碳化硅市場的真相

作者：六千

2024年上半年，碳化硅市場“內(nèi)卷”加劇。

在市場下行的同時(shí)，美國碳化硅晶圓巨頭Wolfspeed于近日發(fā)布了截至 2024 年 6 月 30 日的財(cái)務(wù)報(bào)告：收入 8.072 億美元，較 2023 財(cái)年下降 12%；凈虧損 5.736 億美元，虧損較 2023 財(cái)年擴(kuò)大 74%；每股虧損 4.56 美元（當(dāng)前約 32.5 元人民幣），較 2023 財(cái)年的 2.65 美元虧損進(jìn)一步惡化。

對于未來市場的展望，Wolfspeed預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年第一季度的收入在 1.85-2.15 億美元之間，非 GAAP 每股虧損預(yù)計(jì)在 90 美分至 1.09 美元之間。Wolfspeed 高管告訴投資者，該公司計(jì)劃關(guān)閉其位于美國達(dá)勒姆的一處碳化硅晶圓生產(chǎn)設(shè)施，從而降低成本。Wolfspeed 告訴外媒 Axios，它還無法透露有多少員工將受到關(guān)閉的影響，并重申它仍然致力于開設(shè)一家新的、可提供 1800 個(gè)工作崗位的工廠。

要知道 Wolfspeed 可是碳化硅產(chǎn)品的開先河者，自1824年J.J.Berzelius首次發(fā)現(xiàn)碳化硅材料后，至今已200年歷史。1987年 Gree（Wolfspeed）建立第一條碳化硅商用生產(chǎn)線，開啟了碳化硅的商用時(shí)代。2020 年，特斯拉宣布電驅(qū)電控采用碳化硅模塊。

隨著新能源汽車的迅速發(fā)展，碳化硅開始成為熱門概念，這一材料也火出了半導(dǎo)體圈。但 2024 年以來，碳化硅相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格確實(shí)開始大幅下降。業(yè)內(nèi)人士表示，碳化硅外延產(chǎn)品1200V價(jià)格戰(zhàn)很迅猛。與此同時(shí)，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈面臨著短期的階段性需求下降、庫存偏高的情況。頭部玩家虧損，市場價(jià)格下降。碳化硅市場怎么了？

?01碳化硅企業(yè)的冰火兩重天

首先談?wù)劄槭裁磁蓬^兵Wolfspeed的日子不太好過。

業(yè)內(nèi)人士表示W(wǎng)olfspeed的8英寸碳化硅晶圓量產(chǎn)能力，其產(chǎn)能利用率一直不高。Wolfspeed稱，其位于莫霍克谷碳化硅晶圓廠的晶圓開工利用率已達(dá)20%；預(yù)計(jì)到2024年底，莫霍克谷晶圓廠可將晶圓開工利用率提升至25%。這一數(shù)字意味著此前很長時(shí)間，Wolfspeed的產(chǎn)能利用率不足二成。

談及Wolfspeed另一個(gè)不被看好的原因則是它正在面臨許多的挑戰(zhàn)者。目前碳化硅器件市場的最大應(yīng)用場景是新能源汽車，而全球需求量最大的市場就在中國。中國的碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈正在技術(shù)加速，回到前文所說國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格在快速下滑，導(dǎo)致Wolfspeed的產(chǎn)品競爭力下降。換言之，中國的碳化硅企業(yè)市場正在加速追趕。

在此列舉幾家國內(nèi)碳化硅公司的業(yè)績情況。天岳先進(jìn)2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收9.12億元，同比增長108.27%；歸母凈利潤1.02億元，同比扭虧為盈；揚(yáng)杰科技2024年半年度報(bào)告顯示，2024年上半年，揚(yáng)杰科技實(shí)現(xiàn)營收28.65億元，同比增長9.16%；歸母凈利潤4.25億元，同比增長3.43%；歸母扣非凈利潤4.22億元，同比增長3.04%；2024年上半年，納芯微實(shí)現(xiàn)營收8.49億元，同比增長17.30%；歸母凈利潤-2.65億元，歸母扣非凈利潤-2.86億元；宏微科技2024年半年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，宏微科技實(shí)現(xiàn)營收6.37億元，同比下滑16.72%；歸母凈利潤0.03億元，同比下滑95.98%。

