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“10月、11月做了很多MPS汽車(chē)料的生意?！?/strong>
“最近MPS車(chē)規(guī)需求比較多，但接受價(jià)低?！?/strong>
“需求從11月份開(kāi)始的，有些料只備了幾十K，完全不夠?！?/strong>
無(wú)人注意的角落里，MPS的需求又又又起來(lái)了，這次是汽車(chē)芯片。而另一邊，MPS 2024年三季度財(cái)報(bào)也新鮮出爐：同比增長(zhǎng)30.6%，環(huán)比增長(zhǎng)22.2%，毛利率55.4%，遠(yuǎn)超TI、ST等一眾芯片大廠。
在芯片大廠業(yè)績(jī)下降、需求疲軟、裁員、去庫(kù)存的一眾聲音中，MPS芯片的需求為啥起來(lái)了？和6、7月的那波上漲有什么不同？MPS原廠又是如何做到，在其他大廠開(kāi)始戰(zhàn)略性“自救”的時(shí)候，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的？
01、到底是哪些MPS芯片的需求在增長(zhǎng)？
11月的時(shí)候，芯片銷(xiāo)售小林就發(fā)現(xiàn)多了很多MPS的終端需求，只是客戶的接受價(jià)不高。主做MPS現(xiàn)貨市場(chǎng)的老徐也表示：“需求是從11月就開(kāi)始了，有些料只備了幾十K，完全不夠，現(xiàn)在還在接單”。
而主做終端客戶的陳宇則表示，他在10、11月就已經(jīng)接了很多MPS汽車(chē)芯片的訂單，反而12月份沒(méi)怎么接到相關(guān)訂單。
之后，我們將獲取的初步信息和多位從事MPS芯片買(mǎi)賣(mài)的朋友交叉驗(yàn)證后，得出一個(gè)結(jié)論：MPS的汽車(chē)芯片需求一直都還不錯(cuò)，需求增多主要是從10月份開(kāi)始，11月的需求增加更明顯。
數(shù)據(jù)顯示，2023年MPS汽車(chē)應(yīng)用出貨達(dá)25億元，汽車(chē)業(yè)務(wù)占比22%。主要應(yīng)用場(chǎng)景包括ADAS、座艙、車(chē)身及車(chē)燈。
那么，到底是哪些MPS相關(guān)的汽車(chē)芯片在增長(zhǎng)呢？為此我把目前市場(chǎng)上討論比較多的MPS芯片做了一些匯總：
從上面的表格中可以看到，近期熱門(mén)的MPS芯片幾乎全部是電源管理芯片，且主要是常規(guī)物料，類(lèi)別主要以降壓轉(zhuǎn)換器、LED驅(qū)動(dòng)器為主，搜索熱度基本在12月呈下降或者不變趨勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)不明顯。
為了更加細(xì)致地還原MPS這波行情中的波動(dòng)變化，我們打算在上面的型號(hào)中，挑選一顆典型芯片MPQ4423AGQ-AEC1-Z(以下簡(jiǎn)稱“MPQ4423”）作近一步分析。
MPQ4423是一款降壓轉(zhuǎn)換器，其功能是調(diào)節(jié)輸出電壓。在智能座艙中的抬頭顯示（HUD)、動(dòng)態(tài)尾燈中的方案中看到關(guān)于MPQ4423的設(shè)計(jì)參考。
從搜索熱度和搜索公司的趨勢(shì)來(lái)看，這顆芯片的市場(chǎng)熱度在今年的7月份和11月份的分別達(dá)到最高和次高，第一波高峰主要和上一輪MPS行情相關(guān)（具體原因，后面會(huì)詳細(xì)說(shuō)明），而11月的熱度高峰則和前面得到的驗(yàn)證結(jié)果基本一致。
而從價(jià)格方面看，MPQ4423的價(jià)格變化并不大，從2023年以來(lái)，價(jià)格一直維持在2.6-3元之間，同時(shí)列表中的其他芯片的變化趨勢(shì)和MPQ4423的表現(xiàn)也基本一致。
總的來(lái)看，可以看出這波MPS汽車(chē)芯片的需求主要是從10月份開(kāi)始，11月需求達(dá)到頂峰，主要是以常用的電源管理芯片為主，后面的需求表現(xiàn)情況還需要持續(xù)觀察。
02、和上次有什么不同？MPS持續(xù)增長(zhǎng)，是如何做到的？
簡(jiǎn)單概括一下上一輪MPS的行情及其原因：
1. 需求從去年10月開(kāi)始，今年4月份需求增多，主要以消費(fèi)和工業(yè)為主；
2. 5月份需求集中爆發(fā)，AI電源類(lèi)和部分汽車(chē)芯片需求也比較熱，傳聞原廠Q3不接單；
