“自動駕駛第一股”圖森啟示錄：赴美IPO陷“圍城”，錯在何處？

圖森聯(lián)合創(chuàng)始人侯曉迪「出局」后的一份回應(yīng)，讓圖森「宮斗」擺上臺面。

3 月 15 日，侯曉迪在領(lǐng)英發(fā)布公開信，說明自己離職的三點(diǎn)原因，包括公司戰(zhàn)略存在分歧而被打擊報(bào)復(fù)；不接受圖森的重點(diǎn)從 L4 級自動駕駛轉(zhuǎn)移，向 L2 級輔助駕駛；對 CEO 呂程回歸的「天價薪酬」條款不滿。

同日，圖森中國核心團(tuán)成員出面接受新浪科技專訪，對外回應(yīng)稱，「CFIUS 調(diào)查和侯曉迪離職，對中國業(yè)務(wù)無本質(zhì)影響?！?/p>

值得注意的是，侯曉迪離職的直接原因，出現(xiàn)在近半年；CFIUS 調(diào)查，則從圖森上市至今從未停止。

從去年擬分拆中國業(yè)務(wù)，董事長陳默離職創(chuàng)業(yè)、回歸、「血洗」管理層、拿掉 CFIUS 安全官員、逼走侯曉迪、擬出售在美業(yè)務(wù)...... 一連串事件接連發(fā)生，看懂這場「大戲」殊為不易。

兔死狐悲。更重要的是，在陳默 VS 侯曉迪這場「宮斗」戲背后，赴美上市的「自動駕駛第一股」兩年求生存，為何會走到這一步？

這一問題，事關(guān)圖森赴美 IPO 這一典型樣本的三層維度，即如何面對美國政治干擾、如何推進(jìn)商業(yè)化，以及如何保持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定？

赴美 IPO 歷險(xiǎn)記：為何走到了這一步？

自 2021 年 4 月上市起，陳默、侯曉迪聯(lián)手應(yīng)對 CFIUS（美國外國投資委員會）歷時近兩年的調(diào)查，近半年來圖森內(nèi)部風(fēng)云突變，二人同盟瓦解，分道揚(yáng)鑣。

草蛇灰線。命運(yùn)增速的禮物，早已暗中被標(biāo)好了價格。

陳默、侯曉迪等管理層帶領(lǐng)圖森赴美上市后，在和監(jiān)管博弈過程中，大概歷經(jīng)了三個回合的攻防戰(zhàn)。

第一回合：

CFIUS：調(diào)查大股東新浪；

圖森：新浪避嫌、陳默離職、擬分拆中美業(yè)務(wù)

2021 年 4 月，圖森上市。CFIUS 對圖森開啟調(diào)查。

CFIUS 由涉及美國國家安全方面的多個政府機(jī)構(gòu)組成。調(diào)查原因是最大股東是中資企業(yè)新浪關(guān)聯(lián)公司。圖森上市前的 5 輪融資，新浪參與了 4 輪，是圖森一路走來最大的支持者。

2021 年 11 月，CFIUS 調(diào)查重點(diǎn)延伸為中美團(tuán)隊(duì)的技術(shù)協(xié)作、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。

2022 年 2 月末，CFIUS 與圖森達(dá)成協(xié)議：來自新浪的兩名董事會成員辭職、新浪不再增持圖森股份，中國團(tuán)隊(duì)不再訪問美國團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)。

與此同時，時任董事長陳默、CEO 兼總裁呂程辭職，時任 CTO 侯曉迪兼任以上職務(wù)；圖森謀劃中美業(yè)務(wù)分拆，中國子公司獨(dú)立運(yùn)營。

至此，圖森暫時進(jìn)入安全區(qū)。

第二回合：

CFIUS：派駐安全主管、調(diào)查陳默；

圖森：陳默聯(lián)手侯曉迪，踢走安全主管

圖森創(chuàng)始人陳默的離職后，CFIUS 調(diào)查雖終止，但并未善罷甘休。

4 月 23 日，美國國防部前官員 Reed Werner 就任圖森政府安全委員會會長，作為政府代表進(jìn)駐監(jiān)督，并秘密調(diào)查陳默。

6 月，陳默宣布成立氫能重卡公司 Hydron，主要業(yè)務(wù)是開發(fā)可搭載 L4 級自動駕駛功能的氫燃料重卡。

當(dāng)時，Hydron 進(jìn)行的 B 輪融資，投前估值已達(dá) 10 億美元。

10 月 31 日，董事會罷免侯曉迪。審計(jì)委員會指控，圖森曾向陳默創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目 Hydron 泄露了機(jī)密信息。