五家碳化硅相關(guān)企業(yè)的業(yè)績來看，四家業(yè)績上漲，一家下滑；同時(shí)四家公司上半年實(shí)現(xiàn)盈利。市場價(jià)格下降幅度大，是無法回避的事實(shí)。碳化硅市場已經(jīng)開始慢慢進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)階段。但不僅僅是碳化硅產(chǎn)業(yè)有這種現(xiàn)象，碳化硅所在的汽車行業(yè)中，許多的環(huán)節(jié)都已經(jīng)開始內(nèi)卷，例如汽車行業(yè)的自動駕駛、E/E架構(gòu)等。但價(jià)格戰(zhàn)又不得不打，不打?qū)o法對技術(shù)進(jìn)行提升。

需求決定價(jià)格，價(jià)格的下降恰恰反映了市場需求量在增加。從積極的角度想，價(jià)格下行的壓力不是一家公司面對的壓力，是全行業(yè)的壓力。面對價(jià)格下降，廠商們能做的就是通過有效方式降低成本。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測未來碳化硅價(jià)格會平緩下降直至穩(wěn)定，而不會繼續(xù)劇烈下降，不會持續(xù)斷崖式下跌。

相比其他行業(yè)，半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的高門檻行業(yè)，行業(yè)的前期投資金額非常大，投資周期和回報(bào)周期都非常長，并不是短期投資就能產(chǎn)生收入的行業(yè)。因此，“虧本銷售”亂象不會一直持續(xù)。

?02中國碳化硅市場的吸引力

未來，中國仍將是碳化硅的主要競爭地。隨著越來越多的中國新能源汽車品牌的生長，中國的碳化硅發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，有望改變碳化硅市場格局。特斯拉、比亞迪、理想和小米已經(jīng)在其多款熱門電動車型上配備了碳化硅組件，中國市場對碳化硅的需求將會越來越大。

數(shù)據(jù)顯示，2023年全球折合6英寸導(dǎo)電型碳化硅襯底產(chǎn)能達(dá)到2100Kpcs，同比增長96%，預(yù)計(jì)2026年將增加至5690Kpcs，2023—2026年CAGR達(dá)39%；2023年，中國碳化硅襯底的折合6英寸銷量已超過100萬片，許多廠商的產(chǎn)能爬坡速度超過預(yù)期，產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的42%，預(yù)計(jì)2026年中國6英寸碳化硅襯底產(chǎn)能將占全球產(chǎn)能的50%左右。

國外的碳化硅公司也在努力打入中國汽車市場。羅姆半導(dǎo)體公司與中國主要一級汽車供應(yīng)商聯(lián)合汽車電子系統(tǒng)公司（UAES）簽署了碳化硅功率器件長期供應(yīng)協(xié)議。業(yè)內(nèi)人士對中國碳化硅市場看法也很積極。有觀點(diǎn)指出，從長遠(yuǎn)視角看，鑒于中國在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上積累了更為深厚的發(fā)展基礎(chǔ)，這一領(lǐng)域作為碳化硅當(dāng)前最為關(guān)鍵且廣泛的實(shí)際應(yīng)用市場，無疑為國內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)的蓬勃成長提供了肥沃的土壤。

當(dāng)前階段，我國與歐美等發(fā)達(dá)國家在碳化硅技術(shù)的先進(jìn)程度上尚存一定差距，但值得樂觀的是，隨著國內(nèi)不斷加速技術(shù)可靠性的全面驗(yàn)證進(jìn)程，有理由相信，這一差距將迅速縮小，國內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展的黃金時(shí)期。

