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作者：鵬程
日前，據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露，北京市第一中級人民法院受理了北京世紀(jì)金光半導(dǎo)體有限公司破產(chǎn)清算案件，并指定北京華信清算服務(wù)有限公司擔(dān)任管理人。
據(jù)世紀(jì)金光向法院提交的《情況說明》，截至 2024 年 9 月，公司賬面資產(chǎn)總額為 5.12 億元，賬面負(fù)債總額為 5.28 億元，所有者權(quán)益為 - 1576.80 萬元，存在資不抵債的情況 。申請人曹某因世紀(jì)金光無法清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，向法院申請對其進(jìn)行破產(chǎn)清算。
世紀(jì)金光成立于2010年12月，其前身為中原半導(dǎo)體研究所。據(jù)其介紹，公司是一家致力于第三代半導(dǎo)體功能材料和功率器件研發(fā)與生產(chǎn)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，已實現(xiàn)第三代半導(dǎo)體碳化硅全產(chǎn)業(yè)鏈貫通。
而就在2021年，世紀(jì)金光還完成了一筆2.57億元的融資。彼時，世紀(jì)金光的6英寸導(dǎo)電型碳化硅單晶已經(jīng)率先行業(yè)實現(xiàn)小批量產(chǎn)，成為國內(nèi)出貨量領(lǐng)先企業(yè)，已在全球一線客戶應(yīng)用。其團(tuán)隊當(dāng)時在國內(nèi)率先完成碳化硅N型導(dǎo)電單晶，以及15毫歐以上碳化硅MOS管的研發(fā)，出貨的MOS管已應(yīng)用于電力電子相關(guān)領(lǐng)域。
昔日明星企業(yè)，如今卻破產(chǎn)清算，其背后也折射出目前碳化硅乃至第三代半導(dǎo)體市場的窘境。
?01、曾經(jīng)市場炒作第三代半導(dǎo)體概念爆火
第三代半導(dǎo)體概念股主要涉及氮化鎵、碳化硅等寬禁帶半導(dǎo)體材料研發(fā)、生產(chǎn)或應(yīng)用的公司股票。 這些材料具有耐高壓、耐高溫、大功率、抗輻射等顯著優(yōu)勢，在 5G 通信、新能源汽車等前沿領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。
一方面，作為新一代半導(dǎo)體材料的杰出代表，碳化硅以其卓越的物理和化學(xué)屬性，正在引領(lǐng)半導(dǎo)體器件性能的革命。這種材料的應(yīng)用不僅能夠顯著降低超過20%的能耗，還能大幅度減少器件的體積和重量，最高可達(dá)50%。這些優(yōu)勢使得碳化硅成為中低壓、高壓以及超高壓功率器件制造的理想選擇。
另一方面，我國從 “十三五” 時期開始，就將推進(jìn)半導(dǎo)體領(lǐng)域的發(fā)展明確寫入規(guī)劃中，“十四五” 時期，更是出臺了一系列圍繞新一代半導(dǎo)體、碳化硅等材料的促進(jìn)性政策，這些政策從資金支持、稅收優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼等方面，為碳化硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策保障，推動了碳化硅概念在市場上的火熱。
隨著國家出臺多項政策推動第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及我國在這一領(lǐng)域的進(jìn)步，使得近年來第三代半導(dǎo)體的概念火熱。甚至比亞迪、格力等大廠也紛紛入局。
據(jù) Yole 數(shù)據(jù)，預(yù)計到 2027 年碳化硅功率器件的市場規(guī)模將達(dá)到 62.97 億美元，2021-2027 年的復(fù)合增速約為 34%，良好的行業(yè)發(fā)展預(yù)期使得投資者對碳化硅概念充滿信心，進(jìn)一步推動了相關(guān)概念的爆火。
