如何看待沃爾沃和極星的上市

吉利旗下的品牌現(xiàn)在玩得很有意思的策略，首先是極星Polestar宣布，通過(guò)SPAC和Gores Guggenheim進(jìn)行合并上市，合并后企業(yè)估值約為200億美元。接下來(lái)沃爾沃也要在瑞典斯德哥爾摩證券交易所進(jìn)行IPO，估值比極星高一些，可能為250億美元。這兩公司一下帶來(lái)450億美金的市值，我想借著9月底出來(lái)的《Polestar Investor presentation》看下極星和Volvo的規(guī)劃和技術(shù)內(nèi)容。

表1 由于缺芯沃爾沃9月銷(xiāo)量下降30%沃爾沃在轉(zhuǎn)向新能源這塊做的非常厲害了，2021年所有的車(chē)型里，新能源汽車(chē)的比例達(dá)到了24.9%，也就是13.21萬(wàn)臺(tái)，9月新能源汽車(chē)滲透率超過(guò)了1/4，達(dá)到了26.9%，單月12496臺(tái)。

表2 分地區(qū)來(lái)看，歐洲和中國(guó)的下降幅度特別大一、怎么看極星?極星這個(gè)電動(dòng)汽車(chē)品牌，獨(dú)立融資作為一個(gè)電動(dòng)汽車(chē)公司，專(zhuān)注于純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、用戶產(chǎn)品體驗(yàn)定義性能和數(shù)字化體驗(yàn)，在銷(xiāo)售端嘗試直銷(xiāo)模式。本身還是依托于沃爾沃在電動(dòng)汽車(chē)平臺(tái)的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和工程發(fā)布、系統(tǒng)的測(cè)試驗(yàn)證、客戶服務(wù)中心、制造能力和物流，同時(shí)借用了吉利大平臺(tái)上的采購(gòu)和供應(yīng)鏈能力。這牌，其實(shí)吉利打得挺好的。從整體銷(xiāo)量來(lái)看，極星2020年全球交付1萬(wàn)臺(tái)左右，2021年預(yù)估全球交付為2.9萬(wàn)臺(tái)。第一款Pole Start1完全是一款I(lǐng)mage Car，賣(mài)145萬(wàn)的高價(jià)唬人的。2020年推出的Pole star2。特別讓人奇怪的是，極星后續(xù)的幾款車(chē)（極星3，極星4，極星5）是要對(duì)標(biāo)保時(shí)捷的燃油車(chē)，對(duì)應(yīng)的競(jìng)品分別Cayenne、Macan和Panamera。極星的目標(biāo)是，在2025年，把銷(xiāo)量從今年的2.9萬(wàn)增長(zhǎng)10倍，拉到29萬(wàn)臺(tái)。這個(gè)定位目前看下來(lái)，它最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手應(yīng)該是大眾集團(tuán)的PPE，在中國(guó)是和NIO正面交鋒。備注：極星的市場(chǎng)規(guī)劃是沒(méi)把其他電動(dòng)汽車(chē)放在眼里么

圖1 極星后續(xù)車(chē)型都維持在600km以上，要搶的是保時(shí)捷燃油車(chē)的市場(chǎng)？？？我覺(jué)著這事核心的爭(zhēng)議在于，保時(shí)捷的Taycan作為一臺(tái)特別昂貴的純電動(dòng)跑車(chē)，其實(shí)銷(xiāo)量是非常不錯(cuò)的。極星這個(gè)新品牌真的能取代保時(shí)捷的特殊地位？

圖2 極星的2025年銷(xiāo)量分布式相對(duì)均勻

圖3 極星的賣(mài)點(diǎn)在用戶體驗(yàn)、自動(dòng)駕駛和MaaS，很激進(jìn)的想法極星的市場(chǎng)部描畫(huà)的增長(zhǎng)曲線都是：2020年1萬(wàn)，2021年2.9萬(wàn)臺(tái)，2022年6.5萬(wàn)臺(tái)，2023年12.4萬(wàn)臺(tái)，2024年22.5萬(wàn)臺(tái)，2025年29萬(wàn)臺(tái)。備注：這些車(chē)除了一部分Polestar2以外都是在中國(guó)生產(chǎn)，然后賣(mài)向全世界，目前是歐洲為主

圖4 銷(xiāo)量曲線預(yù)測(cè)

圖5 車(chē)輛的生產(chǎn)區(qū)域二、極星有哪些技術(shù)？

動(dòng)力總成技術(shù)

電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)：后驅(qū)P10功率達(dá)到450kW，四驅(qū)系統(tǒng)功率為650kW，這里采用了2檔變速箱。電機(jī)做了小型化技術(shù)(大約36*50*64 cm)更容易應(yīng)用。電池系統(tǒng)：目前Polestar2就不多說(shuō)了，后面Polestar3主要復(fù)用沃爾沃&路特斯開(kāi)發(fā)的800v電池包，據(jù)說(shuō)這部件采用串并聯(lián)結(jié)構(gòu)，可以支持800v&400v兩種充電網(wǎng)絡(luò)；電池的能量為103kwh，充電到80%只需要20分鐘，電池系統(tǒng)可以支持V2G雙向充放電

圖6 極星的動(dòng)力總成技術(shù)極星的架構(gòu)主要是在沃爾沃的SPA上進(jìn)化出來(lái)的SPA2，在這里最好玩的是采用中央控制概念的電子電器架構(gòu)，配套谷歌安卓的車(chē)機(jī)系統(tǒng)支持OTA升級(jí)。自動(dòng)駕駛供應(yīng)商體系:luminar 提供雷達(dá)，英偉達(dá)提供GPU運(yùn)算器，Waymo提供工程整合（Waymo到底行不行，目前還沒(méi)定論），自動(dòng)駕駛軟件來(lái)自于zenseact。

圖7 極星的技術(shù)能不能打呢？看來(lái)看去，唯一有特殊性的還是SPA2 的電子電氣架構(gòu)，基于中央處理運(yùn)算平臺(tái)的電子電氣架構(gòu)真能做出來(lái)還是很牛叉的，其他的玩法別人也能做。

圖8 極星的潛在優(yōu)勢(shì)就是這個(gè)中央運(yùn)算的電子電氣架構(gòu)三、 極星的銷(xiāo)售和服務(wù)極星在銷(xiāo)售方面算是學(xué)習(xí)中國(guó)高端純電品牌新勢(shì)力的模式，展廳遍布全球，設(shè)置在城市中人流集中的地方，倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)置在供應(yīng)園區(qū)，交車(chē)區(qū)域依托于沃爾沃城市展廳，售后服務(wù)背靠沃爾沃的售后服務(wù)區(qū)域。

圖9 這個(gè)子品牌的玩法，其實(shí)是和沃爾沃有一定的綁定和升華的這個(gè)采用手機(jī)App來(lái)提升用戶體驗(yàn)的做法，我們都已經(jīng)熟悉了，感覺(jué)沒(méi)啥特殊的。

圖10 極星很多做法也是來(lái)源于中國(guó)的實(shí)踐

小結(jié)：我感覺(jué)現(xiàn)在歐洲車(chē)企在抄中國(guó)車(chē)企的作業(yè)，這個(gè)有點(diǎn)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的意思。我一直認(rèn)為，汽車(chē)這個(gè)產(chǎn)品，未來(lái)3-5年將會(huì)經(jīng)歷非常大的變革，我們認(rèn)知的行業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)特點(diǎn)會(huì)有非常大幅度的變化，這點(diǎn)一定要密切觀察。我相信極星在中國(guó)也需要撒一波錢(qián)才能找到有效和是以自身品牌的做法。