比增長超30%，綜合毛利率也將從上半年的21.5%，進一步提升到22%-25%區(qū)間。
“整個行業(yè)從去年下半年開始，進入了升規(guī)、升配的健康態(tài)勢，公司無論在聲學、光學、結構件等各方面，ASP跟整體利潤率都有提升?！惫け硎?，尤其車載方面，未來中長期將呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長態(tài)勢?！翱梢哉fAAC現(xiàn)在是有多個增長引擎、多個平臺的解決方案的公司，對未來幾年的整體增長預估，我們保持積極的心態(tài)?！?/p>
聲學業(yè)務未來將超100億規(guī)模，構建全場景用戶體驗
郭丹表示，瑞聲科技聲學業(yè)務的毛利率，已經回到了健康的增長軌道。上半年毛利率是29.9%，全年會回升到30%以上。
“公司管理層在中期業(yè)績發(fā)布會上也提到，瑞聲科技原來只是電子消費類的微型聲學供應商，通過PSS的購并，進一步構建了全用戶全場景體驗的行業(yè)標準，聲學的解決方案會成為下一步聲學業(yè)務的重要增長動力。這個從規(guī)模來看，聲學業(yè)務類別是公司第一個超過百億規(guī)模，而且未來的5年能夠看到200億規(guī)模的一個重要的業(yè)務產品線，在30%以上的毛利率是可以持續(xù)的?！?/p>
多個重要客戶WLG項目獲確定性進展
在光學業(yè)務方面，郭丹認為，光學市場從幾年前相對競爭的態(tài)勢，進入到了良性的發(fā)展期間。
公司上半年光學毛利率約5%，其中塑膠鏡頭毛利率16-17%。6P及以上中高規(guī)格鏡頭出貨量占比15%-16%，下半年預計在15-20%之間?！鞍凑諆r值量來講，已經在30%甚至35%以上，這體現(xiàn)了我們的技術能力、客戶的覆蓋率及認可度?！?/p>
郭丹透露，瑞聲科技下半年光學毛利水平將進一步修復?！皢渭径壤麧欁兂烧蚶麧櫵绞强梢灶A見的，大概率會在四季度出現(xiàn)，整體盈利水平比去年有一個非常大的利潤修復，未來還會持續(xù)穩(wěn)健增長?！?/p>
“尤其是G+P玻塑混合鏡頭和WLG鏡片產品，在多個重要客戶的重要項目，也已經獲得確定性進展?！惫け硎?，現(xiàn)在行業(yè)普遍認為G+P玻塑混合鏡頭確實是一個更好的解決方案。公司獨有的WLG技術在手機、車載等領域都有應用，是一個多領域價值創(chuàng)造的技術。“明年G+P玻塑鏡頭和WLG單鏡片，在很多客戶的交貨，會逐步像我們對WLG技術投資的預期一樣，成為整個光學業(yè)務中最重要的技術和價值支撐之一。”
中期業(yè)績表現(xiàn)蘊含公司未來長期增長價值
“從今年上半年來看，傳動和觸覺業(yè)務隨著安卓端的產品組合優(yōu)化升級，目前毛利率已經在30%左右，未來將繼續(xù)維持健康水平。”郭丹表示，該板塊未來在馬達和傳動等新產品發(fā)展的助推下，有望回到高增長的態(tài)勢。
“公司管理層在中期業(yè)績發(fā)布會上也提到, 在散熱產品方面，瑞聲科技今年上半年達到了1.5億元的規(guī)模，毛利率也在30%以上。隨著AI帶來的發(fā)展應用，未來規(guī)模有望超過10億元。而跟精密結構件組合起來，則整體規(guī)?？蛇_50億元，長遠來看甚至100億元以上。”
“另外，傳感器和半導體業(yè)務下半年的毛利會繼續(xù)整體提升?！惫け硎荆磥韮傻饺陜?，隨著AI手機帶來的價值提升，以及公司資源平臺帶來的優(yōu)勢，自研產品滲透率的提升等因素的推動，傳感器和半導體業(yè)務線有望得到快速發(fā)展。
郭丹強調，“中期業(yè)績發(fā)布會上管理層也提到，這次的業(yè)績讓投資人看到AAC通過戰(zhàn)略轉型，階段性的實現(xiàn)了收入的增長，以及毛利和純利的提升，但更重要的是，中期業(yè)績的表現(xiàn)蘊含著各大業(yè)務線未來的長期增長價值，更希望大家關注長期增長的確定性?！?/p>
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