國(guó)內(nèi)CMOS圖像傳感器上市企業(yè)對(duì)比分析

CMOS圖像傳感器全球格局來(lái)看，2022年索尼以42%市場(chǎng)份額排名第一，三星以19%份額排名第二，韋爾股份（豪威科技Omnivision）以11%份額排名第三。中國(guó)廠(chǎng)商里面，除了豪威科技外，格科微(Galaxycore，?4%份額)、思特威（Smartsens，2%）也排入前10。本文旨在對(duì)國(guó)內(nèi)CMOS圖像傳感器行業(yè)領(lǐng)先的三家上市公司韋爾股份、格科微、思特威進(jìn)行全面分析和對(duì)比，以便大家更多的了解國(guó)內(nèi)CMOS圖像傳感器企業(yè)情況和行業(yè)現(xiàn)狀。

一、企業(yè)簡(jiǎn)介

1.1、韋爾股份（豪威科技）

1.1.1、公司簡(jiǎn)介

豪威集團(tuán)-上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司是全球排名前列的中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司。集團(tuán)總部位于上海，研發(fā)中心與業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全球，年出貨量超過(guò)123億顆。公司 CMOS 圖像傳感器種類(lèi)和應(yīng)用范圍具有較為顯著的優(yōu)勢(shì)， 除智能手機(jī)、平板電腦、車(chē)載等主要市場(chǎng)外，公司 CMOS 圖像傳感器在醫(yī)療、無(wú)人機(jī)、安防監(jiān)控、AR/VR 等領(lǐng)域均具有齊全的產(chǎn)品線(xiàn)，市場(chǎng)占有率較高。

圖|韋爾股份2023年1-6月份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成

來(lái)源：韋爾股份2023半年度報(bào)告

圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.16億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為70.40%，較上年減少14.82%；公司觸控與顯示解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.60億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為7.48%，較上年減少44.40%；公司模擬解決方案實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.14億，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例5.82%，較上年減少17.17%。

從2022年開(kāi)始，受手機(jī)和電腦消費(fèi)市場(chǎng)疲軟影響，韋爾圖像傳感器業(yè)務(wù)受到比較大的影響，營(yíng)收和利潤(rùn)同比例大幅下降。伴隨著公司 5000萬(wàn)像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產(chǎn)交付，公司預(yù)計(jì)來(lái)源于手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)值量及盈利能力提升。

1.1.2、市場(chǎng)份額

1）手機(jī)CIS：2022 年全球規(guī)模 135 億美元，公司穩(wěn)態(tài)份額11%左右，22 年因產(chǎn)品布局延后下滑至7%，23 年有望奪回原有份額，疊加以 OV50H、OVA0B 等為代表的高端產(chǎn)品線(xiàn)的推出，公司的高端化進(jìn)展以進(jìn)一步提升份額；

2）汽車(chē)CIS： 2022 年全球規(guī)模 22 億美元，2028年或達(dá)36億美元，公司份額24%，僅次于安森美，主導(dǎo)環(huán)視、艙內(nèi)等市場(chǎng)；

3）安防 CIS：2022 年全球規(guī)模僅12億美元，2028年有望達(dá)33億美元，公司中高端地位穩(wěn)固，份額接近 27%；

4）AR/VR/IoT CIS：行業(yè)短期承壓不改長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司已前瞻布局多條產(chǎn)品線(xiàn)，技術(shù)及產(chǎn)品儲(chǔ)備有望充分受益于行業(yè)未來(lái)的需求增長(zhǎng)。

1.2、格科微

1.2.1、公司簡(jiǎn)介

格科微有限公司成立于2003年，總部設(shè)于中國(guó)上海，在全球擁有9個(gè)分支機(jī)構(gòu)，共有員工約1,500人。主營(yíng)業(yè)務(wù)為 CMOS 圖像傳感器和顯示驅(qū)動(dòng)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封測(cè)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)，同時(shí)廣泛應(yīng)用于平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、移動(dòng)支付、汽車(chē)電子等消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用。

中高像素手機(jī)CIS：2020年起前瞻性布局Fab-lite轉(zhuǎn)型，計(jì)劃以產(chǎn)促研攻進(jìn)高像素產(chǎn)品市場(chǎng)。公司全面發(fā)力中高像素手機(jī)產(chǎn)品，6月9日公告限制性股票激勵(lì)草案，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)瞄準(zhǔn)13M及以上規(guī)格產(chǎn)品收入，2025年目標(biāo)15億元。公司32M芯片為全球首款單芯片0.7μm 32M CIS產(chǎn)品，目前已量產(chǎn)出貨，更有50M產(chǎn)品送樣中，公司有信心今年便可獲得量產(chǎn)訂單，有望開(kāi)辟CIS芯片堆棧外全新的高性?xún)r(jià)比技術(shù)路線(xiàn)

