光刻膠客戶壁壘：壁壘極高，認證周期長

3月31日晚上南大光電公布自己的2021年年報，雖然增長速度還算過得去，但是對光刻膠的進度可是讓大戶們很不爽。

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股價也是被摁在地下摩擦了很久。

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其實這也不能怨南大，一個新的光刻膠想要進入一個成熟的新品產(chǎn)線，首先技術部的人會反感，干嘛要換原材料，出了事你去調(diào)試，給領導客戶解釋哦！

二者生產(chǎn)部的人說我的機臺只能裝固定的這幾種光刻膠，沒有給你試驗的地方，

三者碰到較真的客戶，我希望我們的產(chǎn)品用最好的光刻膠，不要用中國造。

先不說這些主觀上的因素，我們作為工科生先梳理一下光刻膠替換的流程再做決定。

根據(jù)行業(yè)慣例，在光刻膠供貨前，一般會經(jīng)過光刻膠產(chǎn)品的驗證及工廠（產(chǎn)線）資質(zhì)的驗證，其中光刻膠驗證根據(jù)驗證階段分為 PRS（光刻膠性能測試）、STR(小試)、MSTR(批量驗證）及 Release（通過驗證）；工廠（產(chǎn)線）資質(zhì)驗證方面，主要在質(zhì)量體系、供貨穩(wěn)定性、工廠（產(chǎn)線）產(chǎn)能等 幾方面進行驗證。在工廠（產(chǎn)線）資質(zhì)驗證通過以及產(chǎn)品驗證通過后，可實現(xiàn)對客戶的正式供貨。驗證周期通常為6-24個月。

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光刻膠單體的驗證主要流程為：生產(chǎn)商向潛在客戶研發(fā)樣品送樣，客戶測試各項質(zhì)量指標并合成樹脂后進行驗證；產(chǎn)品驗證通過后，進行驗廠質(zhì)量體系認證；最后進行中試級別產(chǎn)品訂單驗證。光刻膠單體驗證周 期通常為6-24個月。

隨著晶圓廠驗證國產(chǎn)半導體材料加速，未來2-3年將是KrF和ArF光刻膠及相關公司發(fā)展的關鍵窗口期。我 們認為國內(nèi)企業(yè)應鎖定晶圓廠新產(chǎn)線替代機遇，規(guī)避舊有產(chǎn)線壁壘。對于新產(chǎn)線，前期主要以搶占產(chǎn)線為 主，成為一供、二供、三供，建立產(chǎn)品護城河。后期通過穩(wěn)定供貨，鎖定先發(fā)優(yōu)勢。

中國大陸晶圓廠產(chǎn)能即將爆發(fā)，光刻膠有望持續(xù)高增長。根據(jù)主要晶圓廠數(shù)據(jù)，未來五年中國大陸將新建 至少29座晶圓廠。在12寸片方面，根據(jù)IDC及芯思想研究院（Chipinsights）統(tǒng)計：截至2019年，我國12 英寸晶圓制造廠裝機產(chǎn)能約90萬片/月，預計至2024年，我國12英寸晶圓廠在滿產(chǎn)情況產(chǎn)能將達到273萬 片/月，年復合增速25%。在8寸片方面，預計2024年產(chǎn)能187萬片/月，年復合增速14%。

光刻膠市場持續(xù)分化，ArF和KrF推動光刻膠市場高增長。2020年中國大陸市場ArF光刻膠占比40%；KrF 光刻膠占比39%；G/I線光刻膠占比20%。隨著制程不斷縮小，KrF和ArF光刻膠市場需求量快速增加，成為 了推動光刻膠市場快速增長的主要因素。

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