從材料科學(xué)的角度來看，碳化硅的定價(jià)機(jī)制亦有其剛性，其市場需求雖預(yù)計(jì)將迎來爆發(fā)式增長，且能有效降低系統(tǒng)整體成本，但碳化硅芯片的價(jià)格始終高于IGBT，這一現(xiàn)狀根植于碳化硅材料的獨(dú)特性質(zhì)，難以預(yù)見其價(jià)格會降至與IGBT相當(dāng)?shù)乃健?/p>

盡管當(dāng)前碳化硅市場面臨價(jià)格波動的挑戰(zhàn)，新業(yè)務(wù)盈利路徑尚不明朗，但業(yè)界普遍相信，通過持續(xù)的技術(shù)革新，能夠逐步分?jǐn)偝杀?，?shí)現(xiàn)長期盈利。在此背景下，行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)正積極投入穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)支持，以驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)建更為堅(jiān)固的業(yè)務(wù)護(hù)城河。特別地，8英寸碳化硅晶圓產(chǎn)線的布局被視為構(gòu)建業(yè)務(wù)壁壘的關(guān)鍵一環(huán)。據(jù)行業(yè)觀察，碳化硅技術(shù)正從6英寸向8英寸過渡，這一轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)在未來五年內(nèi)完成，成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

一些領(lǐng)先企業(yè)已率先行動，開始為客戶提供8英寸碳化硅樣品。8英寸碳化硅技術(shù)的迭代，既需要與上游核心材料供應(yīng)商建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定。也需要與下游客戶實(shí)時(shí)溝通，靈活開發(fā)?？梢哉f想要在碳化硅市場打好下半場，就要做好從6英寸到8英寸技術(shù)切換，為技術(shù)升級和市場競爭做好充分準(zhǔn)備。

?03碳化硅市場背后：全球汽車產(chǎn)業(yè)的競賽

碳化硅行業(yè)正面臨汽車供應(yīng)鏈模式變革的又一重挑戰(zhàn)。

據(jù)觀察，鑒于半導(dǎo)體（尤其是碳化硅）在新能源汽車轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略地位與核心價(jià)值，一個(gè)顯著的現(xiàn)象是，眾多OEM開始繞過一級供應(yīng)商，直接采購碳化硅器件。這一點(diǎn)在2024 年北京車展上深有體現(xiàn)，許多汽車制造商已將外部采購轉(zhuǎn)向內(nèi)部生產(chǎn)，這一趨勢預(yù)示著未來汽車供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整與潛在的行業(yè)變革。

碳化硅業(yè)務(wù)增長依靠的是新能源汽車市場，而中國是新能源車高速增長的核心國家，外國品牌也看好中國的車規(guī)級芯片需求。碳化硅市場的競爭，背后依舊是全球車企產(chǎn)業(yè)的競爭，特別是新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭。隨著中國新能源品牌的崛起，各國都感受到了壓力。各國政府也在用政策去增強(qiáng)本國企業(yè)的競爭力。

9月日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣齋藤健在內(nèi)閣會議后的記者會上披露，日本政府承諾向豐田汽車、日產(chǎn)汽車等相關(guān)的動力電池項(xiàng)目提供高達(dá)3500億日元（約合人民幣174.4億元）的補(bǔ)貼。齋藤健稱，12個(gè)動力電池等相關(guān)項(xiàng)目將獲得政府支持，日本政府希望以此加強(qiáng)本國電池行業(yè)競爭力。不久后，加拿大政府宣布對從中國進(jìn)口的電動汽車加征100%的關(guān)稅，最終稅率高達(dá)106.1%。

據(jù)美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布的一份聲明，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月13日，美國拜登政府表示，美國最終確定對某些中國制造的產(chǎn)品提高關(guān)稅。其將中國制造的電動汽車的關(guān)稅稅率上調(diào)至100%。

碳化硅市場的全球格局會如何發(fā)展？

不僅要看產(chǎn)業(yè)鏈上游公司們技術(shù)的發(fā)展與突破，也要看新能源汽車廠商們?nèi)绾螕屨际袌鲆约案鲊绾螀⑴c到這場競爭中。