VC退潮，芯片何時(shí)能趕超？

證券時(shí)報(bào)的消息，半導(dǎo)體營收全球10強(qiáng)中，終于有了大陸IC公司的身影，這就是韋爾股份。

據(jù)TrendForce集邦咨詢最新統(tǒng)計(jì)顯示，2022年第一季度全球前十大IC設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入規(guī)模達(dá)到394.3億美元，年增44%，其中，高通、英偉達(dá)、博通營收規(guī)模蟬聯(lián)前三名，A股芯片設(shè)計(jì)龍頭韋爾股份(603501)為首次挺入榜單，位列全球第九位。

海思離開之后，IC設(shè)計(jì)公司前十名榜單再無大陸公司身影。韋爾股份這次擠進(jìn)前10，值得高興。

不過，也應(yīng)當(dāng)看到，差距仍然巨大。前十名中，韋爾股份的總營收和前幾名相比，仍然存在數(shù)量級(jí)的差別。這也就算了，增長速度快，也還能看到追趕的希望，不幸的是，韋爾股份是榜單中唯一一個(gè)負(fù)增長的公司。

反觀前四名，卻全是美國公司。

這是第一季度的營收排名。那么下一個(gè)季度韋爾是否還能在前十之內(nèi)呢？

現(xiàn)在，中國大陸IC公司正是需要再接再厲，奮力追趕之時(shí)，PE、VC們卻開始選擇觀望。

有投資人表示，不再投資40億元人民幣以上估值的芯片企業(yè)。這并不能怪投資人。在芯片行業(yè)熱鬧的表象下，是低水平的重復(fù)和內(nèi)卷。

中低端芯片惡性競爭，高端芯片卻是外國公司賺得盆滿缽滿。畢竟，你不能指望一個(gè)初創(chuàng)公司能做出干翻英偉達(dá)吧，盡管我們有大量的GPU，CPU公司，目標(biāo)都是干翻英偉達(dá)，英特爾，AMD。更有公司宣稱，自己的產(chǎn)品已經(jīng)超過了英偉達(dá)。

我們也有大量的藍(lán)牙耳機(jī)芯片公司，顯示芯片公司。手機(jī)芯片公司也有好幾家。

無一例外，全部是中低端。先走低端，低端中積累經(jīng)驗(yàn)和利潤后，向高端進(jìn)軍，這是我們從產(chǎn)業(yè)鏈不斷向上爬的經(jīng)驗(yàn)和成功路徑。不過，這樣做代價(jià)是高昂的。再加上消費(fèi)電子市場需求下滑，芯片產(chǎn)能供需拐點(diǎn)即將到來，在此情形之下，低端市場將會(huì)更為慘烈。持有謹(jǐn)慎的投資態(tài)度無可厚非。

低端市場的重復(fù)建設(shè)，惡性競爭，最后帶來的是利潤的下降，可能再?zèng)]有力量投入進(jìn)行更高端產(chǎn)品的研發(fā)。在芯片行業(yè)，低利潤，幾乎很難翻身。

國內(nèi)有一些公司，芯片的銷量很大，但是卻一直在低端徘徊。究其原因在于其利潤率太低，導(dǎo)致沒有利潤研發(fā)高端的產(chǎn)品。相反，為了能在競爭激烈的低端市場賺取多一點(diǎn)點(diǎn)微薄的利潤，拼命地降低成本。提高芯片利用率已經(jīng)不足以滿足要求的情況下，那就砍規(guī)格。

最后的結(jié)果反而是，產(chǎn)品越來越低端，質(zhì)量越來越差。這就是低端惡性競爭帶來的后果。

華為的海思為何能成功，而小米的澎湃為什么失敗？最開始雷軍的定位就錯(cuò)了。芯片要想發(fā)展，保持一定的毛利非常重要。想將芯片做成沙子價(jià)格，方向錯(cuò)了。

