解讀英特爾第三季度財(cái)報(bào)，存儲器/物聯(lián)網(wǎng)/Altera都有怎樣的表現(xiàn)？

在 2017 年 10 月 26 日，英特爾公布了第三季度財(cái)報(bào)，營收為 161 億美元，與去年同期的 158 億美元相比增長 2%；凈利潤為 45 億美元，與去年同期的 34 億美元相比增長 34%。

圖片來源：Intel

得益于財(cái)報(bào)上的優(yōu)異表現(xiàn)，英特爾也提高了全面的財(cái)務(wù)業(yè)績預(yù)測。英特爾此前預(yù)測全年?duì)I收為 613 億美元，每股收益 2.66 美元?，F(xiàn)在，英特爾預(yù)計(jì)全年?duì)I收為 620 億美元，每股收益 2.93 美元。

我們再來看看英特爾各業(yè)務(wù)部門該季度的表現(xiàn)。

最大事業(yè)部依舊穩(wěn)定

英特爾最大的業(yè)務(wù)——客戶端計(jì)算事業(yè)部的營收為 89 億美元，與去年同期持平。據(jù)英特爾投資者情況介紹顯示，其個(gè)人計(jì)算機(jī)處理器業(yè)務(wù)營收略有下滑，但由于蜂窩調(diào)制解調(diào)器和其他互補(bǔ)的銷售增長抵消了這一點(diǎn)。另一方面，這一領(lǐng)域的營業(yè)利潤從 33.3 億美元增長到了 36 億美元，英特爾認(rèn)為這是“單位成本降低”導(dǎo)致。

英特爾投資者情況介紹中并沒有太多細(xì)節(jié)表明什么造就了芯片制造成本的降低，但背后最后可能的是公司 14nm 芯片制造產(chǎn)能提高相關(guān)。這一點(diǎn)很好理解：工藝制造中的晶圓精品都有著合理的固定制造成本，產(chǎn)量提高就表明可以銷售更多百分比的芯片，這也就降低了可銷售芯片的有效制造成本。

數(shù)據(jù)中心事業(yè)部

英特爾第二大事業(yè)部——數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）的銷售額從去年的 45 億美元增長到了今年的 49 億美元。公司表示，云服務(wù)提供商（年增長 24%）和通信服務(wù)提供商（年增長 9%）銷量增長強(qiáng)勁，但其對企業(yè)和政府的銷售額卻下降了 6%。

英特爾該業(yè)務(wù)的營收增長主要是由于平臺單位數(shù)量的增加。英特爾報(bào)告表明，上季度的平板電腦出貨量比去年第三季度增長了 4%，平均售價(jià)增長 2%也是增長關(guān)鍵點(diǎn)。

報(bào)告中還表示，本季度該業(yè)務(wù)營收增長了 2 億美元，達(dá)到 23 億美元。雖然該部門的營業(yè)利潤率（即營業(yè)利潤的營業(yè)收入百分比）仍維持在 46％的水平。

英特爾在這些業(yè)務(wù)中的長期收入增長目標(biāo)是 10%，不過英特爾今年在 DCG 的收入增長達(dá)到了“個(gè)位數(shù)”。所以這一點(diǎn)還是令人感到失望的，尤其是最近英特爾還針對該市場推出了新型 Xeon 可擴(kuò)展處理器系列。

物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部的表現(xiàn)

CCG 和 DCG 是英特爾兩大業(yè)務(wù)，但該公司還有第三大業(yè)務(wù)為營收做出了貢獻(xiàn)，那就是物聯(lián)網(wǎng)（IoTG），非易失性存儲解決方案部門（NSG）和可編程解決方案部門（PSG）。

英特爾的 IoTG 收入為 8.49 億美元，同比增長 23％，這歸功于英特爾所說的“零售，工業(yè)和視頻”領(lǐng)域的實(shí)力。盡管銷售額激增，但盈利能力大幅下降，從一年前的 1.91 億美元增長到 1.46 億美元。英特爾表示，這種盈利能力下降是由于“更高額的投資”。

技術(shù)公司首先需要在新產(chǎn)品和技術(shù)進(jìn)行大量的資本投資，然后才能向客戶發(fā)貨。英特爾的 IoTG 目前投資非常巨大，這也損害了其整體的盈利能力，不過英特爾認(rèn)為該投入在未來可以得到更多更長期的償還。

存儲器業(yè)務(wù)的進(jìn)步

英特爾在非易失性存儲器市場有著不錯(cuò)的聲譽(yù)，然而英特爾對非易失性存儲器技術(shù)和產(chǎn)品的大量投資，已經(jīng)造成了近幾個(gè)季度的巨大虧損。不過本季度的業(yè)績似乎在表明，虧損有種結(jié)束的跡象。

在第三季度，NSG 的收入增長了 37％，達(dá)到 8.91 億美元。雖然該分部繼續(xù)虧損，但 NSG 的虧損收窄，僅為 5200 萬美元，低于去年同期的 1.34 億美元。

英特爾表示，虧損因?yàn)橥顿Y了 3D XPoint 這種新技術(shù)，為存儲技術(shù)的交替做出部署，當(dāng)然還有數(shù)據(jù)中心存儲。NAND 閃存業(yè)務(wù)是英特爾 NSG 營收的主力軍。

這一部分業(yè)務(wù)可能是英特爾業(yè)務(wù)中最波動的。市場環(huán)境對英特爾 NAND 閃存業(yè)務(wù)非常有利，因?yàn)閹缀跛袃?nèi)存產(chǎn)品的需求持續(xù)旺盛，但萬一周期發(fā)生轉(zhuǎn)變，該部門可能會重新繼續(xù)有重大損失。

Altera 的表現(xiàn)

在 2015 年底，英特爾收購了可編程邏輯供應(yīng)商 Altera，并將其更名為英特爾可編程解決方案事業(yè)部（PSG）。英特爾收購主要基于以下幾點(diǎn)：

- 將 Altera 的設(shè)計(jì)從第三方制造轉(zhuǎn)移到英特爾制造，可以加強(qiáng) Altera 的競爭優(yōu)勢。

- 英特爾將自己的處理器產(chǎn)品和 Altera 的可編程邏輯芯片進(jìn)行集成，能夠?qū)崿F(xiàn)更多價(jià)值。

最終效果如何，現(xiàn)在說還為時(shí)尚早。但畢竟英特爾為這個(gè)收購付出了近 170 億美元，我們還是要了解一些該業(yè)務(wù)的業(yè)績。

上個(gè)季度，PSG 營收增長至 4.69 億美元，同比增長了 10%。英特爾表示受到了數(shù)據(jù)中心、工業(yè)、軍事方面的驅(qū)動，但卻被無線、電纜方面抵消了。營業(yè)收入也從一年前的 7800 萬美元增長到 1.13 億美元。有趣的是，英特爾宣稱，第三季度是“三年來最大的設(shè)計(jì)贏利季”。

從設(shè)計(jì)到銷售產(chǎn)生收入是需要很長一段時(shí)間的，該事業(yè)部的芯片設(shè)計(jì)讓其有利可圖，其營收在未來幾年將會全面加速，背后也可能是市場份額增長導(dǎo)致。

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