非手機(jī)CIS：公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于安防與汽車(chē)領(lǐng)域，已覆蓋1-8M像素產(chǎn)品線(xiàn)，2022年汽車(chē)CIS實(shí)現(xiàn)2億元后裝市場(chǎng)收入，車(chē)規(guī)認(rèn)證完成后有望迅速進(jìn)入汽車(chē)前裝CIS市場(chǎng)。

顯示驅(qū)動(dòng)：2022年公司HD和FHD分辨率的TDDI產(chǎn)品已經(jīng)獲得國(guó)際知名手機(jī)品牌訂單。公司高端手機(jī)CIS突破+非手機(jī)CIS業(yè)務(wù)擴(kuò)展+TDDI產(chǎn)品放量三重增量，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未來(lái)可期。

產(chǎn)能方面，公司募投項(xiàng)目“12 英寸 CIS 集成電路特色工藝研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”進(jìn)展順利，該項(xiàng)目已完成首批設(shè)備的安裝調(diào)試，順利產(chǎn)出了良率符合預(yù)期的合格產(chǎn)品，并通過(guò)了長(zhǎng)期信賴(lài)性測(cè)試驗(yàn)收，達(dá)到大規(guī)模量產(chǎn)條件。隨著更多設(shè)備安裝并投產(chǎn)，產(chǎn)能將同步釋放提升，最終將實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)20,000片晶圓的產(chǎn)能。

1.2.2、市場(chǎng)份額

公司連續(xù)3年出貨量全球第一，2020年，公司出貨量20.4億顆，占全球出貨量的29.7%；2021年出貨量19億顆，占26.8%；2022年出貨量12.12億顆，占市場(chǎng)份額的 26%。但在銷(xiāo)售額方面，由于公司產(chǎn)品集中在中低像素產(chǎn)品，因此銷(xiāo)售額低于索尼、三星及豪威。

1.3、思特威

思特威（上海）電子科技股份有限公司 SmartSens Technology是一家從事CMOS圖像傳感器芯片產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，總部設(shè)立于中國(guó)上海，在多個(gè)城市及國(guó)家設(shè)有研發(fā)中心。公司產(chǎn)品已覆蓋了安防監(jiān)控、機(jī)器視覺(jué)、智能車(chē)載電子、智能手機(jī)等多場(chǎng)景應(yīng)用領(lǐng)域的全性能需求。股權(quán)方面公司除獲國(guó)家集成電路基金、哈勃?jiǎng)?chuàng)新等產(chǎn)投公司投資之外，上下游客戶(hù)如三星海力士、小米、?？档冉杂型顿Y，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)公司的認(rèn)可。

在安防領(lǐng)域：公司2020年出貨量為世界第一，在技術(shù)上儲(chǔ)備了SFCPixel?專(zhuān)利技術(shù)、近紅外感度 NIR+技術(shù)等核心技術(shù)，客戶(hù)包括大華股份、海康威視、螢石網(wǎng)絡(luò)等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。

在機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域：公司是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)GS系列CIS產(chǎn)品的企業(yè)之一，也是全球唯三擁有全局快門(mén)CIS大規(guī)模量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。

智能手機(jī)領(lǐng)域：公司獨(dú)特的 BSI產(chǎn)品，配合三維堆棧等技術(shù)，已具備單幀HDR功能和超高的快門(mén)效率和感光性能在智能手機(jī)領(lǐng)域，公司運(yùn)用于安防側(cè)的核心技術(shù)可應(yīng)用于智能手機(jī)領(lǐng)域。公司客戶(hù)包括三星、小米、聯(lián)想、榮耀等手機(jī)主流品牌客戶(hù)，而高端旗艦5000萬(wàn)像素系列產(chǎn)品也已開(kāi)始與相關(guān)品牌廠(chǎng)商展開(kāi)合作。

汽車(chē)電子領(lǐng)域：公司已經(jīng)建立起符合功能安全最高等級(jí)“ASIL D”級(jí)別的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程體系，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠提供車(chē)規(guī)級(jí)CIS解決方案的廠(chǎng)商，已開(kāi)發(fā)360度全景影像、行車(chē)記錄儀、艙內(nèi)監(jiān)控等多款車(chē)載CIS產(chǎn)品，與比亞迪、?？灯?chē)、廣汽豐田、嵐圖等主流廠(chǎng)商達(dá)成合作關(guān)系。

圖|思特威產(chǎn)品明細(xì)

來(lái)源：思特威公告

二、企業(yè)對(duì)比

2.1、CMOS圖像傳感器營(yíng)收對(duì)比和凈利潤(rùn)對(duì)比

圖|主營(yíng)構(gòu)成CMOS圖像傳感器營(yíng)收(億元)

來(lái)源：與非研究院整理

圖|扣非凈利潤(rùn)對(duì)比(億元)

