國巨收購基美獲批，第三大被動元件廠要起飛？

“收購基美是天時地利人和，也是補足國巨高端市場的一塊拼圖，更是國巨打開日本車用市場的重要里程碑。”國巨董事長陳泰銘在去年收購基美的發(fā)布會上如是說。

國巨去年 11 月宣布以 16.4 億美元的天價收購美國被動元件大廠基美（Kemet）震驚業(yè)界，國巨也通過這筆交易一躍成為全球第三大被動元件廠。

大半年時間過去，國巨收購基美一案已經(jīng)獲得所有國家和地區(qū)的反壟斷機構(gòu)審批，并將于 7 月份正式并入國巨的合并財務(wù)報表，“新國巨”即將起飛。

國巨等待了十年

基美作為一家老牌美國被動元件廠成立于 1919 年，至今已有百年歷史。而一路靠并購發(fā)展壯大的國巨早在十年前就已經(jīng)看上了基美。

陳泰銘表示：“每年我都會和基美的董事會成員以及 CEO 聊聊天，談?wù)労献鞯目赡芤约案髯缘臉I(yè)務(wù)發(fā)展，一直以來都沒有并購的機會?！?/p>

直到 2019 年初基美公司 CEO 離職后，陳泰銘借著這個空檔期開始猛攻，陳泰銘表示，必須要抓住這個機會，新 CEO 上任后就沒戲了，因為沒有一位 CEO 上任后，會想把公司賣掉，新 CEO 往往都有滿腔抱負，想要做一番事情。

就這樣，國巨跟基美談了 11 個月，期間也有不少競爭對手加入競爭，但最終還是被國巨拿下。

基美為何牽手國巨？

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正如上所說，國巨在收購基美談判期間，有不少北美被動元件廠同樣看中了基美這塊大肉，并加入到收購行業(yè)之中，國巨為何卻能脫穎而出？
說到底還是利益及市場互補的問題。

業(yè)務(wù)方面，基美主營鉭質(zhì)電容，占其營收的 41％，主要供應(yīng)高端被動元件，客戶包括一線車廠安全系統(tǒng)及通信基站等，這些領(lǐng)域國巨基本上沒有觸及，另外基美沒有電阻的業(yè)務(wù)，國巨電阻的產(chǎn)品市占率卻是全球第一。

市場方面國巨的主要范圍在亞洲和歐洲，基美則在美國與日本布局較多，雙方幾乎在地域、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)上幾乎完全互補，這也是國巨敢于直接并購規(guī)模和自己差不多大的對手的原因。

附加分上，國巨曾于 2018 年收購了美企普思電子，在對美國企業(yè)管理上也有一定的經(jīng)驗。而且國巨董事長陳泰銘是出名的資本運作高手，無論是這兩年的 MLCC 漲價潮，還是近年來的收購案都玩得風生水起，國巨股價水漲船高的同時也有了更多并購的資本。

基美團隊在基于股東權(quán)益、員工、最佳利益等多方考量后，在眾多追求者中，選擇了牽手國巨。

新國巨要起飛

在日前的國巨股東會上，國巨董事長陳泰銘表示，國巨目前產(chǎn)能比 3 月提升了一倍。由于被動元件大缺貨，國巨訂單滿載，5 月份的營收創(chuàng)下 16 個月新高。

對于“新國巨”，陳泰銘更是侃侃而談：“我期望 2020 年下半可以完成并購，屆時營收規(guī)模將成長一倍，獲利將比現(xiàn)在增加 80~90%，國巨將是年營收 900 億元（新臺幣，下同），稅后純益 169 億元的全球第三大被動元件公司。

市占上來看，基美加入后，國巨電阻、鉭質(zhì)電容市占率均為全球第一，陶瓷電容（MLCC）市占則為全球第三。

其實數(shù)據(jù)啥的不是重點，重點是市場打開了，朝高端領(lǐng)域又邁出了一大步。國巨 2018 年出手并購普思電子，目標就是布局無線通信、5G 領(lǐng)域。此次收購基美，則是朝著高端工控、車用、5G 等領(lǐng)域再深入。

要知道，基美鉭電容市占率為全球第一，而其 MLCC 市占率只有 2%，但這 2%卻大部分都是高單價產(chǎn)品，平均產(chǎn)品每顆售價比國巨高出 20 倍，產(chǎn)值跟國巨 13%的市占幾乎一樣。

基美的客戶有 90%來自國防航空、工規(guī)、汽車電子領(lǐng)域，客戶包括博世、豐田、德國買馬牌等一線汽車廠商，做的是更難打入的安全系統(tǒng)。收購基美就等于拿下了車用市場的入場券，然后拿下久攻不下的日本汽車市場。

值得一提的是，由于基美在醫(yī)療方面有所布局，國巨此舉順便打開了醫(yī)療市場的大門，國巨能夠提供的產(chǎn)品組合不斷擴大。

并購的腳步永不停歇

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在國巨整個發(fā)家史中，并購是其中一個重要的關(guān)鍵詞。滿天芯有做過相關(guān)統(tǒng)計，由國巨發(fā)起的并購不下十次，近兩年更是動作頻頻，不斷出手。

對于并購策略，陳泰銘之前表態(tài)說：“國巨數(shù)十年如一日，只要有助于銷售、技術(shù)提升，或增加高端產(chǎn)品線，未來持續(xù)并購的方向不會改變。”

至于花大價錢完成對基美的收購后（國巨史上最大并購案），國巨是否會暫緩一下收購的腳步，陳泰銘的回應(yīng)是：“后面還有很多產(chǎn)品，保護元件也是可以一起看的?！比绱丝磥?，國巨的并購之路還沒有終點，只愿壯大后的國巨少點炒貨，多點實惠。