華為的“朋友圈”又多一家科創(chuàng)板

內(nèi)容精要：不過這一次，華為由“公司 A”，變成了“公司 H”，按照 2020 年 5 月哈勃投資購買成本計(jì)算，燦勤科技的上市前估值為 24 億。保守估計(jì)，燦勤科技上市后市值至少 200 億以上，哈勃投資可謂產(chǎn)業(yè)布局和賺錢兩不誤。

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今天，江蘇燦勤科技股份有限公司提交科創(chuàng)板申請材料并獲受理，華為系產(chǎn)業(yè)鏈布局又添一家科創(chuàng)板新軍。

巧的是，今天，華為布局的另外一家產(chǎn)業(yè)鏈公司思瑞浦，也剛剛完成科創(chuàng)板的第二輪問詢。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，華為旗下的哈勃投資，已經(jīng)布局了產(chǎn)業(yè)鏈上 11 家企業(yè)，其中燦勤科技和思瑞浦，已經(jīng)一只腳邁進(jìn)了科創(chuàng)板的大門。

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根據(jù)燦勤科技的招股說明書，公司主要從事微波介質(zhì)陶瓷元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售， 產(chǎn)品包括介質(zhì)波導(dǎo)濾波器、 TEM 介質(zhì)濾波器、介質(zhì)諧振器、介質(zhì)天線等多種元器件。

簡要來說，燦勤科技就是為 5G 基站的陶瓷介質(zhì)濾波器而生的。

根據(jù)“科創(chuàng)之道”之前的研究報(bào)告，濾波器是基站射頻通信核心元器件之一，隨著 5G 時(shí)代的到來，對濾波器也提出了更高的要求，帶來的新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，業(yè)界普遍認(rèn)為陶瓷介質(zhì)濾波器是未來趨勢。

3G 到 4G 時(shí)代，金屬腔體濾波器是主流。5G 時(shí)代，金屬腔體向陶瓷介質(zhì)濾波器演進(jìn)。陶瓷介質(zhì)濾波器的優(yōu)點(diǎn)包括體積小，重量輕，Q 值高，價(jià)格低。小型金屬濾波器部分性能上仍存在優(yōu)勢，因此在當(dāng)前 5G 基站中，小型化金屬濾波器和陶瓷介質(zhì)濾波器并存。

華為在推進(jìn)純介質(zhì)波導(dǎo)濾波器的應(yīng)用上最為激進(jìn)，其他主設(shè)備商以半介質(zhì)或小型化金屬濾波器為主。

而在國內(nèi)的基站濾波器產(chǎn)業(yè)鏈中，燦勤科技屬于為數(shù)不多的投資標(biāo)的，估計(jì)也是哈勃選擇投資燦勤科技的原因之一。

根據(jù)燦勤科技的招股說明書，哈勃在燦勤科技股東之列，持股比例為 4.58%。不過比較少見的是，哈勃這次不是增資，而是通過受讓老股的方式獲得的股權(quán)。

按照 2020 年 5 月哈勃投資購買老股的成本 8 元 / 股計(jì)算，燦勤科技的上市前最新市值為 24 億。不過保守估計(jì)，燦勤科技上市后估值至少 200 億以上，哈勃這筆投資可謂賺的盆滿缽，產(chǎn)業(yè)布局和賺錢兩不誤。

不過哈勃投資的入股，或者說燦勤科技能夠讓哈勃投資入股，可能考慮的不僅僅是資金的問題，更是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同。

畢竟，哈勃投資背后的華為，是燦勤科技的第一大客戶。

不過根據(jù)燦勤科技的招股說明書，這次華為公司又改名了，由“公司 A”，變成了“公司 H”。

而且，燦勤科技對公司 H 特別依賴，來自公司 H 的營收占比高達(dá) 91.34%。

從燦勤科技跨越式的營收和利潤增長情況來看，短短三年時(shí)間，營收 1.2 億，2.7 億，14 億，凈利潤 2856 萬，5763 萬，7 億……看來主要是公司 H 的功勞。