3. 需求增加的原因有三點(diǎn)：通用性特質(zhì)；分銷(xiāo)商少管控嚴(yán)格，調(diào)貨周期長(zhǎng)；原廠產(chǎn)能分配和不接單傳聞；
4. ?需求在7月份達(dá)到頂峰后慢慢恢復(fù)平淡，一位做MPS現(xiàn)貨生意的朋友表示7月份接到了今年以來(lái)最多的訂單。
本輪MPS芯片需求增多，除了具備通用、分銷(xiāo)商少、調(diào)貨周期長(zhǎng)等共性因素外，芯片銷(xiāo)售小林認(rèn)為：“年底這段時(shí)間，汽車(chē)的需求原本就猛些，廠商會(huì)趕在這個(gè)時(shí)候備貨，像4423這些，幾乎沒(méi)有人備，我也是失算了，之前備的不多，現(xiàn)在沒(méi)貨出就錯(cuò)過(guò)了”。
陳宇則認(rèn)為，很有可能是因?yàn)?strong>原廠業(yè)績(jī)滿了，在調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏，以避免業(yè)績(jī)超出太多，做一些數(shù)字層面的調(diào)控。當(dāng)然這只是一種猜想，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，MPS今年的業(yè)績(jī)確實(shí)夠頂。
2024年三季度，MPS營(yíng)收6.2億美元，同比增長(zhǎng)30.6%，環(huán)比增長(zhǎng)22.2%。這樣的表現(xiàn)放在半導(dǎo)體企業(yè)三季度營(yíng)收TOP15的榜單里，都是相當(dāng)能打的。
拆分來(lái)看：
企業(yè)數(shù)據(jù)1.85億美元（占29.7%），同比增長(zhǎng)86.4%，環(huán)比下降1.4%；
存儲(chǔ)&計(jì)算業(yè)務(wù)1.14億美元（占23.2%），同比增長(zhǎng)11.2%，環(huán)比增長(zhǎng)25.3%；
汽車(chē)領(lǐng)域1.11億美元（占18.0%），同比增長(zhǎng)17.0%，環(huán)比增長(zhǎng)27.6%；
通信領(lǐng)域0.72億美元(占11.6%），同比增長(zhǎng)53.6%，環(huán)比增長(zhǎng)64.9%；
消費(fèi)領(lǐng)域0.64億美元（占10.4%），同比增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比增長(zhǎng)52.6%；
工業(yè)領(lǐng)域0.44億美元（占7.1%），同比增長(zhǎng)4.5%，還比增長(zhǎng)36.2%。
可以看到，MPS所有的業(yè)務(wù)板塊同比去年都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中企業(yè)數(shù)據(jù)、通訊領(lǐng)域同比去年大幅增長(zhǎng)；環(huán)比方面，除了企業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅度下降外，MPS在存儲(chǔ)&計(jì)算、通信、消費(fèi)、工業(yè)、汽車(chē)領(lǐng)域較上一季度都實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。
拉長(zhǎng)維度來(lái)看，MPS從2019年開(kāi)始，開(kāi)始了高速的增長(zhǎng)，營(yíng)收從2019年的6.27億美元增長(zhǎng)到2023年的18.21億美元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)190%，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30.5%。今年前三個(gè)季度的累計(jì)營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到15.84億美金，按照今年前三季度的業(yè)績(jī)推演來(lái)看，MPS 2024年的收入有望創(chuàng)造出新的紀(jì)錄。（MPS官方預(yù)計(jì)21.93億美金）
關(guān)于如何取得實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，MPS在三季度的說(shuō)法會(huì)上給出了答案：多元化市場(chǎng)的實(shí)力，戰(zhàn)略改善了大多數(shù)終端市場(chǎng)的訂單趨勢(shì)，以及過(guò)去幾年獲得的設(shè)計(jì)訂單開(kāi)始產(chǎn)生收入。這樣的歸因和二季度基本一致，只是三季度多元化市場(chǎng)的實(shí)力對(duì)應(yīng)著AI電源解決方案需求的增加。
