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文︱郭紫文
5月23日，據路透社等多家媒體報道，美國芯片制造商博通（Broadcom）正在就收購云計算VMware進行談判。據知情人士透露，該交易還處于談判中，不能保證最終結果，具體交易條款仍不得而知，亦沒有提及交易金額。
VMware成立于1998年，是一家提供云計算和硬件虛擬化的軟件服務供應商。去年11月，該公司剛從戴爾技術公司分拆出來，以軟件開發(fā)商獨立運營發(fā)展。此次美國博通對VMware的收購，延續(xù)了近年來美國博通的軟件布局方向，進一步推動美國博通業(yè)務多元化發(fā)展，并逐漸從半導體業(yè)務領域延伸至企業(yè)軟件領域。
美國博通發(fā)家史，根植于內的并購基因
回顧美國博通的發(fā)家史，不難看出，并購實屬附著在美國博通骨子里的基因。美國博通一路發(fā)展壯大，成長為市值超兩千億美元的行業(yè)巨頭，離不開一次次以小博大的并購交易。無論是1991年成立的美國博通公司、1961年以惠普半導體產品部門存在的安華高科技（Avago Technologies），還是2015年安華高以370億美元并購整合后的美國博通有限（Broadcom Limited），都沿襲了這一發(fā)展邏輯。
時間追溯到1991年，美國博通公司成立，專注于通訊芯片設計領域。憑借調制解調器這一開創(chuàng)性產品，美國博通公司的營收額在1997年便達到了3700百萬美元，并于次年成功掛牌上市。1999年之后，美國博通開啟了“買買買”的發(fā)展策略，不斷通過并購擴大市場和業(yè)務版圖，涉及領域覆蓋無線通信、有線通信、多媒體芯片和存儲領域。
僅1999年，美國博通便開展了超過4樁收購交易，包括3.16億美元收購高速網絡技術供應商Epigram、超1億美元股票交易收購網絡芯片供應商Maverick Networks、1.7億美元收購通信軟件開發(fā)商AltoCom、2.8億美元股票收購高速通信半導體制造商HotHaus等。
進入二十一世紀，美國博通以更快的并購頻率瘋狂擴張。2000年，以15億歐元收購了混合信號集成電路供應商Newport Communications、以20.4億美元股票收購通信芯片制造商SiByte，攻入網絡處理器市場、超10億美元收購Silicon Spice，后者主營電信設備網絡語音，視頻和數據處理芯片、以5.33億美元股票交易收購網絡IC公司Altima Communications、以6億美元收購Element 14，進軍ADSL芯片市場。
此外，美國博通還收購了Allayer Communications、3D圖形公司Stellar Semiconductor、網絡安全處理器制造商BlueSteel Networks、軟件制造商Digital Furnace和集成電路無線電收發(fā)器制造商Innovent Systems。2003年到2012年間，美國博通又陸續(xù)收購了WIDCOMM、Sand Video、NetLogic Microsystems等諸多不同領域廠商，持續(xù)擴展業(yè)務布局。
以小博大，并購整合出的行業(yè)巨頭
不僅美國博通公司在并購途中一路狂奔，安華高科技也對并購情有獨鐘。2005年，私募基金KKR和銀湖資本（Silver Lake）以26億美元并購整合成立了安華高科技。2008年，安華高收購了Nemicon，充實運動控制產品，同年又收購了英飛凌體聲波業(yè)務，擴大BAW Filter市場。
2013年，安華高收購了CyOptics、Javelin Semiconductor，持續(xù)擴展公司在光纖、無線通信領域的布局。同年，安華高斥資66億美元收購了芯片供應商LSI，瞄準存儲、數據中心等領域。2014年，安華高以3億美元收購了PLX Technology；次年，又以6.09億美元收購了Emulex，不斷加強企業(yè)級存儲業(yè)務能力。
時間來到2015年，安華高科技宣布以370億美元收購美國博通公司，合并后新公司更名為美國博通有限。從當時來看，這項交易可謂全球半導體行業(yè)歷史上最大規(guī)模的并購案。并購完成后，美國博通一躍成為美國第三大半導體供應商，僅次于英特爾與高通。
圖源：Broadcom
從美國博通給出的路線圖可以看到，安華高科技與美國博通公司整合之后，新公司的并購之路仍然沒有停止。2017年，美國博通斥資50億歐元收購Brocade；2018年以189億美元收購CA；2019年以107億美元收購Symantec的企業(yè)安全業(yè)務。
追本溯源美國博通的發(fā)展歷程，無論是前身還是新公司，可以說美國博通的發(fā)家史也是其并購史。通過持續(xù)不斷的并購整合，美國博通不斷擴展業(yè)務布局，積累技術經驗，搶灘市場機遇。
從半導體到企業(yè)軟件，鋪開多元化布局
縱觀產業(yè)整體發(fā)展趨勢，一直以來，得益于半導體產業(yè)蓬勃發(fā)展，以及后疫情時代遠程辦公紅利，美國博通等芯片制造商的營收不斷攀升。但近期遠程辦公紅利逐漸消退，智能手機等消費電子面臨大量砍單，下游市場逐漸萎靡，各家市場調研機構紛紛預測半導體產業(yè)周期性衰退即將到來。博通首席執(zhí)行官Hock Tan也表示，寄希望于半導體產業(yè)可以在很長時間內以當前速度增長，無異于“做夢”。
另一方面，與半導體芯片等硬件領域相比，軟件利潤率通常要更高，而且較少固定資本支出，對資本市場而言，芯片這種重資產項目即使能賺錢也不討喜。種種原因疊加，美國博通逐漸調整了公司未來的戰(zhàn)略部署規(guī)劃。
近年來，美國博通的收購也逐漸從半導體領域轉移至企業(yè)軟件領域，這和該公司的戰(zhàn)略布局不無關系。2017年，美國博通斥資1300億美元收購高通，但最終被美國監(jiān)管部門叫停，收購案也宣告失敗。自此，美國博通轉移了陣地，陸續(xù)收購了CA和Symantec等軟件公司。2021年，美國博通還成立了美國博通軟件集團，更深層次地布局基礎設施軟件業(yè)務。
在這種邏輯下，美國博通從半導體領域轉向企業(yè)軟件業(yè)務似乎有跡可循。彭博社報道稱，富國銀行分析師表示，本次收購VMware也具有一定戰(zhàn)略意義，與美國博通專注于構建深化的企業(yè)基礎架構軟件戰(zhàn)略相一致。