來(lái)源：與非研究院整理

對(duì)比三家的營(yíng)收和利潤(rùn)情況，韋爾股份一家獨(dú)大，2019年CMOS并購(gòu)上市以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)到2021年，最高達(dá)162.64億元，凈利潤(rùn)達(dá)到40.03億元，2022年出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下降至124.82億元和0.96億元，受影響較大。2023年三季度營(yíng)收降低到62.16億，凈利潤(rùn)回升至1.3億元。

格科微2019-2021年?duì)I收由31.94億元增長(zhǎng)到59.37億元，凈利潤(rùn)由3.35億元增長(zhǎng)到12.03億元。2022-2023Q3營(yíng)收由39.76億元降低至8.62億元，近利潤(rùn)由3.54億元降低至-0.32億元。

思特威2019-2022年?duì)I收4.8億元增長(zhǎng)到24.83億元，凈利潤(rùn)由2019年-0.66億元增長(zhǎng)至2021年3.92億元，2022年下降至-1.16億元，23Q3為-0.6億元，稍有回升。

2.2、研發(fā)情況對(duì)比

研發(fā)費(fèi)用(億元)

來(lái)源：與非研究院整理

圖|研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例(%)

來(lái)源：與非研究院整理

圖|研發(fā)人員數(shù)量（韋爾股份23年中報(bào)人數(shù)缺失，以不變代替）

來(lái)源：與非研究院整理

圖|研發(fā)人員占比/%

來(lái)源：與非研究院整理

研發(fā)投入和企業(yè)營(yíng)收正相關(guān)，單從金額看韋爾股份最多、格科微其次，思特威最后。2019年-2022年由12.82億元增長(zhǎng)至24.96億元，2023Q3為15.62億元。格科微2020-2023Q3穩(wěn)定在5億-6億元附近。思特威由2019年1.22億元增長(zhǎng)到2022年3.07億元，2023Q3為2.14億元。

研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例來(lái)看，韋爾股份2019-2021年維持在9%附近的水平，2022年至2023Q3提升至12%水平。格科微2019-2022年維持在9%附近，2023Q3投入翻倍提升至18%水平。思特威2019年最高18%，2020-2021年回落至7%水平，2022-2023Q3提升至12%水平。

研發(fā)人員數(shù)量韋爾股份19-23年基本維持增長(zhǎng)，22年底已經(jīng)達(dá)到2148人，研發(fā)占比由2019年51.52%回落至43%左右。格科微20-21年人數(shù)增長(zhǎng)到497人，22年略有下降至458人，23Q3又回升至467人；研發(fā)人員占比由2020年46.48%回落至23Q3的32%附近。思特威研發(fā)人員數(shù)量由22年384人減少到23Q3的333人，占比2022-2023Q3穩(wěn)定在50%附近。

圖|銷(xiāo)售毛利率（%）

來(lái)源：wind、與非研究院整理

圖|銷(xiāo)售凈利率（%）

來(lái)源：wind、與非研究院整理

銷(xiāo)售毛利率方面，韋爾股份19-21年由28%提升至35%，22年下降至31%，23Q3下降至21%，降幅較大。格科微19-21年26%提升至34%附近，22年略微下降至31%，23Q3維持穩(wěn)定在31%。思特威19-21年由18%增長(zhǎng)到29%，22年下降至22%，23Q3又降低至18%。

銷(xiāo)售凈利率方面，韋爾股份19-21年由5.17%提升至18.86%，22年下降至4.77%，23Q3下降至2.39%，降幅較大。格科微19-21年9.74%提升至17.98%，22年下降至7.38%，23Q3降低至1.51%。思特威19-21年由-35.6%增長(zhǎng)到14.81%，22年下降至-3.33%，23Q3又降低至-3.69%，波動(dòng)幅度較大。

三、總結(jié)

通過(guò)以上對(duì)比可見(jiàn)，韋爾股份從營(yíng)收、研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，格科微和思特威與韋爾相比還有一定差距，但是研發(fā)投入上也在逐漸發(fā)力。行業(yè)的周期性需求波動(dòng)對(duì)三家公司的毛利率和凈利率影響較大，高峰都能接近30%以上的毛利，低谷時(shí)候10%以上的減少。凈利波動(dòng)幅度也是較大，韋爾股份和格科微由18%降低到個(gè)位數(shù)，思特威甚至回到負(fù)數(shù)。可見(jiàn)在周期波動(dòng)面前，企業(yè)可能需要更多研發(fā)支持新產(chǎn)品推出，邁向更高端的市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)寒冬。

好在23年4季度智能手機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量出現(xiàn)同比8%左右增幅，預(yù)計(jì)2024年手機(jī)市場(chǎng)會(huì)有5-6%的提升。智能駕駛汽車(chē)L3級(jí)的滲透率逐步提升，對(duì)CMOS圖像傳感器產(chǎn)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，可能會(huì)迎來(lái)新的一輪增長(zhǎng)周期。