有說法稱，Hydron 使用了圖森的資源，但沒有和侯曉迪告知，被審計(jì)委員會發(fā)現(xiàn)。

當(dāng)日，侯曉迪在領(lǐng)英上回應(yīng)：

「我的職業(yè)和個人生活都是完全透明的，我充分配合了董事會，因?yàn)槲覜]有什么可隱瞞的。我從根本上否認(rèn)任何不當(dāng)行為。」

此時，圖森初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)在董事會「全軍覆沒」，沒有一個華裔在內(nèi)，輿論嘩然。

不同于前階段對 CFIUS 的全力配合，管理層開始反擊。

11 月 10 日，陳默和呂程突然宣布回歸圖森董事長和 CEO 職位，股東會投票決定罷免所有獨(dú)立董事，包括 Reed Werner 在內(nèi)，只留下侯曉迪一人。

侯曉迪將自己的投票權(quán)授予陳默，陳默集合二人在圖森未來的投票權(quán)總計(jì) 59%，掌控公司完成「奪宮」，未經(jīng)政府允許，踢走安全主管，重新洗牌管理層。

第三回合：

陳默 VS 侯曉迪，美國團(tuán)隊(duì)擬分拆或出售

遭罷免后，或因待在圖森已無發(fā)展空間，及對呂程高薪回歸不滿，侯曉迪前往德州創(chuàng)業(yè)，繼續(xù)做自動駕駛重卡項(xiàng)目。

2023 年 3 月 9 日，侯曉迪通知圖森，他將辭去公司董事會職務(wù)。

3 月 10 日，侯曉迪在領(lǐng)英宣布離職消息。當(dāng)日，陳默在中國團(tuán)隊(duì)的一次全員會上，公告了侯曉迪的離開，并稱美國團(tuán)隊(duì)在侯曉迪前往德州創(chuàng)業(yè)后，業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。

圖森已經(jīng)啟動調(diào)查，內(nèi)容是侯曉迪唆使圖森員工離職加入新企業(yè)。侯曉迪拒絕調(diào)查，后提出離職。

3 月 13 日，圖森未來發(fā)布公告稱：侯曉迪在圖森對其進(jìn)行調(diào)查的期間辭職，并公告了調(diào)查內(nèi)容。

3 月 15 日，侯曉迪發(fā)布解釋離職三大原因，將內(nèi)部紛爭曝光天下；中國團(tuán)隊(duì)接受新浪專訪，稱「侯曉迪離職未影響中國團(tuán)隊(duì)正常運(yùn)營」。

侯曉迪被逼走，中美團(tuán)隊(duì)分裂。美國業(yè)務(wù)在完成 L2 級自動駕駛項(xiàng)目 demo 后，或面臨出售。

圖森作為自動駕駛第一股，上市兩年來，從未消停過。

在 CFIUS 的高壓監(jiān)管下，圖森從被動應(yīng)對，以至于創(chuàng)始人陳默離職創(chuàng)業(yè)。直到另一位創(chuàng)始人侯曉迪，被清理出公司。

此后，公司內(nèi)斗。董事長陳默反擊，回歸圖森，攆走 CFIUS 派駐的安全主管，逼走原來的同路人侯曉迪。

眼下，圖森不僅面對的是內(nèi)部（中美團(tuán)隊(duì)）分裂，當(dāng) CFIUS 新的安全主管到來后，圖森又如何在美國立足？

與此同時，圖森在美國的 L4 自動駕駛重卡業(yè)務(wù)遭重創(chuàng)，中美業(yè)務(wù)分拆則遲遲未能落地。

圖森「圖樣」：一個自動駕駛樣本，三大生存啟示

圖森在美股的市值，最高時超過 120 億美元。與之對比，3 月 19 日，公司股價約 1.52 美元，市值為 3.43 億美元。

市值蒸發(fā)超過百億。

一年前，圖森擬分拆中國業(yè)務(wù)；

一年后，轉(zhuǎn)而為美國業(yè)務(wù)尋找賣家。前者是「棄車保帥」，后者走不好可能「全盤皆輸」——圖森發(fā)生了天翻地覆的變化。

赴美上市走到這一步，透視圖森過往經(jīng)歷，涉及三個維度的啟示：應(yīng)對 CFIUS 監(jiān)管、自動駕駛商業(yè)化、核心團(tuán)隊(duì)「宮斗」。

啟示一：不「貽人口實(shí)」給監(jiān)管部門，不放松對 CFIUS 潛在威脅的警惕。

上市之前，圖森曾做過應(yīng)對美國監(jiān)管的準(zhǔn)備及推演。

比如，IPO 前團(tuán)隊(duì)核心人員更換國籍；處理（分拆/出售）中國業(yè)務(wù)；最糟糕的境況是放棄中美業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而進(jìn)軍歐洲和澳洲市場。