很多人抱怨華為手機(jī)價(jià)格高，華為的解釋是為了給友商保留一定的利潤空間。實(shí)際上，也是讓自己有足夠的利潤進(jìn)行更高端產(chǎn)品的研發(fā)。高端手機(jī)芯片中，才有了麒麟。

低端產(chǎn)品的重復(fù)建設(shè)以及惡性競爭，不僅僅是浪費(fèi)資源這么簡單，還會(huì)讓國外公司賺取了更多的利潤，同時(shí)損害自身的產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。

一個(gè)營收100億的芯片公司，原本可以投入大量資金，研發(fā)高端芯片，但是由于市場上可以拿到大筆投資，很多團(tuán)隊(duì)選擇離開創(chuàng)業(yè)。

這些創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)由于力量分散，只能研發(fā)相對(duì)簡單低端的產(chǎn)品。并非這些創(chuàng)業(yè)者水平差，而是他們能得到的資源，和原來相比少得多。另外投資人也不會(huì)愿意等上一兩年才能看到一個(gè)demo。因此，通常會(huì)選擇只能先走低端，先做出產(chǎn)品再說。

于是乎，十幾個(gè)低端芯片公司出現(xiàn)了。然后他們之間為了獲得市場，只能降低價(jià)格。

而原來的公司由于人才流失，高端芯片研發(fā)舉步維艱。

這個(gè)一個(gè)故事中，誰會(huì)得利？

• EDA公司

100億營收規(guī)模的公司，和EDA公司談起來有議價(jià)能力。如果分散為10家10億規(guī)模的公司，只能給EDA公司交更多的錢。

而世界三大EDA公司，Synopsys，Cadence，Mentor都是美國公司。這里面可能有些異議，三家中最弱的Mentor被西門子收購，可以算作是歐洲公司，但是包含美國技術(shù)無疑，關(guān)鍵時(shí)刻也無法避開美國的政策。

也就是說，我們給歐美公司交了更多的錢。

國產(chǎn)EDA公司也將利益受損。100億規(guī)模的公司，還有余力和意愿扶持國產(chǎn)EDA公司。分散為10家10億規(guī)模的公司，只會(huì)選擇成熟歐美EDA公司的產(chǎn)品。他們沒有精力去嘗試尚不成熟的國產(chǎn)EDA軟件。

• IP公司

以GPU為例，市面上做GPU的初創(chuàng)公司，敢說是完全自研的只有一家。更多的公司采用的是成熟的IP，自己來進(jìn)行集成。而能提供GPU IP的成熟產(chǎn)品的都是歐美公司。

CPU公司，x86架構(gòu)，arm架構(gòu)全部要外國公司授權(quán)。做這些產(chǎn)品的國內(nèi)公司越多，這些外國公司賺得越多。而同類的國內(nèi)公司越多，產(chǎn)品面臨的競爭也就越大，利潤空間也就越小。

• 晶圓廠

大客戶往往可以拿到更多的折扣，而小公司不僅僅沒有折扣還要排隊(duì)。國內(nèi)晶圓廠產(chǎn)能仍然不足，市場上90%的產(chǎn)能仍然在非大陸公司手中。因此，仍然是大陸以外的公司賺得更多。

反映到股票市場，臺(tái)積電早已經(jīng)超過騰訊阿里，成為了亞洲第一。

電影中培養(yǎng)殺手，會(huì)找到很多有潛力的年輕人，然后讓他們自相殘殺，最后，活下來的那個(gè)說明更有潛力，才會(huì)重點(diǎn)培養(yǎng)成為殺手。

現(xiàn)實(shí)中，如果真有人腦子不正常這樣做，先不說違不違法，單說這最后活下來的這位最有潛力成為頂尖殺手的人，非常有可能已經(jīng)缺胳膊斷腿，或者失明等等，已經(jīng)沒有了成為殺手的可能。

