【行情】總投資5332億 H1鋰電產(chǎn)業(yè)投擴(kuò)產(chǎn)追蹤

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈缺口下，投擴(kuò)產(chǎn)成為緩解“電池荒”的重要路徑。

數(shù)據(jù)預(yù)測，到2023年，全球電動(dòng)汽車對動(dòng)力電池的需求達(dá)406GWh，而動(dòng)力電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWh，缺口約18%。到2025年，這一缺口將擴(kuò)大到約40%。

產(chǎn)能缺口的另一邊，新能源汽車市場正在狂奔。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-6月累計(jì)銷量120.6萬輛，增長201.5%。新能源汽車滲透率由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，其中6月的滲透率已超過12%。

高工鋰電獲悉，Q3新能源汽車排產(chǎn)旺盛，下半年產(chǎn)銷將再上新臺階，趨勢保持穩(wěn)步上行。中汽協(xié)預(yù)計(jì)2021年新能源汽車銷量為240萬左右，同比增長76%左右。

高增長的市場預(yù)期下，材料產(chǎn)業(yè)鏈已明顯承壓。寧德時(shí)代近期對其材料供應(yīng)商透露，2022年需求會是今年的2.5倍，供應(yīng)鏈合作伙伴需根據(jù)預(yù)測提前規(guī)劃產(chǎn)能。

為滿足不斷增長的市場需求，國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開足馬力，紛紛宣布擴(kuò)大和優(yōu)化產(chǎn)能。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈新增項(xiàng)目達(dá)123個(gè)，總投資已超5332億元（不含開工項(xiàng)目）。

其中，鋰電池（含動(dòng)力/儲能/3C）投資項(xiàng)目達(dá)41個(gè)，投資總額超2986億元，新增規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)772GWh。

為匹配電池端需求，鋰電材料領(lǐng)域上半年的投資項(xiàng)目高達(dá)82個(gè)，投資總額與動(dòng)力電池相當(dāng)，投資規(guī)模約2346億元。

從上半年投擴(kuò)產(chǎn)情況來看，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

一是，動(dòng)力電池二線及以上梯隊(duì)企業(yè)集中投擴(kuò)產(chǎn)，市場角逐進(jìn)入白熱化階段，長尾效應(yīng)開始凸顯。

作為鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)張主力，動(dòng)力電池新增規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)745GWh，投資總額超2587億元，超百億項(xiàng)目占5成，單個(gè)項(xiàng)目平均投資超92億元。

從產(chǎn)能規(guī)?？?，動(dòng)力電池?cái)U(kuò)張主力為寧德時(shí)代（116GWh）、中航鋰電（125GWh）、億緯鋰能（122GWh）等頭部電池企業(yè)，以及新勢力企業(yè)蜂巢能源（83GWh）、瑞浦能源（130GWh）、聚創(chuàng)新能源（56GWh）等。

從車企的供應(yīng)鏈需求看，選擇多家核心動(dòng)力電池供應(yīng)商已成趨勢。目前來看，寧德時(shí)代龍頭地位無法撼動(dòng)，動(dòng)力電池行業(yè)仍將呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的局面。

隨著市場“蛋糕”逐步擴(kuò)大，市場份額也將從第一梯隊(duì)企業(yè)向第二梯隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)移，一批國內(nèi)第二梯隊(duì)的電池企業(yè)會迅速成長。如億緯鋰能接連獲得國際車企項(xiàng)目定點(diǎn)、蜂巢能源外供提速等。

二是，新增規(guī)劃產(chǎn)能超預(yù)期，需警惕過剩產(chǎn)能與低端產(chǎn)能，釋放有效產(chǎn)能成關(guān)鍵。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）預(yù)計(jì)，到2025年中國鋰電池市場出貨量將達(dá)到611GWh，2021-2025年復(fù)合增長率超過25%。而僅今年上半年新增規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)772GWh，超出2025年的出貨量預(yù)期。

可以看到國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)已未雨綢繆，新建產(chǎn)能規(guī)模和投資規(guī)模都刷新此前記錄。如此的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)也有可能在產(chǎn)業(yè)鏈的整體或局部形成產(chǎn)能過剩。

