特朗普的勝選：比特幣暴漲與臺(tái)積電斷供

作者：六千

在過(guò)去五天，比特幣漲超15%，價(jià)格再創(chuàng)新高。與比特幣一同暴漲的還有馬斯克的身價(jià)。作為特朗普最“激進(jìn)”的支持者，特斯拉的股價(jià)在四個(gè)交易日內(nèi)暴漲39%，馬斯克的身價(jià)增加700億美元。

特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)，標(biāo)普500和道指都到達(dá)了創(chuàng)紀(jì)錄高位。標(biāo)普500指數(shù)突破6,000點(diǎn)、道指突破44,000點(diǎn)。Wilmington信托首席投資官表示，標(biāo)普500指數(shù)在未來(lái)兩個(gè)月可能攀升至6,500點(diǎn)左右。美國(guó)股市在大選后，從不景氣變成了“喜氣洋洋”。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)在11月11日創(chuàng)下自1957年以來(lái)最快達(dá)到1,000點(diǎn)漲幅里程碑的紀(jì)錄。

特朗普上臺(tái)似乎為美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入了一針強(qiáng)心劑，但隨著拜登任期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，曾經(jīng)轟轟烈烈的《芯片法案》已經(jīng)進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。不同芯片公司對(duì)于美國(guó)大選結(jié)果的態(tài)度也各有微妙。

?01代工兩巨頭，“斷供”表忠心

全球最大晶圓代工廠臺(tái)積電對(duì)于特朗普當(dāng)選的最新回應(yīng)為：“我們?cè)诿绹?guó)的投資計(jì)劃保持不變”，但并未詳細(xì)說(shuō)明。臺(tái)積電對(duì)于競(jìng)選結(jié)果沒(méi)有過(guò)多回應(yīng)，業(yè)內(nèi)人士透露臺(tái)積電已從本周開始停止向中國(guó)大陸出口先進(jìn)制程芯片，并且對(duì)訂單進(jìn)行審查以確定符合美國(guó)規(guī)定。而這一時(shí)點(diǎn)就在特朗普獲選后不久，此前特朗普曾表示“美國(guó)對(duì)中國(guó)臺(tái)灣公司的補(bǔ)貼是一個(gè)壞主意，因為中國(guó)臺(tái)灣已經(jīng)在芯片行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，犧牲了美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利益。”

臺(tái)積電在這一時(shí)期加緊對(duì)中國(guó)大陸的訂單審查，用意不言自明。作為美國(guó)《芯片法案》最大的補(bǔ)貼對(duì)象之一，臺(tái)積電計(jì)劃在亞利桑那州的Fab 21園區(qū)投資約650億美元，分三期建設(shè)晶圓廠。而臺(tái)積電原本有望獲得美國(guó)《芯片法案》66億美元的直接補(bǔ)貼、50億美元貸款以及25%潛在投資稅。然而隨著拜登即將卸任，臺(tái)積電很有可能迎來(lái)美國(guó)的“空手套白狼”。

另一家非美國(guó)本土代工廠三星電子，更直接地表明了對(duì)于特朗普上臺(tái)的擔(dān)憂。三星電子表示將對(duì)特朗普第二屆政府的政策進(jìn)行針對(duì)性應(yīng)對(duì)。?由于尚未支付《芯片法案》補(bǔ)助，特朗普第二屆政府可以撤回。

在政策不確定性較大的情況下，很難貿(mào)然進(jìn)行大規(guī)模投資。就在臺(tái)積電斷供的新聞甚囂塵上的時(shí)候，本周有消息指出三星晶圓代工業(yè)務(wù)也暫停了中國(guó)大陸的客戶7nm及以下先進(jìn)制程代工服務(wù)。有分析指出“雖然美國(guó)目前尚未正式出臺(tái)相關(guān)的限制規(guī)則，但是三星似乎也和臺(tái)積電一樣收到了來(lái)自美國(guó)商務(wù)部的通知。即便美國(guó)商務(wù)部未向三星發(fā)函，三星出于‘規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)’考慮也會(huì)跟進(jìn)臺(tái)積電的相關(guān)舉措?！?/p>