當(dāng)年日本半導(dǎo)體崛起，靠的是政府牽頭，聯(lián)合當(dāng)時(shí)日本多家最強(qiáng)電子企業(yè)，打破企業(yè)壁壘，協(xié)作推進(jìn)，通力研發(fā)新技術(shù)。最終產(chǎn)品在性能以及成本上都趕超美國同行。

韓國半導(dǎo)體崛起，和其財(cái)閥體制有很大的關(guān)系。雖然財(cái)閥體制飽受詬病，但是在半導(dǎo)體發(fā)展上，這種體制卻有其優(yōu)勢。三星，sk海力士這樣的巨頭才可能擁有足夠的資源，包括政府資源在半導(dǎo)體技術(shù)上投入巨資。

中國臺(tái)灣則是將張忠謀請回來創(chuàng)業(yè)，承諾“給人，給錢，給政策”。

縱觀日本，韓國，中國臺(tái)灣的半導(dǎo)體發(fā)展之路，靠的不是低端充分競爭，而是集中資源，重點(diǎn)培養(yǎng)。

那么美國為什么靠自由競爭就能發(fā)展出頂尖半導(dǎo)體，而日本，韓國以及我國中國臺(tái)灣卻要靠資源集中才行?

因?yàn)槊绹穷I(lǐng)先者，發(fā)展水平遙遙領(lǐng)先。領(lǐng)先者并不知道發(fā)展的方向哪個(gè)是正確的。只能通過充分競爭，選出正確的方向，這是試錯(cuò)。華為說在通信領(lǐng)域進(jìn)入了無人區(qū)，其實(shí)就是這個(gè)局面。

而日韓臺(tái)屬于追趕者，方向已經(jīng)很清楚了，那就全力向那個(gè)方向沖擊。這樣就可以以更小的代價(jià)，趕上領(lǐng)先者。這是后發(fā)優(yōu)勢。

在半導(dǎo)體制造上，美國目前也落后了。因此你會(huì)發(fā)現(xiàn)，他放棄了自由競爭的路線，而是花數(shù)百億扶持美國公司的制造，以及吸引領(lǐng)先的臺(tái)積電，三星去美國建廠。資金使用非常有針對(duì)性。

當(dāng)然，我們是沒有辦法照搬日韓臺(tái)半導(dǎo)體崛起之路。他們崛起時(shí)沒有美國的圍追堵截。目前，他們的半導(dǎo)體雖然領(lǐng)先，但是如果美國有針對(duì)性地進(jìn)行制裁，也將會(huì)沒有什么還手之力。

不過，他們的這種方式，仍然值得借鑒。那就是集中力量辦大事。這其實(shí)本來就是我們的強(qiáng)項(xiàng)。

集中力量扶持幾個(gè)有競爭力的大企業(yè)。比如，如果扶持出一個(gè)能和高通競爭的企業(yè)，那么小米，榮耀，oppo，vivo的底氣也會(huì)更足?，F(xiàn)實(shí)卻是，展銳還沒發(fā)展起來，又來了個(gè)ASR，最近又有oppo開始自研芯片。不但不能優(yōu)勢互補(bǔ)，通力合作，反而要不斷爭搶人才，互相之間視為水火。大量資金投進(jìn)去了，卻無法提升整體實(shí)力。

當(dāng)然也有成功的例子。比如長江存儲(chǔ)，雖然和先進(jìn)水平尚有差距，但也讓歐美存儲(chǔ)芯片公司不敢亂抬價(jià)。有利下游產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定。這是大量資金投入的結(jié)果。

IC人才緊缺，尤其是高端人才，在這樣的情況下，更應(yīng)該合理利用資源，而不應(yīng)該將有限的資源，浪費(fèi)在重復(fù)的低水平勞動(dòng)上。

最近，曠視科技的首席科學(xué)家孫劍之死。工作疲勞在這件事上究竟起到是不是關(guān)鍵的原因，我不敢妄加猜測，不過我還是希望在半導(dǎo)體追趕領(lǐng)先水平過程中，盡量減少這樣的代價(jià)。