郭明錤發(fā)文盛贊，這家全球第一生物識別傳感器龍頭成國產(chǎn)替代贏家！被華為帶飛！

10月20日中午，郭明錤在其Medium個人博客中發(fā)文《匯頂：被低估國產(chǎn)替代贏家、光學(xué)指紋2024年將恢復(fù)強勁成長、因超聲波指紋故為折疊機新趨勢的潛在受惠者》，盛贊匯頂科技是國產(chǎn)替代贏家。

文章認(rèn)為，匯頂是被低估的國產(chǎn)替代贏家，據(jù)其披露的供應(yīng)鏈內(nèi)部消息顯示，匯頂科技的環(huán)境光傳感器、NFC芯片、超聲波指紋識別傳感器芯片將分別取代AMS、NXP、高通等國際廠商，成為華為、OPPO、VIVO的核心供應(yīng)商:

預(yù)期2024年匯頂將成為華為的新環(huán)境光傳感器 (Ambient light sensors，ALS) 供應(yīng)商，取代AMS。

匯頂為Oppo獨家NFC晶片供應(yīng)商，取代NXP，可望持續(xù)取得其他品牌高階機種訂單。

預(yù)期匯頂在2024年成為Vivo的超聲波指紋第二供應(yīng)商，打破Qualcomm壟斷地位。

此外，文章中披露匯頂科技的光學(xué)指紋傳感器芯片出貨量將在2024年恢復(fù)強勁增長，預(yù)計2024年暴漲35%，出貨達1.9億顆，主要是來自小米的光學(xué)指紋傳感器芯片需求增加影響：

預(yù)期2024年匯頂?shù)墓鈱W(xué)指紋出貨量或?qū)妱懦砷L約35% YoY至1.9億顆。

強勁成長的關(guān)鍵為小米的光學(xué)指紋機種出貨量在2024年將翻倍。其次，中國OLED螢?zāi)辉谥袊袌鍪姓悸食掷m(xù)提升 (在中國市場估計2024年約50% vs. 2023年約40%)，因售價較低故品牌有更多預(yù)算采用光學(xué)指紋。

光學(xué)指紋為匯頂關(guān)鍵業(yè)務(wù)，強勁出貨成長可望顯著貢獻該公司2024年營收與利潤。

另外，經(jīng)過多年研發(fā)，匯頂科技將在2024年大批量出貨超聲波指紋識別傳感器芯片，這打破了高通在該領(lǐng)域的壟斷地位——高通是目前全球唯一一家擁有成熟的超聲波指紋識別傳感器芯片解決方案的供應(yīng)商：

匯頂預(yù)計在2024年開始出貨超聲波指紋，成為Vivo的超聲波指紋第二供應(yīng)商，打破Qualcomm壟斷地位。

薄化設(shè)計為折疊機的必要功能，因超聲波指紋顯著較光學(xué)指紋薄 (約為光學(xué)的1/10)，故為折疊機未來關(guān)鍵零組件之一。

Vivo X Fold 2采用兩顆超聲波指紋，待超聲波指紋成本下降后，未來其他品牌將會跟進此設(shè)計趨勢。

Qualcomm為目前超聲波指紋獨家供應(yīng)商，成本約10美元。預(yù)期明年匯頂開始出貨后，超聲波成本將下降至約4–5美元，有利滲透率提升。

根據(jù)光學(xué)指紋發(fā)展歷史，當(dāng)成本下降至約3美元時，光學(xué)指紋在高階手機的滲透率快速成長。我認(rèn)為超聲波指紋可能將會復(fù)制此趨勢，屆時即便是非折疊機的高階手機也會開始采用超聲波指紋。

目前光學(xué)指紋的售價約1.5美元，當(dāng)中約1–1.2美元是匯頂外購的相機模組，故未來即便超聲波指紋成本下降至與光學(xué)指紋相似，超聲波指紋對匯頂?shù)睦麧欂暙I仍顯著高于光學(xué)指紋。

匯頂科技是國產(chǎn)傳感器領(lǐng)域龍頭企業(yè)，據(jù)2023年半年度報告披露，目前匯頂科技主要產(chǎn)品線有傳感產(chǎn)品（指紋傳感器，光線傳感器、健康傳感器及其他傳感器）、觸控產(chǎn)品 、音頻產(chǎn)品 、安全產(chǎn)品、無線連接產(chǎn)品。

其中，指紋識別傳感器芯片是匯頂股份最大營收來源，指紋傳感器連續(xù)多年市占率全球第一。憑借指紋傳感器產(chǎn)品的強勁增長，這家全球指紋識別傳感器王者在2020年2月25日市值達到最高1702.36億元，而到今日（10月20日），匯頂科技最新市值僅為330.9億元，蒸發(fā)了近1400億元。

