私有云第一股扣響科創(chuàng)板大門

內(nèi)容精要：私有云頭部企業(yè)青云科技提交科創(chuàng)板申報材料并獲受理，業(yè)務(wù)涵蓋私有云和公有云兩大領(lǐng)域，在競爭格局分散的私有云市場中，無疑給眾多的私有云企業(yè)帶來了示范意義。公有云已經(jīng)有了優(yōu)刻得，私有云有了青云，那么接下來，SaaS 呢？網(wǎng)絡(luò)云交換呢？邊緣云計算呢？SD-WAN 呢？期待更多的云計算領(lǐng)域弄潮兒登陸資本市場。

創(chuàng)道咨詢之前發(fā)過一篇文章《私有云收獲期將至》，今天從上交所科創(chuàng)板獲悉，私有云領(lǐng)域頭部企業(yè)青云科技申報科創(chuàng)板獲受理，開啟科創(chuàng)板之路。

公有云第一股優(yōu)刻得已經(jīng)闖關(guān)科創(chuàng)板成功，而私有云相對于私有云，市場格局更為分散，眾多的市場參與者；to B 屬性更為明顯，個體規(guī)模普遍偏低……

此次青云科技申報科創(chuàng)板，對于私有云行業(yè)來說，具有重要示范意義。

接下來，我們結(jié)合青云科技的招股說明書，對第一個吃螃蟹的這家私有云頭部企業(yè)，做一個全貌展示。

首先，從財務(wù)角度，同其他大部分云計算企業(yè)一樣，由于新技術(shù)與新產(chǎn)品研發(fā)需要持續(xù)投入，且云計算行業(yè)競爭較為激烈，青云科技還處于虧損狀態(tài)。

2017 年、 2018 年、2019 年虧損凈額分別為 9,647.78 萬元、14,945.85 萬元和 19,096.65 萬元。

第二，從公司治理角度看，同優(yōu)刻得一樣，青云也曾采用紅籌架構(gòu)謀求海外上市，并于 2017 年，為了回歸 A 股上市，對紅籌架構(gòu)進行了拆除。

需要提一下的是，在紅籌架構(gòu)時，青云科技是存在特殊控制權(quán)架構(gòu)的，股權(quán)類別分為普通股、A 類優(yōu)先股、B 類優(yōu)先股。但這種特殊股權(quán)安排，在拆紅籌的時候也一并去除。公司提交招股書申報稿時，并不存在特殊的控制權(quán)架構(gòu)安排。

九合創(chuàng)投合伙人王嘯為青云科技早期投資人之一，另外藍(lán)馳創(chuàng)投、橫琴招證、蘇州天翔、陽光融匯資本、國科投資等投資機構(gòu)在股東之列。

第三，從業(yè)內(nèi)普遍共識看，青云是一家典型的私有云企業(yè)，但是招股說明書業(yè)務(wù)給了一個新的認(rèn)識，青云科技業(yè)務(wù)涵蓋公有云和私有云兩大領(lǐng)域。

公有云和私有云的區(qū)別，主要體現(xiàn)在交付形式上，形成云產(chǎn)品、云服務(wù)兩大標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)模塊。

當(dāng)然，從產(chǎn)品收入構(gòu)成來看，云產(chǎn)品（私有云）是占主導(dǎo)地位的，占比達(dá) 65%以上。

第四，青云科技的客戶涵蓋傳統(tǒng)企業(yè)（金融、通信、交通、媒體等），也包括新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，典型客戶包括：

光大銀行、中國銀行、招商銀行、泰康保險、中國太平、中國移動、中國聯(lián)通、廣東省公路局、中國國際航空、四川航空、清華大學(xué)信息處、電子科技大學(xué)、國控生物、華潤創(chuàng)業(yè)、國家電投、中國國際廣播電臺、環(huán)球時報，好未來、VIPKID 、人民網(wǎng)、升哲科技、有棵樹、e 城 e 家等。