實(shí)際情況，與之大相徑庭。除了更換國籍外，其他條件并不具備。

如今，傳出圖森擬將在美業(yè)務(wù)賣給美國企業(yè)，無疑是正中 CFIUS 下懷。

CFIUS 盯的最緊的中資企業(yè) TikTok，面對特朗普、拜登兩任美國總統(tǒng)的高壓，要求與字節(jié)跳動剝離。

然而，歷經(jīng) 3 年仍然在博弈中。

圖森卻在 IPO 上市一年多，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，從結(jié)果來看還是敗給了 CFIUS。直接原因，是陳默的氫能重卡創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與圖森產(chǎn)生瓜葛，被揪住「小辮子」有關(guān)。

CFIUS 為什么盯著圖森不放？

其他在美開展業(yè)務(wù)的中國自動駕駛公司不具備關(guān)鍵的點(diǎn)：圖森和美國公司合作的深度，是它們無法企及的。

陳默接受《晚點(diǎn)》采訪時曾介紹過圖森和美國卡車制造商、大眾商用車集團(tuán)（Traton）旗下的卡車公司 Navistar 等企業(yè)的合作：

「我們跟大眾是一個非常深度的合作，你看我們合作的車廠，Navistar、Scania、MAN 都是大眾旗下 Traton（大眾商用車集團(tuán)）的?！?/p>

「假設(shè)開放控制協(xié)議是合作等級里面的 10，占你股票金額超過 5000 萬美金是 30，我所說的合作大概是 95?！?/p>

圖森在 L4 自動駕駛重卡領(lǐng)域，重點(diǎn)是和在美企業(yè) Navistar 達(dá)成的量產(chǎn)項(xiàng)目。在美國，圖森比巨頭加持、以技術(shù)見長的 Waymo、Aurora 領(lǐng)先一步。

圖森在技術(shù)、數(shù)據(jù)等層面深入美國企業(yè)腹地，這或許是 CFIUS 對圖森忌憚的原因之一。

從這點(diǎn)來看，智加科技等企業(yè)通過分拆等赴美 IPO，一旦在美商業(yè)化有所進(jìn)展，需要考慮 CFIUS 介入的可能。

啟示二：孤注一擲 L4 易暴雷，L2+商業(yè)化大勢所趨。

從新浪科技最新的采訪得知，圖森中國將倚重 L4 級自動駕駛技術(shù)能力，向 L2+開展商業(yè)化。這與圖森美國在傳的「做好 L2 商業(yè)化 demo 后出售公司」類似。

加碼 L2+商業(yè)化，表現(xiàn)出前所未有的「求生欲」。如侯曉迪所言，圖森忘掉了初心嗎？

圖森此前的商業(yè)藍(lán)圖，是將組建一個自動駕駛物流網(wǎng)絡(luò)（Autonomous Freight Network，簡稱 AFN），類似于貨運(yùn)版「滴滴」。

這個網(wǎng)絡(luò)由自動駕駛卡車車隊(duì)、物流樞紐中心（貨物中轉(zhuǎn)倉庫）以及運(yùn)營監(jiān)管系統(tǒng)三大核心組成。圖森不局限于做自動駕駛解決方案提供商。

在此邏輯，圖森聯(lián)合 OEM 和 Tier 1 打造專用的自動駕駛卡車是關(guān)鍵一環(huán)。

2020 年 7 月，圖森獲得了 Navistar 的前裝量產(chǎn)訂單。該款車已收到了 5700 輛預(yù)訂訂單，并按計(jì)劃在 2024 年投產(chǎn)交付。該合作成為圖森啟動上市的關(guān)鍵條件。

實(shí)際上，投資人大多不認(rèn)可圖森能夠和 Navistar 走到量產(chǎn)這一步。

D 輪融資前，圖森見了 100 多位投資人還沒有拿到 D 輪的錢。

上市后苦撐兩年，內(nèi)部動蕩的圖森，還是未能堅(jiān)持走到量產(chǎn)。2022 年 12 月 6 日，Navistar 宣布中止合作協(xié)議。

圖森在 L4 自動駕駛重卡之路的前景，頓然黯淡。圖森并不例外。在此前后，Aurora、Embark Trucks 等自動駕駛重卡公司商業(yè)化陸續(xù)受挫，歷經(jīng)寒冬。