大量資金投入，促進(jìn)了第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，加快了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，吸引了更多人才和資源，有助于提升我國在該領(lǐng)域的競爭力。數(shù)據(jù)顯示，2021 年至 2023 年期間，中國參與者披露的SiC發(fā)明專利數(shù)量增加了約 60%，是全球主要國家和地區(qū)當(dāng)中增長最快的，同時也是專利申請量最多的。如果僅看2023年，在全球SiC 專利申請當(dāng)中，超過 70% 都是來自于中國實體。此外，2021-2023年，中國碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈在新能源市場大發(fā)展上迎來了空前繁榮，行業(yè)涌現(xiàn)出了大量新玩家，眾多項目在全國各地落地，產(chǎn)能擴(kuò)張達(dá)到空前規(guī)模。
但概念股的股價波動劇烈，投資者面臨較大的市場風(fēng)險。一些企業(yè)可能存在業(yè)績不穩(wěn)定等問題，投資者若盲目跟風(fēng)，可能遭受損失。同時，在市場熱錢的推波助瀾下，第三代半導(dǎo)體的火熱已經(jīng)明顯超出市場預(yù)期。
?02、一擁而上，碳化硅市場太卷了
在強(qiáng)勁的市場需求推動下，中國的碳化硅襯底生產(chǎn)能力正在迅速擴(kuò)張。最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)揭示了一個顯著的增長趨勢：截至2024年6月底，中國在這一領(lǐng)域的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了約348萬片（等效6英寸），并且預(yù)計到年底這一數(shù)字將增至400萬片。
天岳先進(jìn)的上海臨港工廠截至 2024 年一季度已能夠?qū)崿F(xiàn)年 30 萬片導(dǎo)電型襯底的能力，并且正在規(guī)劃臨港工廠的第二階段產(chǎn)能提升，其 8 英寸碳化硅總體產(chǎn)能規(guī)劃約 60 萬片。天科合達(dá)碳化硅晶片二期擴(kuò)產(chǎn)項目在徐州經(jīng)開區(qū)開工，項目總投資8.3億元，達(dá)產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)碳化硅襯底16萬片。晶盛機(jī)電已量產(chǎn) 6-8 英寸碳化硅襯底且核心參數(shù)指標(biāo)達(dá)到行業(yè)一流水平，正在積極推進(jìn) 8 英寸碳化硅襯底的產(chǎn)能快速爬坡，并拓展了海外客戶。爍科晶體SiC二期項目已竣工驗收，其中一期工程已于2024年5月完成驗收；二期工廠在一期工程基礎(chǔ)上擴(kuò)建，在2023年8月進(jìn)行備案，同年10月提交建設(shè)申請，目前也宣告完成驗收，建成后將新增6-8英寸碳化硅襯底年產(chǎn)能20萬片。中晶芯源其 8 英寸碳化硅項目正式投產(chǎn)，計劃總投資 15 億元，達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能為 30 萬片，今后三年，南砂晶圓投資擴(kuò)產(chǎn)的重心將放在濟(jì)南北方基地項目上，大幅提升 8 英寸碳化硅襯底產(chǎn)能。重慶三安其 8 英寸碳化硅襯底廠在 8 月底已實現(xiàn)點亮通線，年產(chǎn)能為 8 英寸碳化硅襯底 48 萬片，是三安光電為其與意法半導(dǎo)體合資的 8 英寸碳化硅器件廠配套建設(shè)的碳化硅襯底廠。此外，士蘭明鎵、廣東天域半導(dǎo)體、芯粵能等企業(yè)也在大舉擴(kuò)產(chǎn)。
不難看出，許多廠商的產(chǎn)能爬坡速度超過預(yù)期；外延環(huán)節(jié)，由于持續(xù)走高的國產(chǎn)化設(shè)備比例，國內(nèi)存量的6英寸外延設(shè)備已超過650余臺，設(shè)備產(chǎn)能十分驚人；芯片制造端，國內(nèi)目前已有超過30+制造項目運(yùn)行。
除產(chǎn)能過剩風(fēng)險外，碳化硅行業(yè)未來將面臨更加激烈的市場競爭。一方面，國際大廠如意法半導(dǎo)體、英飛凌、羅姆、安森美等依然占據(jù)主要市場份額，并且在全球市場中具有較強(qiáng)的競爭力。
另一方面，還面臨著需要經(jīng)歷不同功率半導(dǎo)體類別如硅基、碳化硅基、氮化鎵甚至是下一代超寬禁帶半導(dǎo)體之間動態(tài)競爭、獲取市場的過程。
