踏著Cypress的老路，兆易創(chuàng)新也能靠并購闖出一片天？

Cypress 的發(fā)展過程伴隨著多次并購，成為了以 MCU+存儲+USB 打造汽車電子與 IoT 完整方案解決商。將兆易創(chuàng)新與 Cypress 對比可以發(fā)現(xiàn)，二者在目標市場及經(jīng)營業(yè)務(wù)上非常相似。但同時，現(xiàn)階段的兆易創(chuàng)新更多是一家存儲芯片供應(yīng)商，相當于處在第一個階段的 Cypress。而 Cypress 一路走來歷經(jīng)兩次戰(zhàn)略調(diào)整，從一家單純的存儲芯片供應(yīng)商成長為全球嵌入式系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)者，并致力于成為一家嵌入式系統(tǒng)完整解決方案供應(yīng)商。因此通過對標研究，我們認為兆易創(chuàng)新具有廣闊的發(fā)展前景。

打造中國 CYPRESS，完整方案解決商
一、CYPRESS：多項產(chǎn)品全球領(lǐng)先的嵌入式系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)者
CYPRESS（賽普拉斯）成立于 1982 年，是美國一家全球知名的電子芯片制造商，主要產(chǎn)品是 MCU（微控制單元）、存儲器、USB 及無線連接設(shè)備。公司目前是全球嵌入式系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)者，其發(fā)展目標是為汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域提供完整的嵌入式系統(tǒng)解決方案。

Cypress 營業(yè)收入一直較為穩(wěn)定，伴隨著 2015 年和飛索半導(dǎo)體合并，公司的營業(yè)收入實現(xiàn)了一個較大的提升。合并之前一年（2014 年）Cypress 營收 7.25 億美元，合并完成后營收猛增至 16.08 億美元，增幅達 122%。與此同時，Cypress 運營成本占營業(yè)收入的比重在逐步降低，2012 年這一比例高達 43%，不過近年來這一數(shù)據(jù)持續(xù)降低，2015 年已減少為 30%。

MCU、存儲器、USB 及無線連接設(shè)備等是 Cypress 的主要產(chǎn)品，而在這些領(lǐng)域 Cypress 都相當有競爭力。目前 Cypress 在汽車儀表盤、SRAM、NOR Flash、USB Type-C 控制器等多個領(lǐng)域的市場份額都高居全球第一。例如，在可穿戴設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)中有重要的作用的 SRAM，Cypress 全球的市場份額達到 40%，占據(jù)近半壁江山。

二、Cypress 3.0：以 MCU+存儲+USB 打造汽車電子與 IoT 完整方案解決商
根據(jù)公司最新制定的發(fā)展戰(zhàn)略，Cypress 目前的發(fā)展目標是以 MCU+存儲+USB 為核心產(chǎn)品，為汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域提供完整的嵌入式系統(tǒng)解決方案，這是經(jīng)過兩次戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果。

1982 年 Cypress 成立，此后很長一段時間，公司都是作為一家存儲芯片供應(yīng)商存在。2000 年 Cypress 根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展形勢，判斷未來的潮流是將應(yīng)用程序置于芯片上，于是公司調(diào)整戰(zhàn)略方向，開始提供可編程系統(tǒng)級芯片（PSoC）。

近年來，物聯(lián)網(wǎng)展現(xiàn)端倪，汽車電子和 IoT 成為半導(dǎo)體行業(yè)下一個巨大增長點，其增長速度大大高于傳統(tǒng)半導(dǎo)體領(lǐng)域。根據(jù)這一變化，Cypress 連續(xù)三年做出重大舉動，2015、2016 年分別完成兩起資產(chǎn)重組，2017 年制定了公司在新形勢下的發(fā)展戰(zhàn)略：Cypress 3.0，其主要內(nèi)容在于，立足于自身的三大核心產(chǎn)品 MCU、存儲器、USB 及無線連接，面向汽車電子及 IoT 兩大新興領(lǐng)域，打造嵌入式系統(tǒng)的完整方案解決商。