沒有車隊(duì)，自動駕駛物流網(wǎng)絡(luò)等于空談。還有一條路是「自建車隊(duì)」。

陳默對圖森未來的計(jì)劃中，曾預(yù)估自有車隊(duì)將占 10%，客戶原有的車隊(duì)占 90%。

2022 年 6 月，陳默宣布在美國加州洛杉磯成立氫能重卡公司 Hydron，業(yè)務(wù)主要覆蓋可搭載 L4 級自動駕駛功能的氫燃料重卡，從研發(fā)到銷售的各環(huán)節(jié)。

Hydron 當(dāng)時已經(jīng)頗具規(guī)模，估值（10 億美元）和當(dāng)時中國業(yè)務(wù)分拆的估值差不多了。

無論陳默創(chuàng)業(yè)做 Hydron 是否是為了自建車隊(duì)，為圖森長遠(yuǎn)計(jì)。至少，CFIUS 忌憚 Hydron 和圖森產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。

審計(jì)委員會曾指控，圖森曾向 Hydron 及其合作伙伴共享了某些機(jī)密信息。這直接導(dǎo)致了侯曉迪被罷免。

此后，陳默回歸圖森，宣告了圖森在 L4 自動駕駛重卡領(lǐng)域的失?。簣D森自動駕駛系統(tǒng)，在美國「上車」無望。

在重押 L4 自動駕駛重卡的戰(zhàn)略下，圖森中國團(tuán)隊(duì)實(shí)際上并未積極推進(jìn)商業(yè)化落地。此前并不被重視的 L2+業(yè)務(wù)，未來將成為反哺商業(yè)落地更慢的無人重卡業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。

不過，在 L2+自動駕駛重卡領(lǐng)域，早有先行者布局。圖森面對的是京東物流、德邦快遞加持的嬴徹科技，與滿幫捆綁的智加科技。

傷仲永，圖森泯然眾人矣。

侯曉迪在公開信中表達(dá)失望，他認(rèn)為：圖森未來正在駛向一條不歸路，失去了自動駕駛卡車變革運(yùn)輸業(yè)的使命感。

在發(fā)展中未能解決的問題，一旦發(fā)展放緩，矛盾就會浮現(xiàn)。

啟示三：一個圖森，兩個未來，早日分拆或是良策。

曾在 1976 年參與創(chuàng)辦蘋果公司的喬布斯，后來回到蘋果擔(dān)任 CEO。

有觀點(diǎn)將侯曉迪視為圖森的「喬布斯」，他們的相同點(diǎn)是都被自己一手創(chuàng)立的企業(yè)掃地出門。

侯曉迪是否能回到圖森不知道。

換個思路來看，陳默出走創(chuàng)辦智能氫卡公司 Hydron，到回歸圖森，倒更像喬布斯的劇本。

侯曉迪 VS 陳默，誰是圖森的「喬布斯」，這取決于圖森需要的是 L4 還是 L2+。

分家在十月。侯曉迪從圖森被罷免起，雙方分手跡象已經(jīng)出現(xiàn)。

2022 年 3 月 3 日，時任董事長陳默和 CEO 兼總裁的呂程同時辭職。11 月 10 日，陳默和呂程突然宣布回歸圖森董事長和 CEO 的職位。

去年三月和十一月，陳默和呂程在圖森共進(jìn)退。二人利益或已深度捆綁。

侯曉迪在公開信中，對于呂程的「天價薪酬」頗為不滿。呂程回歸條款指出，如果再次被解約，圖森未來需要支付一筆高達(dá) 1500 萬美元的補(bǔ)償性薪酬。

侯曉迪的公開信

擅長融資和對外溝通的呂程回歸 CEO，或?qū)⑻羝鹣乱徊缴虡I(yè)化及處理美國業(yè)務(wù)的重?fù)?dān)。對此，侯曉迪并不買賬。

團(tuán)隊(duì)不和，直接導(dǎo)致圖森中美團(tuán)隊(duì)分裂。

如何彌合分割兩地團(tuán)隊(duì)的裂縫，這對于自動駕駛團(tuán)隊(duì)管理或許有一些啟示。

對于初創(chuàng)自動駕駛企業(yè)來說，權(quán)力重心分散，則團(tuán)隊(duì)并不穩(wěn)固。一旦遭遇外部沖擊，容易四散分裂。

如果說陳默的離職創(chuàng)業(yè)，有「曲線救國」自建車隊(duì)的含義在，那么，侯曉迪則是徹底離開了圖森。

由此看來，早日分拆，或是良策?？上В罴褧r機(jī)已過。

侯曉迪的未來，已不在圖森。而圖森的未來，又去往何處？

「圖樣」的圖森，是否能靠著 L2+活下來，是否能繼續(xù)在 L4 重卡方向上堅(jiān)持初心？

或許，自動駕駛企業(yè)能夠吸取更多教訓(xùn)，去向一個更光明的未來。