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概要
在分析師大會上，AMD 修正了其市場機遇，以此來更好的展現(xiàn)新產品實力；
大會上討論了在每個目標市場里的 TAM（total addressable market，全部潛在市場）；
公司將在 2018 年達到 2020 年大部分的商業(yè)模式目標；
AMD 在近日的分析師大會上做了很多的演示，表明自己在未來將會有非常好的發(fā)展前景。
本文將概述關于市場機遇的展示，并在關鍵處提供評論。（本文所有圖片均來自 AMD 分析師大會）。
機會大小
AMD 認為其在未來有很大的機會，且與英特爾和 NVIDIA 相當。公司有三個關鍵的競爭點，AMD 并確定其 TAM（total addressable market，全部潛在市場）達到 630 億美元。
由于相對薄弱的產品系列，AMD 已經被大部分潛在市場拒之門外。從本質上講，這就是一塊三個人的領域，其產品與英特爾和 NVIDIA 相比顯得落后，導致其市場份額不到 10%。
隨著眾多基于 Zen CPU 核心和 Polaris /Vega 內核的 GPU 產品，AMD 也分享了其 TAM 隨著時間變化的圖表。
AMD 未來在 PC 領域的市場機遇還有多少？
?從下圖中可以看出，AMD 預計公司在 PC 領域的 TAM 從不到 10 億美元增加到了近 30 億美元。
由于 AMD 的 TAM 還處于低端行列，但其增長卻處于高端行列。并且 AMD 在 PC 領域也屬于歷史上的老玩家，與所有關鍵制造商都保持著聯(lián)系。從動態(tài)發(fā)展來看，AMD 應該能在 PC 市場的收入能夠得到快速增長。
AMD 沉浸式技術在未來的市場機遇
與 CPU 產品相比，AMD 的 GPU 產品更有競爭力。AMD 目前為游戲玩家提供解決方案，在特定領域也為內容設計師提供解決方案，但公司在高端和機器智能領域缺乏實力。
AMD 的新 Vega GPU 用于三個細分領域，其定位如下：
由于 Vega 的推出，AMD 的 TAM 預計在未來兩年將增長 40%。
雖說 TAM 只增長約 40%，但毛利率的影響將會更高。
值得注意的是，與 PC 領域相比，AMD 可能在高端領域會有所挑戰(zhàn)，畢竟 NVIDIA 是一個有口皆碑聲譽良好的玩家。與在 PC 領域已經發(fā)揮成效的 Zen 產品相比，Vega GPU 平臺趨于成熟還需幾個月時間。
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AMD 在數(shù)據(jù)中心 / 服務器上的 TAM（目前市場份額幾乎為 0）
AMD 預計自己將在服務器領域取得最大的成功，雖說目前市場份額還不到 1%。AMD 的服務器產品在這十多年來首次與英特爾競爭。這也導致了 AMD 在該領域也有了 TAM。
AMD 的 EPYC 服務器處理器是這一細分市場的強有力的選擇。
AMD 整體增長的預測
得益于三個主要目標市場的一系列新產品，AMD 預計未來幾年將有兩位數(shù)的增長。公司產品的最大機遇在服務器領域和 PC。因此，公司也會迅速滲透這些市場，分析師們相信該公司增長會實現(xiàn)兩位數(shù)。
值得注意的是，AMD 所有細分市場的 TAM 從大約 16 億美元增加到了 63 億美元。隨著潛在市場的大規(guī)模擴張和一系列引人注目的高端產品，AMD 這種增長速度顯然沒有什么問題。
AMD 的毛利率增長
AMD 的毛利率也會有良好的增長前景，將從 2016 年的 31%上升到 2020 年的 40%。
因為其 fabless 的半導體模式和 AMD 瞄準高利潤市場的野心，幾乎沒有理由相信 AMD 將在未來會獲得低于 50%的毛利。不過另一方面，AMD 的歷史性產品將繼續(xù)保持低利潤節(jié)奏，并拖累整體利潤。然而隨著高端市場收入的增加，傳統(tǒng)業(yè)務的影響也會減少。從 2016 年的水準來看，收入翻一番，使 AMD 有接近甚至超過 40%的毛利率。由此可見，2018 年的收入也有翻番的勢頭。
分析師認為，鑒于之前的表現(xiàn)，AMD 在 2018 年可能也會達到 40%以上的利潤。
AMD 的長期財務模式
AMD 的財務模式已經更新，以此來提高公司毛利率。
由此可得，該公司給投資者提供的指標還相對于保守，據(jù)分析師估計，AMD 在 2020 年所要實現(xiàn)的市場模式將在 2018 年達到這些指標。
結論
AMD 的新產品能夠有效的瞄準毛利率最高的高端服務器市場。該公司正在修改的業(yè)務模式也說明了這些變化。不過，公司還是趨于保守，我們預計 AMD 將在 2018 年達到 2020 年目標的大部分。
AMD 唯一的風險就是其新產品的執(zhí)行風險。但由于公司已經推出基于新構架的多種產品，我認為這種風險很小。
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