但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，MPS持續(xù)增長(zhǎng)的秘訣，更在于它每個(gè)階段都找到了自己的抓手。
國(guó)信證券曾整理過(guò)一份MPS增長(zhǎng)復(fù)盤(pán)的報(bào)告，報(bào)告顯示，MPS先后經(jīng)歷了4個(gè)階段：1.0階段抓住了筆記本電腦；2.0抓住了筆記本電腦、TV、機(jī)頂盒等消費(fèi)電子為主的多個(gè)領(lǐng)域；3.0抓住了汽車(chē)、工業(yè)、服務(wù)器和通信；4.0抓住了馬達(dá)控制、計(jì)算機(jī)電源管理、電池管理等。
到了現(xiàn)在，企業(yè)數(shù)據(jù)和存儲(chǔ)與計(jì)算已經(jīng)成了MPS最大的下游終端市場(chǎng)，兩者相加占比超過(guò)一半。同時(shí)，企業(yè)數(shù)據(jù)也是近5年MPS營(yíng)收增速最快的市場(chǎng)，2019至2023年，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到61.1%，而企業(yè)數(shù)據(jù)正是對(duì)應(yīng)著云計(jì)算相關(guān)的CPU應(yīng)用和AI應(yīng)用。可以說(shuō)，MPS近幾年抓住了AI這個(gè)新市場(chǎng)，業(yè)績(jī)得到了大幅提升。
MPS在AI領(lǐng)域，主攻的是AI芯片的電源供應(yīng)，而且已經(jīng)在當(dāng)下最火熱的英偉達(dá)GPU中占據(jù)一席之地。此前有分析師表示，MPS是英偉達(dá)AI旗艦芯片「H100」的電源供應(yīng)模組供應(yīng)商。
此外，MPS在最近的財(cái)報(bào)中也表示看好AI在未來(lái)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，這樣看來(lái)，MPS或許已經(jīng)來(lái)到了全新的5.0階段。
03、結(jié)語(yǔ)
這兩年，芯片行情進(jìn)入低谷期，許多海外大廠的日子也不好過(guò)。就拿最近的三季度財(cái)報(bào)來(lái)說(shuō)，像TI、ST、NXP、安森美等知名大廠業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了同比下滑。
但MPS卻連續(xù)三個(gè)季度業(yè)績(jī)同比環(huán)比都增長(zhǎng)。而且，拉遠(yuǎn)了看，MPS其實(shí)在每個(gè)半導(dǎo)體下行周期都表現(xiàn)得不錯(cuò)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)都能優(yōu)于SIA統(tǒng)計(jì)的整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)變化。
這主要有兩個(gè)原因。首先，從技術(shù)上來(lái)看，MPS作為模擬芯片原廠，產(chǎn)品技術(shù)要求本來(lái)就很高，再加上MPS有自己的專有工藝BCD Plus以及獨(dú)特的無(wú)焊線封裝工藝 Mesh ConnectTM，讓它能專注于高集成度和小型化的解決方案，正好匹配上現(xiàn)在AI熱潮所帶來(lái)的需求。
其次，從市場(chǎng)上來(lái)看，MPS雖然總營(yíng)收規(guī)模不大，預(yù)計(jì)2024年總收入為21.93億美元，和TI、ST、英飛凌這種百億級(jí)別的還有不小差距，但它擅長(zhǎng)抓住熱門(mén)市場(chǎng)并推出高技術(shù)水平的細(xì)分產(chǎn)品，反而能在行情下行的現(xiàn)在，做到“小而美”。
回到這次現(xiàn)貨市場(chǎng)汽車(chē)芯片需求增加，雖然目前來(lái)看需求已經(jīng)開(kāi)始變淡，但MPS芯片總體而言在市場(chǎng)上一直需求穩(wěn)定。只是，MPS的需求通用性強(qiáng)，走量大，分銷(xiāo)商/現(xiàn)貨商相對(duì)少，一旦有些“風(fēng)吹草動(dòng)”，市場(chǎng)很快就會(huì)有所反應(yīng)。
注：以上出現(xiàn)的人名均為化名。
