鋰礦停產(chǎn)潮“背后”

近期，多家鋰礦企業(yè)傳出停產(chǎn)動(dòng)作。

九嶺鋰業(yè)9月11日發(fā)布通知，控股子公司公司江西春友鋰業(yè)有限公司（礦山）進(jìn)行為期15日的停產(chǎn)檢修工作，全資子公司宜豐九宇鋰業(yè)有限公司（選礦廠）則是10天。九嶺鋰業(yè)停產(chǎn)檢修預(yù)計(jì)影響碳酸鋰產(chǎn)量1500噸當(dāng)量。

同期，寧德時(shí)代方面亦對(duì)其在江西宜春的鋰云母礦業(yè)務(wù)做出調(diào)整，據(jù)悉寧德時(shí)代宜春鋰礦項(xiàng)目資源儲(chǔ)量高達(dá)96025萬噸，伴生鋰金屬氧化物量約266萬噸，也是宜春地區(qū)最大的鋰云母礦。

如果時(shí)間線再往前，今年以來，鋰礦企業(yè)停產(chǎn)的消息就不斷傳出。年初期間，據(jù)市場(chǎng)消息，宜春地區(qū)大量涉鋰企業(yè)就已經(jīng)出現(xiàn)停產(chǎn)情況，即便是開門營(yíng)業(yè)的企業(yè)，也不約而同的大幅縮減產(chǎn)能。不僅是小型鋰礦企業(yè)，一些大型鋰礦企業(yè)也出現(xiàn)停工停產(chǎn)的情況。

時(shí)間撥至6月底，志存鋰業(yè)發(fā)布通知，其下屬的兩家全資子公司將對(duì)碳酸鋰生產(chǎn)線進(jìn)行夏季停產(chǎn)檢修工作。從海外情況來看，以澳礦為首的主要鋰鹽供應(yīng)地，也出現(xiàn)停產(chǎn)消息，如雅寶今年7月底傳出著手對(duì)位于澳大利亞的Kemerton鋰加工廠采取資產(chǎn)保護(hù)措施，包括叫停3號(hào)線生產(chǎn)施工活動(dòng)，暫停2號(hào)線生產(chǎn)，并預(yù)計(jì)裁員300人。

密集的鋰礦停產(chǎn)背后是行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的變化，以及鋰價(jià)下行背景下，鋰礦企業(yè)產(chǎn)能洗牌的過程。2024年以來，碳酸鋰價(jià)格從高點(diǎn)的11.5萬元/噸，跌至最低7.3萬元/噸。從鋰輝石提鋰普遍6萬元/噸的成本，和鋰云母普遍10萬元/噸的成本來看，鋰云母礦企已經(jīng)普遍進(jìn)入虧損經(jīng)營(yíng)的狀況，而大部分鋰輝石企業(yè)也正承受利潤(rùn)削薄的影響。

從2023到2024 鋰礦停產(chǎn)潮不止

鋰礦停產(chǎn)潮的發(fā)生不止于今年，在2023年，鋰價(jià)大幅下跌的過程中，也出現(xiàn)多次鋰礦企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)的情況。2023年三季度，包括志存鋰業(yè)、盛新鋰能、飛宇新能源、九嶺鋰業(yè)在內(nèi)的鋰鹽企業(yè)都公布的停產(chǎn)檢修的計(jì)劃，其中志存鋰業(yè)近一個(gè)月的檢修計(jì)劃，使得市場(chǎng)碳酸鋰供應(yīng)量縮減3000噸左右。

而在2023年的一季度和二季度早期，由于中下游材料和電池客戶庫(kù)存較高，對(duì)碳酸鋰需求有限，恰逢碳酸鋰價(jià)格從50萬元/噸，跌至20萬元/噸以內(nèi)，市場(chǎng)觀望情緒嚴(yán)重，不僅是鋰礦企業(yè)，鹽湖企業(yè)成交訂單也弱于以往，并削減相關(guān)產(chǎn)能。對(duì)比2023年和2024年的鋰礦停產(chǎn)潮，市場(chǎng)因素和人為因素交相混雜。

總體來看，2023年整年，鋰礦企業(yè)停產(chǎn)行為大部分發(fā)生在碳酸鋰價(jià)格在20萬元/噸以上的時(shí)間點(diǎn)，鋰價(jià)迅速下跌下，淘汰的是鋰礦相關(guān)的貿(mào)易商，但對(duì)于三大品類鋰鹽生產(chǎn)商（鹽湖、鋰輝石、鋰云母）而言，仍具備盈利空間，鋰鹽企業(yè)停產(chǎn)更多為保價(jià)，也更多是人為因素。

相應(yīng)的，這一年，不僅是鋰云母企業(yè)，包括鋰輝石、鹽湖企業(yè)都有減產(chǎn)消息傳出。而在2024年，鋰鹽企業(yè)停產(chǎn)多發(fā)生在碳酸鋰價(jià)格在10萬元/噸以內(nèi)的水平，從成本水平考慮，這已經(jīng)觸及鋰云母企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)消息亦傳出寧德時(shí)代宜春鋰云母成本在10萬元/噸左右，長(zhǎng)期下探的鋰價(jià)，正逼近鋰云母成本極限。