合并飛索半導(dǎo)體，成全球最大 NOR Flash 廠商
2015 年 3 月 12 日，Cypress 與飛索半導(dǎo)體完成換股合并，Cypress 發(fā)行新股，以 2.457：1 的比例換購飛索全部股票，合并后的新公司仍名為 Cypress。這一合并開啟了 Cypress 近期戰(zhàn)略調(diào)整的序幕。

NOR Flash 在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，Cypress 想要為物聯(lián)網(wǎng)提供完整的嵌入式解決方案，NOR Flash 顯然必不可少。長期以來 Cypress 的 NOR Flash 市場份額都相當?shù)?，而飛索半導(dǎo)體多年來都是全球最大的 NOR Flash 廠商，隨著 2015 年這起合并的完成，Cypress 一舉成為全球最大 NOR Flash 廠商，向自己的戰(zhàn)略目標邁進了堅實的一步。數(shù)據(jù)顯示，2015 年合并完成后 Cypress 的 NOR Flash 市場分額達到 23%，位居全球第一。

合并之前，Cypress 的 SRAM 銷售額長期排名世界第一，同時，Cypress 和飛索半導(dǎo)體都是全球頂級的 MCU 供應(yīng)商。兩家公司合并之后，新的 Cypress 成為了全球第一的 SRAM 供應(yīng)商，全球第一的 NOR Flash 供應(yīng)商，以及全球第三的汽車用 MCU 及存儲器供應(yīng)商。

收購 Broadcom 物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，補充無線連接技術(shù)
2016 年 Cypress 繼續(xù)向著嵌入式系統(tǒng)完整方案解決商的目標邁進。7 月，Cypress 斥資 5.5 億美元收購 Broadcom 公司的物聯(lián)網(wǎng)（IoT）業(yè)務(wù)，將 Broadcom 全球頂級的無線連接技術(shù)納入麾下，補齊了公司嵌入式解決方案的最后一塊拼圖。同時也完善了 Cypress 的汽車無線連接技術(shù)，對公司極為重視的汽車電子領(lǐng)域大有裨益。

2017：Cypress 3.0——成為嵌入式系統(tǒng)完整解決方案供應(yīng)商

Cypress 此前在 SRAM、MCU 以及 USB 等領(lǐng)域本就實力非凡，在 2015、2016 連續(xù)兩年的合并、收購之后，公司作為嵌入式系統(tǒng)完整方案解決商的產(chǎn)品線已經(jīng)極為完整。在公司精心布局之下，MCU、存儲器、USB 及無線連接等嵌入式系統(tǒng)的重要元件已經(jīng)成為了公司的核心產(chǎn)品，根據(jù) Cypress 公布的數(shù)據(jù)，2016 年第四季度“MCU+存儲器+USB 及無線連接”三大產(chǎn)品合計營業(yè)收入占公司總營收的比重已經(jīng)高達 96%。

同時，近幾年 Cypress 的收入結(jié)構(gòu)也在發(fā)生顯著的變化，公司營業(yè)收入越來越多的來自于汽車電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，這兩大領(lǐng)域的營業(yè)收入在 2011 年占公司總收入僅 30%，2016 年這一比例已經(jīng)快速增長至 55%。

在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及營收市場布局基本到位之后，Cypress 在 2017 年明確提出了 Cypress 3.0 這一發(fā)展戰(zhàn)略，1982 年那個只供應(yīng)存儲芯片的公司將致力于成為嵌入式系統(tǒng)完整解決方案供應(yīng)商。
 

三、對標 CYPRESS，極具發(fā)展?jié)摿?/strong>
將兆易創(chuàng)新與 Cypress 對比可以發(fā)現(xiàn)，二者在目標市場及經(jīng)營業(yè)務(wù)上非常相似。但同時，現(xiàn)階段的兆易創(chuàng)新更多是一家存儲芯片供應(yīng)商，相當于處在第一個階段的 Cypress。而 Cypress 一路走來歷經(jīng)兩次戰(zhàn)略調(diào)整，從一家單純的存儲芯片供應(yīng)商成長為全球嵌入式系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)者，并致力于成為一家嵌入式系統(tǒng)完整解決方案供應(yīng)商，其發(fā)展路徑對兆易創(chuàng)新具有很大的參考價值。