從鴻海集團(tuán)，看全球電子代工產(chǎn)業(yè)新動(dòng)向

隨著中國人力成本優(yōu)勢不明顯、國際地緣政治經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步碎片化等多重因素影響下，全球電子產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出分流、遷移的態(tài)勢。越南、墨西哥、印度等國家正成為全球電子代工服務(wù)廠商們持續(xù)布局的地域。本文將以鴻?？萍技瘓F(tuán)（即鴻海精密工業(yè)股份有限公司，下文簡稱“鴻海集團(tuán)”）為代表，剖析其生產(chǎn)性資產(chǎn)的全球動(dòng)態(tài)布局，以定量窺探全球電子產(chǎn)業(yè)鏈遷移的動(dòng)向。

鴻海集團(tuán)是誰？

鴻海集團(tuán)在電子代工服務(wù)領(lǐng)域（EMS）排名全球第一，市場份額超過40%，全球員工總?cè)藬?shù)季節(jié)性高峰約一百萬人。業(yè)務(wù)范圍涵蓋消費(fèi)智能產(chǎn)品（手機(jī)、電視、游戲機(jī)等）、云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品（伺服器、網(wǎng)通等）、電腦終端產(chǎn)品（電腦、平板等）、元件及其他（連接器、機(jī)構(gòu)件等）四大產(chǎn)品領(lǐng)域。

鴻海集團(tuán)事業(yè)版圖遍及全球，橫跨三大洲，以中國臺(tái)灣為中心，延伸發(fā)展到中國大陸、印度、日本、越南、馬來西亞、新加坡、捷克、匈牙利、斯洛伐克、美國、巴西以及墨西哥等區(qū)域，在逾20個(gè)國家及地區(qū)都有生產(chǎn)及服務(wù)據(jù)點(diǎn)。鴻海集團(tuán)的市場份額超40%，其產(chǎn)能分布動(dòng)態(tài)變化，對于全球電子產(chǎn)業(yè)鏈的遷移狀況，具有很好的代表性。

鴻海集團(tuán)旗下子公司眾多，其中鴻海母集團(tuán)、FII子集團(tuán)（工業(yè)富聯(lián)）、FIH子集團(tuán)（富智康）貢獻(xiàn)營收最多，其他還包括：鴻騰精密，以精密設(shè)計(jì)及制造連接器產(chǎn)品為主；訊芯科技，致力于半導(dǎo)體封裝及測試；康聯(lián)生醫(yī)，致力于精準(zhǔn)健康管理、分生基因檢測、精密醫(yī)療儀器、耗材銷售、醫(yī)療儲(chǔ)運(yùn)物流等服務(wù)；訊智海國際，主營銷售及分銷IT產(chǎn)品以及提供IT產(chǎn)品的維修及服務(wù)支持。

圖源：公司2023年財(cái)報(bào)

細(xì)看鴻海集團(tuán)全球產(chǎn)能分布

下圖為鴻海集團(tuán)近年來的非流動(dòng)資產(chǎn)（此處不含金融資產(chǎn)、權(quán)益法投資及遞延所得稅資產(chǎn)），基本可以視為集團(tuán)全球生產(chǎn)性資產(chǎn)分布情況。

數(shù)源：公司財(cái)報(bào)，與非網(wǎng)制作。因新加坡、日本、愛爾蘭的非流動(dòng)資產(chǎn)較少，合并到其他

①整體增速來看，鴻海集團(tuán)在2023年的非流動(dòng)資產(chǎn)為5002億新臺(tái)幣，相比2022年新增129億新臺(tái)幣，增長3%，低于2022年12%的增長速度。

但實(shí)際上，其中國臺(tái)灣地區(qū)的非流動(dòng)資產(chǎn)大幅減少是因?yàn)椋?023年鴻海集團(tuán)旗下亞太電信和遠(yuǎn)達(dá)電信合并，鴻海集團(tuán)2023年12月15日以亞太電信36.89%的股權(quán)換取遠(yuǎn)達(dá)電信的股票，集團(tuán)失去對子公司亞太電信的控制，相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債除列。

如果刨除此影響，擬將2023年中國臺(tái)灣的生產(chǎn)性資產(chǎn)與2022年齊平，那么鴻海集團(tuán)2022年和2023年的非流動(dòng)資產(chǎn)的增速分別為12%和10%，較為穩(wěn)定。