從這一角度來看，2024年鋰礦停產(chǎn)更多是基于成本結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)篩選，相應(yīng)的，這一年，主要是鋰云母企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)。

鋰礦停產(chǎn)潮背后，對(duì)于鋰價(jià)提振的影響如何？

自2023年以來，可以說每次鋰礦停產(chǎn)潮消息傳出，會(huì)不同程度帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格的上漲。2023年二季度，碳酸鋰價(jià)格回漲尤為兇猛，從18萬元/噸一度上漲至30萬元/噸。但是此后，鋰礦停產(chǎn)對(duì)于碳酸鋰價(jià)格提振的影響減弱，今年9月鋰礦企業(yè)傳出停產(chǎn)后，碳酸鋰現(xiàn)貨的價(jià)格依舊維系在7.4萬元/噸的水平。

鋰礦停產(chǎn)對(duì)鋰價(jià)提振越加薄弱，其實(shí)也是行業(yè)的供求認(rèn)知回歸到真實(shí)水平，上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)合理回調(diào)，加上中下游的材料和電池企業(yè)，接連布局鋰礦項(xiàng)目，除了增加談判籌碼，也對(duì)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)和成本更加清晰。

鋰鹽供求走向動(dòng)態(tài)平衡

2022年，鋰鹽供應(yīng)存在一定缺口，但總體供求仍處于緊平衡狀態(tài)，加上上游囤貨居奇和抬價(jià)行為，鋰鹽價(jià)格的大漲更多基于人為炒作的因素。而近年來看，鋰鹽價(jià)格回歸，已經(jīng)越加趨向于市場(chǎng)化運(yùn)作。

觀察鋰鹽價(jià)格2024年的走向，一方面是存在總體產(chǎn)能過剩的情況，另一方面則是產(chǎn)能的淘汰與出清。根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年全球碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)132.3萬噸，總需求達(dá)118.9萬噸，將有10%的供應(yīng)剩余。

2024年碳酸鋰總產(chǎn)出132.3萬噸里面，41.8萬噸來自鋰鹽湖、68.8 萬噸來自鋰輝石、21.7萬噸來自鋰云母，產(chǎn)量占比分別為31.6%、52%和16.4%。以目前的鋰價(jià)與不同鋰鹽類型的成本測(cè)算，也將優(yōu)先淘汰鋰云母產(chǎn)能。將視角再往前推移，由于前幾年鋰價(jià)的暴漲，不少鋰礦項(xiàng)目進(jìn)入立項(xiàng)階段，而在產(chǎn)業(yè)鏈中，涉及到環(huán)評(píng)、產(chǎn)線建設(shè)等問題，鋰礦項(xiàng)目的周期往往長(zhǎng)于材料和電池工廠的建設(shè)周期。

高工鋰電此前分析到，綜合國(guó)內(nèi)外鋰礦項(xiàng)目建設(shè)情況，2025年鋰礦供應(yīng)量將進(jìn)一步增加，屆時(shí)鋰鹽供過于求的狀況會(huì)加劇。不過也正因?yàn)殇噧r(jià)的走勢(shì)，今年以來，除了國(guó)內(nèi)鋰云母企業(yè)的停產(chǎn)，不少鋰礦企業(yè)也開始回調(diào)自身的碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)劃。紫金礦業(yè)已經(jīng)下調(diào)2024年碳酸鋰產(chǎn)量指引，在建項(xiàng)目中，Sal de Vida原計(jì)劃兩處擴(kuò)建項(xiàng)目改為依次完成，建設(shè)放緩；PPG鹽湖項(xiàng)目建設(shè)工作尚未展開，投產(chǎn)進(jìn)程推遲；Galaxy項(xiàng)目建設(shè)暫停。

總體來看鋰鹽供給與鋰價(jià)的波動(dòng)，一直處于動(dòng)態(tài)平衡之中。 還有一個(gè)值得關(guān)注的問題是，在這種動(dòng)態(tài)平衡中，鋰電備貨周期的轉(zhuǎn)變。從傳統(tǒng)的備貨規(guī)律來看，鋰電廠商多在年底和春節(jié)前集中備貨，這也使得這一時(shí)期鋰鹽價(jià)格上漲明顯。以寧德時(shí)代為例，2022年及以前，其存貨占營(yíng)收比重超過20%，但是到2023年，這一比重下降到了11.3%。相比之下，寧德時(shí)代一二季度末期的存貨占營(yíng)收比重保持相對(duì)穩(wěn)定，甚至有所上升。

與同期鋰鹽價(jià)格變化作對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)如今鋰鹽價(jià)格的上漲也從過去的年初后延到了一季度末期到二季度。可以說市場(chǎng)行情的變化使得鋰價(jià)的波動(dòng)周期和產(chǎn)業(yè)備貨周期打破過去的規(guī)律，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也需要適應(yīng)這一新局面。

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