今年1~6月，我國動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)74.7GWh，裝車量累計(jì)52.5GWh，這就意味著有22.2GWh的產(chǎn)能尚未利用。這也暴露出國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)高端電芯及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩。

另一種潛在的危機(jī)在于，目前國內(nèi)電池材料增擴(kuò)的產(chǎn)能短期內(nèi)無法填補(bǔ)市場缺口，這也將加劇了動(dòng)力電池供應(yīng)壓力與有效產(chǎn)能不足的矛盾。

三是，磷酸鐵鋰需求倍增，帶動(dòng)VC等相關(guān)產(chǎn)能擴(kuò)增居多。

GGII數(shù)據(jù)顯示，今年上半年磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量約17.38GWh，同比增長273%，裝機(jī)量占比由去年上半年的27.8%提升至37.5%。

出于安全、綜合性價(jià)比等因素考慮，越來越多的車企選擇磷酸鐵鋰電池，帶動(dòng)磷酸鐵鋰市場投擴(kuò)產(chǎn)火熱，上半年新增項(xiàng)目產(chǎn)能約150萬噸LFP材料，總投資規(guī)模超400億元。

從新增主要情況看，有三大類：一是專業(yè)的LFP材料企業(yè)如德方納米、湖南裕能等；二是天賜材料大舉進(jìn)軍磷酸鐵；三是傳統(tǒng)化工企業(yè)中核鈦白、龍蟒佰利、安納達(dá)等跨界布局。

VC作為鐵鋰電解液的重要組成成分，受2021年鐵鋰電池市場超預(yù)期產(chǎn)銷影響，導(dǎo)致VC產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緊張。進(jìn)入二季度，六氟磷酸鋰、添加劑等產(chǎn)能偏緊的細(xì)分領(lǐng)域投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目亦不斷涌現(xiàn)，且力度較大。

圖1 2021H1主要新增材料產(chǎn)能情況

四是，上下游“抱團(tuán)”現(xiàn)象凸顯，縱向整合一體化布局成趨勢。

于電池企業(yè)而言，通過投資布局延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在一定程度上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，縮短供應(yīng)鏈，積極布局上游資源，為擴(kuò)產(chǎn)奠定了基礎(chǔ)。如國軒涉獵碳酸鋰、億緯布局鎳礦和LFP材料、欣旺達(dá)投建隔膜等。

于材料企業(yè)而言，一方面，需強(qiáng)化向前驅(qū)體、鋰鹽等上游原材料布局，利用各方產(chǎn)業(yè)化及技術(shù)優(yōu)勢以優(yōu)化成本、開拓市場等。如華友鈷業(yè)收購巴莫科技之后大規(guī)模擴(kuò)建前驅(qū)體一體化項(xiàng)目。

另一方面，在上游擁有資源保障和原料優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，對下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局，可以提高產(chǎn)品附加值，構(gòu)建更為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。如多氟多、永興材料、BTR已從材料端向下著手布局鋰電池項(xiàng)目。

五是，中國鋰電企業(yè)全球競爭力彰顯，海外進(jìn)程加快出擊，布局歐洲和美國電動(dòng)化賽道。

本輪國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)建力度之大，獲得國際車企認(rèn)可是主要驅(qū)動(dòng)力之一。如寧德時(shí)代獲得現(xiàn)代/奔馳/特斯拉等新訂單、遠(yuǎn)景動(dòng)力獲雷諾5年長單、蜂巢能源獲Stellantis集團(tuán)160億項(xiàng)目合作、億緯鋰能獲寶馬和捷豹路虎48V電池系統(tǒng)項(xiàng)目定點(diǎn)等。

隨著國內(nèi)電池企業(yè)入局海外市場，包括新宙邦、科達(dá)利、天賜材料、先導(dǎo)智能等一大批中國上游材料及裝備企業(yè)已出海。上半年，歐洲和美國電動(dòng)化浪潮加持下，也不斷吸引更多國內(nèi)企業(yè)出海布局，如星源材質(zhì)瑞典建隔膜工廠，供應(yīng)Northvolt等海外客戶；天奈科技導(dǎo)電漿液項(xiàng)目進(jìn)軍美國等。

圖2 鋰電池投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

圖3 鋰電四大主材投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

圖4 其他領(lǐng)域投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

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來源：蓋世汽車