最后，我們看一下青云科技的未來發(fā)展戰(zhàn)略。

伴隨著云計算、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算、5G 、人工智能等基礎(chǔ)技術(shù)的再次進步，數(shù)字化已經(jīng)從生活領(lǐng)域進入了廣泛的生產(chǎn)和社會服務(wù)領(lǐng)域。云計算將不再簡單局限在數(shù)據(jù)中心平面，將會進一步走到邊緣，走到終端，形成“云 邊 端”，由智能網(wǎng)絡(luò)連接起來的廣義云計算平臺。面對數(shù)字化逐步深入的發(fā)展趨勢，公司提出 廣義混合云戰(zhàn)略 ”‖，即打造覆蓋“云、網(wǎng)、邊、端”全場景的數(shù)字平臺，建立平滑無縫的統(tǒng)一架構(gòu)的混合云基礎(chǔ)架構(gòu)。

附：私有云領(lǐng)域里的小獨角獸們

根據(jù)計世資訊（CCW Research）發(fā)布的《2017-2018 年度中國私有云市場現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢研究報告》，給出了中國私有云企業(yè)競爭力分析圖，值得投資機構(gòu)關(guān)注的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司包括：青云、華云、易捷行云、云宏信息、海云捷迅、云途騰、Z-Stack 等。

青云科技：2012 年 6 月，A 輪融資 200 萬美元。2013 年 12 月，B 輪融資 2000 萬美元，光速中國領(lǐng)投，藍(lán)馳創(chuàng)投、經(jīng)緯中國跟投。2016 年 3 月，C 輪融資 1 億，兩家人民幣基金領(lǐng)投，藍(lán)馳創(chuàng)投跟投。2017 年 6 月，D 輪融資 10.8 億，商證券國際、招商致遠(yuǎn)資本、陽光融匯資本、中金佳泰、泛海投資等多家機構(gòu)。

華云數(shù)據(jù)：2010 年成立，8 年間共獲 5 輪融資，總額超 30 億人民幣。2017 年 6 月，IPO 之前的最后一輪融資，金額為 10 億元，下一步將于 A 股上市。

易捷行云：EasyStack 于 2014 年 8 月完成由藍(lán)馳創(chuàng)投領(lǐng)投的 200 萬美元 A 輪融資；2015 年 5 月完成由如山創(chuàng)投領(lǐng)投的 1600 萬美元 B 輪融資；2017 年 1 月獲國科嘉和領(lǐng)投 5000 萬美元 C 輪融資。2018 年 5 月，EasyStack 完成 3 億元人民幣 C+輪融資。2018 年 8 月，EasyStack 獲京東云 C++輪戰(zhàn)略投資。

云宏信息：2015 年，云宏信息掛牌新三板（股票代碼：832135），榮獲新三板最具投資價值企業(yè)，并獲中國航天科工集團戰(zhàn)略投資。

海云捷迅：2015 年 6 月，英特爾投資投資北京海云捷迅科技有限公司 1000 萬美元。2016 年 9 月，獲得騰訊戰(zhàn)略投資。2019 年 4 月，中青寶戰(zhàn)略投資 1421 萬人民幣。

云途騰：2016 年 5 月，完成 A 輪 3650 萬元融資,本輪融資由方廣資本領(lǐng)投,聯(lián)想創(chuàng)投集團(樂基金)跟投。2017 年 6 月，完成中科軟達(dá) 1 億元 B 輪融資。2017 年 12 月，獲得 1.08 億元 B+輪融資，由復(fù)星銳正資本領(lǐng)投，前海股權(quán)投資母基金跟投。

ZStack：2017 年，ZStack 獲得數(shù)千萬元 A 輪融資，由阿里云領(lǐng)投，找鋼網(wǎng)胖貓創(chuàng)投、紫竹小苗基金跟投。2018 年 12 月，完成金額為 1 億元的 B 輪融資，由深創(chuàng)投領(lǐng)投，前海母基金、聯(lián)新資本跟投，A 輪投資方阿里云、小苗基金繼續(xù)跟投。