匯頂科技的創(chuàng)始人是張帆，出生于1965年，1982年考入了成都電訊工程學(xué)院（成都電子科技大學(xué)）。1986年大學(xué)畢業(yè)后，進入中國電子科技集團公司第十研究所工作。

2002年 5 月張帆成立深圳匯頂股份公司，主要業(yè)務(wù)是民用固定電話的IC芯片，2004年研制出了高效取電的多功能電話芯片。

2013年9月，蘋果發(fā)布iPhone 5s，帶來正面按壓式電容指紋識別方案，再一次引領(lǐng)時代，匯頂科技跟隨蘋果押注指紋識別傳感芯片。

當(dāng)時全球指紋芯片廠商主要是AuthenTec、Validity（新思）、瑞典的FingerPrint Card（FPC），F(xiàn)PC 2014年收購Anacatum后成為中國安卓手機指紋識別市場的霸主，一度市占率達9成以上，成了非蘋果手機陣營的老大。

2014年5月，匯頂科技推出了指紋觸控識別傳感器芯片產(chǎn)品樣機，正式進入了指紋識別行業(yè)，同年11月發(fā)布的魅族MX4 Pro，成為首款搭載匯頂科技的正面按壓式指紋識別傳感器芯片的手機，打破了FPC的壟斷，匯頂科技再次實現(xiàn)了國產(chǎn)替代。

2015年，指紋識別芯片就成為匯頂科技繼觸控芯片后的第二大主營業(yè)務(wù)，占比23%，2016年，指紋傳感器芯片占比達到總營收的75%，此后，指紋傳感器芯片一直是匯頂科技最大營收產(chǎn)品線。

2016年10月份，匯頂科技成功登陸A股，發(fā)行價19.42元，隨后僅用一個月的時間股價就飛漲到了178.00元。2020年2月份，股價創(chuàng)歷史新高達到387.20元，四年的時間股價翻了大約20倍，市值達到1702.36億元，這是匯頂科技的巔峰時刻，此時匯頂科技是全球指紋識別領(lǐng)域的絕對龍頭。

但隨著Iphone x發(fā)布后，蘋果率先放棄了按鍵指紋識別，轉(zhuǎn)向點陣面部識別方案，這帶動了全球手機指紋識別市場增長方向的轉(zhuǎn)變。

最關(guān)鍵的是，匯頂科技的第一大客戶——華為在2019年被美國制裁，來自華為的收入占匯頂總營收的30-40%左右，華為被美國打壓后，其手機終端業(yè)務(wù)迅速萎縮，蘋果趁機搶占了華為大量高端手機的市場份額——沒有另一家國產(chǎn)手機廠商能接替華為在匯頂?shù)姆蓊~。

此外，在2018年，匯頂科技跟OPPO的關(guān)系搞差，被列入供應(yīng)商黑名單5年，OPPO放棄使用匯頂?shù)漠a(chǎn)品，轉(zhuǎn)而使用思立微的產(chǎn)品，導(dǎo)致匯頂和思立微在屏下指紋識別領(lǐng)域展開一輪激烈的價格戰(zhàn)，匯頂科技的盈利能力也受到很大壓制。

自2020年后，手機等消費電子市場等萎縮，在多重利空的打擊之下，匯頂科技過去幾年股價持續(xù)下滑。

而今天，隨著華為Mate 60的發(fā)布和熱捧，華為暫時擺脫了被制裁的陰影。匯頂科技一直以來是華為手機的主要指紋識別傳感器芯片供應(yīng)商，繼歐菲光后，華為再次帶動一家傳感器企業(yè)起飛！

結(jié)語

在當(dāng)前國際大環(huán)境下，受供應(yīng)鏈自主可控、產(chǎn)能等原因影響，華為、比亞迪等國產(chǎn)鏈主企業(yè)，更愿意使用國內(nèi)廠商產(chǎn)品，因此國產(chǎn)替代成為這幾年傳感器等上游基礎(chǔ)器件的熱門話題。

但在傳感器等硬科技領(lǐng)域，技術(shù)創(chuàng)新永遠(yuǎn)是第一生產(chǎn)力，鏈主企業(yè)的青睞最終還是取決于上游企業(yè)過硬的技術(shù)實力。

上下游聯(lián)動協(xié)同，才能形成國產(chǎn)科技的良性循環(huán)，在這個時代，我們將見證國產(chǎn)科技的全面崛起！