又一家半導體企業(yè)終止掛牌，新三板緣何走上摘牌之路？

與非網(wǎng) 9 月 18 日訊，又一家半導體企業(yè)宣布終止掛牌。9 月 12 日，南京賽格微電子科技股份有限公司（以下簡稱“賽格微”）發(fā)布公告稱，為配合公司的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，規(guī)劃長久發(fā)展目標，提高公司運營效率及減少公司掛牌維護成本，經(jīng)慎重考慮，公司擬向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請公司股票終止掛牌。

南京賽格微電子科技股份有限公司是一家注冊在南京國家級高新技術開發(fā)區(qū)的高新技術企業(yè)，成立于 1997 年 8 月，2012 年底由有限責任公司改制為股份有限公司，于 2014 年 5 月 30 日在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌。證券代碼 430751。

賽格微是集射頻& 微波產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的技術型企業(yè)。產(chǎn)品分為微波無源產(chǎn)品、微波有源產(chǎn)品和汽車電子產(chǎn)品等三大系列，廣泛的應用于移動通信系統(tǒng)、微波通信系統(tǒng)、衛(wèi)星通信系統(tǒng)、數(shù)字電視信號傳播系統(tǒng)、儀器儀表以及車載電子等領域。

2019 上半年，賽格微主營業(yè)務收入為 16,653,475.01 元，同比下降 40.02%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為 -3,523,014.51 元，同比下降 240.11%。

新三板半導體企業(yè)摘牌常態(tài)化

在新三板上市的半導體企業(yè)中，這種情況同樣存在，2018-2019 年期間有 20 多家半導體企業(yè)宣布或是已經(jīng)從新三板退市，其中包括芯朋微、華特氣體、華卓精科、蘇州國芯、無錫新潔能、展芯微、靈動微電、矽瑞股份等

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板共有 82 家半導體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。值得一提的是，在這 82 家企業(yè)中，利揚芯片已啟動主板上市輔導，華隆微電、華瀾微、想實電子、美晶科技等企業(yè)均已經(jīng)提交終止新三板掛牌上市申請，或不日將從新三板退市。

緣何走上摘牌之路？

筆者對已經(jīng)摘牌的原新三板企業(yè)進行分析發(fā)現(xiàn)，主板上市、科創(chuàng)板上市、并購、降低成本、戰(zhàn)略發(fā)展、業(yè)績變動等原因是半導體企業(yè)選擇新三板退市的主要原因。

其中主板 IPO 上市是新三板半導體企業(yè)走上摘牌退市之路最主要的原因，也是爭議最少的原因。據(jù)了解，新三板企業(yè)申報主板 IPO 上市可采用兩種方式，以新三板掛牌企業(yè)身份申報，或是在新三板摘牌后以非新三板掛牌企業(yè)身份申報。

在上述企業(yè)中，由于在業(yè)績方面表現(xiàn)優(yōu)異，芯朋微一直是新三板的明星企業(yè)，不過在 IPO 上市的道路上，芯朋微卻并不一帆風順。早在 2017 年 3 月，芯朋微就啟動了 IPO 進程，進入上市輔導期，不過 2018 年 4 月，芯朋微卻主動撤回了上市材料。

直到 2019 年 3 月，芯朋微宣布將申請終止新三板掛牌，重新啟動 IPO。這一次芯朋微已經(jīng)沒有了退路，若是 IPO 被否或者撤回材料，也不能繼續(xù)在新三板掛牌融資交易，只能 IPO 一條路走到底。

自 2018 年以來，科創(chuàng)板上市成了新三板企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他上市板塊的另一個選擇，也成了半導體企業(yè)上市首選，華特氣體、蘇州國芯、華卓精科等企業(yè)紛紛啟動科創(chuàng)板上市進程。作為國內(nèi)為數(shù)不多的特種氣體供應商，目前華特氣體已經(jīng)處于已問詢階段，等待科創(chuàng)板上市委員會的審議，或不日將登陸科創(chuàng)板上市。

據(jù)了解，被并購是新三板企業(yè)走摘牌退市之路的第二大直接原因，優(yōu)秀的新三板企業(yè)一直以來都是 A 股上市企業(yè)并購的目標。半導體領域的收購一般以產(chǎn)業(yè)整合為主，2017 年上海貝嶺以 5.9 億元收購銳能微 100%股權；2018 年，萬業(yè)企業(yè)以 3.98 億元收購凱世通 100%股權，韋爾股份收購思比科。在完成收購后，上市公司將成為掛牌公司的唯一股東，不再滿足掛牌條件，企業(yè)很自然的過渡到終止掛牌。

在上述原因中，戰(zhàn)略發(fā)展或是上市調(diào)整是變數(shù)最大的原因，此類企業(yè)可能在調(diào)整后選擇新的板塊上市、被上市公司收購，或是與非上市公司并購重組等。

此外，有些企業(yè)因為業(yè)績持續(xù)下滑，甚至持續(xù)虧損，經(jīng)營能力無法改善，掛牌對該企業(yè)也毫無意義，還要承擔掛牌、督導等費用，那么主動退市無疑是他們最好的選擇。

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