?02美國(guó)三巨頭：英特爾祝賀，英偉達(dá)與AMD沉默

作為《芯片法案》的另一個(gè)重要補(bǔ)貼對(duì)象，英特爾CEO帕特·基辛格表示，英特爾期待與特朗普政府合作，推進(jìn)美國(guó)在世界上的技術(shù)和制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。而在競(jìng)選期間，英特爾曾多次暗示《芯片法案》的補(bǔ)貼至今沒(méi)有到賬。帕特·基辛格公開表示“《芯片法案》通過(guò)已經(jīng)兩年多了。在此期間，我向美國(guó)制造業(yè)投資了300億美元，而我們從《芯片法案》中獲得的收益為零。這花了太長(zhǎng)時(shí)間，我們需要完成它。”“雷聲大雨點(diǎn)小”的《芯片法案》，或許快要耗盡英特爾的耐心。顯然，英特爾期待新總統(tǒng)上臺(tái)后的新政策，來(lái)讓美國(guó)芯片制造更加偉大。

與英特爾不同，英偉達(dá)與AMD的CEO至今為止都沒(méi)有對(duì)特朗普的獲勝表達(dá)態(tài)度。黃仁勛曾經(jīng)在特朗普第一次當(dāng)選時(shí)，發(fā)表過(guò)自己的觀點(diǎn)：“我的反應(yīng)是，我們必須時(shí)刻記得，要帶領(lǐng)社會(huì)中所有人共同進(jìn)步。這是人民的聲音。我很樂(lè)觀，美國(guó)政府將會(huì)繼續(xù)支持多樣化、擁有包容的心態(tài)，并且?guī)?lái)希望，幫助我們不要忘記這個(gè)國(guó)家中的每一個(gè)地方都有一些人需要我們幫助。?我對(duì)選舉結(jié)果非常樂(lè)觀，這跟我自身傾向于擁有一個(gè)更自由化的政府的態(tài)度無(wú)關(guān)。我對(duì)政府的彈性很有信心。我們會(huì)找到一個(gè)過(guò)渡的辦法，也會(huì)找到一個(gè)向前的辦法?！?/p>

蘇姿豐對(duì)特朗普的態(tài)度幾乎無(wú)法在公開場(chǎng)合上找到。

這樣明顯的回避，已經(jīng)說(shuō)明了兩家公司的“中立”。分析認(rèn)為，特朗普的獲勝對(duì)于這兩家公司是一個(gè)利好。與傾向于對(duì)人工智能發(fā)展進(jìn)行更嚴(yán)格審查（包括簽署行政命令，制定人工智能公司的新報(bào)告規(guī)則）的拜登政府不同，特朗普的做法似乎完全是為了減少繁文縟節(jié)并推動(dòng)放松管制。特朗普可能會(huì)在AI聯(lián)邦監(jiān)管方面采取親商態(tài)度。特朗普說(shuō)要將拜登發(fā)布的關(guān)于AI的行政命令廢除。這項(xiàng)行政命令包括監(jiān)控AI模型的訓(xùn)練和輸出等內(nèi)容。這可能會(huì)緩解合規(guī)相關(guān)問(wèn)題，加快科技公司和初創(chuàng)公司的創(chuàng)新，從而刺激對(duì)英偉達(dá)、AMD 和美光等公司銷售的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施組件的需求。此外，由于人工智能數(shù)據(jù)中心消耗大量能源，特朗普擴(kuò)大能源生產(chǎn)和增加化石燃料供應(yīng)的努力可能會(huì)改善電力的供應(yīng)和定價(jià)，這將是人工智能項(xiàng)目的另一個(gè)間接勝利。

英偉達(dá)和AMD的股價(jià)在過(guò)去五天都迎來(lái)了上漲，英偉達(dá)更是在最高點(diǎn)創(chuàng)下3.6萬(wàn)億美元的美股新紀(jì)錄，兩家正處在人工智能浪潮上的公司，正在悶聲發(fā)大財(cái)。

?03《芯片法案》的最后時(shí)光

拜登政府在最后的兩個(gè)月里試圖努力給《芯片法案》一個(gè)善終。據(jù)報(bào)道，美國(guó)政府已經(jīng)加緊與英特爾、臺(tái)積電、三星電子和格芯等公司洽談《芯片法案》相關(guān)協(xié)議。美國(guó)商務(wù)部已根據(jù)《2022芯片與科學(xué)法案》撥付390億美元補(bǔ)助金中的90%以上，但目前僅宣布了一項(xiàng)有約束力協(xié)議。