②細(xì)分增速來看，2021年到2023年，鴻海集團(tuán)在中國大陸和中國臺(tái)灣的非流動(dòng)資產(chǎn)增長速度是最低的，分別為11%和-50%，是唯二的增速低于集團(tuán)整體增速的主要地區(qū)。單看2022年和2023年亦是如此，中國大陸和中國臺(tái)灣的非流動(dòng)資產(chǎn)的增速均是主要地區(qū)中最低的。

反之，鴻海集團(tuán)在越南、墨西哥和印度三個(gè)地區(qū)的非流動(dòng)資產(chǎn)呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，2021年到2023年分別增長：50%、267%和124%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他地區(qū)。值得一提的是，鴻海集團(tuán)在美國的非流動(dòng)資產(chǎn)的增速也并不低，近兩年合計(jì)增長23%，遠(yuǎn)超中國地區(qū)。

至于非中國地區(qū)的產(chǎn)能主要方向，2023年11月14日，鴻海集團(tuán)在法人說明會(huì)上展望明年全球布局時(shí)表示，越南增加電腦終端產(chǎn)能為主，墨西哥增加電動(dòng)車零配件產(chǎn)能，印度消費(fèi)智能產(chǎn)品產(chǎn)能會(huì)增加，美國則聚焦云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。

③絕對增長值來看，中國大陸、墨西哥、美國、越南是鴻海集團(tuán)2022年非流動(dòng)資產(chǎn)增長絕對值最大的四個(gè)地區(qū)，分別為184、139、84、81億新臺(tái)幣；印度、中國大陸、墨西哥、越南是鴻海集團(tuán)2023年非流動(dòng)資產(chǎn)增長絕對值最大的四個(gè)地區(qū)，分別為：97、89、86、61億新臺(tái)幣。

圖源：與非網(wǎng)制作

合計(jì)2022年和2023年兩年來看，中國大陸、墨西哥、越南和印度是鴻海集團(tuán)非流動(dòng)資產(chǎn)增長絕對值最大的四個(gè)地區(qū)。據(jù)悉，鴻海集團(tuán)在近兩年的法人說明會(huì)上，均提及中國大陸是其整體資本支出比例最高的地區(qū)。但由于其在中國大陸的固定資產(chǎn)基數(shù)較大，每年的折舊體量也最大，所以從非流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)值增長幅值來看，中國大陸可能并不是最大的。

④占比來看，經(jīng)筆者計(jì)算，如果刨除集團(tuán)失去對中國臺(tái)灣子公司亞太電信的控制的影響，鴻海集團(tuán)的中國大陸非流動(dòng)資產(chǎn)占比呈現(xiàn)穩(wěn)步下行的態(tài)勢，從2021年的59.5%，降至2022年的56.8%，再降至2023年的53.5%。而相應(yīng)的，鴻海集團(tuán)的越南、墨西哥、印度非流動(dòng)資產(chǎn)占比分別從2021年的6.5%、1.9%、2.3%，增長至2023年的7.9%、5.8%、4.2%。

圖源：與非網(wǎng)制作

從鴻海集團(tuán)旗下工業(yè)富聯(lián)的固定資產(chǎn)及在建工程境內(nèi)和境外資產(chǎn)分布的披露情況也可以看出，工業(yè)富聯(lián)固定資產(chǎn)及在建工程在中國境內(nèi)比例從2018年的84%降至2023年的67%，同樣呈現(xiàn)下行的態(tài)勢。

寫在最后

其實(shí)不僅僅是鴻海集團(tuán)這樣的全球性電子代工服務(wù)企業(yè)加大海外市場產(chǎn)能布局，本土頭部電子代工服務(wù)企業(yè)同樣如此。

如立訊精密在介紹其在越南、印度以及墨西哥的產(chǎn)能及業(yè)務(wù)布局規(guī)劃時(shí)表示：“隨著宏觀環(huán)境調(diào)整和市場變化，立訊在越南、印度以及墨西哥做出相應(yīng)布局和規(guī)劃。整體而言，目前消費(fèi)電子業(yè)務(wù)著重在越南布局；對于印度市場公司需要充分考慮印度市場的內(nèi)需；在墨西哥布局的是汽車和通訊產(chǎn)業(yè)，主要基于美墨加關(guān)稅等方面有利政策的考慮。就產(chǎn)能布局的現(xiàn)狀和走勢而言，其一，目前立訊在上述三個(gè)地區(qū)已經(jīng)布局20%-25%左右的產(chǎn)能，未來可能會(huì)增長到30%左右。其二，目前立訊產(chǎn)能較大部分布局在越南，對于印度我們積極探索、謹(jǐn)慎投資?！?/strong>