國內(nèi)碳化硅相關(guān)廠家數(shù)量已超過百家，市場競爭愈發(fā)激烈。這些企業(yè)在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制等方面存在差異，為了爭奪市場份額，紛紛采取降價、提高產(chǎn)品性能、拓展應(yīng)用領(lǐng)域等方式進(jìn)行競爭，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重。
?03、風(fēng)光不再，碳化硅價格跳水，市場出清加速
由于前期過度投資，國內(nèi)碳化硅材料供過于求，加之下游電動汽車行業(yè)率先展開價格競爭，導(dǎo)致碳化硅價格大幅下跌，部分企業(yè)經(jīng)營陷入困境。碳化硅產(chǎn)業(yè)市場正在出清加速。
據(jù)了解，今年國產(chǎn)碳化硅相關(guān)的產(chǎn)品從襯底、外延、器件、模組等產(chǎn)品紛紛大幅降價，有甚者幅度超過50%。隨著國內(nèi)外企業(yè)產(chǎn)能的釋放和技術(shù)進(jìn)步，碳化硅供給過剩的風(fēng)險正在加大。
業(yè)內(nèi)人士表示，“一方面碳化硅技術(shù)門檻高、市場競爭激烈，產(chǎn)品從‘能做到’到‘能做好’仍有段距離，如：產(chǎn)品良率等關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)難有大突破，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)公司的盈利能力普遍較弱；另一方面，現(xiàn)階段一級市場的融資環(huán)境變化，融資難度加大，部分企業(yè)經(jīng)營陷入困境。”
由于前期過度投資，近期國內(nèi)碳化硅材料供過于求，且下游電動汽車率先進(jìn)入競爭性降價，引起去年末開始到今年的大幅降價，6英寸碳化硅以6000元/片降至年底1500元/片左右，單賣碳化硅的企業(yè)，已處于虧損狀態(tài)?！邦A(yù)計明年會觸底，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段?！?/p>
在汽車行業(yè)中，車企與供應(yīng)商之間的議價權(quán)往往極不對等。車企憑借規(guī)?；少彽膬?yōu)勢，往往能在談判中占據(jù)主導(dǎo)地位。而供應(yīng)商為了保持與車企的合作，往往不得不接受降價要求，甚至不惜以犧牲利潤為代價。最近，比亞迪更是提出了要降低供應(yīng)鏈成本，要求供應(yīng)商所供貨產(chǎn)品從2025年1月1日起降價10%。
最終碳化硅產(chǎn)業(yè)必將和光伏產(chǎn)業(yè)類似，要淘汰一批企業(yè)。
?04、融資還在繼續(xù)，明年還將更卷，入局請慎重
融資多寡通常被視為產(chǎn)業(yè)興衰的標(biāo)志之一。2023年碳化硅全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了上百起融資事件，彰顯了碳化硅賽道的蓬勃發(fā)展態(tài)勢。
而到2024年，不完全統(tǒng)計，截至目前，碳化硅全產(chǎn)業(yè)鏈已披露了超過50起廠商融資進(jìn)展。與去年同期相比在數(shù)量上有所回落，可以看出投資市場逐漸降溫。但這么多的融資也意味著，明年還將更卷。
隨著融資擴(kuò)產(chǎn)，未來一段時間，碳化硅供應(yīng)市場規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。在碳化硅產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)浪潮中，首先爆發(fā)的是設(shè)備需求，相關(guān)企業(yè)在吃到產(chǎn)線建設(shè)紅利的同時，也獲得了投資機(jī)構(gòu)加碼，2024年有近半數(shù)的融資事件都發(fā)生在設(shè)備領(lǐng)域。
隨著碳化硅市場的競爭加劇，資本市場的投資也逐漸向頭部企業(yè)集中，中小企業(yè)融資困難。這使得一些具有創(chuàng)新技術(shù)和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)難以獲得足夠的資金支持，限制了其技術(shù)研發(fā)和市場拓展的速度，必將進(jìn)一步加劇了行業(yè)的分化和內(nèi)卷。
如此局面下，新入局玩家需慎重。