據(jù)悉，臺(tái)積電和格芯等企業(yè)已結(jié)束洽談，預(yù)計(jì)很快就會(huì)宣布最終的資金撥付結(jié)果。英特爾、三星電子和美光科技等公司則仍在商討合同的部分實(shí)質(zhì)性細(xì)節(jié)。拜登的目標(biāo)是在任期結(jié)束前完成芯片法案協(xié)議。目前芯片法案已公開的信息，據(jù)報(bào)道美國(guó)商務(wù)部最近知會(huì)國(guó)會(huì)撥款委員會(huì)，臺(tái)積電等至少3家企業(yè)即將獲得根據(jù)“芯片法案”的最終補(bǔ)助。對(duì)此，臺(tái)積電、格芯及美國(guó)商務(wù)部均拒絕置評(píng)。

回顧2022年9月《芯片法案》頒布以來(lái)，芯片行業(yè)對(duì)于此法案的態(tài)度從期待變成了失望。許多美國(guó)芯片行業(yè)人士表示，《芯片法案》帶來(lái)了相當(dāng)多的負(fù)面影響。應(yīng)用材料就被政府放了鴿子，應(yīng)用材料公司原本計(jì)劃在加州硅谷斥資40億美元建設(shè)新的研發(fā)設(shè)施，但該計(jì)劃因得不到足夠的政府資金出現(xiàn)變故?！拔覀儾粌H必須建設(shè)更多的國(guó)內(nèi)芯片制造能力，還要保持和擴(kuò)大在基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，因?yàn)榛A(chǔ)技術(shù)決定了未來(lái)芯片的制造方式?！?/p>

除了對(duì)企業(yè)的影響，《芯片法案》的巨大預(yù)算影響了美國(guó)科研機(jī)構(gòu)的經(jīng)費(fèi)。美國(guó)物理學(xué)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示11個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)算被削減，1個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)算持平。經(jīng)費(fèi)削減幅度普遍在個(gè)位數(shù)百分比，但削減幅度最大的機(jī)構(gòu)是美國(guó)“國(guó)家科學(xué)基金會(huì)”（National Science Foundation），年度預(yù)算減少了8.2%；以及國(guó)防部基礎(chǔ)研究部門（Department of Defense's Basic Research），減幅8.9%。

從全球的影響來(lái)看，《芯片法案》帶來(lái)了全球政府對(duì)于芯片行業(yè)的政策補(bǔ)貼競(jìng)賽，歐洲、日本、韓國(guó)相繼推出本土的芯片行業(yè)補(bǔ)貼，并且加強(qiáng)了對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)出口的管制，這直接影響了半導(dǎo)體行業(yè)全球化貿(mào)易的順利進(jìn)行。最諷刺的是，在《芯片法案》頒布后的2023年，臺(tái)積電登上了全球半導(dǎo)體公司銷售額冠軍寶座，取代了2022年的冠軍英特爾。

?04故事仍在繼續(xù)

在特朗普的第一個(gè)任期，科技公司CEO對(duì)特朗普的態(tài)度并不好。2019年的一項(xiàng)調(diào)查顯示八成的美國(guó)科技CEO對(duì)特朗普的全球外交感到尷尬。2024年，許多美國(guó)本土科技公司CEO向特朗普獲勝表達(dá)了祝賀。微軟CEO薩蒂亞·納德拉、亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯、OpenAI公司CEO薩姆·奧爾特曼、蘋果CEO蒂姆·庫(kù)克、谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊、Meta創(chuàng)始人CEO馬克·扎克伯格在內(nèi)的科技公司高管都表示，期待與特朗普政府合作。

值得一提的是，2021年，Meta、YouTube、Twitter都曾經(jīng)對(duì)特朗普的社交賬號(hào)禁言過(guò)，顯然對(duì)于Meta和谷歌來(lái)說(shuō)，是時(shí)候修復(fù)與這位“前總統(tǒng)”的關(guān)系了。美國(guó)公司態(tài)度的改變或許來(lái)自一種“確定性”。雖然特朗普已提到對(duì)來(lái)自中國(guó)的商品加征60%或更高的關(guān)稅，以及對(duì)所有進(jìn)口商品加征10%至20%的關(guān)稅。但在經(jīng)歷了特朗普的第一個(gè)總統(tǒng)任期后，許多大公司已經(jīng)有了一套應(yīng)對(duì)關(guān)稅問(wèn)題的方法。

與此同時(shí)，中國(guó)股市上半導(dǎo)體板塊AI相關(guān)概念股也有所上漲。又四年，這一次誰(shuí)能“再次偉大”？